公司概况 - 公司1956年在佛罗里达成立，是北美HVAC/R行业最大经销商[16] - 截至2024年12月31日，公司在43个美国州、加拿大、墨西哥和波多黎各的690个地点运营，服务超130000个活跃承包商[16][17] - 截至2024年12月31日，公司约有7220名全职和75名兼职员工，共约7295名，约8%员工位于加拿大和墨西哥[35] - 约4200名员工是公司股东[41] - 公司有1100名销售人员，平均有11年HVAC/R分销行业经验[46] - 公司数据安全总监在信息技术领域有超20年经验，其中11年专注于网络安全[116] - 高级管理层和支持人员位于约30万平方英尺的行政办公室[121] 业务数据 - 公司HVAC/R分销收入从1989年的6410万美元增长至2024年的76亿美元[17] - 2024和2023年，HVAC设备销售占公司收入的69%，其他HVAC产品销售占27%，商业制冷产品销售占4%[45] - 截至2024年12月31日，公司在690个地点运营，其中美国628个、加拿大36个、拉丁美洲和加勒比地区26个，分别占收入的90%、5%、5%[46][47] - 公司与开利的合资企业在2024年占公司收入的54%[55] - 公司目前服务超过130,000个活跃承包商，2024、2023、2022年单一客户收入占比均不超2%[57] - 2024年RSI销售额约13亿美元，开利企业I持有其38.4%股权[51] 行业环境 - 美国HVAC/R分销行业约有2100家分销公司，年市场规模约740亿美元，住宅HVAC/R产品安装市场年规模约1340亿美元[19] - 美国每年发货的空调和供暖设备约90%由八家大公司生产[20] - 美国约有1.02亿套中央空调和供暖系统已使用超10年[21] 收购与发展 - 自1989年以来，公司已收购70家HVAC/R分销企业[32] - 公司计划进行更多互补业务收购，可能导致现有股东股权稀释，收购存在多种风险[87] 员工离职率 - 2024、2023、2022年美国员工自愿离职率分别约为18%、19%、20%[36] 供应商情况 - 公司前十大供应商采购额占比85%，其中开利占62%，瑞姆占9%[61] - 公司与开利、瑞姆、三菱有指定区域独家分销权且无期限协议，与其他供应商协议期限1 - 10年[63] - 2024年公司前十大供应商占采购额的85%，其中Carrier占62%，Rheem占9%[81] - 公司与Carrier和Rheem有特定区域的独家分销协议，与其他供应商有1 - 10年的独家或非独家分销协议[85][86] 产品季节性 - 住宅中央空调、供暖设备及零部件销售有季节性，空调更换市场二、三季度需求高，供暖设备一、四季度需求高[65] - 住宅中央空调、供暖设备及零部件销售有季节性，二、三季度空调需求高，一、四季度供暖设备需求高[95] 政策法规影响 - 2023年起，不同地区不同BTU住宅HVAC系统有新的最低能效标准，公司2023年完成库存向高SEER产品过渡[72] - 2022 - 2037年HFC生产和消费将分阶段减少85%，2025年1月1日起制造的HVAC系统需使用GWP低于700的制冷剂，现有GWP高于700的HVAC系统销售期至2025年12月31日[73] - 2022年《美国降低通胀法案》通过后，高效产品需求预计增加，热泵比燃气炉可减少约65%的供暖用电，法案还预留43亿美元用于州政府管理的消费者回扣计划[78] 环保贡献 - 2020年1月1日至2024年12月31日，公司通过销售高效替换住宅HVAC系统避免了2280万公吨CO2e排放，相当于近530万辆汽油动力汽车一年的排放量[77] 风险因素 - 公司面临网络安全风险，虽有应对措施但不能保证防止数据库或系统安全漏洞[91][93] - 公司加拿大业务功能货币为加元，墨西哥业务因多数交易以美元计价功能货币为美元，外汇汇率波动可能影响财务表现[94] - 公司依赖信贷和资本市场满足财务承诺和短期流动性需求，经济状况下降和信贷市场中断可能对业务产生不利影响[97][99] 资产情况 - 截至2024年12月31日，商誉、无形资产和长期资产约占公司总资产的31%[101] - 截至2024年12月31日，公司运营690个仓储和配送设施，总面积约1650万平方英尺，其中约1640万平方英尺为租赁[118] - 截至2024年12月31日，公司运营783辆地面运输车辆，其中611辆为租赁[120] 股权结构 - 截至2024年12月31日，公司董事、高管及其关联实体持有不足1%的普通股和90%的B类普通股，这些股份代表55%的总投票权，其中53%由Albert H. Nahmad、Aaron J. Nahmad和Valerie Schimel实益拥有[105] - 普通股股东有权选举25%的董事会成员，B类普通股股东有权选举其余成员[106] - 截至2025年2月25日，公司普通股有302名登记持有人，B类普通股有127名登记持有人[126] 股票表现与交易 - 从2019年12月31日到2024年12月31日，100美元投资公司普通股到2024年底变为305.64美元，投资B类普通股变为343.14美元[129] - 公司普通股在纽约证券交易所代码为WSO，B类普通股代码为WSOB[125] - 2024年10月1日至12月31日期间，公司共购买72,219股普通股，平均每股价格为509.93美元[130] - 1999年9月，董事会授权回购至多7,500,000股普通股，截至2024年12月31日，已累计回购6,370,913股，成本为1.144亿美元，剩余1,129,087股授权待回购[130] - 2024年、2023年和2022年均未根据1999年授权计划回购股份，公司上一次根据该计划回购股份是在2008年[130] 公司治理与合规 - 管理层评估认为截至报告期末，公司的披露控制和程序在合理保证水平上有效[136] - 2024年第四季度，公司内部控制在财务报告方面无重大变化[138] - 2024年第四季度，公司高管和董事未采用或终止任何符合规则10b5 - 1(c)的证券交易合同、指令或书面计划[140] - 2025年2月25日，董事会任命Gary L. Tapella为普通股董事，任期至2028年股东大会[141] - 自公司上一财年开始，公司未与Gary L. Tapella进行金额超过12万美元的交易，也无相关提议交易[144] - 公司采用了内幕交易政策，副本作为附件19提交[148] 财务报表与协议 - 公司合并财务报表引用自2024年年报[152] - 公司与Albert H. Nahmad于1996年1月31日签订的雇佣协议和激励计划，在2014 - 2025年期间进行了多次修订，包括第十五次（2014年1月1日）至第二十六次（2025年1月1日）修订[155] - 公司2014年和2021年分别制定了激励补偿计划[155][157] - 公司1996年合格员工股票购买计划于2011年4月18日进行了第四次修订和重述[157] - 公司于2023年3月16日签订信贷协议，借款方包括公司、Watsco Canada, Inc.和Carrier Enterprise Mexico, S. de R.L. de C.V. [157] - 公司与Robert W. Baird & Co. Incorporated于2024年5月3日签订第三次修订和重述的销售协议[157] - 公司2024年年报于2025年2月28日由包括首席执行官Albert H. Nahmad、首席财务官Ana M. Menendez等多人签署[162][163]