MIAMI, FLORIDA – (GLOBENEWSWIRE), July 30, 2025 – Watsco, Inc. (NYSE: WSO) announced its operating results for the second quarter and six-month period ended June 30, 2025. The Company also provided updates related to innovation and technology, growth opportunities and overall business trends. Watsco is the largest distributor in the highly-fragmented $74 billion North American market for HVAC products. Since entering distribution in 1989, Watsco has achieved an 18% compounded annual total-shareholder return ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2025 or ☐ Transition Report Pursuant To Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Transition Period From to Commission file number 1-5581 WATSCO, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 2665 ...

Exhibit 99.1 Watsco's First Quarter Reflects Large-Scale Product Transition, Strong Sales Growth and Expanded Margins in Core Replacement Market Debt-Free Balance Sheet, Industry-Leading Technology and Scale Create Competitive Advantage; Business Trends Improve Ahead of Summer Selling Season MIAMI, FLORIDA – (GLOBENEWSWIRE), April 23, 2025 – Watsco, Inc. (NYSE: WSO) announced its operating results for the first quarter ended March 31, 2025 and provided commentary on growth opportunities, business trends, it ...

公司概况 - 公司1956年在佛罗里达成立，是北美HVAC/R行业最大经销商[16] - 截至2024年12月31日，公司在43个美国州、加拿大、墨西哥和波多黎各的690个地点运营，服务超130000个活跃承包商[16][17] - 截至2024年12月31日，公司约有7220名全职和75名兼职员工，共约7295名，约8%员工位于加拿大和墨西哥[35] - 约4200名员工是公司股东[41] - 公司有1100名销售人员，平均有11年HVAC/R分销行业经验[46] - 公司数据安全总监在信息技术领域有超20年经验，其中11年专注于网络安全[116] - 高级管理层和支持人员位于约30万平方英尺的行政办公室[121] 业务数据 - 公司HVAC/R分销收入从1989年的6410万美元增长至2024年的76亿美元[17] - 2024和2023年，HVAC设备销售占公司收入的69%，其他HVAC产品销售占27%，商业制冷产品销售占4%[45] - 截至2024年12月31日，公司在690个地点运营，其中美国628个、加拿大36个、拉丁美洲和加勒比地区26个，分别占收入的90%、5%、5%[46][47] - 公司与开利的合资企业在2024年占公司收入的54%[55] - 公司目前服务超过130,000个活跃承包商，2024、2023、2022年单一客户收入占比均不超2%[57] - 2024年RSI销售额约13亿美元，开利企业I持有其38.4%股权[51] 行业环境 - 美国HVAC/R分销行业约有2100家分销公司，年市场规模约740亿美元，住宅HVAC/R产品安装市场年规模约1340亿美元[19] - 美国每年发货的空调和供暖设备约90%由八家大公司生产[20] - 美国约有1.02亿套中央空调和供暖系统已使用超10年[21] 收购与发展 - 自1989年以来，公司已收购70家HVAC/R分销企业[32] - 公司计划进行更多互补业务收购，可能导致现有股东股权稀释，收购存在多种风险[87] 员工离职率 - 2024、2023、2022年美国员工自愿离职率分别约为18%、19%、20%[36] 供应商情况 - 公司前十大供应商采购额占比85%，其中开利占62%，瑞姆占9%[61] - 公司与开利、瑞姆、三菱有指定区域独家分销权且无期限协议，与其他供应商协议期限1 - 10年[63] - 2024年公司前十大供应商占采购额的85%，其中Carrier占62%，Rheem占9%[81] - 公司与Carrier和Rheem有特定区域的独家分销协议，与其他供应商有1 - 10年的独家或非独家分销协议[85][86] 产品季节性 - 住宅中央空调、供暖设备及零部件销售有季节性，空调更换市场二、三季度需求高，供暖设备一、四季度需求高[65] - 住宅中央空调、供暖设备及零部件销售有季节性，二、三季度空调需求高，一、四季度供暖设备需求高[95] 政策法规影响 - 2023年起，不同地区不同BTU住宅HVAC系统有新的最低能效标准，公司2023年完成库存向高SEER产品过渡[72] - 2022 - 2037年HFC生产和消费将分阶段减少85%，2025年1月1日起制造的HVAC系统需使用GWP低于700的制冷剂，现有GWP高于700的HVAC系统销售期至2025年12月31日[73] - 2022年《美国降低通胀法案》通过后，高效产品需求预计增加，热泵比燃气炉可减少约65%的供暖用电，法案还预留43亿美元用于州政府管理的消费者回扣计划[78] 环保贡献 - 2020年1月1日至2024年12月31日，公司通过销售高效替换住宅HVAC系统避免了2280万公吨CO2e排放，相当于近530万辆汽油动力汽车一年的排放量[77] 风险因素 - 公司面临网络安全风险，虽有应对措施但不能保证防止数据库或系统安全漏洞[91][93] - 公司加拿大业务功能货币为加元，墨西哥业务因多数交易以美元计价功能货币为美元，外汇汇率波动可能影响财务表现[94] - 公司依赖信贷和资本市场满足财务承诺和短期流动性需求，经济状况下降和信贷市场中断可能对业务产生不利影响[97][99] 资产情况 - 截至2024年12月31日，商誉、无形资产和长期资产约占公司总资产的31%[101] - 截至2024年12月31日，公司运营690个仓储和配送设施，总面积约1650万平方英尺，其中约1640万平方英尺为租赁[118] - 截至2024年12月31日，公司运营783辆地面运输车辆，其中611辆为租赁[120] 股权结构 - 截至2024年12月31日，公司董事、高管及其关联实体持有不足1%的普通股和90%的B类普通股，这些股份代表55%的总投票权，其中53%由Albert H. Nahmad、Aaron J. Nahmad和Valerie Schimel实益拥有[105] - 普通股股东有权选举25%的董事会成员，B类普通股股东有权选举其余成员[106] - 截至2025年2月25日，公司普通股有302名登记持有人，B类普通股有127名登记持有人[126] 股票表现与交易 - 从2019年12月31日到2024年12月31日，100美元投资公司普通股到2024年底变为305.64美元，投资B类普通股变为343.14美元[129] - 公司普通股在纽约证券交易所代码为WSO，B类普通股代码为WSOB[125] - 2024年10月1日至12月31日期间，公司共购买72,219股普通股，平均每股价格为509.93美元[130] - 1999年9月，董事会授权回购至多7,500,000股普通股，截至2024年12月31日，已累计回购6,370,913股，成本为1.144亿美元，剩余1,129,087股授权待回购[130] - 2024年、2023年和2022年均未根据1999年授权计划回购股份，公司上一次根据该计划回购股份是在2008年[130] 公司治理与合规 - 管理层评估认为截至报告期末，公司的披露控制和程序在合理保证水平上有效[136] - 2024年第四季度，公司内部控制在财务报告方面无重大变化[138] - 2024年第四季度，公司高管和董事未采用或终止任何符合规则10b5 - 1(c)的证券交易合同、指令或书面计划[140] - 2025年2月25日，董事会任命Gary L. Tapella为普通股董事，任期至2028年股东大会[141] - 自公司上一财年开始，公司未与Gary L. Tapella进行金额超过12万美元的交易，也无相关提议交易[144] - 公司采用了内幕交易政策，副本作为附件19提交[148] 财务报表与协议 - 公司合并财务报表引用自2024年年报[152] - 公司与Albert H. Nahmad于1996年1月31日签订的雇佣协议和激励计划，在2014 - 2025年期间进行了多次修订，包括第十五次（2014年1月1日）至第二十六次（2025年1月1日）修订[155] - 公司2014年和2021年分别制定了激励补偿计划[155][157] - 公司1996年合格员工股票购买计划于2011年4月18日进行了第四次修订和重述[157] - 公司于2023年3月16日签订信贷协议，借款方包括公司、Watsco Canada, Inc.和Carrier Enterprise Mexico, S. de R.L. de C.V. [157] - 公司与Robert W. Baird & Co. Incorporated于2024年5月3日签订第三次修订和重述的销售协议[157] - 公司2024年年报于2025年2月28日由包括首席执行官Albert H. Nahmad、首席财务官Ana M. Menendez等多人签署[162][163]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年第四季度销售额增长9%至17.5亿美元，全年销售额增长5%至76.2亿美元[8][14] - 第四季度毛利润增长13%至4.68亿美元，全年增长3%至20.4亿美元[8][14] - 第四季度营业利润增长26%至1.36亿美元，全年营业利润为7.82亿美元[8][14] - 第四季度净利润增长17%至9700万美元，全年净利润为5.36亿美元[8][14] - 第四季度每股收益增长15%至2.37美元，全年每股收益为13.30美元[8][14] - 第四季度经营现金流增长27%至3.79亿美元，全年增长38%至7.73亿美元[8][14] - 公司将年度股息提高11%至每股12美元，自2025年4月起生效[1][3][17] - 自1989年进入分销业务至2024年底，公司营业利润复合年增长率为18%，股息为21%，股东总回报为19%[4] - 2024年第四季度营收为1753962美元，2023年同期为1603197美元；2024年全年营收为7618317美元，2023年为7283767美元[32] - 2024年第四季度毛利润为468084美元，毛利率26.7%，2023年同期毛利润414416美元，毛利率25.8%；2024年全年毛利润2044713美元，毛利率26.8%，2023年为1992140美元，毛利率27.4%[32] - 2024年第四季度净利润为115180美元，2023年同期为97741美元；2024年全年净利润为635740美元，2023年为634139美元[32] - 2024年稀释后每股收益第四季度为2.37美元，2023年同期为2.06美元；2024年全年为13.30美元，2023年为13.67美元[32] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为526271000美元，2023年为210112000美元[34] - 截至2024年12月31日，总资产为4479523000美元，2023年为3729182000美元[34] - 截至2024年12月31日，总负债为1415285000美元，2023年为1112992000美元[34] - 2024年经营活动产生的净现金为773102000美元，2023年为561954000美元[36] - 2024年投资活动使用的净现金为290670000美元，2023年为41343000美元[36] - 2024年融资活动使用的净现金为158530000美元，2023年为460076000美元[36] 电子商务业务线数据关键指标变化 - 2024年电子商务销售额增长8%至26亿美元，占全年销售额的35%，第四季度增长16%[14] 环保相关数据 - 2020年1月1日至2024年12月31日，公司通过销售高效替换HVAC系统避免了约2280万公吨的CO2e排放[27]

财务表现 - 公司总体收入增长2%，达到21.6亿美元[73] - 第三季度毛利润下降0.7百万美元，毛利率下降50个基点，主要由于HVAC设备定价和销售组合的影响[75] - 销售、一般及管理费用增加2%，主要由于收入增加所致，同店销售基础上保持平稳[76] - 2024年前三季度收入增加3.2%，其中新开门店贡献1.45亿美元，同店销售增长1%[79] - 2024年前三季度毛利润下降1.1百万美元，毛利率下降90个基点，主要由于HVAC设备定价和销售组合的影响[81] - 2024年前三季度销售、一般及管理费用增加5%，主要由于收入增加和新收购门店所致[82] - 2024年前三季度净收益下降3%，主要由于销售、一般及管理费用增加所致[86] 现金流和资产负债 - 公司现金及短期投资总额为5.5亿美元，其中1.26亿美元为海外子公司持有[90] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额增加1.31亿美元，主要由于供应商付款时间调整所致[94] - 公司在2024年9月30日没有未偿还的循环信贷协议余额，而在2023年12月31日有1540万美元未偿还[98] - 公司在2024年9月30日有4.6亿美元的不可取消采购订单，其中2.5亿美元来自开利及其关联公司[103] 业务拓展 - 新增7家门店，收购2家公司，关闭10家门店[72] - 2023年9月底共有689家门店[72] - 公司于2021年8月6日与Robert W. Baird & Co. Inc.签订了销售协议，最高发行金额为3亿美元[99] - 公司在2024年3月31日季度内通过2021年ATM计划发行并出售了71.2万股普通股，获得净收益2.818亿美元[100] - 公司于2024年5月3日与Baird签订了新的2024年ATM计划，最高发行金额为4亿美元[101] - 公司于2024年2月1日收购了年销售额约1300万美元的HVAC产品分销商CSI[108] - 公司于2023年9月1日收购了年销售额约1.8亿美元的管道和HVAC产品分销商GWS[109] - 公司于2023年3月3日收购了年销售额约1300万美元的管道和空调产品分销商Capitol[110] 业务表现 - HVAC设备销售占总收入的71%，同比增长1%[74] - 住宅用HVAC设备销售基本持平，商用HVAC设备销售增长6%[74] - 国内住宅HVAC设备销售持平，国际市场下降5%[74] - 受到9月份的飓风影响,但对第三季度和前9个月的业绩影响不大[65] - 预计未来将受益于通胀减免法案带来的税收优惠和消费补贴,提升高效HVAC系统的需求[64] - 公司通过销售高效HVAC系统,从2020年1月1日至2024年9月30日期间,估计减少了21.8百万吨二氧化碳当量排放[63] 合资企业 - 公司的合资企业Carrier Enterprise I持有HVAC分销商RSI 38.4%的股权，RSI股东根据股东协议可以要求Carrier Enterprise I以一定条件购买他们的股权[104,105] - 公司于2023年7月28日与Carrier Enterprise I和RSI主要股东签订了一项协议,允许Carrier Enterprise I最多以8成的比例使用公司普通股来购买RSI股权[106] 其他收入 - 其他收入主要来自公司持有38.4%股权的Russell Sigler, Inc.的净收益[77] - 利息收入净额增加458%，主要由于现金及短期投资利息收入增加以及2024年第三季度平均借款减少所致[78]

公司市场地位与发展历程 - 公司是北美HVAC/R市场最大经销商，服务超37.5万客户，自1989年运营利润和股息CAGR分别为18%和21%[2] - 自1989年收购69家公司，2019年8月以来收购的8家企业年销售额约10亿美元[3] 财务数据 - 销售额与营收 - 第三季度销售额增长2%至21.6亿美元，净利润1.71亿美元与去年持平[7] - 前九个月销售额增长3%至59亿美元，经营现金流增长50%至3.94亿美元[8] - 2024年第三季度营收21.60036亿美元，2023年同期为21.26845亿美元；2024年前九个月营收58.64355亿美元，2023年同期为56.8057亿美元[16] 财务数据 - 利润 - 2024年第三季度毛利润5.66244亿美元，毛利率26.2%；2023年同期毛利润5.66945亿美元，毛利率26.7%；2024年前九个月毛利润15.76629亿美元，毛利率26.9%；2023年同期毛利润15.77724亿美元，毛利率27.8%[16] - 2024年第三季度净利润2.01647亿美元，2023年同期为2.00624亿美元；2024年前九个月净利润5.2056亿美元，2023年同期为5.36398亿美元[16] 财务数据 - 现金流 - 2024年经营现金流增长50%至3.94亿美元，9月30日现金及短期投资5.5亿美元[7][8] - 2024年前九个月经营活动产生的净现金为3.94205亿美元，2023年同期为2.6334亿美元[18] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为2.82719亿美元，2023年同期为0.2805亿美元[18] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为0.25061亿美元，2023年同期为2.0764亿美元[18] - 2024年前九个月现金及现金等价物净增加8424.2万美元，2023年同期为2751.7万美元[18] 财务数据 - 资产情况 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为2.94354亿美元，2023年12月31日为2.10112亿美元[17] - 截至2024年9月30日，应收账款净额为9.44501亿美元，2023年12月31日为7.97832亿美元[17] - 截至2024年9月30日，存货净额为15.96795亿美元，2023年12月31日为13.47289亿美元[17] 技术平台表现 - 技术平台活跃用户流失率比非用户低57%，认证用户在12个月内增长14%至约6.1万[9][10] - 九个月内电商销售额增长5%，占总销售额35%，部分地区超60%[10] - OnCallAir®平台2024年1 - 9月报价家庭数增加17%至约25.8万户，GMV增长22%至12亿美元[10] 股息情况 - 2024年4月起年度股息率提高10%至每股10.80美元[11] 环保贡献 - 2020年1月1日至2024年9月30日通过销售高效替换系统避免约2180万公吨CO2e排放[14]

财务表现 - 公司营收增长7%，达到21.39亿美元[93] - 同店销售增长4%[95] - HVAC设备销售增长8%，其中住宅产品增长8%，商用HVAC设备增长8%[98] - 毛利率下降100个基点至27.1%，主要受2024年HVAC设备定价和销售组合的影响[101][102] - 2024年第二季度销售、一般及管理费用为3.19亿美元，同比增长5%[104] - 销售、一般及管理费用占收入的比例为14.9%[105] - 销售、一般及管理费用增加主要由于新收购门店和收入增加所致[106] - 2024年第二季度利息收入净额增加8.3百万美元，增幅为244%[108] - 2024年第二季度所得税费用为5.91亿美元，同比增长4%[109] - 2024年上半年收入增长4%，达到15.06亿美元[114] - 2024年上半年同店销售增长1%[116] - 2024年上半年HVAC设备销售增长4%[118] - 2024年上半年毛利率下降110个基点[120] - 2024年上半年销售、一般及管理费用增长6%[122] 业务发展 - 公司通过收购新增16家门店，自建3家新门店[91] - 公司在北美HVAC/R分销行业中占据领先地位，在43个美国州、加拿大、墨西哥和波多黎各拥有691家门店[77] - 公司销售具有季节性，住宅中央空调和供暖设备销售集中在第二、三和第一、四季度[79] - 公司业务受到天气模式和经济状况的影响[79] - 公司持有38.4%股权的Russell Sigler, Inc.的净收益为800.1万美元[107] - 公司持有RSI 38.4%的股权，根据股东协议可以按账面价值或EBIT倍数的较高者收购RSI其他股东的股份[147] - 公司有权但无义务收购RSI剩余85%以上的股份[147] - 公司可以使用瓦茨科普通股最多80%的资金收购RSI主要股东的股份[148] - 公司最近12个月内收购RSI主要股东的股份不超过1.25亿美元[148] - 公司认为有足够的现金流和融资能力收购RSI的其他股权[149] - 公司最近收购了3家HVAC和管道产品分销商，总销售额约为2.06亿美元[150,151,152] - 公司定期评估潜在的收购和合资机会，并有能力通过债务或股权融资支持收购[153] 可持续发展 - 公司销售高效HVAC系统有助于减少碳排放，2020年1月1日至2024年6月30日期间减少了约2090万吨二氧化碳当量排放[83] - 公司预计未来需求将受益于美国通胀减免法案提供的税收优惠和消费者补贴[84] 股东回报 - 公司每半年向股东支付现金股利，2024年上半年为每股5.15美元[154] - 公司实施了股息再投资计划，2024年第二季度发行了4股普通股[155] - 公司有1,129,087股普通股可以根据1999年启动的股票回购计划进行回购[156]

财务业绩 - 第二季度收入增长7%至21亿美元，同店销售增长4%[7] - 毛利增长3%至5.8亿美元，毛利率为27.1%[7] - 销售、一般及管理费用增长5%，占销售比例下降30个基点[7] - 营业利润为2.69亿美元，营业利润率为12.6%[7] - 每股收益为4.49美元，去年同期为4.42美元[7] - 公司2024年第二季度和上半年收入分别为21.39亿美元和37.04亿美元，同比增长6.8%和4.2%[32] - 公司2024年第二季度和上半年毛利率分别为27.1%和27.3%，同比下降1个百分点[32] - 公司2024年第二季度和上半年营业利润分别为2.69亿美元和3.95亿美元，同比下降2.6%和8.1%[32] - 公司2024年第二季度和上半年净利润分别为1.81亿美元和2.68亿美元，同比增长5.0%和-5.1%[32] 现金流 - 经营活动现金流改善1亿美元，由2023年的4200万美元现金流出转为2024年的5800万美元现金流入[8] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流入为1.61亿美元，上年同期为现金流出8,918万美元[34] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流出为2.17亿美元，主要用于购买短期现金投资和资本支出[34] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流入为7,381万美元，主要来自于发行普通股和偿还银行借款[34] - 公司2024年6月30日现金及现金等价物为2.25亿美元，较2023年12月31日增加1.45亿美元[33] 业务发展 - 热泵HVAC系统销售超过12亿美元，增长超过传统直冷HVAC系统[19] - 公司无债务且有4.25亿美元现金及短期投资，为未来投资提供了充足的资金支持[22] - 公司已连续50年派发股息，2024年4月股息增长10%至每股10.80美元[23] - 公司通过收购等方式不断扩大网络和规模，过去5年收购了8家年销售额约10亿美元的企业[5] - 公司2024年6月30日存货净额为15.73亿美元，较2023年12月31日增加2.26亿美元[33]

公司运营地点 - 截至2024年3月31日，公司在43个美国州、加拿大、墨西哥和波多黎各的691个地点运营，较2023年3月31日的673个地点有所增加[51][66] 收入与销售额 - 2024年第一季度收入为15.65亿美元，较2023年同期的15.506亿美元增长1%，其中新收购地点贡献5140万美元，其他新开业地点贡献110万美元，关闭地点减少80万美元[66] - 2024年第一季度同店销售额为15.125亿美元，较2023年同期的15.498亿美元下降2%[66] 利润情况 - 2024年第一季度毛利润为4.306亿美元，较2023年同期的4.482亿美元下降4%，毛利率从28.9%降至27.5%[67] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为3.095亿美元，较2023年同期的2.871亿美元增长8%，同店基础上增长4%，占销售额的比例从18.5%增至19.7%[68] - 2024年和2023年第一季度其他收入分别为550万美元和360万美元，代表公司在Russell Sigler, Inc. 38.4%股权的净收入份额[69] - 2024年第一季度净利息收入增加310万美元，即502%，主要由于现金和短期现金投资利息收入增加以及循环信贷额度平均未偿借款减少[70] - 2024年第一季度所得税为2.47亿美元，较2023年减少9100万美元，降幅27%，有效所得税税率降至21.8%[71] - 2024年第一季度归属公司的净利润减少2310万美元，降幅21%，主要因毛利润降低和销售、一般及行政费用增加[72] 环保与政策影响 - 自2020年1月1日至2024年3月31日，公司通过销售更高效率标准的住宅HVAC替换系统，避免了约2010万公吨的CO₂排放[58] - 2022年1月1日起，HFC生产和消费将在15年内逐步减少85%，并要求到2025年1月1日，HVAC系统使用全球变暖潜能值低于750的制冷剂[57] - 2022年8月通过的美国《降低通胀法案》预计将增加对高效产品的需求，该法案预留43亿美元用于州政府管理的消费者回扣计划[59] 资金状况 - 截至2024年3月31日，公司有2.789亿美元现金及现金等价物，其中1.761亿美元由外国子公司持有，还有2亿美元短期现金投资[76] - 2024年3月31日营运资金增至19.722亿美元，高于2023年12月31日的16.799亿美元，因库存和应收账款增加[78] - 2024年第一季度经营活动提供净现金1.037亿美元，投资活动使用净现金2.109亿美元，融资活动提供净现金1.784亿美元[79] 信贷与融资 - 公司维持6亿美元的无担保五年期循环信贷协议，2024年3月31日无未偿还余额，2023年12月31日有1540万美元未偿还[83][84] - 2024年第一季度通过ATM计划发行并出售71.2万股普通股，净收益2.818亿美元，截至3月31日还有150万美元额度可用[86] 公司收购 - 2024年2月1日，公司子公司收购CSI，年销售额约1300万美元，收购对价包括600万美元现金、价值80万美元的1904股普通股等[90] 股息与回购 - 2024年第一季度和2023年第一季度均支付每股2.45美元现金股息，2024年4月宣布每股2.70美元的季度现金股息[94] - 公司董事会授权回购至多750万股普通股，自计划启动以来已回购637.0913万股，成本1.144亿美元，截至2024年3月31日还有112.9087万股授权额度[96] 市场风险 - 截至2023年12月31日的年度，公司市场风险信息无重大变化[97]