普通股每股净资产计算 - 公司至少按季度确定普通股每股净资产值，普通股每股净资产值等于公司总资产账面价值减去负债和任何已发行优先股，再除以已发行普通股总数[75] 公司竞争对手情况 - 公司主要竞争对手包括公共和私人基金、其他BDC、SBIC、商业银行和投资银行、商业融资公司、私募股权和对冲基金等，许多竞争对手规模更大，资源更丰富[76] 公司运营管理模式 - 公司无直接员工，日常投资运营由投资顾问管理，投资顾问也担任公司管理人[78] 支付给投资顾问的费用构成 - 公司支付给投资顾问的费用包括基础管理费和激励费两部分[80] 基础管理费计算方式 - 基础管理费按年率1.75%计算，基于最近两个完整日历季度末公司总资产（不包括现金或现金等价物，但包括用借款购买的资产）的平均值[81] 激励费计算方式 - 激励费的第一部分按季度计算并支付，基于公司季度预激励费净投资收入，预激励费净投资收入与固定季度“门槛率”2.0%比较[82][84] - 激励费的第二部分是资本利得激励费，在每个财年末确定并支付，等于财年末净资本利得的20.0%[85] 激励费示例情况 - 示例1中，当投资收入为1.25%时，预激励费净投资收入为0.6125%，未超过门槛率，无收入相关激励费[86][87] - 示例1中，当投资收入为2.9%时，预激励费净投资收入为2.2625%，超过门槛率但未完全满足“追赶”条款，收入相关激励费为0.2625%[88] - 示例2中，第2年资本利得激励费为150万美元，第4年资本利得激励费为5万美元[91] 公司投资情况 - 第一年对A、B、C三家公司分别投资400万美元、750万美元和625万美元[92] - 第二年A公司投资以1250万美元出售，B、C公司投资公允价值分别为625万美元，产生145万美元资本利得激励费，费率20% [92] - 第三年B公司投资公允价值为675万美元，C公司投资以750万美元出售，产生35万美元资本利得激励费 [92] - 第四年B公司投资公允价值为875万美元 [92] - 第五年B公司投资以500万美元出售，无资本利得激励费 [92] 协议批准情况 - 投资顾问协议和管理协议均于2024年6月12日获董事会批准延续至2025年6月20日 [96][102] 公司监管与税务处理 - 公司和基金I选择按1940年法案受BDC监管，按税法M分章作为RIC处理 [106] 公司投资限制 - 公司可将最多100%资产投资于私下协商交易中直接从发行人处获得的证券 [107] - 按1940年法案，收购资产时合格资产需至少占公司总资产的70% [108] - 为满足70%要求，公司需控制证券发行人或为其提供重大管理协助 [109] - 公司70%的资产投资于合格资产或临时投资[110] 公司资产覆盖率与借款规定 - 公司发行高级证券后资产覆盖率需至少达到150%，可临时或紧急借款不超总资产价值的5% [111] 小企业投资相关规定 - 符合条件的小企业有形净资产不超2400万美元，近两个财年平均年税后净收入不超800万美元；小企业投资公司需将25%的投资资本投向更小的企业，其净资产不超600万美元，近两个财年平均年税后净收入不超200万美元[126] - 未经美国小企业管理局（SBA）事先批准，小企业投资公司对任何一家投资组合公司或其关联方的投资不得超过其监管资本的30% [127] - 关联小企业投资基金可发行的SBA担保债券未偿余额上限为3.5亿美元，需经SBA批准 [130] 公司分配要求 - 公司需每年向股东及时分配至少90%的“投资公司应税收入” [136] 公司税收优惠情况 - 公司若维持RIC身份并满足年度分配要求，向股东及时分配的投资公司应税收入和净资本利得部分无需缴纳美国联邦所得税 [137] 公司牌照获取情况 - 基金III和基金IV分别于2019年3月21日和2024年9月30日获得SBIC牌照 [124] 公司豁免令情况 - 2014年6月30日，公司获得美国证券交易委员会（SEC）的豁免令，可将公司任何SBIC子公司发行的高级证券排除在1940年法案规定的150%资产覆盖率要求的高级证券定义之外 [123] 公司合规审查要求 - 公司需每年审查合规政策和程序的充分性及实施有效性 [118] 公司消费税缴纳规定 - 公司需对特定未分配收入缴纳4%的美国联邦消费税，除非及时分配至少等于（i）每个日历年净普通收入的98%，（ii）该日历年截至10月31日的一年期间资本利得超过资本损失（经某些普通损失调整）金额的98.2%，以及（iii）以前年度某些未缴纳美国联邦所得税的未分配金额之和[138] 公司收入与资产构成要求 - 每个纳税年度，公司至少90%的总收入需来自股息、利息等特定来源，即满足90%收入测试[140] - 每个纳税季度末，公司至少50%的资产价值需由现金、美国政府证券等构成，且任何单一发行人的其他证券价值不超过公司资产价值的5%或该发行人已发行有表决权证券的10%[140] - 公司资产价值的不超过25%可投资于特定证券，即满足多元化测试[141] 公司净营业亏损情况 - 若公司费用超过投资公司应税收入，会产生净营业亏损，且RIC不允许将净营业亏损结转到后续年度，费用只能抵消投资公司应税收入，不能抵消净资本利得[149] 公司股票分配税收规定 - 美国国税局规定，若公司作为公开募股的RIC进行部分以股票支付的分配，现金分配总额不少于总分配的20%时，股票分配可计入RIC分配要求[154] 公司视同分配税收规定 - 公司若保留超过年度分配要求的长期资本利得并指定为“视同分配”，需代表股东对保留金额纳税，美国股东需将视同分配份额计入收入并可获相应税收抵免，非美国股东情况依所在国外国税收抵免规则而定[155] 公司无法维持RIC税收待遇情况 - 若公司无法维持RIC税收待遇且无法满足某些救济条款，将按企业税率对所有应税收入缴纳美国联邦所得税，向股东的分配将按普通股息收入征税[157] - 若公司连续超过两个纳税年度未符合RIC资格，后续重新符合时，可能需按企业税率对某些资产的净内置收益缴纳美国联邦所得税[158] 公司投资非美国证券税收情况 - 公司投资非美国证券可能需缴纳非美国所得税、预扣税等，会降低此类证券的收益率[147] 美联储降息情况 - 2024年第三季度和第四季度美联储分别进行了自2020年3月以来的首次降息和最近一次降息，未来可能还有额外降息但不确定[427] 公司投资组合债务投资情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，分别有50家和46家投资组合公司的债务投资为可变利率，公允价值分别为7.04亿美元和6.293亿美元[428] 信贷安排利率与费用情况 - 信贷安排中SOFR贷款在满足特定条件前年利率为2.675%，满足后为2.50%，承诺费根据未使用部分规模在2.500% - 2.675%（未使用部分在承诺额度35%及以下）和0.50%（未使用部分在承诺额度35%以上）之间变动[428] 信贷协议资产覆盖率要求 - 信贷协议规定最低资产覆盖率为1.50比1.00，高级资产覆盖率不低于2.00比1.00[428] 公司信贷安排借款情况 - 截至2024年12月31日，公司信贷安排下有4500万美元未偿还借款[432] 基准利率变动对净投资收入影响 - 假设基准利率变动，利率每增加或减少50个基点，净投资收入分别增加2700万美元或减少2500万美元[431] - 假设基准利率变动，利率每增加或减少100个基点，净投资收入分别增加5400万美元或减少5100万美元[431] - 假设基准利率变动，利率每增加或减少150个基点，净投资收入分别增加8100万美元或减少7700万美元[431] - 假设基准利率变动，利率每增加或减少200个基点，净投资收入分别增加1.07亿美元或减少1.01亿美元[431] - 假设基准利率变动，利率每增加或减少250个基点，净投资收入分别增加1.34亿美元或减少[431]