公司基本信息 - 公司是2008年成立的多元化全球控股公司，通过多元化工业、能源、金融服务和供应链四个业务板块运营[24] - 公司普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为“SPLP”，网址为www.steelpartners.com [54] - 截至2024年12月31日，公司在全球约有5200名员工[45] - 截至2024年12月31日，公司在90个地点运营，拥有25个地点约210万平方英尺的空间，租赁65个地点约300万平方英尺的空间[177] - 截至2024年12月31日，约有96名普通股记录持有人[184] 各业务板块介绍 - 多元化工业板块涵盖连接材料、管材、建筑材料等多个业务，产品用于多个行业[26] - 能源板块为油气行业提供钻井和生产服务，并拥有青年体育业务[35] - 金融服务板块通过子公司拥有100%的WebBank，开展全方位银行业务[38] - 供应链板块主要由ModusLink运营，为多个市场提供端到端全球供应链解决方案和电子商务服务[39] 原材料采购 - 公司主要使用的大宗商品和原材料包括贵金属、钢铁、合金等，一般从国内外供应商处按市场价格购买[42] 竞争与监管 - 公司各业务板块均面临竞争，竞争对手包括国内外大小公司，部分对手有更强的财务和资源优势[46] - 公司作为上市公司，需遵守美国联邦、州、地方和外国的法律法规，WebBank还需满足监管资本要求[52] - 公司业务需遵守美国和非美国政府及自律实体的广泛监管，不遵守可能导致处罚和声誉受损[79][80] - WebBank运营受高度监管，不遵守相关法律可能面临索赔、罚款和监管审查[81][83] - 公司需遵守美国联邦、州、地方和外国的环境、健康和安全法律法规，合规可能导致公司承担大量成本，环境保险可能不足以覆盖相关损失[70][73] - 能源部门客户使用水力压裂服务，该服务的监管法规可能发生变化，若增加监管或许可要求，可能对公司业绩产生不利影响[72] - 公司业务战略包括收购，但收购存在管理分散、成本增加等风险，可能影响盈利能力[91] - 完成收购后可能面临意外成本和负债、整合困难等问题，影响公司业务和财务状况[92] - 无法保证公司能成功完成收购并实现预期协同效应，收购策略不成功会对公司产生负面影响[93] - 资产剥离可能导致重大资产减值费用，影响公司财务状况和经营业绩[94] - 公司可能无法继续符合纽约证券交易所的上市标准，若被摘牌将对普通股市场价格和交易产生不利影响[86][87] - 合规义务增加可能导致合规成本上升，影响公司业务、财务状况和经营业绩[111] - WebBank的贷款业务面临法律诉讼和监管挑战，可能影响其业务[115] - 公司受2015年《两党预算法案》规定的合伙企业审计规则约束，若IRS审计后确定调整，公司可能支付“推定少缴税款”或选择“推出”选举[153] - 公司需满足“合格收入例外”条件，即每个纳税年度90%以上的总收入由《税法》定义的“合格收入”组成，否则可能被视为公司征税[157] - 公司普通合伙人可修改合伙协议，包括收入、收益、损失和扣除项目的分配，可能对普通股持有人产生重大不利影响[160] 公司面临的风险 - 公司业务面临经济衰退、通胀、供应链中断、油价波动、大宗商品价格波动、利率上升、养老金计划、环境健康安全等风险，可能对公司经营、财务状况和业绩产生重大不利影响[57][60][62][65][68][69][70] - 多元化工业部门的大量收入来自运输、油气勘探和建筑相关行业，能源部门的业务受油价影响，供应链部门的收入依赖客户流量和供应链管理服务需求[57][58] - 金融服务部门可能受信贷市场收紧和经济衰退影响，导致贷款和消费贷款需求下降，其他部门也可能因客户融资困难而放缓[59] - 通胀可能增加公司劳动力和其他业务成本，公司虽可通过成本削减举措和调整售价来抵消部分成本增加，但可能无法完全恢复成本上涨[61] - 自2020年第一季度以来，原油价格、供需大幅波动，市场和公司业务持续面临需求损失和油价波动，近期油价因供应过剩开始下跌[63] - 公司运营需购买和使用大宗商品作为原材料，大宗商品价格波动使公司面临市场风险和不确定性，可能影响公司利润率和库存价值[65][67] - 美联储在2022年和2023年大幅提高联邦基金利率，可能继续加息，这将增加公司借贷成本，影响公司融资能力和投资回报率[68] - 公司子公司赞助的确定受益养老金计划可能使公司未来面临大量现金资金需求，养老金费用和资金义务受金融市场表现、利率、医疗趋势和死亡率等因素影响[69] - 公司能源业务可能因气候变化相关法规面临成本增加和需求减少的风险[75] - 公司未来运营或融资现金流可能不足以履行高级信贷安排下的义务，信贷市场波动会影响再融资能力[88] - 投资组合可能因经济条件变化或公司运营问题而遭受损失，影响公司业绩、财务状况和流动性[95] - 若公司无法获取或保护知识产权，或面临第三方侵权指控，可能对财务和业务造成重大不利影响[96][97] - 公司国际业务面临货币兑换、关税变化、法律监管差异等风险，可能影响资产和回报[98] - 公司来自中国大陆的收入占比较大，面临当地政治、经济和法律环境的特定风险[100] - 全球贸易问题和政策变化可能增加运营成本、限制物资供应，影响公司业务和财务结果[101][102] - 诉讼和合规失败可能影响公司盈利能力，诉讼成本高且结果不可预测[103][104] - 技术系统中断或安全漏洞可能导致生产停机、信息泄露和财务损失，影响公司竞争力和声誉[105][106] - 个人数据保护相关法律法规可能增加公司责任风险、成本或限制服务提供，违反GDPR最高可处以20000欧元或全球总收入4%的罚款[110] - 劳动纠纷和工会化可能增加公司成本，导致停工，影响业务运营[112] - 公司面临信贷和利率风险，借款人还款能力和市场利率变化会影响财务状况和经营业绩[123] - 公司净收入受客户需求变化影响，客户订单水平和时间因多种因素而异[128] - 公司大部分收入来自科技和消费品行业客户，该行业竞争激烈且变化迅速，供应链问题或需求下降会影响公司业务[129] - 公司子公司并非与所有客户都有长期合同，失去无长期合同的客户会对财务状况产生不利影响[130] - 几年前公司发现财务报告内部控制存在重大缺陷，已于2022年12月31日整改，但未来仍可能出现问题[131] - 疫情等公共卫生事件会对公司业务、运营结果、财务状况和现金流产生不利影响[132] 财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司高级信贷安排下的借款能力为47万美元，未偿还债务为11.88万美元[89] - 2024和2023年，WebBank两个最高收入的合同贷款计划分别占总净收入的16.9%和24.9%[120] - 2024和2023财年，Steel Connect的10大客户分别占合并净收入的81%和83%[127] - 2024财年，两个客户分别占Steel Connect合并净收入的38%和15%；2023财年，两个客户分别占41%和13%[127] - FDIC规定WebBank的普通股一级资本比率为4.5%，一级资本比率从4%提高到6%，总资本比率为8%，杠杆比率为4%[116] - WebBank需维持高于新监管最低资本要求2.5%的资本保护缓冲[116] - 《CARES法案》包含一项由美国小企业管理局管理的3.49亿美元贷款计划，即薪资保护计划[121] - 2024年公司收入2027848美元，较2023年增加122391美元，增幅6.4%，净利润271222美元，较2023年增加117220美元[207][208][216] - 2024年公司有效税率为-23.8%，较2023年的-1.0%降低，主要因释放净运营亏损估值备抵和减少关联方投资未实现收益的税项费用[214] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年多元化工业部门净销售额增加49006美元，增幅4.1%，运营收入增加14539美元，增幅20.5%[208][219][220] - 2024年能源部门净收入减少34419美元，降幅19.2%，运营收入减少4038美元，降幅24.9%[208][221] 股权结构与激励 - 截至2024年12月31日，公司执行主席Warren G. Lichtenstein直接持有约4.2%的流通普通股，其关联方实益持有约84.9%的流通普通股[138] - 经理有权获得按年度总合伙人资本1.5%计算的管理费，SPH SPV - I LLC持有的激励单位有权分享公司股权价值增长的15% [142] - 截至2024年12月31日年度计量日，76,323个激励单位已归属，预计在2025年12月31日财年第一季度发行并自动转换为相同数量的普通股[142] 股票回购 - 董事会批准回购最多9520240个公司普通股单位，截至2024年12月31日，已回购8901451个，剩余618789个可回购[188][189] - 2024年全年，公司购买2360634个普通股单位，总价109411美元；其中按回购计划购买1092831个，总价46021美元[189] - 2024年9月1日，公司与Hale实体签订协议，购买1267803个普通股单位，总价63390美元[190] - 2024年第四季度，11月购买98764个普通股单位，均价42.72美元；12月购买2910个普通股单位，均价41.52美元[192] - 2024年公司回购1092831个普通单位，花费46021美元，自回购计划开始至2024年底共回购8901451个，花费约210418美元，2024年底剩余618789个可回购，2025年1月1日至3月3日回购1999个，花费82美元[202] - 2024年9月1日，公司从Hale Entities购买1267803个普通单位，花费63390美元[203] - 2024年2月2日公司批准最多回购400000个6.0% A系列优先股，2024年回购80881个，花费1945美元，2025年2月6日批准额外回购1000000个，2025年1月1日至3月3日回购508812个，花费12486美元[204][205] 税务相关 - 2018年起美国企业所得税税率从35%降至21%，利息净费用年度扣除限额为调整后应税收入的30%加当年企业利息收入的100%，2017年后产生的美国净营业亏损只能抵消80%应税收入[154] - 2022年美国颁布《降低通胀法案》，对某些大型企业调整后的财务报表收入征收15%最低税，对美国上市公司及非美国上市公司的某些美国子公司的股票回购征收1%消费税[154] - 2021年10月超135个司法管辖区同意统一最低企业税率并扩大市场国家征税权[156] - 若公司被视为美国联邦所得税目的下的公司，净收入将按21%的企业所得税税率征税[158] - 非美国人士转让公司普通股单位，受让方（或其经纪人）通常需预扣转让方所得金额的10%，自2023年1月1日起适用于公开交易合伙企业权益的公开市场转让[163] - 公司子公司部分净运营亏损（NOLs）和其他税收抵免结转可能无法充分利用，或导致未来税款现金支出增加[165][166] - 公司普通股持有人除美国联邦所得税外，还可能面临州、地方和外国税收及申报要求[167] - 公司作为公开交易合伙企业，可能无法在日历年结束后90天内提供特定税务信息，美国纳税人需申请延期报税[168] 公司治理与交易 - 公司审计委员会负责监督网络安全风险管理，高级副总裁有超27年信息技术领域经验[171][174][176] - 2023年4月30日，公司与Steel Connect进行交易，以3597744股Aerojet普通股换得350万份Steel Connect E系列可转换优先股，交易完成后公司持有约84.0%的Steel Connect股权[196] - 2024年11月27日，Steel Connect董事会审计委员会批准与SPLP子公司的简易合并，2025年1月2日完成合并，Steel Connect成为SPLP间接全资子公司，合并现金对价及费用约31200美元[197][198] - 2024年，Steel Connect重新评估递延所得税资产估值备抵，释放估值备抵带来一次性非现金所得税收益73380美元[201] 其他 - 2022年8月签署的《降低通胀法案》将在未来10年投入近4000亿美元用于减少碳排放和资助清洁能源[76] - 公司优先股持有人在清算和分配方面优先于普通股持有人[149] - 公司普通股持有人可能需就其应分配的应税收入缴纳美国联邦、州和其他所得税，无论是否收到现金分配[150] - 根据合伙协议，未经股东同意可按低于市场价格发行额外的普通股或优先股，大量出售可能导致股价下跌[147] - 公司合伙协议中的转让限制可能阻碍普通股或优先股活跃市场的发展，除非续签，转让限制将于2025年6月1日到期[148]