业务增长风险 - 公司近期的增长速度可能无法持续，未来净销售增长取决于获取和保留客户、增加销售、拓展业务等多方面因素[51] 运营与供应链风险 - 公司运营和供应链可能因自然灾害、公共卫生危机等事件受到干扰，影响业务运营、财务绩效、流动性和现金流[53] - 公司多个运营中心位于易受自然灾害影响的地区，气候变化可能增加业务中断和成本[54] - 若履行中心关闭、劳动力短缺或产能损失，公司运营可能会受到严重干扰[56] - 公司可能无法拓展供应商网络，现有供应商供货问题会影响业务和财务[70][71][72][73] - 大量供应商和外包合作伙伴位于美国境外，尤其中国，供应链受多种不可控因素影响[103] - 美国政府贸易政策变化或使公司修改供应链策略并增加成本[105] 客户获取与销售风险 - 若无法以成本效益方式获取和保留新客户，公司可能无法增加净销售、改善利润率和维持盈利能力[57] - 超市等渠道若广泛提供优质宠物食品或低价销售，会影响公司销售和毛利率[74] - 兽医拒绝授权处方或劝阻宠物主人购买，可能导致公司销售下降[115] - 消费者支出受经济因素影响，销售下滑或产品结构变化会损害公司业绩[132] - 大量商品退货或退款会对公司业务和财务状况产生不利影响[133] 广告与市场风险 - 公司使用多种付费和非付费广告方式，搜索引擎的变化可能对公司网站产生负面影响[59] - 政府对第三方“cookies”等在线跟踪技术的监管可能增加公司运营成本并限制获客能力[119] 品牌形象风险 - 公司的成功依赖于积极的品牌形象，若无法维护可能对业务产生不利影响[48] - 网站和移动应用的性能、可靠性和可用性对公司声誉和业务至关重要，DDoS事件等导致的不可用性可能影响销售和品牌形象[94] 运营费用与亏损风险 - 公司运营费用未来几年可能增加，业务扩张可能导致运营亏损[48] - 公司运营费用未来几年或增加，可能产生运营亏损，影响财务状况和股价[67] 销售与费用预测风险 - 公司可能无法准确预测净销售和规划费用，可寻址市场规模估计可能不准确[48] - 公司难以准确预测净销售和规划费用，假设错误会对业务和财务产生负面影响[68] - 公司对可寻址市场规模的估计可能不准确，影响未来增长潜力[69] 法律风险 - 公司可能面临知识产权侵权索赔等法律问题，影响业务和财务状况[49] - 公司受广泛法律法规约束，违规可能面临罚款、召回等处罚，合规成本或增加[107] - FDA对宠物食品标签监管严格，公司产品可能面临额外监管要求和召回[108] - 宠物健康业务若违反法律法规，可能面临制裁、罚款和许可证吊销[112] - 隐私、数据保护等相关法律法规不断演变，公司可能面临合规风险和声誉损失[116] - 公司可能无法充分保护知识产权，面临侵权索赔，维权成本高且效果不确定[123][124][125] - 公司日常经营面临人身伤害、产品责任等索赔，保险赔偿和制造商赔偿不一定足够[126] - 政府对互联网和电子商务的监管不断演变，不利变化或公司违规将损害业务、财务状况和经营成果[146][148] - 2018年6月21日美国最高法院裁决改变电商销售税征收规则，公司自2018年10月28日起按要求征收和汇缴销售税，若被追征过往税款或受处罚，将产生不利影响[149] 供应商与物流风险 - 供应商减少或停止激励措施，会降低公司盈利能力和竞争优势[75] - 公司依赖第三方物流，运输安排变化或中断会影响业务和财务[76] 履约中心管理风险 - 公司若不能优化和管理好履约中心，会损害业务和财务状况[77][78][79][80] 技术与平台风险 - 公司若不能提供适应技术变化的平台，会影响业务和财务[81][82] - 公司使用开源软件，若受意外条件约束，会对业务和财务产生不利影响[83] - 公司考虑升级现有技术和业务应用，未来或需实施人工智能等新技术，升级和变更可能需大量投资[84] 支付风险 - 公司接受多种在线支付方式，面临额外法规、合规要求及欺诈等风险，部分支付方式的费用可能增加运营成本、降低盈利能力[85] 网络与数据风险 - 公司业务依赖网络和移动基础设施、第三方数据中心等，网站或移动应用的服务中断、错误或设计缺陷可能导致客户和供应商流失[89] - 公司为处理网站和移动应用的流量，已在数据中心、设备和网络基础设施上投入大量资金，未来可能需承担额外成本来增强网络基础设施[90] - 公司依赖互联网和移动基础设施的发展和维护，第三方服务的中断可能影响公司业务，如电信问题、支付处理器故障等[91] - 公司几乎所有数据存储和分析都依赖第三方服务提供商，如AWS，这些提供商的系统故障可能导致网站和移动应用中断，影响业务[93] - 自然灾害、网络攻击等事件可能导致网站和移动应用长时间中断，公司的业务连续性和数据冗余计划可能不足[96] - 公司使用第三方SaaS技术，这些服务的不可用可能增加费用、影响业务流程，损害公司业务和财务状况[97] - 公司收集和存储大量数据，面临网络安全风险，安全措施的漏洞可能导致数据泄露、声誉受损和法律责任[98] 产品安全风险 - 产品安全、质量和健康问题或致产品召回、消费者信心丧失及法律诉讼，保险可能不足以覆盖相关责任[102] 国际市场风险 - 国际冲突导致全球市场动荡，虽无俄罗斯、乌克兰及中东直接业务，但仍受影响[104] - 公司国际业务拓展面临运营、税务、贸易壁垒及地缘政治等风险，或影响国际扩张战略[138][140] - 公司国际扩张受识别和获取当地供应商、管理海外业务、保护知识产权及当地法律等因素影响[138] 竞争风险 - 宠物产品和服务健康及零售行业竞争激烈，尤其互联网竞争，若公司无法成功竞争，业务、财务状况和经营成果将受不利影响[141][145] - 公司与兽医、线上和传统宠物药店竞争宠物药品和健康产品销售，为竞争或需提供促销和激励措施，可能降低运营利润率[144] 股东与股权结构风险 - BCP股东方未来大量出售公司普通股或引发市场对其出售的预期，可能压低A类普通股股价，若其出售控股权，公司业务和财务状况或受不利影响[152] - BCP股东方及其关联方与公司可能存在利益冲突，公司董事也可能面临利益冲突，这可能对公司产生重大影响[155] - 截至2025年3月19日，BCP股东方实益拥有超50%的已发行普通股，并与关联方共同行使超90%的投票权[166] - 公司章程规定，在B类普通股流通股代表的投票权低于A类和B类普通股总投票权的50%后，董事只能因正当理由且经至少66 2/3%投票权的股东赞成票才能被罢免[163] - 公司章程规定，在B类普通股流通股代表的投票权低于A类和B类普通股总投票权的50%后，需经至少75%投票权的股东赞成票才能修改公司章程和细则的某些条款[163] - 公司被视为纽约证券交易所规则下的“受控公司”，因BCP股东方控制超50%的投票权，可选择不遵守部分公司治理要求[167] 股票市场风险 - 公司A类普通股股价已出现波动且可能持续，受营收、财务预测、分析师评级、行业和市场状况等多种因素影响[157] - 股票市场近期经历且可能再次经历极端价格和成交量波动，证券价格波动常与经营业绩无关或不成比例[158] - 公司A类普通股的双重股权结构使其目前不符合富时罗素所有指数的纳入条件，可能影响其对投资者的吸引力和市场价格[159] 股息与回购风险 - 公司循环信贷安排的条款限制其支付股息的能力，且未来可能不会宣布或支付股息[171] - 公司无法保证回购计划能完全完成或提升长期股东价值，该计划可能增加股价波动性并减少现金储备[172] 上市公司合规风险 - 公司受《萨班斯 - 奥克斯利法案》等上市公司内部控制和财务报告要求约束，若无法及时遵守该法案第404条要求或发现重大内部控制缺陷，股价可能下跌[180] - 作为上市公司需投入大量资源和管理精力，面临法律和财务合规成本，法律、法规和标准变化带来不确定性[181] 市场风险 - 宏观经济变化如通胀、利率上升等会影响公司成本和盈利能力[131] - 公司业务主要在美国，外汇风险极小，经营中面临利率变化等市场风险[274] 现金与证券风险 - 公司现金等价物主要是90天或以内到期的需求和货币市场账户、美国国债等，有价证券主要是90天以上1年以内到期的投资级固定收益证券[275] - 公司现金及现金等价物和有价证券公允价值受利率升降影响不大，因期限短[275] - 公司循环信贷安排下的未来借款按浮动利率计息，利率10%的增减对利息收支无重大影响[275] 税务风险 - 公司使用净运营亏损和税收抵免结转及其他税收属性可能受限，所有权变更超50%（按价值）会限制净运营亏损结转使用[121] - 公司与BC Partners关联方交易后承担的税务责任，可获最高1.96亿美元的未来税务风险赔偿，超出部分自行承担[178] - 2022年8月16日签署的《降低通胀法案》，包含对2022年12月31日后的公司股票回购征收1%消费税及基于账面收入的新最低税[177] 人才风险 - 公司依赖管理和高技能人员，人才市场竞争激烈，人员流失可能影响业务[128][129] 战略扩张风险 - 公司通过收购等战略交易扩张，若管理和整合失败会影响业绩[134][135] - 公司拓展新业务面临竞争挑战，若无法提升品牌知名度会影响业绩[136] 法规政策风险 - 宠物保险销售法规变化可能要求公司修改技术或做法，损害公司业绩[137]