信托受托人变更 - 2024年2月15日起，Argent Trust Company成为信托受托人，此前2021年10月8日至2024年2月14日期间，PNC Bank担任受托人[36] - 2024年1月16日，单位持有人投票批准任命Argent Trust Company为继任受托人，2月15日生效[48] 信托权益转让与构成 - 1980年11月1日，Southland向信托转让75%的净超额特许权使用费权益，Hilcorp是Southland的继任者[38] - 信托的有益权益分为46,608,796个单位[39] 信托储量与收入来源 - 截至2024年12月31日，信托估计已探明储量的99.8%为天然气储量，2024年标的权益的95.1%的总收入来自天然气生产和销售[39] 信托财务收支数据 - 2024和2023财年，信托分别从Hilcorp获得约690万美元和5320万美元的特许权使用费收入，分别向单位持有人分配约520万美元和5160万美元[40] - 截至2024年12月31日和2023年，信托的本金分别约为270万美元和280万美元[40] - 2024年5月至12月产生了21,248,008美元（信托净承担15,936,006美元）的超额生产成本，截至2025年3月21日，超额生产成本余额为21,739,947美元（信托净承担16,304,960美元）[40][44] - 截至2024年4月30日，信托现金储备增至180万美元，截至2024年12月31日为760,919美元，受托人计划将现金储备补充至200万美元[42] - 2024年年底，公司来自标的权益的总收益为4890万美元，较2023年的1.145亿美元减少6550万美元，降幅57.3%，主要因天然气价格下跌[180] - 2024年资本支出为2390万美元，较2023年的220万美元增加约2170万美元，主要用于钻探两口新水平井[182] - 2024年总severance税为610万美元，较2023年的1390万美元减少780万美元，主要因2024年收入降低[183] - 2024年租赁运营费用和财产税为3080万美元，较2023年的2730万美元增加350万美元，增幅12.7%，主要因维修、维护等[184] - 2024年生产成本超过总收益21248008美元，累计超额生产成本余额为21248008美元，2023年无超额生产成本[185] - 2024年可分配收入为520万美元，较2023年的5160万美元减少4650万美元，主要因资本支出增加和天然气价格下跌[186] - 截至2024年12月31日，现金储备余额为760919美元，截至2025年3月21日为258521美元[190][191] - 2024和2023年支付给受托人的行政费用分别为120,108美元和90,815美元[197] - 2024年第四季度可分配收入为0，较2023年第四季度的360万美元下降[200] - 2024年第四季度资本成本约为1150万美元，2023年同期约为160万美元[202] - 2024年第四季度每月租赁运营费用平均为750万美元，2023年同期为230万美元[203] - 2024年和2023年可分配收入分别为515.8229万美元和5163.792万美元，每单位可分配收入分别为0.110671美元和1.107901美元[215] - 2024年末和2023年末资产总额分别为343.8537万美元和432.7596万美元[215] - 2024年末和2023年末信托本金分别为267.7617万美元和275.3249万美元[215] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，特许权使用费累计摊销分别为1.30597911亿美元和1.30522279亿美元[222] - 2024年超额生产成本总额为2.1248008亿美元，信托净超额生产成本为1.5936006亿美元[226][228] - 2024年6月30日季度净超额生产成本（回收）为165.5045万美元，信托净超额生产成本为124.1284万美元[228] - 2024年9月30日季度净超额生产成本（回收）为1029.462万美元，信托净超额生产成本为772.0965万美元[228] - 2024年12月31日季度净超额生产成本（回收）为2124.8008万美元，信托净超额生产成本为1593.6006万美元[228] - 2024年12月31日现金储备余额为76.0919万美元，2025年3月21日现金储备余额为25.8521万美元[229] - 2024年5月至12月，公司未收到任何特许权收入，利息收入不足以支付信托负债[229] 信托终止条件 - 若连续两年每年总收入低于100万美元，或至少75%的已发行单位的单位持有人投票赞成终止，信托将终止，2024年信托总收入为690万美元，2025年可能低于100万美元[49] - 若75%以上单位持有人批准出售或信托连续两年年收入低于100万美元，信托将终止[70] - 信托一般在以下情况发生时终止：连续两年每年总收入低于100万美元或至少75%的流通单位持有人投票赞成终止[223] 资产交易情况 - 2017年7月31日，伯灵顿向希尔科出售圣胡安盆地资产交易完成[50] - 2017年7月31日，伯灵顿向Hilcorp出售圣胡安盆地资产交易完成[172][173] 信托面临的风险 - 油价和天然气价格波动会降低信托净收益和向单位持有人的分配，影响因素众多[57] - 信托储备估计依赖诸多假设，可能不准确，导致估计储备和未来收入过高[59] - 希尔科等运营商的运营风险会对信托分配产生不利影响[60] - 新冠疫情等公共卫生问题可能影响油气需求、运营商及信托分配[61] - 希尔科或第三方运营商破产会影响油井运营和储备开发，减少信托分配[63] - 矿产资产会耗尽，若不进行开发项目，资产耗尽速度可能超预期[67] - 生产和开发成本增加会导致信托分配减少[68] - 信托单位市场价格可能不反映信托持有的特许权价值，且单位持有人的现金分配可能无法等于或超过购买价格[74] - 信托单位持有人的有限责任不确定，可能面临个人责任[75] - 油气运营受联邦、州和地方法律法规及政治发展影响，气候变化法规未来或增加影响[76] - 受托人可能受到各种来源的网络安全破坏企图，信托也面临第三方网络安全事件的潜在危害[85][86] 税务相关情况 - 信托单位持有人需就其在信托收入中的份额缴纳美国联邦所得税，即使未收到现金分配[87] - 2017年12月22日颁布的《减税与就业法案》对联邦所得税规则作出重大改变，影响信托单位持有人[89] - 出售信托单位所确认的部分收益可能按普通收入征税[91] - 若信托不被视为美国联邦所得税目的的“授予人信托”，将面临更复杂和昂贵的税务报告要求，减少可分配现金[93][94] - 信托作为授予人信托，在信托层面无需纳税，单位持有人需将生产收入份额作为油气特许权使用费的普通收入申报[232] 标的权益生产数据 - 标的权益拥有15.19万英亩（净11.9万英亩）的生产面积，截至2024年12月31日有4342口油井（净816.1口），总完井数为5431口（净1140.5口）[105] - 2024年标的权益天然气产量为2241.57万Mcf，凝析油产量为32471桶；特许权使用费天然气产量为235.95万Mcf，凝析油产量为17822桶[110] - 2024年标的权益天然气平均售价为2.07美元/Mcf，凝析油平均售价为68.07美元/桶；特许权使用费天然气平均售价为1.12美元/Mcf，凝析油平均售价为68.47美元/桶[110] - 2024年标的权益天然气和石油总生产成本为8213.08万美元，平均生产成本为3.6324美元/单位产量[110] - 截至2024年12月31日，特许权使用费的已探明石油和天然气总储量为天然气6.2095亿Mcf，凝析油13.2万桶[118] - 2024年特许权使用费已探明开发天然气储量为6.2095亿Mcf，2023年为5.7488亿Mcf；2024年已探明开发原油和凝析油储量为13.2万桶，2023年为18.6万桶[119] - 2024年未发现已探明未开发储量，2023年有91.35亿Mcf，主要因2024年在Mancos地层的两个钻井项目[120] 价格与成本计算依据 - 证明储量计算使用的天然气价格为2.13美元/MMBtu（亨利枢纽），石油价格为75.48美元/桶（西德克萨斯中质油）[124] 行业政策目标 - 美国目标是到2050年实现联邦整体运营净零排放，到2035年使美国电力行业实现碳中和[79] - 美国宣布到2030年实现经济范围内温室气体排放量较2005年水平减少50% - 52%的目标[141] - 全球甲烷承诺目标是到2030年将全球甲烷排放量至少降低至2020年水平的30%以下[141] - IRA若由特朗普政府实施，目标是到2030年使美国温室气体排放量较2005年水平减少约40%[143] 行业政策法规 - 2024年甲烷排放和废物减少激励计划收费为每吨排放超过年度甲烷排放阈值900美元，2025年增至1200美元，2026年增至1500美元[142] - 2024年起，对排放超过25000公吨二氧化碳当量的设施征收甲烷排放费用，除非有豁免[142] - 最终温室气体报告规则要求某些来源每年报告超过25000吨的温室气体[142] - 2009年EPA发布“危害认定”，要求特定工业设施每年报告排放25000公吨或更多二氧化碳当量的温室气体[144] - 2012年EPA发布规则要求水力压裂天然气井使用“绿色完井”技术减少VOC排放[147] - 2016年EPA发布规则将绿色完井要求应用于新压裂和再压裂油井[147] - 2023年12月EPA最终确定新规则，要求各州在两年内制定并提交减少现有来源甲烷排放的计划，现有来源需在计划提交截止日期起三年内遵守[147] - 内政部长于2025年2月3日发布SO 3418，要求助理秘书提交暂停、修订或废除某些甲烷浪费法规的行动计划[149] - 拜登政府2023年9月宣布未来50年关闭新墨西哥州桑多瓦尔县约4200英亩土地的石油、天然气和采矿活动开发[81] - 2023年拜登政府宣布关闭新墨西哥州桑多瓦尔县约4200英亩土地未来50年的油气和采矿开发[151] 单位持有情况 - 截至2024年3月26日，信托有46,608,796个流通单位，由718名登记持有人持有[160] 信托主要资产与收入计算 - 信托主要资产是75%的净开采特许权权益，特许权收入为净收益的75%[163][164] - 特许权收入由Hilcorp产生的净收益乘以75%计算得出[227] 运营作业情况 - 2023年Hilcorp进行了20次油井修复和修井作业，未开展新钻探项目[166] 2025年计划与预算 - 2025年资本支出预算为900万美元，显著低于2024年的生产成本[108] - 2025年计划包括29个项目，其中约400万美元用于7个新垂直钻井项目，约450万美元用于22个再完井和修井项目，约50万美元用于设施项目[109] - 2025年Hilcorp计划对标的权益的资本支出为900万美元，包含29个项目[167][168] - Hilcorp预计2025年标的权益资本支出约为900万美元，计划包括29个项目[195][196] 价格变化情况 - 2024年天然气平均价格从2023年的每千立方英尺4.69美元降至2.07美元，石油平均价格从每桶66.34美元涨至68.07美元[165] - 2024年第四季度天然气平均价格较2023年同期每千立方英尺下降0.87美元，石油每桶下降7.35美元[201] 审计和解款项 - 2023年9月，公司收到Hilcorp支付的1037093.45美元审计和解款项，包含少付特许权使用费产生的累计利息[177] 会计系统过渡 - 2021年1月起Hilcorp向新会计系统过渡，2021年6月起报告实际收支[174] 财务报表编制基础 - 信托财务报表按修正现金基础编制，多数会计准则不适用于该报表[224] 资产减值情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，资产均未发生减值[225]