燃料成本相关 - 2024年燃料成本占公司销售成本的27.5%，占销售额的24.3%[33] - 2023年第三季度，燃料成本调整费用单价为10.2韩元/千瓦时，受限制后为5.0韩元/千瓦时[38] - 2021年第二和第三季度，政府通知公司将燃料成本调整费用单价维持在第一季度的 -3.0韩元/千瓦时[40] - 2022年第三季度至2025年第二季度，燃料成本调整费用单价增量均为5.0韩元/千瓦时[40] 燃料需求与采购相关 - 2024年烟煤需求约占公司燃料需求的35.4%，其中从澳大利亚、印度尼西亚、俄罗斯、南非等进口的比例分别约为18.3%、29.8%、12.6%、10.3%和29.1%[33] - 2024年公司发电子公司约97.2%的烟煤需求通过长期合同采购，其余2.8%从现货市场采购[33] 能源价格走势相关 - 纽卡斯尔5500 NAR动力煤平均周现货价格从2023年的106.38美元/吨降至2024年的90.79美元/吨，截至2025年3月31日降至70.50美元/吨[33] - 迪拜原油平均每日现货价格从2023年的81.93美元/桶降至2024年的79.67美元/桶，截至2025年4月3日降至73.38美元/桶[33] 电价调整相关 - 2024年10月24日起，公司对工业消费者的电价平均提高16.1韩元/千瓦时，较之前电价平均上涨9.7%[43] - 2022年4月1日和10月1日，公司经政府批准将用电费用分别提高4.9韩元/千瓦时，共计提高9.8韩元/千瓦时[43] 居民用电费率政策相关 - 2017年1月1日，居民用电累进费率结构从六级变为三级，最高费率不超过最低费率的3倍[45] - 2018年7 - 8月，通过放宽当时的电价结构和提供更高费率折扣，降低居民用电费用[45] - 2019年7月，居民用电费率系统修改，每年7 - 8月前两级费率的使用上限提高（一级从200千瓦到300千瓦，二级从400千瓦到450千瓦）[45] - 2021年7月，用电量低于200千瓦时的家庭费率折扣降至50%，2022年7月终止[47] 公司业务折扣政策相关 - 2023年12月，公司停止为安装可再生能源发电机自用的客户提供50%的折扣[47] 发电容量规划相关 - 到2038年，核电容量将从2023年的24.7吉瓦增至35.2吉瓦，煤电容量从39.2吉瓦降至22.2吉瓦，LNG发电容量从43.2吉瓦增至69.2吉瓦，可再生能源发电容量从30.0吉瓦增至121.9吉瓦[52][53] - 截至2025年3月31日，53个燃煤发电机组产能上限为80%；2038年燃煤电厂总产能将从2023年的39.2吉瓦降至22.2吉瓦，占比从27.1%降至8.3%[64] 能源占比目标相关 - 到2030年无碳能源占比达53.0%，到2038年达70.7%[53] 电力设施计划相关 - 2024 - 2038年将实施第十一个长期输电和变电站设施计划[54] 电网管理系统相关 - 2024年6月起实施电网影响评估系统，管理区域层面的电力生产和消费[56] 温室气体排放交易相关 - 温室气体排放交易系统第二阶段（2018 - 2020）97%排放配额免费分配，3%通过拍卖分配；第三阶段（2021 - 2025）10%通过拍卖分配[62] 排放目标相关 - 2030年国家目标排放水平为4.366亿吨，较2018年减少40%；转型部门目标排放水平降至1.459亿吨，较2018年减少45.9%[63] 排放配额价格相关 - 截至2025年4月3日，韩国配额单位（KAU）价格为每吨8740韩元[64] 能源税收相关 - 2019年4月1日起，烟煤基础税率为每千克46韩元，不同发热量适用不同税率，2025年7月起统一为每千克46韩元；LNG消费税和进口附加费分别为每千克12韩元和3.8韩元，2022年8月至2025年6月煤和LNG消费税临时降低15%[64][65] 可再生能源目标相关 - 可再生能源组合标准目标百分比2022年为12.5%，2023年为13.0%，2024年为13.5%，计划2030年提高到25%[65] - 可再生能源扩张计划目标2030年可再生能源发电占比从2016年的7%提高到20%，发电容量达72.7吉瓦；2038年发电容量达121.9吉瓦，占比提高到29.2%[67] 新能源产业基金相关 - 2016年公司向新能源产业基金出资5万亿韩元[67] 电力购买协议相关 - 截至2024年12月31日，有11个第三方PPA，总合同容量23兆瓦；29个直接PPA，总合同容量413兆瓦[69] 氢气发电招标相关 - 政府设定2023 - 2025年氢气发电招标量[70] 公司资本支出相关 - 2022 - 2024年公司资本支出分别为138860亿韩元、155180亿韩元、167200亿韩元，2025 - 2027年预算资本支出分别为193830亿韩元、220270亿韩元、237500亿韩元[74] 发电容量占比相关 - 截至2024年12月31日，公司及子公司拥有韩国约55.8%的总发电容量，独立发电商占44.2%；2024年独立发电商占总发电量的34.1% [90][91] - 截至2024年12月31日，公司及其发电子公司拥有韩国约55.8%的总发电容量（不包括主要为私人或应急使用的发电厂）[167] 独立发电商情况相关 - 截至2024年12月31日，韩国电力市场有37家独立发电商（不包括6500家可再生能源生产商），第十个基本计划下，3座独立发电商建设的燃煤电厂，2座2024年完成，1座预计2025年完成 [91] 公司业务战略相关 - 2024年公司制定2025 - 2029年中长期业务战略，包含16项战略举措 [82] 公司债务相关 - 2022 - 2023年公司因全球能源价格上涨出现净亏损，2022年12月28日韩国国会修订法案，公司债务上限提高至股本和储备金之和的5倍（紧急情况经批准为6倍），有效期至2027年12月31日 [76] - 截至2024年12月31日，公司17.4%的长期债务（不考虑掉期交易）以外币计价，主要是美元 [81] 氢气市场运营量相关 - 一般氢气市场2025、2026、2027年商业运营量均为1300GWh，清洁氢气市场2027年为3500GWh，2028年为3000GWh [71] 海外业务拓展相关 - 公司及子公司正积极选择性拓展海外业务，主要是可再生能源发电厂建设和运营、输配电 [85] 公司运营风险相关 - 遵守政府倡议和运营计划可能产生重大成本，影响公司运营、财务状况和现金流，气候/环境相关费用调整存在不确定性 [72][73] - 公司可能需要大量额外债务来为现有债务再融资和进行未来资本支出，且融资可能无法按商业可接受条款获得 [74][77] 公司员工工会情况相关 - 截至2024年12月31日，公司及其发电子公司约73.5%的员工是工会成员[95] 核能发电占比相关 - 2024年，核能发电占韩国发电总量的31.69%[99] 核电站事故与计划相关 - 2016年9月地震后，蔚珍核电站4个机组停机约3个月[100][101] - 韩国水电与核电公司（KHNP）计划在2028年12月前全面实施安全改进计划[102] 核电站建设相关 - 新韩蔚2号机组于2024年4月建成，新韩蔚1号机组于2022年12月开始商业运营，新古里3号和4号机组预计2026年建成[103] - 2023年9月，40名韩国公民起诉贸易、工业和能源部撤销新韩蔚3号和4号机组的建设批准[103] 机组减值损失相关 - 2018年初至2019年底，月城1号机组的物业、厂房和设备减值损失达5722.16亿韩元，减值损失转回166.93亿韩元[106] - 2018年初至2019年底，春智1号和2号以及大津1号和2号机组的物业、厂房和设备减值损失达388.86亿韩元[106] - 2018年初至2019年底，新韩蔚3号和4号机组的物业、厂房和设备减值损失达1347.36亿韩元[106] 公司赔偿相关 - 截至2025年3月31日，公司已向火灾受害者支付816亿韩元的赔偿[109] 公司股权结构相关 - 截至2024年12月31日，政府直接和通过韩国产业银行持有公司已发行股本的51.1%，根据法律政府需至少持有51%，若无法律变更，未来无政府参与公司难以进行股权融资[117] - 截至2024年12月31日，政府通过直接持股和通过韩国产业银行间接持股，合计持有公司51.1%的普通股[162] - 外国投资者收购公司股份的总上限为40%，单个投资者收购上限为3% [149][150] 公司工资相关 - 2016年8月公司因普通工资诉讼向员工支付551亿韩元的三年欠薪及利息，截至2024年12月31日，子公司预留2740亿韩元以支付潜在的额外普通工资[121] 公司与俄罗斯业务相关 - 2024年公司12.6%的烟煤需求来自俄罗斯，当年从俄罗斯采购的商品和服务总价值约为7亿美元[129] - 公司与俄罗斯的业务面临制裁风险，可能导致业务暂停或终止，燃料价格可能上涨[134] 外部环境对公司影响相关 - 韩国和全球不利的金融经济状况会对公司产生重大不利影响，韩元兑美元汇率波动也会影响公司[135] - 2024 - 2025年韩国政治事件可能扰乱经济，对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[136] - 朝鲜与韩国的紧张关系可能对公司业务、财务状况和股价产生不利影响[141] 公司证券相关 - 公司同意只要美国存托股份（ADS）流通数量不超过80,153,810股，就允许存入普通股[148] - 若需注册声明才能行使优先购买权而公司未提交，ADS持有人将无法行使该权利并遭受股权稀释[154] - 公司普通股在韩国交易所上市，市场市值较小且更具波动性，会影响ADS市场价值[155] - 韩国政府对私营企业的干预可能导致韩国证券市场价格波动，影响公司普通股和ADS价格[156] 公司治理相关 - 公司遵循韩国公司治理和披露标准，与其他国家存在差异，可能导致公司治理和信息披露不令部分投资者满意[146] 公司电力销售与购买相关 - 2024年公司向客户销售了549,821吉瓦时的电力，购买了549,148吉瓦时的电力，其中33.8%由KHNP生产，34.0%由五家非核子公司生产，32.3%由独立发电商生产[167] 公司财务业绩相关 - 2024年韩国GDP较2023年增长2.0%，韩国电力需求较2023年增长0.7%，公司实现销售额92,5780亿韩元，净利润3,6220亿韩元，而2023年销售额为87,4760亿韩元，净亏损4,7160亿韩元[168] 公司股权出售与重组相关 - 1989年政府出售了公司21%的普通股，公司不再由政府全资拥有[162] - 1999年1月21日至2001年4月为电力行业重组计划第一阶段，公司将发电业务拆分为一家全资核电子公司和五家全资非核子公司[177] - 2001年4月第二阶段开始，政府引入基于成本的竞争性投标池系统，公司从子公司和独立发电商购买电力[179] - 2002年公司开始出售KOSEP的股权，2004年因股市条件不利推迟上市[182] - 2016年公司考虑逐步出售五家非核子公司、KEPCO KDN和KHNP的少数股权，但因市场条件搁置[183] - 2004年三方委员会建议不推进配电子公司私有化，而是在公司内创建独立业务部门，2006年公司创建9个“战略业务单元”，2012年2月重组为14个[184] - 2010年8月，贸易、工业和能源部提出电力行业结构改善提案，包括维持现有6家发电子公司结构、明确业务范围、创建核电出口业务单元等，2011年采用基于燃料成本的电价体系[185] - 2011年1月，经济和财政部创建“联合合作单元”，由5家火力发电子公司人员组成，以提高运营效率[186][187] - 2011年1月，6家发电子公司被正式指定为“市场导向型公共企业”，管理和评估机制发生变化[188] - 2016年6月，政府宣布公共机构（能源部门）职能调整提案，公司于2016年12月31日将海外资源业务的大部分资产和负债转移至发电子公司[189] 电力市场供应商相关 - 截至2024年12月31日，韩国电力市场的电力供应商包括公司的6家发电子公司和37家独立发电商（不包括6500家可再生能源生产商）[190] 电力交易所相关 - 公司及其6家发电子公司是韩国电力交易所的成员公司，共同拥有其100%的股本，交易所董事会11名成员中有3名是公司或其子公司的员工[191] 电力市场电价相关 - 韩国电力市场的电价基于“成本池”系统，主要由边际价格和容量价格组成[193] - 系统边际价格代表给定小时内电力预测需求和供应相交时的边际价格，可变成本由成本评估委员会每月确定并于次月反映[195