财务数据关键指标变化 - 公司2024、2023、2022年净亏损分别为7820万雷亚尔、2.479亿雷亚尔、1.142亿雷亚尔，2024年末营运资金赤字为3.483亿雷亚尔，2023年末约为3.086亿雷亚尔[73] - 公司2024年净营业收入从2023年的1.69亿雷亚尔增长14%至1.933亿雷亚尔[81] 各条业务线表现 - 公司收入来自专有SaaS业务，按合同月度期限确认，新销售和续约的波动不会立即反映在经营结果中[238] 各地区表现 - 公司业务集中在巴西，面临当地监管、自然灾害、竞争等风险，影响财务和运营[155] - 巴西经济和政治不稳定，政府政策变化会影响公司业务和证券价格[156][158] - 巴西的腐败调查和政治抗议导致经济和政治不稳定，损害公司和证券价格[161] - 截至2024、2023和2022年12月31日，巴西IPCA通胀率分别为4.8%、4.6%和5.8%，IGP - M通胀率分别为6.5%、 - 3.2%和5.5%[169] - 2020年8月SELIC利率降至历史低点2.0%，2021年3月开始加息，2021年12月达9.25%，2022年12月达13.75%；2023年8月开始降息，2024年5月为10.50%；2024年9月恢复加息，12月达12.25%，年报发布时为14.25%[169] - 截至2022、2023和2024年12月31日，巴西雷亚尔兑美元汇率分别为R$5.217、R$4.841和R$6.192每US$1.00[172] - 2015和2016年巴西GDP分别收缩3.5%和3.3%，2017和2018年分别增长1.3%和1.8%，2019年增长1.42%，2020年收缩43.3%，2021年增长5.0%，2022和2023年增长2.9%，2024年增长3.4%[178] - 2023年12月19日，标准普尔将巴西信用评级从BB - 提升至BB稳定，转移和可兑换评估从BBB - 提升至BB +[181] - 2024年10月1日，穆迪将巴西政府长期发行人及高级无担保债券评级从Ba2提升至Ba1，高级无担保货架评级从(P)Ba2提升至(P)Ba1，并维持正面展望[181] - 2022年12月20日，惠誉将巴西主权信用评级提升至BB稳定，2024年6月27日确认IDR评级为BB稳定[182] - 巴西新联邦政府可能提出财政改革以刺激经济和减少2024年及以后的预算赤字，但不确定能否在国会获得支持[163] - 巴西政府为公共支出举债，预计将继续增加预算赤字，新政策或政策变化可能对公司业务产生重大不利影响[163] 管理层讨论和指引 - 公司自成立以来已完成七次收购，并计划未来继续收购其他SaaS业务[79] - 公司是一家处于早期阶段的公司，有经营亏损历史，预计至少在近中期会产生重大费用和持续亏损[73] - 公司致力于通过有机增长、运营改进和进一步收购SaaS公司或相关资产来实现长期价值和扩大业务规模[75] - 公司管理层积极探索融资选项，包括贷款、股权出售和战略投资，以支持公司增长[75] - 公司增长战略在很大程度上依赖于持续收购SaaS业务，但可能无法成功识别合适的收购候选对象或完成收购[77] - 公司计划在2025财年投入约100万美元用于整改重大缺陷[235] - 公司计划在2025财年招聘有上市公司报告和公开市场经验的会计和财务人员[232] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司若无法有效管理增长，可能会导致业务中断、客户流失和收入减少等问题[83] - 公司可能需要额外资本来支持业务增长，但可能无法以可接受的条款获得资金[84] - 客户可随时终止与公司的合作，可能导致公司无法替换客户，对收入产生重大不利影响[92] - 若大量客户停止或减少使用公司SaaS解决方案，公司可能需大幅增加销售和营销支出，影响业务、运营结果和财务状况[93] - 公司可能无法续签或维持与数据托管供应商的协议，若失去当前供应商，可能对现金状况、收入、运营结果和财务状况产生重大不利影响[95] - 公司及其供应商的解决方案和基础设施可能出现性能和质量问题，若无法满足服务水平承诺，可能对当前和未来收入产生负面影响[96] - 若公司失去管理团队关键成员或无法吸引和留住所需人员，业务和未来增长前景可能受损[102] - 公司业务依赖客户的资本支出预算，经济或其他条件导致客户支出水平降低，可能对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[106] - 失去第三方软件许可权可能增加公司运营费用，影响公司竞争力[107] - 公司软件产品需不断改进以保持竞争力，未能及时开发、推出或改进产品可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[108] - 公司软件产品可能存在错误或缺陷，导致收入损失、市场接受度延迟或受限以及产品责任索赔[110] - 公司面临来自其他软件解决方案提供商的竞争，可能导致市场份额下降或软件解决方案价格受限[113] - 新竞争对手或联盟可能出现，导致公司软件产品降价、订单减少、毛利率降低和市场份额流失[115] - 公司部分现有和潜在竞争对手资源更丰富、知名度更高、客户基础更大，产品架构和服务更先进[116] - 公司及其供应商、第三方服务提供商若发生安全漏洞，可能损害声誉、减少需求并产生重大负债[117] - 网络攻击、拒绝服务攻击等在公司及其客户所在行业普遍增加，公司可能无法实施足够预防措施[118] - 公司有义务通知利益相关者安全漏洞，此类披露成本高，可能导致负面宣传和客户信心下降[119] - 安全漏洞可能导致公司违反客户合同，面临法律诉讼和客户关系终止[120] - 安全漏洞引发的诉讼可能对公司业务产生不利影响，包括资金支出和声誉损害[121] - 若公司未能及时检测或补救安全漏洞，可能对声誉、业务和财务状况造成重大损害[123] - 公司员工远程工作增加网络安全风险，俄乌冲突可能使客户和供应商面临更高网络攻击风险[124] - 公司业务依赖信息技术，系统故障或网络攻击可能导致业务中断和数据丢失[125] - 公司若无法及时增强现有数据解决方案和服务、开发新产品，将对业务产生重大不利影响[130] - 公司业务依赖可靠的互联网基础设施，若基础设施开发或维护不足，业务将受损[131] - 公司需及时响应技术变革，否则业务可能受不利影响[132] - 公司依赖第三方和开源软件，若无法获取许可或软件出现问题，将影响业务、运营结果和财务状况[133] - 公司使用开源软件存在风险，若违反许可，可能面临法律费用、赔偿和业务中断[134] - 公司若无法保护其专有技术，竞争地位可能受到不利影响[135] - 第三方可能申请与公司软件解决方案类似的专利，公司商标保护也面临挑战[136][137] - 软件行业侵权索赔日益普遍，公司可能面临侵权诉讼[138] - 若发生客户数据泄露，公司可能面临监管制裁和声誉损害，还可能导致高达最近财年巴西营收2%（不包括税）、每次违规最高5000万雷亚尔的罚款[140][142] - 公司知识产权保护措施可能无效，在某些司法管辖区可能无法充分保护其业务或提供竞争优势[144] - 公司与员工和顾问签订保密和发明转让协议，但无法确保协议能有效控制专有信息使用和分配，保障知识产权归属[147] - 公司可能面临知识产权被盗用或逆向工程风险，维权不力会对业务和财务产生重大不利影响[148] - 知识产权诉讼可能导致公司失去知识产权，承担高额费用，影响业务和财务状况[149] - 第三方可能指控公司侵犯知识产权，若成立公司需支付费用、停止业务或重新设计产品等[150] - 任何诉讼都会使公司产生高额费用、耗费时间，还可能泄露机密信息，影响股价和业务[151] - 公司依赖保密协议保护商业秘密，但措施可能不足，商业秘密泄露会损害业务和竞争地位[152] - 公司商标可能面临挑战、侵权等问题，无法保护商标会影响品牌知名度和业务[154] - 公司未来可能有美元和/或欧元贷款，或开展衍生品金融交易对冲汇率波动风险，但使用对冲工具可能引入额外风险[185] - 巴西互联网监管法律规定，违规行政罚款最高可达相关实体经济集团上一财年在巴西收入的10%，外国母公司和当地子公司需承担连带责任[186] - 2020年9月18日生效的巴西LGPD规定，违规罚款最高可达公司收入的2%，每起违规最高5000万雷亚尔，安全漏洞需在2个工作日内向监管机构报告[191] - 2018年5月生效的欧盟GDPR规定，严重违规行政罚款为1000万欧元至2000万欧元或全球年总收入的2%至4%，以较高者为准[195] - 自2021年1月1日起，公司需遵守英国GDPR，额外罚款为870万英镑至1750万英镑或全球年总收入的2%至4%，以较高者为准[199] - 2020年1月生效的美国CCPA及2023年1月生效的CPRA，可能要求公司修改数据处理实践和政策并承担合规成本[200] - 公司主要在巴西开展业务，多个司法管辖区报税，综合有效所得税税率可能受税法变化、政策改革、税务机关实践和理解等因素不利影响[203] - 巴西税法提案若实施，或增加公司税务负债和合规成本，损害盈利能力[204] - 2021年2月，巴西最高法院裁定软件权利许可和转让仅需缴纳ISS税，圣保罗州相关立法违宪，公司此前未收ISS税或面临税务索赔[208] - 巴西补充法157/16对Nuvini收购公司部分服务的ISS征收作出变更，该法原于2018年1月生效，因纳税人提起ADI诉讼被暂停执行，截至年报日期最终判决仍未下达[209] - 巴西法律11,196/05为符合条件的研发投资公司提供企业所得税减免优惠，公司目前未满足条件，期望未来能享受[210] - 巴西法案2,337/2021涉及股息按15%的预扣税税率征税等多项所得税改革内容，虽未实施，但可能对公司经营结果产生不利影响[212] - 巴西法律规定员工超100人的公司需将2% - 5%的职位分配给残疾员工，公司未达标，可能面临行政罚款，罚款金额每人从2,656.61雷亚尔到265,659.51雷亚尔不等[215] - 若劳动部门调查，公司可能需签订承诺协议，额外罚款通常每人从500雷亚尔到2,000雷亚尔不等，或面临公共民事诉讼[215] - 公司可能因违反巴西消费者保护法规面临民事责任和行政罚款，可通过支付赔偿和签订行为调整协议解决索赔，违反协议将面临自动罚款[219] - 公司需遵守巴西反腐败、反洗钱等法律，如巴西反腐败法和美国反海外腐败法，违规将面临刑事或民事责任[220] - 公司需遵守经济和贸易制裁及出口管制法律法规，违规或被指控违规，员工等代表的行为公司可能需担责[221] - 公司面临违反反腐败、反洗钱等法律的风险，可能导致罚款、声誉受损等后果[222][223] - 公司可能对第三方的劳动、税务等义务承担责任，外包服务提供商违规可能使公司受影响[226] - 固定价格合同可能导致成本超支和罚款，影响公司财务表现[227][230] - 研发投入增加可能降低公司整体利润率[228] - 公司在财务报告内部控制和信息技术一般控制方面存在重大缺陷，已重述前期财务报表[229] - 公司经营业绩预计会有波动，难以预测未来结果，若未达分析师或投资者预期，股价可能下跌[239] - 监管机构可能加强执法，公司需调整合规和反洗钱计划，可能增加成本[224] - 截至2023年12月31日，公司总未偿还贷款、融资和投资者贷款本金总额为1920万雷亚尔，现金及现金等价物为1140万雷亚尔；截至2024年12月31日，分别为2490万雷亚尔和1800万雷亚尔[242] - 截至2023年12月31日和2024年12月31日，收购产生的递延和或有对价分别为2.321亿雷亚尔和2.772亿雷亚尔[243] - 2023年12月31日，公司总贷款和融资中，5110万雷亚尔的债券年利率为CDI加10.6%，520万雷亚尔的贷款和融资加权平均利率为11%等[244] - 2024年12月31日，公司总贷款和融资中，4070万雷亚尔的债券年利率为CDI加10.6%，290万雷亚尔的贷款和融资加权平均利率为11%等[245] - 2022年1月27日至3月28日，公司与Pierre Schurmann签订四份贷款协议，本金分别为50万、30万、120万和120万雷亚尔，年利率为CDI加3% [247] - 2023年公司与Pierre Schurmann签订两份贷款协议，本金分别为330万和100万雷亚尔，年利率分别为10%加CDI和23.25% [247] - 2023年公司与七家第三方投资者签订八份贷款协议，总额740万雷亚尔，年利率为Selic利率加10%；2024年签订三份贷款协议，总额480万雷亚尔，年利率为Selic利率加8%-10% [248] - 截至2023年12月31日和2024年12月31日，风险敞口溢价的公允价值分别为180万和290万雷亚尔[249] - 2023年公司支付债券本金740万雷亚尔，10月2日、10月13日和12月28日分别支付250万、250万和240万雷亚尔[254] - 2022年公司未满足三项契约要求，请求豁免获批准，2022年将总债务/预估EBITDA契约改为7.2倍，预估EBITDA利润率契约改为不低于7.1% [254] - 截至2023年12月31日，公司债务偿付覆盖率指标为0.6x，低于4.0x的目标阈值[255] - 截至2024年12月31日，公司债务偿付覆盖率指标为0.7x，低于4.0x的目标阈值[256] - 公司分别于2024年12月13日和2025年4月24日申请债务契约违约豁免，并分别于2024年12月19日和2025年4月29日获得持有人批准[255][256] - 若未来公司未能遵守债务契约或未获得豁免，可能导致