公司业务整体增长情况 - 公司自2014年成立后业务显著增长，2014年首年运营总保费收入为1660万美元，到2024年增长至15亿美元，复合年增长率约为57%[90] - 公司自2016年开始盈利，2016年以来净收入复合年增长率为43%[90] 公司近期重大交易 - 2025年4月，公司完成对Advanced AgProtection的收购[92] - 公司目前正在市场上发行144A巨灾债券，预计在2025年第二季度完成交易[92] 非GAAP财务指标定义 - 承保收入是非GAAP财务指标，定义为总收入减去净投资收入和投资的净实现及未实现损益[111] - 承保利润是非GAAP财务指标，定义为税前收入减去净投资收入、投资的净实现及未实现损益和利息费用[112] - 调整后净收入是非GAAP财务指标，定义为净收入减去某些可能不反映基础业务趋势、运营结果或未来前景的项目的影响，扣除税收影响[113] - 年化净资产收益率是将净收入按年化计算，占该期间平均期初和期末股东权益的百分比[114] - 损失率是损失和损失调整费用与净已赚保费的比率，费用率是收购和其他承保费用（扣除佣金和其他收入）与净已赚保费的比率，综合比率是损失率和费用率之和[116] - 巨灾损失率是非GAAP财务指标，定义为巨灾损失与净已赚保费的比率[119] 2025年第一季度财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总承保收入为1.649亿美元，较2024年同期的1.08394亿美元增长52.1%[123] - 2025年第一季度净收入为4292.2万美元，较2024年同期的2638.2万美元增长62.7%[123] - 2025年第一季度调整后净收入为5130.6万美元，较2024年同期的2779.4万美元增长84.6%[123] - 2025年第一季度毛保费收入为4.422亿美元，较2024年同期的3.681亿美元增长20.1%[124] - 2025年第一季度分保保费收入为2.307亿美元，较2024年同期的2.282亿美元增长1.1%[126] - 2025年第一季度净保费收入为2.114亿美元，较2024年同期的1.399亿美元增长51.1%[128] - 2025年第一季度净已赚保费为1.641亿美元，较2024年同期的1.079亿美元增长52.1%[129] - 2025年第一季度损失及损失调整费用为3874.3万美元，较2024年同期的2683.7万美元增长44.4%[131] - 2025年第一季度承保费用为4635.9万美元，较2024年同期的3179.8万美元增长45.8%[123] - 2025年第一季度其他承保费用为3573.3万美元，较2024年同期的2480.4万美元增长44.1%[123] - 2025年第一季度其他承保费用占总已赚保费的比例为9.5%，2024年同期为8.2%；排除特定费用影响后，2025年为7.5%，2024年为6.8%[135] - 2025年第一季度净投资收入增加490万美元，增幅69.1%，达到1210万美元，2024年同期为710万美元[136] - 2025年第一季度投资净实现和未实现损失为230万美元，2024年同期为净实现和未实现收益300万美元[137] - 2025年第一季度所得税费用增加280万美元，达到1080万美元，2024年同期为800万美元；2025年第一季度所得税税率为20.1%，2024年同期为23.2%[138] - 2025年第一季度GAAP总营收为1.74633亿美元，2024年同期为1.18535亿美元；承保收入2025年为1.649亿美元，2024年为1.08394亿美元[141] - 2025年第一季度GAAP税前收入为5371.3万美元，2024年同期为3435.6万美元；承保收入2025年为4406.5万美元，2024年为2495.5万美元；调整后承保收入2025年为5160.5万美元，2024年为2916.5万美元[144] - 2025年第一季度GAAP净利润为4292.2万美元，2024年同期为2638.2万美元；调整后净利润2025年为5130.6万美元，2024年为2779.4万美元[147] - 2025年第一季度年化调整后股本回报率为27.0%，2024年同期为22.9%[149] - 2025年第一季度调整后综合比率为68.5%，2024年同期为73.0%[151] - 2025年第一季度稀释调整后每股收益为1.87美元，2024年同期为1.09美元[153] - 2025年3月31日调整后不包括巨灾损失的综合比率为68.9%，2024年为69.8%；综合比率2025年为73.1%，2024年为76.9%[157] 股东权益及现金流情况 - 2025年3月31日股东权益为7.90449亿美元，有形股东权益为7.65524亿美元；2024年12月31日股东权益为7.2903亿美元，有形股东权益为7.15788亿美元[159] - 2025年第一季度经营活动现金流为8.7183亿美元，2024年为3.3125亿美元；投资活动现金流2025年为 - 5.1944亿美元，2024年为 - 1.6331亿美元；融资活动现金流2025年为3549万美元，2024年为 - 6882万美元[173] 股息分配情况 - 2025年PSIC未经监管批准可支付的股息或分配不超过9960万美元，PESIC不超过420万美元，FIA经批准可支付230万美元[162][163][164] - 2025年PSRE可支付的股息和资本返还最高约为420万美元，且受年度增强偿付能力要求计算影响[168] 资金及信贷情况 - 2025年3月31日公司现金和投资证券有11.687亿美元，可通过第三方借款、出售证券或再保险安排获取额外资本[177] - 公司与美国银行的信贷协议提供最高1亿美元的循环信贷额度至2026年12月8日，目前560万美元借款额度被质押[180] - 截至2025年3月31日，公司通过信贷协议和FHLB信贷额度均无未偿还借款[181][183] 投资组合情况 - 截至2025年3月31日，投资组合中9.918亿美元为可供出售的固定收益证券，还有4440万美元权益证券等，固定收益投资组合账面收益率为4.65%[186] - 2025年3月31日，可供出售投资的摊余成本为10.15892亿美元，公允价值为9.91759亿美元；2024年12月31日，摊余成本为9.7333亿美元，公允价值为9.39046亿美元[187] - 2025年3月31日，投资证券中AAA评级公允价值为1.3973亿美元，占比14.1%；AA评级为3.06807亿美元，占比30.9%等[188] 股票回购情况 - 公司股票回购计划于2024年3月31日到期，2025年第一季度未进行股票回购[178] 再保险情况 - 公司从超100家再保险公司购买再保险，这些公司评级为A-（优秀）（展望稳定）或更好，或提供抵押品[190] - 公司通过巨灾债券获得8.95亿美元基于赔偿的多年期地震再保险保障[191] - 公司地震事件自留额为2000万美元，飓风事件及其他风险为1550万美元[193] - 地震事件再保险覆盖上限为32亿美元，夏威夷飓风事件为7.35亿美元，美国大陆飓风事件为1.175亿美元[193] 市场风险及管理情况 - 公司主要市场风险为权益证券投资的股价风险和固定到期投资的利率风险[196] - 公司通过投资高质量证券和分散持仓管理投资组合的信用风险[197] - 公司固定到期投资组合平均评级至少为AA-，约73.7%评级为A-或更好[198] - 2025年3月31日，公司1.4%的固定到期投资组合未评级或低于投资级[198]