公司业务定位 - 公司是全球最大的诉讼和法律资产资本提供商，专注大型复杂纠纷案件[220] 市场环境影响 - 2025年第一季度全球金融市场因潜在贸易关税实施而波动，但公司认为关税对法律金融投资组合和财务业绩无重大影响[224] - 通胀对公司收入的影响在很大程度上被资本提供资产的高回报和相对较短的加权平均寿命所缓解，对费用的影响主要通过员工成本体现[228] 财务报表报告原则 - 公司按美国公认会计原则报告未经审计的合并财务报表，同时提供非公认会计原则的“仅伯福德”财务指标以辅助分析[232][234][235] 关键绩效指标定义 - 公司报告的关键绩效指标包括资产管理规模、已完结和部分完结资产、已部署成本、内部收益率、投资资本回报率和加权平均寿命等[238] - 资产管理规模指私人基金和个别资本工具的投资资本公允价值加上公司有权从投资者处调用的资本[238] - 内部收益率是使一系列现金流净现值为零的折现率，按已完结（包括部分完结）法律金融资产计算[242] - 投资资本回报率是已完结资产实现金额超过融资支出金额的部分除以融资支出金额，以百分比表示[243] - 加权平均寿命是资产从部署或现金支出到实现现金回报的平均时间，按单个资产加权平均计算[244][245] 公司业务韧性 - 公司认为其业务模式对经济和市场周期具有较强的韧性，主要驱动收入和现金流的资产性质是关键因素[222] 整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总收入为1.18859亿美元，较2024年同期的4429.5万美元增长168%[253] - 2025年第一季度总运营费用为4110.1万美元，较2024年同期的3013.8万美元增长36%[253] - 2025年第一季度运营收入为7775.8万美元，较2024年同期的1415.7万美元增长449%[253] - 2025年第一季度净实现收益为6761.9万美元，较2024年同期的5786.2万美元增长17%[258] - 2025年第一季度公允价值调整为净收益5794.9万美元，而2024年同期为净损失1370.1万美元[258] - 2025年3月31日投资组合加权平均贴现率降至6.7%，低于2024年12月31日的6.9%[261] - 2025年3月31日调整后风险溢价降至30.9%，低于2024年12月31日的31.4%[261] - 2025年第一季度长期激励薪酬（包括应计费用）为687.5万美元，较2024年同期的163.8万美元增长320%[267] - 2025年和2024年第一季度，不符合资产成本的案件相关支出分别为430万美元和20万美元[271] - 2025年第一季度财务成本为3388万美元，较2024年的3256.7万美元增长4%[273] - 2025年第一季度外汇交易收益为60万美元，而2024年同期亏损为50万美元[275] - 2025年第一季度所得税拨备为760万美元，2024年同期所得税收益为140万美元[277] - 2025年第一季度归属于非控股股东的净收入为598.1万美元，较2024年的1243.9万美元下降52%[279] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为4.87亿美元，较2024年12月31日增长4%[282] - 截至2025年3月31日，有价证券为8354.4万美元，较2024年12月31日增长6%[282] - 截至2025年3月31日，资本提供资产公允价值为53亿美元，较2024年12月31日增长1%[290] - 截至2025年3月31日，资本提供资产已部署成本为23亿美元，较2024年12月31日减少7260万美元[290] - 2025年第一季度，伊顿公园清算重组使公司资本提供资产增加1.166亿美元[297] - 截至2025年3月31日，合并基础上YPF相关资产公允价值为24亿美元，成本基础和未实现收益分别增至1.125亿美元和22亿美元，较2025年分别增加3610万美元和1.259亿美元[298] - 截至2025年3月31日，总板块（仅Burford）中YPF相关资产公允价值为15亿美元，成本基础和未实现收益分别增至1.056亿美元和14亿美元，较2025年分别增加3610万美元和3660万美元[299] - 截至2025年3月31日，确定承诺未提取承诺为9.85953亿美元，较2024年12月31日增加2314.5万美元，增幅2%；自由裁量承诺为8.79362亿美元，较2024年12月31日减少1.53071亿美元，降幅15%；法律风险（确定）为4296.9万美元，较2024年12月31日增加165.1万美元，增幅4%；总资本提供未提取承诺为19.08284亿美元，较2024年12月31日减少1.28275亿美元，降幅6%[302] - 2025年第一季度，合并基础上总收入为1.18859亿美元，总运营费用为4110.1万美元，其他费用为3328万美元，税前收入为4447.8万美元；2024年第一季度，合并基础上总收入为4429.5万美元，总运营费用为3013.8万美元，其他费用为3305.9万美元，税前亏损为1890.2万美元[309] - 2025年第一季度较2024年第一季度，合并基础上总收入增加7456.4万美元，总运营费用增加1096.3万美元，其他费用增加221万美元，税前收入增加6338万美元[309] - 2025年第一季度，总板块（仅Burford）总收入为1.11301亿美元，总运营费用为3952.3万美元，其他费用为3328.1万美元，税前收入为3849.7万美元；2024年第一季度，总板块（仅Burford）总收入为3137.8万美元，总运营费用为2966.4万美元，其他费用为3305.5万美元，税前亏损为3134.1万美元[309] - 2025年第一季度较2024年第一季度，总板块（仅Burford）总收入增加7992.3万美元，总运营费用增加985.9万美元，其他费用增加226万美元，税前收入增加6983.8万美元[309] - 截至2025年3月31日，合并基础上现金及现金等价物和有价证券为5.70183亿美元，其他资产为6577.4万美元，资本提供资产结算应收款为1.02648亿美元，资本提供资产为53.05021亿美元，总资产为61.80805亿美元；截至2024年12月31日，合并基础上现金及现金等价物和有价证券为5.4895亿美元，其他资产为6100.6万美元，资本提供资产结算应收款为1.83858亿美元，资本提供资产为52.43917亿美元，总资产为61.75025亿美元[317] - 截至2025年3月31日较2024年12月31日，合并基础上现金及现金等价物和有价证券增加2123.3万美元，其他资产增加476.8万美元，资本提供资产结算应收款减少8121万美元，资本提供资产增加6110.4万美元，总资产增加5780万美元[317] - 2025年第一季度税前收入增加的主要驱动因素是资本提供收入增加，而运营费用增加部分抵消了税前收入的增加[310][311] - 截至2025年3月31日，合并基础总资产增加580万美元，总细分（仅伯福德）基础增加1480万美元[318] - 截至2025年3月31日，集团投资组合总值为71.84亿美元，较2024年12月31日减少2.06亿美元，降幅3%[321] - 截至2025年3月31日的三个月，集团新承诺额为1.27亿美元，较2024年同期增加1239.4万美元，增幅11%[323] 主要融资部门业务线数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日的三个月，主要融资部门总收入为9765万美元，较2024年同期增加7322.9万美元，增幅300%[327] - 截至2025年3月31日的三个月，主要融资部门总运营费用为3246.3万美元，较2024年同期增加780.2万美元，增幅32%[327] - 截至2025年3月31日的三个月，主要融资部门资本提供收入为9095万美元，较2024年同期增加7304.7万美元，增幅408%[327] - 截至2025年3月31日的三个月，资本提供资产净实现收益为3458.4万美元，较2024年同期增加469万美元，增幅16%[331] - 截至2025年3月31日的三个月，资本提供资产公允价值调整净额增至5076.5万美元，2024年同期为 - 908.8万美元[331] - 截至2025年3月31日，主要融资部门总资产为44.07亿美元，较2024年12月31日增加8.58万美元，增幅0.2%[335] - 截至2025年3月31日的三个月，主要融资部门部署额为1.26亿美元，较2024年同期增加5900.2万美元，增幅88%；变现额为1.63亿美元，较2024年同期增加8969.7万美元，增幅123%[339] - 截至2025年3月31日的三个月，调整后仅Burford的部署额为129,911,000美元，较2024年的67,515,000美元增加62,396,000美元，增幅92%；实现额为163,148,000美元，较2024年的62,537,000美元增加100,611,000美元，增幅161%[340] - 截至2025年3月31日，Principal Finance投资组合包括228项由资产负债表直接出资的资产和7项通过Advantage Fund持有的额外资产；截至2024年12月31日，该投资组合包括227项由资产负债表直接出资的资产和9项通过Advantage Fund持有的额外资产[341] - 截至2025年3月31日，Principal Finance部门的确定承诺未提取承诺额为793,714,000美元，较2024年12月31日增加20,041,000美元，增幅3%；可自由支配承诺未提取承诺额为692,421,000美元，较2024年12月31日减少125,444,000美元，降幅15%；法律风险（确定）未提取承诺额为42,969,000美元，较2024年12月31日增加1,651,000美元，增幅4%；总资本提供未提取承诺额为1,529,104,000美元，较2024年12月31日减少103,752,000美元，降幅6%[344] - 截至2025年3月31日，约55%的法律融资未提取承诺与确定承诺相关，约45%与可自由支配承诺相关；而截至2024年12月31日，这两个比例分别为50%和50%[344] - 截至2025年3月31日，254项已结束资产的加权平均寿命（WAL）与截至2024年12月31日的248项已结束资产相比相对平稳；按部署成本加权的WAL为2.4年（2024年12月31日为2.5年），按实现额加权的WAL为2.6年（与2024年12月31日持平）[348][349] - 截至2025年3月31日，活跃部署资本的WAL为3.2年，高于2024年12月31日的3.1年[350] - 截至2025年3月31日，已结束和部分结束资产的资本回报率（ROIC）为83%，低于2024年12月31日的87%；内部收益率（IRR）为26%，与2024年12月31日持平；累计实现额为3,480,527,000美元，高于2024年12月31日的3,331,356,000美元[352] - 2025年第一季度总资本提供资产部署额为1.332亿美元，其中11%与2020年及更早年份的资产相关[357] - 2025年第一季度总资本提供资产实现额为1.489亿美元，其中24%与2020年及更早年份的资产相关[360] 资产管理及其他服务业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度资产管理及其他服务业务总收入为1365.1万美元，较2024年同期的695.7万美元增长96%[366] - 2025年第一季度资产管理收入为1383.7万美元，较2024年同期的667.3万美元增长107%，主要源于优势基金的业绩费收入和BOF - C的利润分成收入增加[366][371][372] - 截至2025年3月31日，公司总资产为1.9656亿美元，较2024年12月31日的1.90377亿美元增长3%[368] - 截至2025年3月31日，公司总投资组合价值为20.27452亿美元，较2024年12月31日的21.85464亿美元下降7%[373] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司的总资产管理规模（AUM）分别为33亿美元和35亿美元[379] - 2025年第一季度公司运营8只私募基金和3只“附生”基金[374] 公司资金与债务情况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物和有价证券合计为5.70183亿美元，较2024年12月31日的5.4895亿美元增长4%；按总业务