公司投资目标与策略 - 公司投资目标是创造有吸引力的风险调整回报，主要投资美国私营中端市场公司的高级和单一贷款及夹层债务，可将最多30.0%的投资组合用于机会性投资，投资私募股权基金不超过净资产的15.0%[360] 子公司SBIC牌照相关 - 公司两家全资子公司SBIC II LP和SBIC III LP分别于2019年8月14日和2022年9月29日获得SBIC牌照，各提供高达1.75亿美元的长期资本，SBIC LP于2024年1月3日偿还未偿债券并交回牌照[363] - 公司子公司SBIC II LP和SBIC III LP分别于2019年8月14日和2022年9月29日获得SBA的SBIC牌照，可发行最高3.5亿美元的SBA担保债券[510][512] - 截至2025年2月28日，SBIC II LP的监管资本为8750万美元，SBA担保债券未偿还金额为1.31亿美元；SBIC III LP的监管资本为8750万美元，SBA担保债券未偿还金额为3900万美元[514] Saratoga CLO再融资情况 - 2018年12月14日，公司完成Saratoga CLO第三次再融资和扩资，投资组合从约3亿美元增至约5亿美元，新增投资1380万美元购买新发行的次级票据，还分别以票面价值购买250万美元的F - R - 2类和750万美元的G - R - 2类票据，赎回450万美元的F类票据，偿还2000万美元的CLO 2013 - 1仓库贷款[386] - 2021年2月26日，公司完成Saratoga CLO第四次再融资，资产从5亿美元增至约6.5亿美元，公司额外投资1400万美元，购买1790万美元的F - R - 3级票据，偿还部分现有票据，支付260万美元交易成本，该款项于2021年8月31日偿还[364] - 2021年2月26日，公司完成Saratoga CLO第四次再融资，资产从5亿美元增至约6.5亿美元，新增投资1400万美元购买新发行的次级票据，以票面价值购买1790万美元的F - R - 3类票据，偿还250万美元的F - R - 2类、750万美元的G - R - 2类票据和2500万美元的CLO 2013 - 1 Warehouse 2贷款，支付260万美元交易成本，2021年8月31日全额收回[388] - 2024年6月10日，公司完成Saratoga CLO第五次再融资，发行4.225亿美元的2013 - 1 2024重置CLO票据，用于赎回现有票据，支付50万美元交易成本[365] 公司信贷协议情况 - 2021年10月4日，公司成立SIF II与Encina签订5000万美元高级担保循环信贷协议，前两年可增至7500万美元，2023年1月27日，借款额度从5000万美元增至6500万美元，基准利率等条款变更，到期日延至2026年1月27日[366] - 2024年3月27日，公司成立SIF III与Live Oak签订5000万美元高级担保循环信贷协议，前两年可增至1.5亿美元，6月14日，借款额度从5000万美元增至7500万美元，协议多项条款变更[368] - 公司与Encina签订信贷协议，初始信贷额度为5000万美元[489] - Encina信贷额度可提取金额为5000万美元与借款基数中的较低者[490] - 借款基数中的适用预支率为50.0% - 75.0%，违约贷款预支率为0%[490] - 2022年4月4日前，Encina信贷额度最低提款额为1250万美元；4月5日至到期，最低提款额为2500万美元和当时有效信贷额度的50%中的较高者[492] - Encina信贷额度由SIF II的资产提供担保，SIF II是为签订该信贷额度而成立的全资特殊目的实体[493] - 2023年1月27日，公司将Encina信贷协议下的借款额度从最高5000万美元提高到最高6500万美元，适用有效保证金率从4.00%提高到4.25%，循环期限从2024年10月4日延长至2026年1月27日，设施增加的最大借款额度从7500万美元提高到1.5亿美元[501] - 截至2025年2月28日，公司在Encina信贷安排下的未偿还借款为3250万美元，借款基数为7860万美元；截至2024年2月29日，未偿还借款为3500万美元，借款基数为6500万美元[502] - 2024年3月27日，公司子公司SIF III签订Live Oak信贷协议，初始借款额度最高为5000万美元，前两年可增至最高1.5亿美元，2027年3月27日到期[503][504] - 2024年6月14日，公司对Live Oak信贷协议进行首次修订，将借款额度从最高5000万美元提高到最高7500万美元[505][509] - 截至2025年2月28日，公司在Live Oak信贷安排下的未偿还借款为2000万美元，借款基数为8690万美元；截至2024年2月29日，未偿还借款为0，借款基数为0[507] 公司与TJHA合作及SLF JV相关 - 2021年10月26日，公司与TJHA合作管理SLF JV，双方承诺为其提供最多5000万美元融资，公司出资4375万美元，占比87.5%，TJHA出资625万美元，占比12.5%[369][371] - SLF JV对SLF 2022的初始投资为无担保贷款，年利率为LIBOR加7.00%，该贷款于2022年10月28日或2023年6月9日全额偿还[372] - 截至2025年2月28日和2024年2月29日，公司对SLF JV无担保票据投资公允价值分别为1650万美元和1580万美元，对会员权益投资公允价值分别为310万美元和940万美元[371] - 无担保票据年利率为10.0%，2033年10月20日全额到期支付[371] - 2022年10月28日，SLF 2022通过合资企业CLO信托发行4.021亿美元债务，公司购买SLF 2022面值1225万美元的E类票据的87.50%，截至2025年2月28日和2024年2月29日，这些E类票据的公允价值均为1230万美元[374] Saratoga CLO投资相关 - 公司对Saratoga CLO的投资按公允价值计量，采用基于历史经验和预测表现等的现金流折现法，使用Intex现金流模型确定估值[379] - 公司从Saratoga CLO获得的收入包括利息收入和资本利得，债务投资期限最长10年，利息按固定或浮动利率支付，部分或全部利息可能为实物支付利息（PIK）[384] - 公司对Saratoga CLO收取的管理费包括每年0.10%的基础管理费和每年0.40%的次级管理费，按季度支付[390] - 2018年12月14日第三次再融资后，公司不再有权获得相当于Saratoga CLO次级票据内部收益率达到或超过12.0%时超额现金流20.0%的激励管理费[391] - 2021年8月9日，公司将1790万美元的F - R - 3类票据交换为850万美元的F - 1 - R - 3类和940万美元的F - 2 - R - 3类票据，8月11日出售F - 1 - R - 3类票据，实现损失10万美元[389] - 2025年2月28日，Saratoga CLO次级票据公允价值为20万美元，占投资组合的0.02%[408] - 2025年2月28日，Saratoga CLO投资组合中98.4%（4.843亿美元）的投资CMR评级为绿色或黄色，8项投资违约，公允价值440万美元[409] - 2024年2月29日，Saratoga CLO投资组合中99.2%（6.03亿美元）的投资CMR评级为绿色或黄色，2项投资违约，公允价值30万美元[409] - 截至2025年2月28日和2024年2月29日，Saratoga CLO投资的CMR分布中，绿色投资公允价值分别为446,859千美元（占比90.8%）和560,384千美元（占比92.2%）[414] - 2025年2月28日和2024年2月29日，Saratoga CLO按行业分组的投资组合中，银行、金融、保险和房地产投资公允价值分别为101,194千美元（占比20.9%）和116,253千美元（占比19.0%）[418] 公司管理费用相关 - 公司与前投资顾问和管理人GSCP (NJ), L.P.约定，按最近两个财季末总资产（除现金或现金等价物，但包括借款购买的资产）平均价值的1.75%支付季度基础管理费和激励费[395] - 截至2010年7月30日，公司欠GSCP (NJ), L.P.服务费290万美元，已支付30万美元，剩余260万美元对方同意豁免[397] - 与Saratoga Investment Advisors的投资顾问和管理协议中，季度激励费为超过季度1.875%门槛率的税前净投资收入的20%，年度激励费为净实现资本收益的20%[398] - 2025财年基础管理费较2024财年减少80万美元，减幅4.3%，平均总资产（扣除现金及现金等价物）从10.978亿美元降至10.505亿美元[435] - 2024财年基础管理费较2023财年增加280万美元，增幅17.0%，平均总资产（扣除现金及现金等价物）从9.385亿美元增至10.978亿美元[436] - 2025财年激励费较2024财年增加520万美元，增幅65.1%；2024财年较2023财年增加300万美元，增幅58.7%[437][438] 公司投资数量与组合公司数量 - 2025年2月28日、2024年2月29日和2023年2月28日，投资数量分别为135、139和115个[404] - 2025年2月28日、2024年2月29日和2023年2月28日，投资组合公司数量分别为48、55和49家[404] 公司净还款与净投资情况 - 2025财年公司净还款1.44亿美元，2024财年净投资2.158亿美元，2023财年净投资1.629亿美元[405][406] 公司投资组合比例情况 - 2025年2月28日、2024年2月29日和2023年2月28日，第一留置权定期贷款占投资组合比例分别为88.7%、85.7%和82.1%[408] 公司投资CMR评级与分布情况 - 截至2025年2月28日和2024年2月29日，公司投资的CMR分布中，绿色投资公允价值分别为890,437千美元（占比91.0%）和1,000,298千美元（占比87.8%）[412] 公司准备金情况 - 准备金从2024年2月29日的950万美元降至2025年2月28日的20万美元[413] 公司按行业分组投资组合情况 - 2025年2月28日和2024年2月29日，公司按行业分组的投资组合中，医疗服务投资公允价值分别为85,149千美元（占比8.5%）和51,094千美元（占比4.5%）[416] 公司按地理位置投资组合情况 - 2025年2月28日和2024年2月29日，公司按地理位置的投资组合中，中西部投资公允价值分别为364,944千美元（占比37.3%）和264,966千美元（占比23.3%）[421] 公司财务关键指标变化（收入、费用、收益等） - 2025财年、2024财年和2023财年，公司总投资收入分别为148,855千美元、143,720千美元和99,104千美元[422] - 2025财年、2024财年和2023财年，公司总运营费用分别为95,852千美元、86,846千美元和63,903千美元[422] - 2025财年、2024财年和2023财年，公司净投资收入分别为53,003千美元、56,874千美元和35,201千美元[422] - 2025财年、2024财年和2023财年，公司投资净实现收益（损失）分别为 - 42,030千美元、154千美元和7,446千美元[422] - 2025财年总投资收入为1.489亿美元，较2024财年增加510万美元，增幅3.6%；2024财年较2023财年增加4460万美元，增幅45.0%[424][425] - 2025财年投资利息收入为1.31亿美元，较2024财年增加320万美元，增幅2.5%；2024财年较2023财年增加4260万美元，增幅50.0%[424][425] - 2025财年和2024财年总PIK收入分别为400万美元和250万美元；2024财年和2023财年分别为250万美元和120万美元[426][427] - 2025财年总运营费用为9590万美元，较2024财年增加900万美元，增幅10.4%；2024财年较2023财年增加2290万美元，增幅35.9%[432] - 2025财年利息和债务融资费用较2024财年增加290万美元，增幅5.9%，平均未偿债务从7.989亿美元增至8.362亿美元，加权平均利率从5.46%增至5.56%[433] - 2024财年利息和债务融资费用较2023财年增加1570万美元，增幅46.8%，平均未偿债务从6.63亿美元增至7.989亿美元，加权平均利率从4.48%增至5.46%[434] - 2025