财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为1868.4万美元，2024年同期净亏损560.2万美元[193] - 2025年第一季度EBITDA为9185.8万美元，2024年同期为5694.3万美元[193] - 2025年第一季度调整后EBITDA为9113.9万美元，2024年同期为5600.8万美元[193] - 2025年第一季度可分配现金流为4568.9万美元，2024年同期为1578.5万美元[193] - 2025年第一季度调整后可分配现金流为4642万美元，2024年同期为1602.1万美元[193] - 2025年和2024年第一季度总销售额分别为46亿美元和41亿美元，增长4.468亿美元，增幅11%[206] - 2025年和2024年第一季度产品销售总量分别为19亿加仑和16亿加仑，增加3.64亿加仑[207] - 2025年和2024年第一季度毛利润分别为2.552亿美元和2.151亿美元，增加4010万美元，增幅19%[209] - 2025年和2024年第一季度EBITDA分别为9.1858亿美元和5.6943亿美元，调整后EBITDA分别为9.1139亿美元和5.6008亿美元[199] - 2025年和2024年第一季度可分配现金流分别为4568.9万美元和1578.5万美元，调整后可分配现金流分别为4642万美元和1602.1万美元[203] - 2025年和2024年第一季度销售、一般和行政费用分别为7370万美元和6980万美元，增加390万美元，增幅6%[217] - 2025年和2024年第一季度运营费用分别为1.267亿美元和1.201亿美元，增加660万美元，增幅5%[218] - 2025年和2024年第一季度无形资产摊销费用分别为140万美元和190万美元[219] - 2025年和2024年第一季度资产出售和处置净收益均为250万美元[220] - 2025年和2024年第一季度利息费用分别为3600万美元和2970万美元，增加630万美元，增幅21%[222] - 2025年3月31日和2024年12月31日营运资金分别为1.765亿美元和2.072亿美元，减少3070万美元[226] - 2025年和2024年第一季度维护资本支出分别约为960万美元和1170万美元，扩张资本支出分别约为830万美元和490万美元[233][236] - 2025年和2024年第一季度经营活动净现金使用量分别为5160万美元和1.827亿美元，同比减少1.311亿美元[239][241] - 2025年和2024年第一季度投资活动净现金使用量分别为2850万美元和150万美元[239][244][245] - 2025年和2024年第一季度融资活动净现金流入分别为7940万美元和2.374亿美元[239][247][248] - 2025年和2024年截至3月31日的三个月，信贷协议的平均利率分别为6.6%和7.4%[257] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，借款和信用证的剩余可用额度分别为9.1亿美元和10.5亿美元[258] 各条业务线表现 - 公司业务分为批发、汽油分销和加油站运营、商业三个板块[158] - 批发板块主要从事精炼石油产品、汽油调合组分、可再生燃料、原油和丙烷的物流业务，通过铁路、驳船、卡车和/或管道运输产品[159,161] - 汽油分销和加油站运营板块包括向加油站运营商和次级经销商销售汽油，以及便利店和预制食品销售、租金收入和杂项收入[163] - 公司商业部门向公共部门和大型工商业终端用户销售未贴牌汽油、家用取暖油等产品，销售方式包括竞标和签订不同期限合同[166] - 2025年批发业务汽油及汽油调合组分销量为17.2142亿美元，2024年为13.73592亿美元[193] - 2025年汽油分销及加油站运营业务产品毛利为1.87863亿美元，2024年为1.87717亿美元[193] - 公司汽油销量通常在二、三季度较高，取暖油和残渣油销量通常在一、四季度较高[168] - 公司汽油业务在一、四季度财务结果可能较低，取暖油和残渣油业务在二、三季度财务结果可能较低[171] 各地区表现 - 截至2025年3月31日，公司拥有、租赁和/或供应的加油站组合达1561个，其中296个为直接运营的便利店，66个位于得克萨斯州的加油站由合资企业运营或供应[154] 管理层讨论和指引 - 预计2025年维护资本支出约为6000万 - 7000万美元，扩张资本支出约为7500万 - 8500万美元[237] - 2025年2月14日向普通股持有人和普通合伙人支付现金分红2950万美元，预计5月15日支付约2980万美元[227] - 2025年2月18日向B系列优先股持有人支付现金分红180万美元，分红率9.50%，预计5月15日支付约180万美元[228] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年3月20日，公司对信贷协议进行第十一次修订，将到期日从2026年5月2日延长至2028年3月20日，将营运资金循环信贷额度从9.5亿美元提高到10亿美元，将循环信贷额度从6亿美元降至5亿美元[157] - 公司在2025年1月23日通过全资子公司投资合资企业，收购并运营位于马萨诸塞州牛顿的办公楼，并签署12年租赁协议[157] - 公司面临贸易信贷风险、信贷市场状况、债务契约和借款基数要求、利率上升等风险[152] - 若要更换普通合伙人，需获得至少三分之二已发行普通股持有人的同意[152] - 公司业务受精炼石油产品、汽油调合组分等市场价格、价格波动及市场情况影响，会用期货合约和互换合约对冲价格波动风险[169] - 公司致力于收购和开展增长项目，但不确定能否成功完成或获得预期经济结果，可能因无法确定交易对象、获得融资或被竞争对手出价击败而失败[169][170][171] - 公司参与三个采用权益法核算的合资企业，可能因战略目标冲突等无法实现预期收益[171] - 信贷市场状况可能对公司流动性产生不利影响，包括减少信贷协议下的借款、增加衍生品合约的对手方信用风险等[171] - 公司物流活动依赖海运、管道、铁路和公路运输服务，运输服务中断会对公司财务状况和运营结果产生不利影响[171] - 温暖天气会减少公司取暖油和残渣油的销量和毛利，汽油、便利店和预制食品销售可能因价格上涨、新技术和替代燃料等因素减少[173] - 关税可能影响公司运营和成本，政府对乙醇和可再生燃料的使用规定和税收抵免变化可能影响公司销售[173][174] - 公司有15亿美元高级担保信贷安排，2025年3月20日修订协议，将到期日延至2028年3月20日，营运资金循环信贷额度增至10亿美元，循环信贷额度减至5亿美元[250][251] - 信贷协议包含多个额度，如3500万美元的一般有担保债务额度、3000万美元的一般投资额度等[259] - 截至2025年3月31日，信贷协议下的未偿还借款总额为5.217亿美元，利率每增加1%，利息费用每年约增加520万美元[272] - 公司控制交易计划的任何时间点的直接商品敞口最高为25万桶[275] - 截至2025年3月31日，所有商品风险衍生工具的公允价值为 - 1112.2万美元，价格上涨或下跌10%的预期公允价值变化分别为 - 4710万美元和4710万美元[277] - 截至2025年3月31日，经纪保证金余额为1840万美元[278] - 公司有2027年到期利率7.00%、2029年到期利率6.875%和2032年到期利率8.250%的高级票据[264] - 公司利用可变利率债务，通过利率领子、掉期和上限来对冲特定和预期债务发行的利息义务[271] - 公司在批发业务中获取可再生识别号码（RIN），用于满足可再生燃料报告义务[162] - 2025年第一季度，公司销售约45亿美元的精炼石油产品、汽油调合组分、可再生燃料和原油，其他收入约1亿美元[155] - 2025年第一季度正常供暖度日数为2870，2024年为2901；实际供暖度日数为2762，2024年为2542[194] - 2025年第一季度实际供暖度日数与正常供暖度日数的偏差为 -4%，2024年为 -12%[194] - 2025年第一季度实际供暖度日数与上一时期实际供暖度日数的偏差为9%，2024年为5%[194] - 2025年3月31日公司合同义务总额为27.5857亿美元，其中2025年剩余时间需支付3.47876亿美元，2025年后需支付24.10694亿美元[230]