财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度末资产管理规模为493.5亿美元，较期初减少4.95亿美元，降幅1.0%；2024年第一季度末为480.29亿美元，较期初增加3.27亿美元，增幅0.7%[271] - 2025年第一季度末收费资产管理规模为219.82亿美元，较期初减少3.24亿美元，降幅1.5%；2024年第一季度末为219.53亿美元，较期初增加2.5亿美元，增幅1.2%[274] - 截至2025年3月31日，收费资产管理规模（AUM）与2024年3月31日相比基本持平，主要归因于资本筹集活动、部署时间、Newbury Fund III管理费基础从承诺资本转换为资产净值以及期间分配[276] - 截至2025年3月31日、2024年3月31日和2024年12月31日，总收费AUM分别为2.1982亿美元、2.1953亿美元和2.2306亿美元[279] - 截至2025年3月31日、2024年3月31日和2024年12月31日，封闭式基金的平均剩余基金寿命分别为6.2年、6.6年和6.3年[279] - 2025年第一季度总营收9.63亿美元，较2024年同期的10.28亿美元减少649.4万美元，降幅6%[288] - 2025年第一季度基金管理费5930.8万美元，较2024年同期的6110.5万美元减少179.7万美元，降幅3%[288] - 2025年第一季度物业管理及租赁费用1698.4万美元，较2024年同期的1993.7万美元减少295.3万美元，降幅15%[288] - 2025年第一季度投资收益（亏损）为 -769.8万美元，较2024年同期的 -4870.1万美元增加4100.3万美元，增幅84%[295] - 2025年第一季度净业绩分配增加4100万美元，增幅84%[295] - 2025年第一季度总费用1.16亿美元，较2024年同期的9693万美元增加1877.9万美元，增幅19%[298] - 2025年第一季度员工薪酬及福利增加202万美元，增幅3%[298] - 2025年第一季度业绩分配薪酬减少670万美元，降幅63%[299] - 2025年第一季度损失及损失调整费用增加866.3万美元，增幅323%[298] - 2025年第一季度第三方运营费用减少136.3万美元，降幅34%[298] - 损失及损失调整费用增加870万美元，增幅323%，主要因2025年 captive 保险公司索赔损失及相关准备金增加[300] - 第三方运营费用减少140万美元，降幅34%，源于基金层面处置导致老年住房管理物业数量减少及租赁佣金减少[301] - 一般及行政费用增加1680万美元，增幅148%，主要是合并协议产生的1660万美元非经常性交易成本及0.6百万美元信贷损失核销[302] - 折旧和摊销减少60万美元，降幅12%，归因于底层资产折旧年限的时间差异[303] - 2025年第一季度实现和未实现净损失750万美元，较2024年的420万美元增加324.8万美元，增幅77%[304] - 利息收入减少190万美元，降幅33%，主要是Newbury Funds II、III、IV和V分配收入的时间因素[305] - 利息费用减少110万美元，降幅16%，因2025年信贷安排的加权平均未偿还余额低于2024年[305] - 2025年第一季度所得税费用为60万美元，2024年同期所得税收益为1180万美元，主要是未实现应计业绩分配的金额和时间差异[307] - 2025年第一季度可分配收益为1697.5万美元，2024年为3217.1万美元[322] - 2025年第一季度总费用相关收益为2456.5万美元，2024年为3322.4万美元[322] - 2025年第一季度公司总费用相关收益降至2.34亿美元，可分配收益降至1.70亿美元，较2024年分别减少940万美元和1520万美元，降幅47%[324][326] - 2025年第一季度费用相关收入减少670万美元，降幅8%，主要因基金管理费减少190万美元，降幅3%，交易费减少360万美元，降幅53%[327] - 2025年第一季度Bridge物业运营商净收益减少230万美元，降幅85%，源于物业管理费和建筑租赁费用减少[327] - 2025年第一季度其他资产管理和物业收入增加120万美元，增幅43%，归因于额外会计服务费和回扣[327] - 2025年第一季度费用相关支出增加310万美元，增幅7%，主要因现金员工薪酬和福利增加190万美元，增幅5%[327] - 2025年第一季度经营活动净现金使用890万美元，投资活动净现金使用800万美元，融资活动净现金使用930万美元[331] - 2024年第一季度经营活动净现金提供2510万美元，投资活动净现金使用1370万美元，融资活动净现金使用3380万美元[331] 各条业务线表现 - 2024年前，Bridge Office Fund LP（“BOF I”）每季度为公司贡献200万美元收入，自2024年起公司不再收取其基金管理费和基金管理费[237] - 截至2025年3月31日的三个月内，公司为Bridge Office Fund II LP（“BOF II”）预留基金管理费60万美元和基金管理费10万美元[237] - 多户住宅基金累计承诺资本为56.8亿美元，累计投资资本为48.42亿美元，总投资价值为77.57亿美元，投资者杠杆化净内部收益率为13.1%[281] - 劳动力与经济适用房基金累计承诺资本为23.6亿美元，累计投资资本为20.82亿美元，总投资价值为27.06亿美元，投资者杠杆化净内部收益率为4.9%[281] - 二级基金累计承诺资本为62.75亿美元，累计投资资本为54.94亿美元，总投资价值为92.21亿美元，投资者杠杆化净内部收益率为11.9%[281] - 2025年3月31日与2024年3月31日相比，Bridge Debt Strategies Fund IV收费AUM从27.74亿美元降至24.27亿美元[278] - 2025年3月31日与2024年3月31日相比，Bridge Debt Strategies Fund V收费AUM从8700万美元增至8.73亿美元[278] - 2025年3月31日与2024年3月31日相比，Bridge Logistics U.S. Venture II收费AUM从4000万美元增至4.54亿美元[278] - 截至2025年3月31日，单户租赁基金总承诺资本3.24亿美元，累计投资3.09亿美元，总投资价值6.75亿美元，杠杆后净内部收益率15.2%，无杠杆净内部收益率15.0%[282] - 机会区基金总承诺资本9.5亿美元，累计投资10.03亿美元，总投资价值8.98亿美元，杠杆后净内部收益率 -4.2%，无杠杆净内部收益率 -4.0%[282] - 办公基金总承诺资本7.81亿美元，累计投资8.94亿美元，总投资价值4.25亿美元，杠杆后和无杠杆净内部收益率未披露[282] - 老年住房基金总承诺资本14.46亿美元，累计投资16.66亿美元，总投资价值17.33亿美元，杠杆后净内部收益率 -2.2%，无杠杆净内部收益率 -2.1%[282] - 物流价值基金总承诺资本3.36亿美元，累计投资3.09亿美元，总投资价值3.09亿美元，杠杆后净内部收益率 -2.6%，无杠杆净内部收益率 -1.1%[282] - 债务策略基金总承诺资本56.46亿美元，累计投资211.62亿美元，总投资价值233.63亿美元，杠杆后净内部收益率8.4%，无杠杆净内部收益率8.2%[282] 管理层讨论和指引 - 公司面临市场、利率、信用、流动性和外汇汇率等风险，部分风险可通过投资等活动缓解[357] - 不能保证平台内任何基金或工具能实现投资目标或取得类似投资回报[286] - 展示的投资表现用于说明公司管理的基金和其他工具的投资表现及与业绩相关费用的潜力，部分现金流未反映基金层面费用等[283] - 封闭式基金不包括某些未按市值计价的机会区基金和正在募集资金的基金[284] - 上述回报是各平台主要基金的回报，非公司回报，不包括合资企业或单独管理账户的回报[285] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年2月23日，公司签署合并协议，阿波罗将以全股票交易方式收购公司所有流通股和运营公司所有流通单位，交易总股权价值约15亿美元，预计2025年第三季度完成[234] - 2024年通胀持续放缓并稳定在约2.5%，美联储于2024年9月进行了四年内首次降息[238] - 公司作为新兴成长公司可延迟采用某些会计准则，将保持该身份直至满足四个条件之一[355][356] - 公司未持有大量外国资产，外汇汇率变化预计不会对财务报表产生重大影响[362] - 截至2025年3月31日，公司有140万美元现金存于非计息账户，6370万美元存于计息账户，利率风险有限[359] - 2023年1月31日，公司修订信贷协议，将信贷额度增至2.25亿美元，可变利率提高15个基点，季度未使用承诺费增至0.25%[342] - 信贷协议总承诺从2.25亿美元降至1.5亿美元，可额外增加7500万美元，到期日从2024年6月3日延长至2026年6月3日[343] - 信贷协议借款利率基于定价网格，在Term SOFR基础上加2.65% - 3.15%，获投资级评级后加1.90% - 2.40%，未使用承诺费最高0.25%[344] - 信贷协议要求公司保持债务与EBITDA比率不超过3.75倍，最低流动性1500万美元，最低季度EBITDA 1500万美元，过去四个财季最低EBITDA 8000万美元[345] - 2020 - 2023年公司进行多次私募票据发行，涉及金额共4.5亿美元，利率从3.90% - 6.10%不等[347][348][349] 财务数据（资产、债务等） - 截至2025年3月31日，公司管理资产规模（AUM）约为494亿美元[232] - 截至2025年3月31日，商业办公部门占公司AUM的3%[237] - 截至2025年3月31日，公司对BOF I子公司有1500万美元无担保贷款，对BOF II有1840万美元无担保贷款，均认定可收回[237] - 截至2025年3月31日，公司封闭式基金单个基金的最低平均管理费率为0.50%，最高平均管理费率为1.99%[233] - 截至2025年3月31日，公司管理约100%的多户、单户租赁、劳动力和经济适用房及净租赁物业，65%的办公物业，54%的老年住房物业[234] - 公司收取的物业管理费中，多户物业为2.5% - 3.0%，劳动力和经济适用房物业为2% - 5%，单户租赁物业为5.75% - 9.5%，办公物业为2% - 3%，老年住房物业为4% - 5%[234] - 截至2025年3月31日，公司约有180亿美元可计提附带权益的收费资产管理规模，分布在约57只基金和其他工具中，其中20只处于应计附带权益状态[250] - 公司有权获得的业绩分配比例通常为15% - 20%，需达到的最低回报率通常为5% - 8%[252] - 高达60%的业绩分配收入将作为长期激励薪酬计划授予员工[257] - 公司私募票据的加权平均固定票面利率为5.03%，截至2025年3月31日，信贷安排的利率约为6.49%[264] - 截至2025年3月31日，公司有31亿美元未部署资本，其中14亿美元目前基于承诺产生费用，17亿美元部署后将产生费用[280] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为11.83亿美元和12.47亿美元，总负债分别为7.28亿美元和7.42亿美元[328] - 2025年第一季度公司流动性需求主要包括营运资金和偿债需求，当前流动性来源预计可满足未来12个月运营和偿债需求[326] - 截至2025年3月31日，信贷工具利率约6.49%，未偿还金额1450万美元[346] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司完全遵守所有债务契约[351]