资产管理规模（AUM）及变化 - 公司资产管理规模（AUM）截至2025年6月30日为502亿美元[238] - 截至2025年6月30日，AUM从期初493.5亿美元增至502.31亿美元，增幅1.8%[278] - 2025年第二季度AUM公允价值变动及收购带来10.1亿美元增长[278] - 2025年前六个月新募集资本/承诺金额为6.87亿美元，分配/资本返还为11.31亿美元[278] 业务线表现 - 商业办公板块占AUM的2%，截至2025年6月30日[245] - 公司管理99%的多户住宅、单户租赁及经济适用房资产，53%的办公资产和54%的老年住宅资产[251] - Bridge Office Fund LP（BOF I）此前每季度贡献200万美元收入，但2025年已停止收取管理费[245] - Bridge Office Fund II LP（BOF II）2025年第二季度管理费预留30万美元，行政费预留10万美元[245] 基金表现及投资回报 - Bridge Multifamily I基金累计投资回报率为15.1%，总投资价值为2.8亿美元，MOIC为1.87倍[287] - Bridge Multifamily II基金累计投资回报率为23.0%，总投资价值为12.64亿美元，MOIC为2.09倍[287] - Bridge Multifamily III基金累计投资回报率为18.4%，总投资价值为20.04亿美元，MOIC为2.22倍[287] - Bridge Multifamily IV基金累计投资回报率为10.7%，总投资价值为27.97亿美元，MOIC为1.81倍[287] - Bridge Multifamily V基金累计投资回报率为-13.9%，总投资价值为12.69亿美元，MOIC为0.81倍[287] - 单户租赁基金（Single-Family Rental）总累计投资价值为6.42亿美元，MOIC为2.08倍，IRR为14.8%[288] - 机会区基金（Opportunity Zone）总累计投资价值为8.97亿美元，MOIC为0.89倍，IRR为-4.2%[288] - 办公基金（Office）总累计投资价值为4.18亿美元，MOIC为0.47倍，IRR未披露[288] 收费资产管理规模（AUM）变化 - 2025年第二季度末收费资产管理规模（AUM）为219.04亿美元，较2024年同期增长2.0%[283][284] - 2025年第二季度收费AUM环比减少7800万美元（降幅0.4%），2024年同期环比减少4.68亿美元（降幅2.1%）[281] - 2025年上半年收费AUM累计减少4.02亿美元（降幅1.8%），2024年同期减少2.18亿美元（降幅1.0%）[281] - Bridge Debt Strategies Fund V的收费AUM从2024年6月的9800万美元大幅增至2025年6月的10.12亿美元[284] - Bridge Logistics U.S. Venture II的收费AUM从2024年6月的8900万美元增至2025年6月的4.7亿美元[284] 财务数据关键指标变化（收入与利润） - 公司2025年第二季度总收入为9653.9万美元，同比下降8%，主要由于基金管理费用和物业管理费用减少[294] - 总收入减少1470.5万美元，降幅7%，其中基金管理费用减少478.5万美元（4%），物业管理费用减少401.4万美元（11%）[314][316] - 2025年前六个月可分配收益（非GAAP指标）为4270万美元，较2024年6766万美元下降，主要受基金合并影响及非经常性交易成本增加[347] - 2025年前六个月费用相关收益（非GAAP指标）为5026.5万美元，较2024年6818.2万美元下降，主要因已实现绩效分配收入减少及保险净损失增加[347] 财务数据关键指标变化（成本与费用） - 基金管理费用下降300万美元（5%），主要由于Bridge Debt Strategies Fund II和IV以及Seniors Housing Fund I的资产处置时机[295] - 物业管理费用减少110万美元（6%），主要由于管理的老年住宅和商业办公物业数量减少[296] - 一般及行政费用激增883.5万美元（94%），主要由于合并协议相关的470万美元非经常性交易成本[308] - 一般及行政费用增加2560万美元，增幅123%，主要由于与合并协议相关的2280万美元非经常性交易成本以及与Bridge Office Holdings LLC应收票据相关的350万美元信贷损失核销[328] - 2025年上半年净保险亏损同比增长243%（970万美元），因自保公司索赔损失[357] 现金流与融资活动 - 2025年上半年经营活动产生的净现金流入为1810万美元，主要由6020万美元的非现金项目调整抵消3480万美元的净亏损和730万美元的营运资产及负债现金流出[360] - 2025年上半年投资活动净现金流出为300万美元，包括1730万美元的关联方应收票据发行和900万美元的投资购买，部分被1130万美元的应收票据回收和1080万美元的证券出售收益抵消[363] - 2025年上半年融资活动净现金流出为3350万美元，主要由于2850万美元的非控股权益分配和490万美元的A类普通股股息支付[366] - 公司信贷额度总承诺金额从2.25亿美元降至1.5亿美元，并延长到期日至2026年6月3日，同时保留增加7500万美元承诺额度的选项[370] 管理层讨论和指引 - 公司与Apollo的合并交易总股权价值约为15亿美元，预计2025年第三季度完成[240] - 绩效分配收入通常为基金累计表现的15%至20%，需达到最低回报水平（通常5%至8%）[259] - 绩效分配补偿中，高达60%的绩效分配收入作为长期激励补偿授予员工[264] - 管理费收入主要基于承诺资本或已投资资本，受市场波动影响较小[280] - 开放式基金绩效费基于投资回报，需满足优先回报和/或高水位线要求[259] 其他重要内容 - 公司对BOF I子公司的一笔1500万美元无担保贷款中，270万美元本金和70万美元利息被认定为不可收回[245] - 截至2025年6月30日，BOF I贷款净未偿还本金为1230万美元，BOF II的1840万美元贷款被认定为可收回[245] - 截至2025年6月30日，公司未动用资本为32亿美元，其中15亿美元基于承诺已开始收费，17亿美元待部署后收费[286] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为7280万美元，较2024年底减少1780万美元[354] - 公司信贷额度可用额度为1.5亿美元，当前无未偿余额[354]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 公司2025年第二季度净收入为280万美元[2] - 公司第二季度总收入为9650万美元，同比下降8%[41] - 公司第二季度GAAP净利润为280万美元，同比下降90%[41] - 公司第二季度每股亏损为0.01美元，去年同期为0.11美元[41] - 公司第二季度已实现绩效分配收入为490万美元，同比下降31%[41] - 公司第二季度未实现绩效分配收入为146.6万美元，同比下降92%[37] - 2025年第二季度税后非GAAP可分配每股收益为0.14美元，较2024年同期的0.19美元下降26.3%[129] - 2025年第二季度税前可分配收益为1.035亿美元[107] - 2025年第二季度归属于运营公司的可分配收益为2,572.5万美元[124] - 2025年第二季度可分配收益为2572.5万美元，每股0.18美元[149] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 运营公司费用相关收益为2800万美元[3] - 公司第二季度员工薪酬和福利费用为6147.2万美元，同比下降2%[37] - 2025年上半年现金薪酬及福利支出达81,826千美元，同比增长4.4%（2024年同期为78,396千美元）[131] - 2025年第二季度总费用相关收益为2.687亿美元[125] - 2024年第四季度费用相关收益达到36,646千美元，为近六个季度最高值[127] - Q2 2025年费用相关收益环比增长14%，主要由于交易费用和费用相关绩效收入的增加[90] - 2024年第三季度交易及非经常性成本激增至2,850千美元，环比增长572.2%[131] - 2025年第一季度保险业务净亏损5,559千美元，创历史单季最大亏损[127] 资产管理规模（AUM）和募集资金 - 截至2025年6月30日，公司管理资产规模约为500亿美元[6] - 公司总资产管理规模(AUM)为502亿美元，同比增长3%[41] - 公司收费资产管理规模(FEAUM)为219亿美元，同比增长2%[41] - 公司第二季度募集资金为5亿美元，同比增长59%[41] - Q2 2025年资本筹集4.76亿美元，同比增长53%，其中97%来自机构投资者，3%来自个人投资者[66] - Q2 2025年部署5.09亿美元，主要由多户住宅、物流和净租赁策略驱动[66] - Q2 2025年管理资产规模（AUM）环比增长2%，主要由于次级债、信贷和多户住宅策略的升值[66] - 过去五年（2020-2025年）公司募集资本总额约157亿美元，年化复合增长率为18%[106][107] - 公司管理的资产规模（AUM）在2025年6月30日达到502.31亿美元，季度增长1.8%，年度增长2.7%[137] - 收费资产管理规模（FEAUM）在2025年6月30日为219.04亿美元，季度下降0.4%，年度增长1.9%[139] - 2025年第二季度新募集资本/承诺金额为4.71亿美元，年度累计达20.49亿美元[137] 业务线表现 - 公司业务涵盖房地产、信贷、可再生能源和二级市场策略[6] - 公司管理资产规模（AUM）达到502亿美元，其中信贷策略占17.096亿美元，股权策略占2.2%[107][112] - Q2 2025年总净基金层面费用收入下降，主要由于信贷和老年住房策略的处置导致管理费减少，以及Newbury Fund III和IV的费用基础从投资资本转换为净资产值[55] - 多户住宅基金的总净内部收益率（IRR）为12.6%（杠杆）和12.4%（无杠杆）[92] - 债务策略基金的总净内部收益率（IRR）为8.4%（杠杆）和8.2%（无杠杆）[94] - 基金层面费用收入中，基金管理费为5846.5万美元，交易费为481.6万美元[152] - 绩效收入中，公司获得总绩效分配的24%至40%[153] 基金投资回报表现 - Bridge Multifamily I基金累计投资回报为2.8亿美元，投资回报倍数(MOIC)为1.87倍，投资者净回报率为15.1%[160] - Bridge Multifamily V基金累计投资回报为1.269亿美元，投资回报倍数(MOIC)为0.81倍，投资者净回报率为-13.9%[160] - Bridge Workforce Housing II基金累计投资回报为1.653亿美元，投资回报倍数(MOIC)为1.10倍，投资者净回报率为0.4%[160] - Newbury Equity Partners II基金累计投资回报为1.613亿美元，投资回报倍数(MOIC)为1.87倍，投资者净回报率为14.8%[160] - Bridge Seniors I基金累计投资回报为7510万美元，投资回报倍数(MOIC)为0.93倍，投资者净回报率为-4.7%[160] - Bridge Single-Family Rental IV基金累计投资回报为2.03亿美元，投资回报倍数(MOIC)为1.34倍，投资者净回报率为7.6%[163] - Opportunity Zone I基金累计投资回报为4990万美元，投资回报倍数(MOIC)为0.90倍，投资者净回报率为-4.2%[163] - Bridge Debt IV基金累计投资回报为12.529亿美元，投资回报倍数(MOIC)为1.09倍，投资者净回报率为9.3%[163] - 多家庭基金(Multifamily Funds)总累计投资回报为7.863亿美元，投资回报倍数(MOIC)为1.59倍，投资者净回报率为12.6%[160] - 债务策略基金(Debt Strategies Funds)总累计投资回报为23.892亿美元，投资回报倍数(MOIC)为1.10倍，投资者净回报率为8.4%[163] 管理层讨论和指引 - 公司宣布每股A类普通股股息为0.045美元，预计为最终股息[4] - 公司预计将于2025年9月初完成与Apollo Global Management的交易[4] - 公司提醒投资者注意与Apollo交易相关的风险和不确定性[7][8][9] - 公司提到未来资本支出和债务服务义务等财务指标的目标和预期[27] - 公司强调全球宏观经济环境的不利因素包括通胀、利率上升、汇率不利和潜在衰退[27] - 公司指出网络安全、信息安全和数据隐私是潜在风险因素[27] - 公司提到公共健康危机（如流行病）可能对业务和运营产生影响[27] - 公司说明合并交易的完成需满足多项条件包括股东批准和政府监管审批[27] - 公司提醒投资者阅读完整的注册声明和联合委托书/招股说明书以获取交易详情[30] - 公司表示非GAAP财务指标（如分配收益、费用相关收益）可能存在局限性[34] - 公司强调行业信息和市场数据基于第三方来源和管理层估计可能存在不确定性[33] - 公司指出合并交易可能面临业务整合和人员保留的挑战[27] - 公司提醒前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响实际结果可能不同[27] 其他重要内容 - 公司未举行2025年第二季度收益电话会议和网络直播[5] - 公司已发布2025年第二季度详细业绩报告，可在官网查看[5] - 公司总资产为117.8亿美元，其中现金及现金等价物为7.28亿美元，受限现金为1.12亿美元[101][121] - 公司总负债为72.37亿美元，其中应付票据为44.77亿美元，占负债总额的61.9%[102][122] - 公司员工及关联方资本承诺金额约为7亿美元[107] - 无形资产净值为11.5亿美元，商誉为23.36亿美元[101][121] - 公司拥有约2,250名本地员工，并通过专业雇佣组织管理额外2,800名员工[114][117] - 2025年第二季度实现绩效分配归属于非控股权益为310万美元[134] - 2025年第二季度未实现绩效分配归属于非控股权益为-1,466万美元[149] - 公司总股本为1.4099亿股，其中参与合伙单位占9424.2946万股[147] - 2025年第二季度归属于非控股权益的现金收入为-110万美元[134]

隐含波动率分析 - Bridge Investment Group Holdings Inc (BRDG) 的2025年10月17日到期、行权价15美元的看跌期权近期隐含波动率处于所有股票期权中的最高水平 [1] - 高隐含波动率表明市场预期该公司股价未来可能出现大幅波动 可能由即将发生的事件引发 [2] 基本面分析 - 公司目前获Zacks评级为3级(持有) 在金融-投资基金行业中排名前38% [3] - 过去30天内 分析师对当季每股收益的共识预期从20美分上调至22美分 增幅达10% [3] 期权交易策略 - 高隐含波动率可能预示交易机会 专业交易者常通过卖出高隐含波动率期权来获取时间价值衰减收益 [4] - 这类策略的成功取决于标的股票实际波动幅度低于市场预期 [4]

交易概述 - INCREF向Bridge Logistics Properties提供3.546亿美元融资用于工业资产组合再融资[1] - 资产组合包含24处物业覆盖加州、华盛顿等6个州的245万平方英尺工业资产[2] INCREF战略与业务 - 交易符合公司通过优质资产担保贷款获取收益的策略覆盖美国和欧洲高流动性市场[3] - 2025年已完成61笔同类贷款总承诺金额超36亿美元平均贷款价值比低于70%[3] - 贷款组合针对行业顶级机构借款方采用适度杠杆策略[3] - 母公司Invesco Real Estate管理850亿美元房地产资产在全球21个地区设有办公室[5] 借款方背景 - Bridge Logistics Properties为Bridge Investment Group子公司专注物流地产投资[1][7] - 管理团队拥有Brookfield、Prologis等工业地产巨头从业经验采用周期验证的投资策略[7] - 通过新泽西、亚特兰大等4个区域办公室实施垂直整合的收购开发策略[8][9] - 母公司Bridge Investment Group管理490亿美元资产涵盖房地产、信贷等多领域[10] 行业动态 - 交易反映工业物流地产持续受资本青睐尤其核心市场优质资产[3][8] - 贷款方强调资产组合具备良好租赁状况和现金流生成能力[3] - 借款方通过再融资强化在美国核心市场的物流投资战略执行能力[3]

收购交易调查 - Kaskela Law LLC宣布对Bridge Investment Group Holdings Inc被Apollo收购的公平性展开调查 [1] - 调查旨在确定Bridge股东是否获得足够的对价 以及公司高管和董事是否违反信托责任或证券法 [3] 交易细节 - Bridge于2025年2月24日同意被Apollo以股票换股票方式收购 [2] - 交易条款为每1股Bridge A类普通股或OpCo A类普通单位可兑换0.07081股Apollo股票 估值每股11.50美元 [2] 法律协助 - Bridge股东可联系Kaskela Law LLC了解调查详情和法律权利 [4] - 该律所专门代理证券欺诈 公司治理和并购诉讼案件 采用风险代理收费模式 [4]

收购交易调查 - Kaskela Law LLC正在调查Bridge Investment Group Holdings Inc被Apollo收购的交易，以评估该交易对Bridge股东的公平性 [1] - 调查内容包括股东是否获得足够对价，以及公司高管和董事是否违反信托责任或证券法 [3] 交易细节 - Bridge于2025年2月24日宣布与Apollo达成股票换股票交易协议 [2] - 交易条款为每1股Bridge Class A普通股或OpCo Class A普通单位可兑换0.07081股Apollo股票，估值均为每股11.50美元 [2] 法律咨询信息 - Kaskela Law LLC专门代表投资者处理证券欺诈、公司治理和并购诉讼案件，采用风险代理模式（客户无需预付法律费用） [4] - 公司联系方式包括电话(484)229-0750及官网链接https://kaskelalaw.com/case/bridge-investment-group/ [4][5]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度末资产管理规模为493.5亿美元，较期初减少4.95亿美元，降幅1.0%；2024年第一季度末为480.29亿美元，较期初增加3.27亿美元，增幅0.7%[271] - 2025年第一季度末收费资产管理规模为219.82亿美元，较期初减少3.24亿美元，降幅1.5%；2024年第一季度末为219.53亿美元，较期初增加2.5亿美元，增幅1.2%[274] - 截至2025年3月31日，收费资产管理规模（AUM）与2024年3月31日相比基本持平，主要归因于资本筹集活动、部署时间、Newbury Fund III管理费基础从承诺资本转换为资产净值以及期间分配[276] - 截至2025年3月31日、2024年3月31日和2024年12月31日，总收费AUM分别为2.1982亿美元、2.1953亿美元和2.2306亿美元[279] - 截至2025年3月31日、2024年3月31日和2024年12月31日，封闭式基金的平均剩余基金寿命分别为6.2年、6.6年和6.3年[279] - 2025年第一季度总营收9.63亿美元，较2024年同期的10.28亿美元减少649.4万美元，降幅6%[288] - 2025年第一季度基金管理费5930.8万美元，较2024年同期的6110.5万美元减少179.7万美元，降幅3%[288] - 2025年第一季度物业管理及租赁费用1698.4万美元，较2024年同期的1993.7万美元减少295.3万美元，降幅15%[288] - 2025年第一季度投资收益（亏损）为 -769.8万美元，较2024年同期的 -4870.1万美元增加4100.3万美元，增幅84%[295] - 2025年第一季度净业绩分配增加4100万美元，增幅84%[295] - 2025年第一季度总费用1.16亿美元，较2024年同期的9693万美元增加1877.9万美元，增幅19%[298] - 2025年第一季度员工薪酬及福利增加202万美元，增幅3%[298] - 2025年第一季度业绩分配薪酬减少670万美元，降幅63%[299] - 2025年第一季度损失及损失调整费用增加866.3万美元，增幅323%[298] - 2025年第一季度第三方运营费用减少136.3万美元，降幅34%[298] - 损失及损失调整费用增加870万美元，增幅323%，主要因2025年 captive 保险公司索赔损失及相关准备金增加[300] - 第三方运营费用减少140万美元，降幅34%，源于基金层面处置导致老年住房管理物业数量减少及租赁佣金减少[301] - 一般及行政费用增加1680万美元，增幅148%，主要是合并协议产生的1660万美元非经常性交易成本及0.6百万美元信贷损失核销[302] - 折旧和摊销减少60万美元，降幅12%，归因于底层资产折旧年限的时间差异[303] - 2025年第一季度实现和未实现净损失750万美元，较2024年的420万美元增加324.8万美元，增幅77%[304] - 利息收入减少190万美元，降幅33%，主要是Newbury Funds II、III、IV和V分配收入的时间因素[305] - 利息费用减少110万美元，降幅16%，因2025年信贷安排的加权平均未偿还余额低于2024年[305] - 2025年第一季度所得税费用为60万美元，2024年同期所得税收益为1180万美元，主要是未实现应计业绩分配的金额和时间差异[307] - 2025年第一季度可分配收益为1697.5万美元，2024年为3217.1万美元[322] - 2025年第一季度总费用相关收益为2456.5万美元，2024年为3322.4万美元[322] - 2025年第一季度公司总费用相关收益降至2.34亿美元，可分配收益降至1.70亿美元，较2024年分别减少940万美元和1520万美元，降幅47%[324][326] - 2025年第一季度费用相关收入减少670万美元，降幅8%，主要因基金管理费减少190万美元，降幅3%，交易费减少360万美元，降幅53%[327] - 2025年第一季度Bridge物业运营商净收益减少230万美元，降幅85%，源于物业管理费和建筑租赁费用减少[327] - 2025年第一季度其他资产管理和物业收入增加120万美元，增幅43%，归因于额外会计服务费和回扣[327] - 2025年第一季度费用相关支出增加310万美元，增幅7%，主要因现金员工薪酬和福利增加190万美元，增幅5%[327] - 2025年第一季度经营活动净现金使用890万美元，投资活动净现金使用800万美元，融资活动净现金使用930万美元[331] - 2024年第一季度经营活动净现金提供2510万美元，投资活动净现金使用1370万美元，融资活动净现金使用3380万美元[331] 各条业务线表现 - 2024年前，Bridge Office Fund LP（“BOF I”）每季度为公司贡献200万美元收入，自2024年起公司不再收取其基金管理费和基金管理费[237] - 截至2025年3月31日的三个月内，公司为Bridge Office Fund II LP（“BOF II”）预留基金管理费60万美元和基金管理费10万美元[237] - 多户住宅基金累计承诺资本为56.8亿美元，累计投资资本为48.42亿美元，总投资价值为77.57亿美元，投资者杠杆化净内部收益率为13.1%[281] - 劳动力与经济适用房基金累计承诺资本为23.6亿美元，累计投资资本为20.82亿美元，总投资价值为27.06亿美元，投资者杠杆化净内部收益率为4.9%[281] - 二级基金累计承诺资本为62.75亿美元，累计投资资本为54.94亿美元，总投资价值为92.21亿美元，投资者杠杆化净内部收益率为11.9%[281] - 2025年3月31日与2024年3月31日相比，Bridge Debt Strategies Fund IV收费AUM从27.74亿美元降至24.27亿美元[278] - 2025年3月31日与2024年3月31日相比，Bridge Debt Strategies Fund V收费AUM从8700万美元增至8.73亿美元[278] - 2025年3月31日与2024年3月31日相比，Bridge Logistics U.S. Venture II收费AUM从4000万美元增至4.54亿美元[278] - 截至2025年3月31日，单户租赁基金总承诺资本3.24亿美元，累计投资3.09亿美元，总投资价值6.75亿美元，杠杆后净内部收益率15.2%，无杠杆净内部收益率15.0%[282] - 机会区基金总承诺资本9.5亿美元，累计投资10.03亿美元，总投资价值8.98亿美元，杠杆后净内部收益率 -4.2%，无杠杆净内部收益率 -4.0%[282] - 办公基金总承诺资本7.81亿美元，累计投资8.94亿美元，总投资价值4.25亿美元，杠杆后和无杠杆净内部收益率未披露[282] - 老年住房基金总承诺资本14.46亿美元，累计投资16.66亿美元，总投资价值17.33亿美元，杠杆后净内部收益率 -2.2%，无杠杆净内部收益率 -2.1%[282] - 物流价值基金总承诺资本3.36亿美元，累计投资3.09亿美元，总投资价值3.09亿美元，杠杆后净内部收益率 -2.6%，无杠杆净内部收益率 -1.1%[282] - 债务策略基金总承诺资本56.46亿美元，累计投资211.62亿美元，总投资价值233.63亿美元，杠杆后净内部收益率8.4%，无杠杆净内部收益率8.2%[282] 管理层讨论和指引 - 公司面临市场、利率、信用、流动性和外汇汇率等风险，部分风险可通过投资等活动缓解[357] - 不能保证平台内任何基金或工具能实现投资目标或取得类似投资回报[286] - 展示的投资表现用于说明公司管理的基金和其他工具的投资表现及与业绩相关费用的潜力，部分现金流未反映基金层面费用等[283] - 封闭式基金不包括某些未按市值计价的机会区基金和正在募集资金的基金[284] - 上述回报是各平台主要基金的回报，非公司回报，不包括合资企业或单独管理账户的回报[285] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年2月23日，公司签署合并协议，阿波罗将以全股票交易方式收购公司所有流通股和运营公司所有流通单位，交易总股权价值约15亿美元，预计2025年第三季度完成[234] - 2024年通胀持续放缓并稳定在约2.5%，美联储于2024年9月进行了四年内首次降息[238] - 公司作为新兴成长公司可延迟采用某些会计准则，将保持该身份直至满足四个条件之一[355][356] - 公司未持有大量外国资产，外汇汇率变化预计不会对财务报表产生重大影响[362] - 截至2025年3月31日，公司有140万美元现金存于非计息账户，6370万美元存于计息账户，利率风险有限[359] - 2023年1月31日，公司修订信贷协议，将信贷额度增至2.25亿美元，可变利率提高15个基点，季度未使用承诺费增至0.25%[342] - 信贷协议总承诺从2.25亿美元降至1.5亿美元，可额外增加7500万美元，到期日从2024年6月3日延长至2026年6月3日[343] - 信贷协议借款利率基于定价网格，在Term SOFR基础上加2.65% - 3.15%，获投资级评级后加1.90% - 2.40%，未使用承诺费最高0.25%[344] - 信贷协议要求公司保持债务与EBITDA比率不超过3.75倍，最低流动性1500万美元，最低季度EBITDA 1500万美元，过去四个财季最低EBITDA 8000万美元[345] - 2020 - 2023年公司进行多次私募票据发行，涉及金额共4.5亿美元，利率从3.90% - 6.10%不等[347][348][349] 财务数据（资产、债务等） - 截至2025年3月31日，公司管理资产规模（AUM）约为494亿美元[232] - 截至2025年3月31日，商业办公部门占公司AUM的3%[237] - 截至2025年3月31日，公司对BOF I子公司有1500万美元无担保贷款，对BOF II有1840万美元无担保贷款，均认定可收回[237] - 截至2025年3月31日，公司封闭式基金单个基金的最低平均管理费率为0.50%，最高平均管理费率为1.99%[233] - 截至2025年3月31日，公司管理约100%的多户、单户租赁、劳动力和经济适用房及净租赁物业，65%的办公物业，54%的老年住房物业[234] - 公司收取的物业管理费中，多户物业为2.5% - 3.0%，劳动力和经济适用房物业为2% - 5%，单户租赁物业为5.75% - 9.5%，办公物业为2% - 3%，老年住房物业为4% - 5%[234] - 截至2025年3月31日，公司约有180亿美元可计提附带权益的收费资产管理规模，分布在约57只基金和其他工具中，其中20只处于应计附带权益状态[250] - 公司有权获得的业绩分配比例通常为15% - 20%，需达到的最低回报率通常为5% - 8%[252] - 高达60%的业绩分配收入将作为长期激励薪酬计划授予员工[257] - 公司私募票据的加权平均固定票面利率为5.03%，截至2025年3月31日，信贷安排的利率约为6.49%[264] - 截至2025年3月31日，公司有31亿美元未部署资本，其中14亿美元目前基于承诺产生费用，17亿美元部署后将产生费用[280] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为11.83亿美元和12.47亿美元，总负债分别为7.28亿美元和7.42亿美元[328] - 2025年第一季度公司流动性需求主要包括营运资金和偿债需求，当前流动性来源预计可满足未来12个月运营和偿债需求[326] - 截至2025年3月31日，信贷工具利率约6.49%，未偿还金额1450万美元[346] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司完全遵守所有债务契约[351]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0 09美元 低于市场预期的0 17美元 同比下滑47% [1] - 季度营收为7264万美元 低于市场预期14 34% 同比下滑8 46% [2] - 过去四个季度中 公司有两次超过每股收益预期 两次超过营收预期 [2] 市场反应与股价表现 - 本季度业绩公布后 股价走势将取决于管理层在电话会议中的评论 [3] - 年初至今股价累计上涨8 7% 同期标普500指数下跌4 3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为每股收益0 20美元 营收8693万美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益0 80美元 营收3 664亿美元 [7] - 业绩预期修订趋势呈现混合状态 可能随最新财报调整 [6] 行业比较 - 所属金融-投资基金行业在Zacks行业排名中位列前38% [8] - 同业公司Nu Holdings预计季度每股收益0 12美元(同比增长33 3%) 营收34 9亿美元(同比增长27 6%) [9] - Nu Holdings过去30天每股收益预期上调4 2% [9]

业绩总结 - 2025年第一季度GAAP净亏损为3760万美元[15] - 归属于Bridge Investment Group Holdings Inc.的GAAP净亏损为1220万美元[16] - 每股基本和稀释亏损为0.37美元，部分原因是与合并协议相关的约1700万美元交易成本[16] - 总收入为9629.6万美元，较2024年同期的10279万美元下降约6.4%[15] - 基金管理费收入为5930.8万美元，较2024年同期的6110.5万美元下降约2.9%[15] - 物业管理和租赁费收入为1698.4万美元，较2024年同期的1993.7万美元下降约15.0%[15] - 投资损失总额为769.8万美元，较2024年同期的4870.1万美元下降约84.2%[15] - 总费用为11570.9万美元，较2024年同期的9693万美元上升约19.0%[15] - 预计未来将面临与合并交易相关的多种风险和不确定性[5] 用户数据 - 2025年第一季度毛资产管理规模（AUM）为494亿美元，同比增长3%[1] - 2025年第一季度资本募集为2亿美元，同比增长36%[50] - 2025年第一季度资本部署为6亿美元，同比增长73%[1] - 2025年第一季度的干粉（可用资本）为31亿美元[1] - 截至2025年3月31日，管理的总资产规模为494亿美元[81] 未来展望 - 2025年第一季度可分配收益为1697.5万美元，同比下降47%[1] - 2025年第一季度的可分配税后收益每股为0.09美元，同比下降47%[1] - 2025年第一季度未实现的应计业绩分配为3.272亿美元，同比增长2%[1] 新产品和新技术研发 - 2025年第一季度，运营公司的总收入为9600万美元，GAAP净收入为150万美元[54] - 2025年第一季度，运营公司的可分配收益较上季度下降48%，主要由于实现时机和金额的变化以及净保险损失[58] 负面信息 - 2025年第一季度净收入为-37,603千美元，较2024年第四季度的15,440千美元下降344.5%[93] - 2025年第一季度的可分配收益为16,975千美元，较2024年第四季度的32,552千美元下降47.9%[94] - 2025年第一季度的现金及现金等价物为65,134千美元，较2024年12月31日的90,599千美元下降28.0%[91] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第一季度，普通股每股净亏损为0.37美元，净收入（亏损）可归属于普通股股东为-13,218千美元[109] - 2025年第一季度，基金管理费收入为59,308千美元，交易费为3,193千美元，总净基金级费用收入为62,501千美元[111] - 2025年第一季度，未实现的绩效分配补偿为1,090千美元，交易和非经常性费用为17,316千美元[109]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总营收9630万美元，同比下降6%；净亏损3760万美元，同比下降2%；归属公司的净亏损1217.6万美元，而去年同期为盈利981.8万美元[39][40][41][43] - 2025年第一季度，与费用相关的收益（FRE）为2460万美元，同比下降28%；可分配收益（DE）为1700万美元，同比下降47% [43] - 2025年第一季度资本募集2亿美元，同比增长4%；资本部署6亿美元，同比增长73% [43] - 2025年第一季度实现业绩分配470万美元，同比下降64%；未实现应计业绩分配3.272亿美元，同比增长2% [43] - 2025年第一季度资本募集额为2.09亿美元，同比增长36%，流入资金中87%来自机构，13%来自个人投资者[67][83] - 2025年第一季度总净基金层面费用收入为6250.1万美元，较2024年同期的6798.4万美元有所下降[56] - 2025年第一季度费用相关收入为7264.3万美元，较2024年同期的7934.9万美元有所下降[56] - 2025年第一季度费用相关收益为2339.1万美元，较2024年同期的3322.4万美元有所下降[56] - 2025年第一季度可分配收益为1697.5万美元，较2024年同期的3217.1万美元下降48%[56][92] - 2025年第一季度收费资产管理规模较2024年第四季度下降1%，主要因信贷和老年住房策略的处置[67] - 2020年第一季度至2025年第一季度，经常性基金管理费复合年增长率（CAGR）约为18%[123] - 2025年第一季度，公司GAAP普通股流通股数为35355675股，总流通股数为141118779股[159] - 2025年第一季度，现金收入归属于子公司非控股股东权益为 - 117.4万美元[146] - 2025年第一季度，已实现业绩分配和激励费用为471.2万美元[143] - 2025年第一季度，未实现收益（损失）为 - 750.9万美元[143] - 2025年第一季度，净投资和利息收入（费用）及已实现收益（损失）为 - 326.3万美元[143] - 2025年第一季度普通股股东可分配税后收益为3181000美元，每股0.09美元[162] - 2025年第一季度基金管理费用为59308000美元，交易费用为3193000美元，总净基金级费用收入为62501000美元[164] - 2025年第一季度可分配给运营公司的收益为16975000美元[161][164] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度基于现金的员工薪酬和福利为4183.8万美元[143] - 2025年第一季度一般和行政费用为2811.3万美元[143] 各业务线表现 - 2025年第一季度部署额为5.76亿美元，主要由信贷、多户住宅、老年住房和物流策略驱动，不包括信贷策略内约2.77亿美元的循环资本活动[67] - 2025年第一季度经常性基金管理费、追赶管理费和交易费用较2024年第四季度均有所下降[78] - 截至2025年3月31日，部分基金的净内部收益率（Net IRR）情况如下：Bridge Multifamily I投资者杠杆和非杠杆净IRR均为15.1%；Bridge Multifamily II投资者杠杆净IRR为23.0%，非杠杆为22.5%等[104] - Bridge Multifamily V已调用约71%资金，在2025年7月投资期结束前约有0.60亿美元干粉资金可用于投资[104] - 截至2025年3月31日，多户住宅基金累计承诺资本为56.8亿美元，累计投资48.42亿美元，总投资公允价值77.57亿美元，杠杆化净回报率13.1%[173] - 截至2025年3月31日，劳动力与经济适用房基金累计承诺资本为23.6亿美元，累计投资20.82亿美元，总投资公允价值27.06亿美元，杠杆化净回报率4.9%[173] - 截至2025年3月31日，二级基金累计承诺资本为62.75亿美元，累计投资54.94亿美元，总投资公允价值92.21亿美元，杠杆化净回报率11.9%[173] - 截至2025年3月31日，老年住房基金累计承诺资本为14.46亿美元，累计投资16.66亿美元，总投资公允价值17.33亿美元，杠杆化净回报率 - 2.2%[173] - 截至2025年3月31日，办公基金中Bridge Office I累计承诺资本为5.73亿美元，总投资公允价值2.39亿美元，回报率情况未提供；Bridge Office II累计承诺资本为2.08亿美元，总投资公允价值1.86亿美元，杠杆化净回报率 - 21.3%[173] - 截至2025年3月31日，单户租赁基金累计投资已投入资本3.09亿美元，总投资公允价值6.75亿美元，投资者杠杆化净内部收益率15.2%[176] - 机会区基金累计承诺资本9.5亿美元，总投资公允价值8.98亿美元，投资者杠杆化净内部收益率 - 4.2%[176] - 物流价值基金累计承诺资本3.36亿美元，总投资公允价值3.09亿美元，投资者杠杆化净内部收益率 - 2.6%[176] - 债务策略基金累计承诺资本5.646亿美元，总投资公允价值23.363亿美元，投资者杠杆化净内部收益率8.4%[176] - 桥接单户租赁前身基金I总投资倍数为3.53倍，投资者杠杆化净内部收益率15.7%[176] - 桥接单户租赁前身基金II总投资倍数为2.88倍，投资者杠杆化净内部收益率16.5%[176] - 机会区I基金总投资倍数为0.91倍，投资者杠杆化净内部收益率 - 4.0%[176] - 机会区II基金总投资倍数为0.88倍，投资者杠杆化净内部收益率 - 4.4%[176] - 桥接物流价值I基金总投资倍数为1.00倍，投资者杠杆化净内部收益率 - 2.6%[176] - 桥接债务I基金总投资倍数为1.21倍，投资者杠杆化净内部收益率5.9%[176] - 2025年3月31日，Bridge Debt Strategies Fund IV的FEAUM为24.27亿美元，较2024年3月31日的27.74亿美元有所下降[156] 管理层讨论和指引 - 公司未宣布2025年第一季度的季度普通股股息[4] - 公司预计根据与阿波罗全球管理公司的合并协议，就交易完成前的税务分配向股东支付最终股息[4] - 因与阿波罗的合并交易待决，公司不举行2025年第一季度财报电话会议和网络直播[5] - 阿波罗于2025年4月11日向美国证券交易委员会提交了S - 4表格注册声明[13] - 公司股东可通过美国证券交易委员会网站获取注册声明和联合委托书/招股说明书等文件[14] - 阿波罗、公司及其部分董事和高管可能被视为拟议交易中征集公司股东代理权的参与者[16] - 收益报告日期为2025年5月8日[23] - 本报告内容不构成对Bridge投资集团及其关联公司证券的认购等要约[25][29] - 报告包含有关Apollo和Bridge的前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响[26][29] - 前瞻性陈述涉及未来经营成果、财务状况、业务战略等内容[26][29] - 影响未来结果和表现的因素包括Apollo和公司最新年报和季报中“风险因素”部分所述内容[26][29] - 前瞻性陈述面临的风险包括交易最终结果、业务运营、人员保留和招聘等方面[27][29] - 拟议交易的风险包含在向SEC提交的注册声明和联合委托书/招股说明书中[28][29] - 投资者应在相关材料可用时仔细阅读注册声明和联合委托书/招股说明书后再做决策[19] - 股东关系联系邮箱为shareholderrelations@bridgeig.com [19] - 媒体联系电话为(877) 866 - 4540，邮箱为charlotte.morse@bridgeig.com [19] - 有关阿波罗和公司董事、高管的信息分别包含在4月25日的代理声明和最新的10 - K表格年度报告中 [33] - 运营公司获得总业绩分配的24% - 40%[166] - 2019 - 2021年利润权益分别于2022 - 2023年转换，减少了非控股权益，增加了运营公司净收入和股份数量，但预计对公众股东无摊薄影响[167] 其他重要内容 - 截至2025年3月31日，公司管理资产约490亿美元[6] - 截至2025年3月31日，公司资产总计11.833亿美元，负债总计7.281亿美元[113][115] - 过去五年公司筹集了约158亿美元资金，全球投资者基础稳定[119] - 公司管理资产总额（Gross AUM）为494亿美元，2025年第一季度末LTM税前可分配收益约为1.132亿美元[120] - 公司有大约2250名实地员工，通过专业就业组织在Bridge Senior Living管理的场所雇佣了约2800名专业人员[126][129] - 2025年3月31日，现金及现金等价物为6.5134亿美元，较2024年12月31日的9.0599亿美元有所减少[133] - 2025年3月31日总负债为7.28127亿美元，较2024年12月31日的7.41482亿美元有所减少[134] - 2025年3月31日总股本为4.55127亿美元，较2024年12月31日的5.05898亿美元有所减少[134] - 公司2023 - 2025年各季度净利润（损失）波动，如2023年3月31日为 - 67,431千美元，2024年6月30日为27,494千美元[136] - 2023 - 2025年各季度所得税费用（收益）不同，2023年3月31日为 - 5,844千美元，2024年6月30日为9,996千美元[136] - 基金层面费用收入中，基金管理费2023年3月31日为53,849千美元，2025年3月31日为59,308千美元[139] - 2023 - 2025年各季度费用相关收入有变化，2023年3月31日为66,778千美元，2024年9月30日为82,474千美元[139] - 2023 - 2025年各季度费用相关支出有波动，2023年3月31日为 - 37,762千美元，2024年9月30日为 - 50,226千美元[139] - 可分配收益归属运营公司2023 - 2025年各季度有差异，2023年3月31日为33,395千美元，2025年3月31日为16,975千美元[136][139][141] - 归属桥投资集团控股公司的可分配收益2023 - 2025年各季度有变动，2023年3月31日为8,165千美元，2025年3月31日为5,385千美元[141] - 可供普通股股东分配的可分配收益2023 - 2025年各季度有变化，2023年3月31日为6,248千美元，2025年3月31日为4,242千美元[141] - 税后可供普通股股东分配的可分配收益2023 - 2025年各季度不同，2023年3月31日为4,686千美元，2025年3月31日为3,181千美元[141] - 截至2025年3月31日季度末，公司AUM为493.5亿美元，较期初498.45亿美元下降1.0%；LTM的AUM为493.5亿美元，较期初480.29亿美元增长2.8%[149] - 截至2025年3月31日季度末，公司FEAUM为219.82亿美元，较期初223.06亿美元下降1.5%；LTM的FEAUM为219.82亿美元，较期初219.53亿美元增长0.1%[151] - 费用相关支出是费用相关收益的组成部分，不包含激励费用补偿等多项费用，且减去物业运营成本[186] - 费用相关收入是费用相关收益的组成部分，包括基金管理费、交易费等，不包含保险费等，且减去物业运营成本[186] - 基金管理费是公司为基金提供咨询服务赚取的费用，一般基于季度计量，提前支付[186] - 运营公司是某些提供资产管理服务子公司的控股公司，通过全资子公司控制投资管理实体[186] - 赞助基金是由公司管理且需支付费用的基金、联合投资工具等[187]