公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年3月31日止三个月，公司净亏损2.94亿美元，调整后收益2.35亿美元；2024年同期净亏损5.19亿美元，调整后亏损0.98亿美元[269] - 2025年3月31日止三个月，公司总收入23.9亿美元，2024年同期为7400万美元；总支出27.44亿美元，2024年同期为6.88亿美元；净亏损2.66亿美元，2024年同期为4.91亿美元[292] - 2025年第一季度股东可获得的税前亏损为3.82亿美元（税后2.94亿美元），较2024年同期的6.42亿美元（税后5.19亿美元）减少2.6亿美元（税后2.25亿美元）[293] - 2025年第一季度有效税率为25%，2024年同期为20%，与法定税率差异主要受股息扣除、税收抵免和当期非经常性项目影响[294] - 2025年第一季度长期利率下降使公司在利率衍生品上获利2200万美元，2024年同期利率上升导致损失2.12亿美元[295] - 2025年第一季度调整后收益为2.35亿美元，较2024年同期增加3.33亿美元[298] - 2025年第一季度调整后收益的有效税率为17%，2024年同期为15%，与法定税率差异受股息扣除等影响[300] - 2025年第一季度年金担保福利和盾年金负债对股东可获得收入（亏损）的总影响为亏损5.99亿美元，2024年同期为亏损3.1亿美元[317] - 2025年第一季度投资收入为13.3亿美元，收益率4.39%；2024年同期为13.05亿美元，收益率4.39%[329] - 2025年第一季度调整后净投资收入为12.91亿美元，收益率4.25%；2024年同期为12.67亿美元，收益率4.25%[329] - 2025年第一季度，流动性和资本的总来源为7.22亿美元，总用途为11亿美元，现金及现金等价物净减少3.78亿美元；2024年第一季度，总来源为13.67亿美元，总用途为13.95亿美元，现金及现金等价物净减少0.28亿美元[392] - 2025年3月31日，经营活动净现金流入1.46亿美元，投资活动净现金流入5.63亿美元，总资金来源7.22亿美元[392] - 2024年3月31日，保单持有人账户余额净变化现金流入13.67亿美元，总资金来源13.67亿美元[392] - 2025年3月31日，经营活动无净现金流出，投资活动无净现金流出，保单持有人账户余额净变化现金流出8.33亿美元，总资金使用11亿美元[392] - 2024年3月31日，经营活动净现金流出5.3亿美元，投资活动净现金流出6.25亿美元，总资金使用13.95亿美元[392] - 2025年3月31日，现金及现金等价物净减少3.78亿美元；2024年3月31日，净减少0.28亿美元[392] 各业务线数据关键指标变化 - 公司业务分为年金、人寿、runoff以及企业及其他可报告细分市场[267] - 2025年第一季度年金部门调整后收益为3.14亿美元，2024年同期为3.13亿美元[301] - 2025年第一季度调整后收益为3.14亿美元，较2024年同期增加100万美元[302] - 2025年第一季度寿险业务调整后收益为900万美元，较2024年同期增加4500万美元[306] - 2025年第一季度寿险业务有效税率为10%，2024年同期为22%[309] - 2025年第一季度终止业务调整后亏损为6400万美元，较2024年同期减少2770万美元[311] - 2025年第一季度终止业务有效税率为21%，与2024年同期持平[311] - 2025年第一季度企业及其他业务调整后亏损为2400万美元，较2024年同期减少1000万美元[314] 宏观环境对公司业务的影响 - 2024年9月、11月和12月，美联储降低联邦基金利率目标区间，未来进一步降低或对公司业务产生负面影响[272] - 持续通胀会使固定收益投资价值下降，增加已实现和未实现损失，还会增加公司费用，影响盈利能力[274] - 2024年美联储三次下调联邦基金利率目标区间，从5.25% - 5.50%降至4.25% - 4.50%[321] 公司监管与财务报表编制 - 公司保险子公司和BRCD主要受州级监管，部分产品和服务受联邦监管，BHF及其保险子公司受美国多地保险控股公司法监管[277] - 编制符合GAAP的财务报表时，最关键的估计包括确定未来保单福利负债、市场风险福利估计公允价值等[279] 调整后收益相关 - 调整后收益是管理层评估业绩的财务指标，计算时从总收入和总费用中排除多项影响市场波动的项目[283][284][285] - 调整后收益计算中，所得税拨备按21%法定税率计算，扣除股息收入扣除、税收抵免和当期非经常性项目影响[284] - 调整后收益各组成部分从GAAP运营报表项目得出，包括费用收入、净投资利差等[286] - 公司按GAAP指引报告调整后收益作为细分市场业绩衡量指标，并在中期简明合并财务报表附注2中按细分市场报告[287] 公司投资组合情况 - 截至2025年3月31日，公司投资组合中固定到期证券的未实现损失超过未实现收益[321] - 公司通过资产类型配置、行业和发行人多元化等方式管理投资组合风险[318] - 2025年3月31日，固定到期证券总估计公允价值为806.4亿美元，其中公开交易证券占82.7%，私募证券占17.3%[332] - 2024年12月31日，固定到期证券总估计公允价值为800.55亿美元，其中公开交易证券占82.9%，私募证券占17.1%[332] - 2025年3月31日，投资级固定到期证券占比97.3%，低于投资级的占比2.7%；2024年12月31日，投资级占比97.2%，低于投资级的占比2.8%[337] - 2025年3月31日，美国企业固定到期证券估计公允价值为37.543亿美元；2024年12月31日为37.123亿美元[338] - 2025年3月31日，外国企业固定到期证券估计公允价值为11.629亿美元；2024年12月31日为11.83亿美元[338] - 2025年3月31日，美国和外国企业固定到期证券中工业行业占比31.8%，金融行业占26.9%；2024年12月31日分别占31.6%和27.1%[339] - 2025年3月31日，公司持有的结构化证券估计公允价值为201亿美元；2024年12月31日为200亿美元[340] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司企业固定到期证券前十大持仓合计均占总投资的1%[339] - 截至2025年3月31日，RMBS估计公允价值为75.88亿美元，净未实现损失为6.85亿美元；2024年12月31日，估计公允价值为72.87亿美元，净未实现损失为8.29亿美元[341] - 截至2025年3月31日，CMBS估计公允价值为64.17亿美元；2024年12月31日，估计公允价值为63.56亿美元。2025年3月31日，评级为Aaa的CMBS估计公允价值为44亿美元，占比68.8%；指定为NAIC 1的为61亿美元，占比94.3%[342] - 截至2025年3月31日，ABS估计公允价值为61.28亿美元，净未实现损失为4300万美元；2024年12月31日，估计公允价值为63.12亿美元，净未实现损失为4200万美元[343] - 截至2025年3月31日，抵押贷款摊销成本为232.6亿美元，信贷损失拨备为2.09亿美元，占比0.9%；2024年12月31日，摊销成本为234.64亿美元，信贷损失拨备为1.78亿美元，占比0.8%[347] - 2025年3月31日和2024年12月31日，商业和农业抵押贷款组合中，美国房产抵押的占比均为98%[347] - 2025年3月31日，美国商业和农业抵押贷款中，加州占比17%，德州占比11%，纽约占比8%；住宅抵押贷款中，加州占比38%，佛罗里达占比10%，纽约占比6%[347][348] - 公司证券借贷时，获得的抵押品通常为现金，金额一般为借出证券估计公允价值的102%，且在贷款期间维持在不低于100%的水平[345] - 商业抵押贷款发放时，一般贷款额度不超过标的房地产抵押品估计公允价值的75%[347] - 截至2025年3月31日，商业抵押贷款记录投资为131.34亿美元，信贷损失拨备为1.46亿美元，账面价值为129.88亿美元；2024年12月31日，记录投资为133.3亿美元，信贷损失拨备为1.06亿美元，账面价值为132.24亿美元[350] - 公司对各类抵押贷款进行持续审查，重点关注高风险贷款[351] - 商业抵押贷款平均贷款价值比在2025年3月31日和2024年12月31日分别为68%和69%，债务偿付覆盖率均为2.3倍；农业抵押贷款平均贷款价值比在2025年3月31日和2024年12月31日分别为47%和48%[352] - 有限合伙企业和有限责任公司的账面价值在2025年3月31日为48.39亿美元，2024年12月31日为48.27亿美元；房地产有限合伙企业和有限责任公司的估计公允价值在2025年3月31日和2024年12月31日分别为8.28亿美元和8.36亿美元[354] - 其他投资资产账面价值在2025年3月31日为52.84亿美元，2024年12月31日为52.50亿美元；其中独立衍生品占比分别为78.7%和78.8%[356] - 信用违约互换的名义总额在2025年3月31日和2024年12月31日均为78亿美元，估计公允价值分别为1600万美元和1900万美元[365] 可变年金相关数据 - 可变年金账户价值在2025年3月31日为776.19亿美元，2024年12月31日为809.84亿美元[376] - 2025年3月31日死亡给付净风险金额为132.71亿美元，生存给付净风险金额为57.95亿美元；2024年12月31日死亡给付净风险金额为128.17亿美元，生存给付净风险金额为54.84亿美元[376] - GMIB产品在2025年3月31日账户价值为290.23亿美元，死亡给付净风险金额为38.57亿美元，生存给付净风险金额为42.67亿美元，占账户价值比例为36.4%；2024年12月31日对应数据分别为302.80亿美元、36.60亿美元、40.85亿美元和33.5%[376] - GMIB Max with EDB产品在2025年3月31日账户价值为68.35亿美元，死亡给付净风险金额为65.71亿美元，生存给付净风险金额为9.37亿美元，占账户价值比例为51.0%；2024年12月31日对应数据分别为69.81亿美元、65.01亿美元、8.75亿美元和48.8%[376] - GMWB产品在2025年3月31日账户价值为183.79亿美元，死亡给付净风险金额为3.20亿美元，生存给付净风险金额为3.19亿美元，占账户价值比例为13.0%；2024年12月31日对应数据分别为192.63亿美元、2.37亿美元、2.76亿美元和10.1%[376] - GMAB产品在2025年3月31日账户价值为2.55亿美元，死亡给付净风险金额为100万美元，生存给付净风险金额为100万美元，占账户价值比例为11.0%；2024年12月31日对应数据分别为3.59亿美元、100万美元、100万美元和2.9%[376] - 2025年3月31日，Shield嵌入式衍生负债估值为94亿美元[379] - 2025年3月31日和2024年12月31日，可变年金MRBs总额分别为91.35亿美元和83.07亿美元，其中GMIB分别为83.22亿美元和75.6亿美元，GMWB分别为0.13亿美元和0.07亿美元，GMDB分别为8亿美元和7.4亿美元[380] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司可变年金账户总值分别为776.19亿美元和809.84亿美元[376] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司可变年金死亡给付净风险金额分别为132.71亿美元和128.17亿美元[376] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司可变年金生存给付净风险金额分别为57.95亿美元和54.84亿美元[376] - 2025年3月31日，Shield嵌入式衍生负债估值为94亿美元[379] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司可变年金市场风险收益分别为91.35亿美元和83.07亿美元[380] - 2025年3月31日，GMIB、GMWB、GMDB类型的可变年金市场风险收益分别为83.22亿美元、0.13亿美元、8亿美元[380] - 2024年12月31日，GMIB、GMWB、GMDB类型的可变年金市场风险收益分别为75