比特币市场情况 - 2024年比特币价格从1月22日的约39500美元涨至2025年1月超103000美元，年底市值达1.8万亿美元，比特币ETF管理资产超1050亿美元[183] - 截至2025年1月31日，约28%的美国成年人拥有加密货币，较2021年近乎翻倍[184] 公司业务交易与战略调整 - 2025年3月17日，公司与ICE达成协议，ICE将以150万美元加承担约300万美元监管资本要求及部分运营成本收购Bakkt Trust，预计5月15日左右完成交易[185] - 2025年3月，公司宣布对忠诚度业务进行战略评估，预计减少推广和发展该业务的投入[186] - 2025年3月14日，最大客户Webull通知不续签协议，其2024年占公司加密服务收入约74% [195] - 2025年3月14日，美国银行通知不续签协议，该协议4月22日到期，其2024年占忠诚度业务净收入约16% [196] 公司信贷与融资情况 - 2024年8月12日，公司与ICE达成4000万美元的循环信贷安排，2025年3月27日提取500万美元[197] - 2024年2月29日公司与机构投资者达成证券购买协议，3月4日完成交易，发行并出售139.6701万股A类普通股、可购买92.2722万股A类普通股的1类认股权证、可购买92.2722万股A类普通股的2类认股权证和可购买44.8742万股A类普通股的预融资认股权证，截至报告日，持有人已行使所有预融资认股权证，A类普通股和认股权证购买价为每股21.675美元，预融资认股权证和认股权证购买价为每股21.6725美元[202] - 公司与ICE的并行注册直接发行中，发行并出售46.1361万股A类普通股、可购买23.068万股A类普通股的1类认股权证和可购买23.068万股A类普通股的2类认股权证，A类普通股和认股权证购买价为每股21.675美元[203] 公司股票相关情况 - 2024年4月29日，公司进行1比25的反向股票分割，授权普通股从10亿股减至4000万股[198][199] - 2024年3月13日公司收到纽交所通知，因其A类普通股连续30个交易日平均收盘价低于每股1美元，不符合上市规则，有六个月时间恢复合规，在此期间A类普通股继续在纽交所上市，6月3日公司恢复合规[206][207] DTR股权相关情况 - 若利用DTR技术处理的支付累计金额在合作协议签订后18个月内超20亿美元，3年内DTR股东有权要求公司收购DTR股权[190] - 行使收购DTR股权的看涨或看跌期权时，DTR股东将获得公司A类普通股，占比至少19.9%且不超31.5% [191] - 若行使看跌或看涨期权，交易需满足多项条件，若看跌期权终止，公司需支付DTR价值3.0%的终止费[268] - 看跌或看涨期权交易中DTR股权价格由第三方估值确定，A类普通股价格为特定30个连续交易日成交量加权平均价格[269] 公司加密业务数据情况 - 截至2024年12月31日，公司平台为客户持有的托管产品中的加密货币公允价值总计23.019亿美元，相应未记录负债为2.3019亿美元，截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司未在合并资产负债表中记录与保护加密资产义务相关的损失风险负债[218] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，加密启用账户分别为680万个和670万个；2025年和2024年第一季度，每月交易账户均为80万个；2025年和2024年第一季度，名义交易总额分别为12.135亿美元和10.407亿美元；截至2025年3月31日和2024年12月31日，托管资产分别为18.726亿美元和23.019亿美元[219] 公司财务关键指标对比（2025年Q1与2024年Q1） - 2025年第一季度，加密服务收入为10.65756亿美元，忠诚度服务净收入为915.4万美元，总收入为10.7491亿美元；2024年第一季度，加密服务收入为8.4134亿美元，忠诚度服务净收入为1324.2万美元，总收入为8.54582亿美元[220] - 2025年第一季度，运营费用为10.9343亿美元，运营亏损为1852万美元；2024年第一季度，运营费用为8.86419亿美元，运营亏损为3183.7万美元[220] - 2025年第一季度，净收入为1623.9万美元，归属于Bakkt Holdings, Inc.的净收入为771万美元，A类普通股股东基本每股净收益为1.18美元，摊薄后为1.13美元；2024年第一季度，净亏损为2127.5万美元，归属于Bakkt Holdings, Inc.的净亏损为816.5万美元，A类普通股股东基本和摊薄后每股净亏损均为1.86美元[220] - 2025年第一季度与2024年第一季度相比，收入增加2.203亿美元，主要因加密服务收入随交易量增加而显著增加；运营费用增加2.07亿美元，主要因加密交易成本随加密服务收入增加而增加[221] - 2025年第一季度与2024年第一季度相比，加密服务收入增加2.244亿美元，增幅为26.7%，主要因加密交易量增加[222] - 截至2025年3月31日的三个月，忠诚度服务净收入较2024年同期减少410万美元，降幅30.9%[223] - 截至2025年3月31日的三个月，加密成本较2024年同期增加2.227亿美元，增幅26.8%[225] - 截至2025年3月31日的三个月，执行、清算和经纪费用较2024年同期增加210万美元，增幅36.6%[226] - 截至2025年3月31日的三个月，薪酬和福利费用较2024年同期减少670万美元，降幅27.4%[227][229] - 截至2025年3月31日的三个月，专业服务费用较2024年同期增加160万美元，增幅42.8%[230] - 截至2025年3月31日的三个月，技术和通信费用较2024年同期减少240万美元，降幅39.8%[231][232] - 截至2025年3月31日的三个月，销售、一般和行政费用较2024年同期减少400万美元，降幅51.0%[233][234] - 截至2025年3月31日的三个月，折旧和摊销费用较2024年同期增加20万美元，增幅286.0%[235][236] 公司现金与负债情况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为2300万美元，受限现金为1980万美元[241] - 截至2025年3月31日，ICE信贷安排下约有500万美元借款未偿还，有效利率为16.3%[244][245] 公司经营活动现金流量情况 - 2024年运营现金使用量较2023年下降，因收入增加和重组行动削减开支[247] - 2024年Webull贡献公司加密服务收入的74%，其将于2025年6月14日不再续约，预计公司加密服务收入将大幅减少[248] - 2025年第一季度经营活动净现金流出1.013亿美元，主要因经营资产和负债变动及认股权证负债公允价值变动[250][252] - 2024年第一季度经营活动净现金流入3840万美元，主要因经营资产和负债变动，部分被净亏损抵消[250][253] - 2025年第一季度投资活动净现金流出10万美元，为内部开发软件资本化成本[250][254] - 2024年第一季度投资活动净现金流出230万美元，包括购买债务证券和软件资本化成本，部分被证券出售收益抵消[250][255] - 2025年第一季度融资活动净现金流入410万美元，主要来自信贷安排收益，部分被税款预扣支付抵消[250][256] - 2024年第一季度融资活动净现金流入3670万美元，来自同期发行收益，部分被税款预扣支付抵消[250][257] 公司其他财务相关情况 - 截至2025年3月31日，1060377个Opco普通股单位已兑换为A类普通股，基于历史应税亏损，TRA未记录价值[260] - 截至2025年3月31日，公司重大合同义务和承诺总计3.7303亿美元，包括采购义务、租赁付款和信贷额度还款[261] - 公司使用非GAAP财务指标辅助决策，认为其对投资者有补充信息作用[270] - 调整后EBITDA为非GAAP财务指标，定义为EBITDA剔除多项费用和项目[272][273] - 2025年3月31日止三个月净收入为1623.9万美元，2024年同期净亏损为2127.5万美元[275] - 2025年3月31日止三个月EBITDA为1588.6万美元，2024年同期为 - 2201.8万美元[275] - 2025年3月31日止三个月调整后EBITDA亏损为1454.5万美元，2024年同期为1627.3万美元[275] - 2025年3月31日止三个月调整后EBITDA亏损较2024年同期减少170万美元，降幅10.6%[275] - 亏损减少主要因薪酬和福利费用降低670万美元、销售及管理费用降低400万美元，被专业费用增加160万美元部分抵消[275] - 公司合并财务报表按GAAP编制，需进行估计和判断，关键会计政策和估计自2025年3月20日提交10 - K表格后无重大变化[276]