公司战略调整 - 公司宣布战略重组为纯加密货币基础设施公司 包括剥离托管业务给ICE以及签署忠诚度业务剥离的最终协议 [3] - 预计将分布式技术研究公司(DTR)的稳定币和AI支付基础设施与公司受监管平台整合 [3] 业务发展 - 公司与DTR签署商业协议 涉及稳定币和AI支付基础设施的整合 [3] - 正在推进产品路线图 重点关注稳定币支付市场发展 [3] 财务信息 - 讨论的财务结果基于美国通用会计准则(GAAP)计算 [5] - 投资者可在公司官网获取补充演示材料 [2] 行业展望 - 提及对稳定币支付市场和监管环境的预期 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总收入为5779万美元 同比增长133% 环比下降462% [36] - 加密货币服务总收入为5681万美元 同比增长143% 环比下降467% [36] - 净忠诚度收入为980万美元 同比下降233% 环比上升68% [36] - 净亏损为3020万美元 同比改善151% [39] - 季度末现金及等价物为6150万美元 环比增加2050万美元 [40] - 调整后EBITDA亏损为1260万美元 同比收窄299% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 加密货币业务 - 加密货币交易量为565亿美元 环比下降但同比跑赢市场 [34] - 托管资产规模为136亿美元 [35] - 新增机构客户Longbridge Ascendex和Bitsy [33] - 7月交易量环比增长50% [32] 忠诚度业务 - 忠诚度赎回量为168亿美元 同比下降但环比上升 [34] - 交易账户为265万个 [33] - 已签署协议以1100万美元出售该业务 [9] 公司战略和发展方向 - 战略转型为纯加密货币基础设施公司 已出售信托业务并即将完成忠诚度业务剥离 [9][28] - 三大增长支柱：经纪业务解决方案 稳定币支付 比特币国库策略 [15][21][24] - 与DTR合作开发AI驱动的稳定币支付平台Backed Agent 已启动36国测试 [22] - 在日本启动比特币国库策略 收购Marusho Hota 30%股份并计划更名为bitcoinjp [26] 行业竞争和经营环境 - 区块链技术正在重构全球金融体系 潜在市场规模超过700万亿美元 [5] - 机构采用加速 包括ETF 代币化证券和可编程支付 [6] - 监管环境显著改善 美国政府表现出对数字资产的空前支持 [32] 管理层评论 - 公司正处于"资产数字化巨大顺风"的早期阶段 [27] - 精简后的组织架构将提升运营效率并加速盈利路径 [10] - 比特币国库策略将聚焦具有结构性优势的市场如日本 [24] 其他重要信息 - 完成7500万美元的SEC注册股票发行 [11] - 计划推出经纪业务解决方案20版 支持币种从50种扩大到200种 [18] - 销售渠道健康 有400多个潜在客户和10个进入后期讨论 [20] 问答环节 （注：原文未包含具体问答环节内容）

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为577.9百万美元，同比增长13.3%，环比下降46.2%[45] - 第二季度交易收入为573.9百万美元，订阅和服务收入为4.0百万美元[50] - 2025年第二季度净亏损为30.2百万美元，同比改善15.1%[58] - 2025年第二季度调整后EBITDA亏损为12.6百万美元，同比改善29.9%[62] - 2025年第二季度每股基本净亏损为2.16美元，较2024年第二季度的2.67美元有所改善[69] - 2025年上半年净亏损为13.9百万美元，较2024年上半年的56.8百万美元减少75.5%[70] 用户数据 - 第二季度交易量同比增长14%，自2023年第二季度以来增长69%[36] - 2025年第二季度加密货币交易量为494百万美元，较2024年第二季度的333百万美元增长[39] - 第二季度忠诚度收入为9.8百万美元，同比下降23.3%，环比增长6.8%[46] 资产与负债 - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为43.5百万美元，较2024年12月31日的39.0百万美元有所增加[59] - 截至2025年6月30日，总资产为190.1百万美元，较2024年12月31日的269.4百万美元下降[59] - 截至2025年6月30日，总负债为132.3百万美元，较2024年12月31日的206.5百万美元下降[59] 费用与支出 - 2025年第二季度总运营费用为596.4百万美元，同比增长12.1%，环比下降45.5%[58] - 2025年第二季度SG&A费用为3.6百万美元，同比下降34.9%[54] - 2025年第二季度补偿和福利费用为20.1百万美元，同比下降10.1%[54] 未来展望与战略 - 预计未来两季度内，全球资金转移服务将扩展至90多个国家[19] - 预计2025年下半年将进行重大技术升级，提升平台能力[12] - 计划在2025年第四季度推出稳定币支付服务[33] - Bakkt在MarushoHotta Co.中拥有30%的股份，启动比特币财务战略[27] 现金流与资本支出 - 2025年上半年经营活动现金流出为95.9百万美元，较2024年上半年的27.5百万美元显著增加[70] - 2025年上半年资本化内部使用软件开发成本为149千美元，较2024年上半年的2,234千美元减少93.3%[70] - 2025年上半年融资活动净现金流入为21.3百万美元，较2024年上半年的44.2百万美元减少52.1%[70] - 2025年6月30日现金及现金等价物余额为84.4百万美元，较2024年6月30日的136.5百万美元减少38.2%[70]

加密货币市场趋势 - 比特币价格达到近10万美元高位，市值超过1.8万亿美元[245] - 美国成年人加密货币持有率从2021年翻倍至28%[249] 融资活动 - 公司通过公开发行获得约7500万美元总收益[252] - 发行2500万美元可转换债券，实际购买金额2375万美元[260] - 私募融资净收益2380万美元，公开发行融资7500万美元[360] - 2024年并发发行净收益4650万美元[362] 业务合作与协议 - 与DTR签署商业协议，处理支付时收取行业标准费用[247] - 公司获得在启动DTR技术支付处理12个月后的独家收购权，可要求Naheta先生出售100% DTR股权[382] - 若公司未在收购截止日前行权，则获得对第三方超过50%股权收购要约的15天优先购买权[382] 债务工具条款 - 可转换债券初始利率0%，违约情况下升至年化18%[260] - 可转换债券允许投资者将债务转换为A类普通股[261] - A类普通股转换价格为每股14.51美元或转换日前五个交易日最低日均加权平均价的97%（不低于2.418美元）[262] 资产出售与剥离 - 出售忠诚度业务对价1美元，需附加现金调整[257] - 交易完成时交付1100万美元现金加负营运资金和债务金额[257] - 设立250万美元托管账户（100万赔偿托管+150万调整托管）[257] - 公司解散Bakkt Brokerage业务（2025年4月28日生效）[268] - 以1.5百万美元出售Bakkt Trust并承担约3.0百万美元监管资本要求[269] 投资活动 - 公司以11.5百万美元收购MarushoHotta Co., Ltd.约30%股份[265] 客户集中度风险 - 最大客户Webull占2024年加密服务收入74%（合约于2025年6月14日终止）[278] - 美国银行占2024年忠诚度业务净收入16%（合约于2025年4月22日终止）[279] - Webull占2024年加密服务收入74%，其协议终止导致收入大幅下降[365] 信贷与债务管理 - 偿还ICE信贷额度5.0百万美元借款并于2025年7月30日终止该额度[281] - 终止4000万美元循环信贷额度并偿还所有款项[361] 股权激励计划 - 批准74.5百万美元股票期权奖励池（81%分配至第一子池，19%至第二子池）[284][285] 股权交易条款 - DTR技术处理支付量超2.0十亿时可触发股权出售选择权[272] - Naheta可通过出售DTR股权获得公司19.9%-31.5%的A类普通股[273] - 当使用DTR技术处理的支付累计量在18个月内超过20亿美元时触发出售权[384] - Naheta先生可通过出售DTR股权获得公司A类普通股，占比区间为19.9%至31.5%[385] - DTR未偿债务及超过100万美元的交易费用将按比例减少股权支付数量[385] - 股权支付价格基于A类普通股30日成交量加权平均价，受价格上下限机制约束[387] - 若终止出售权选项，公司需支付相当于DTR价值3.0%的终止费[386] 股本结构变动 - 公司于2024年4月29日完成1比25的反向股票分割[288] - 反向分割后A类普通股授权股份从7.5亿股减少至3000万股[289] - 2024年3月4日向第三方投资者发行139.67万股A类普通股[293] - 向第三方投资者发行92.27万股Class 1认股权证和92.27万股Class 2认股权证[293] - 认股权证行权价为每股21.675美元[293] - 2024年4月25日向ICE发行35.088万股A类普通股[295] 收入表现 - 加密货币服务收入增长14.3%至5.681亿美元，主要受交易量增加驱动[316] - 忠诚度服务净收入下降23.3%至978万美元，因交易和订阅收入减少[317] - 总营业收入增长13.3%至5.779亿美元[314][315] - 加密货币服务收入在2025年上半年达到16.33859亿美元，同比增长22.1%[336][338] 成本与费用变动 - 加密货币成本增长14.1%至5.611亿美元，与交易量增加同步[319] - 执行清算及经纪费用增长22.0%至414万美元，反映交易量上升[321] - 薪酬福利费用下降10.1%至2012万美元，因薪资和奖金减少[322][324] - 技术和通信费用下降20.5%至290万美元，因托管及软件许可费用优化[326][328] - 销售及行政费用下降34.9%至359万美元，主要因保险费减少[329][330] - 专业服务费用增长11.8%至407万美元，因战略项目增加[325] - 加密货币成本同比增长22.1%至16.15709亿美元，主要受交易量增长驱动[341] - 执行清算及经纪费用增长31.1%至1183万美元，反映加密货币交易收入增长[342] - 薪酬福利支出减少19.1%至3794万美元，因公司持续优化成本结构[343][346] - 专业服务费用增长27.3%至926万美元，主要因法律费用增加170万美元[347] - 技术与通信费用下降31.3%至647万美元，主要因软硬件许可费用减少[348][349] - 销售及行政费用下降44.3%至742万美元，其中保险费减少410万美元[350][351] - 重组费用大幅减少96.8%至23万美元，去年同期为707万美元重组支出[354] 盈利能力指标 - 公司运营亏损收窄至1849万美元，较上年同期改善[314] - 2025年第二季度调整后EBITDA亏损为1255.5万美元，同比减少540万美元（29.9%）[395] - 2025年上半年调整后EBITDA亏损为2710.1万美元，同比减少710万美元（20.7%）[396] 非经营性损益 - 权证负债公允价值变动产生2364万美元收益，去年同期为亏损607万美元[355] - 其他净支出101万美元，包含纽约办公室租赁转让收益180万美元[356][357] - 认股权证负债公允价值变动导致第二季度产生860.4万美元损失[395] 税务与净收益 - 所得税费用为负110千美元，同比减少52.2%[358] 现金流状况 - 经营活动现金流净流出9592.9万美元，投资活动净流入436.9万美元，融资活动净流入2126.4万美元[366] - 客户资金减少6720万美元导致运营资产负债变动6960万美元现金流出[368] - 2024年同期经营活动现金流净流出2754万美元，投资活动净流入199.3万美元，融资活动净流入4419万美元[366][369] 资产与负债 - 截至2025年6月30日平台持有加密货币公允价值13.59亿美元[311] - 截至2025年6月30日托管资产13.35亿美元[313] - 现金及现金等价物为4350万美元，受限现金为1800万美元[359] - 总合同义务3119.2万美元，其中1年内907.1万美元[379] 业务规模指标 - 2025年第二季度名义交易量7.33亿美元[313] - 2025年上半年名义交易量19.46亿美元[313]

交易结构及股权 - 交易涉及Project Labrador Holdco, LLC收购Bridge2 Solutions等多家公司的股权，交易日期为2025年7月23日[8] - 母公司持有100%的已发行和流通股权权益[10] - 被收购公司包括Bridge2 Solutions, LLC、Aspire Loyalty Travel Solutions, LLC和Bridge2 Solutions Canada Ltd.[8] - 母公司为Bakkt Holdings, Inc.[62] 交易金额与托管 - 交易中设立了150万美元的调整托管金额(Adjustment Escrow Amount)[17] - 赔偿托管金额为100万美元[38] - 收购价格为1.00美元[62] - 托管账户中的托管金额将用于赔偿和调整目的，具体分为赔偿托管金额和调整托管金额[80] 业务与知识产权 - 交易涉及忠诚度和旅行兑换业务(Business)[20] - 被收购公司拥有自己的知识产权(Acquired Companies Intellectual Property)[13] - 被收购公司产品包括过去一年开发、销售或提供的所有产品和服务[15] - 被收购公司注册知识产权包括商标、专利等(Registered Intellectual Property)[16] - 知识产权包括专利、版权、商标、域名等全球范围内的法定或普通法权利[39] - 知识产权包括已注册和未注册的各类技术权利[58] 财务与资产 - 被收购公司持有现金及现金等价物(Cash on Hand)，不包括受限现金[21] - 受限现金指受法律或合同限制无法自由使用的现金[59] - 截至2025年3月31日，收购公司提供未经审计的资产负债表和收入及直接费用报表，反映其财务状况[103] - 收购公司的应收账款净额（扣除坏账准备后）预计可在正常业务过程中收回，且无重大争议或抵销[105] 债务与营运资本 - 工作资本估计值为截至交割日前12个月内出现的最低负值[30] - 债务赤字定义为估计债务绝对值超过最终债务绝对值的差额[35] - 债务盈余定义为最终债务绝对值超过估计债务绝对值的差额[36] - 目标营运资本为0美元[63] - 营运资本计算中排除了60万美元的应计假期费用[72] - 最终营运资本将根据GAAP会计准则计算[72] 合同与法律 - 非计划合同包括总成本低于10万美元的商业现成技术或硬件[45] - 环境法律涵盖联邦、州及地方法规，涉及人类健康安全及环境污染保护[26] - 开放源代码软件指受GNU、BSD等开源许可证约束的软件[46] - 交易包含保密协议，日期为2025年3月31日[23] 税务 - 税务赔偿涵盖收购实体在交割前所有税务期间的税款[36][37] - 税务定义涵盖所得税、特许经营税等各类税种[63] - 交易税务扣除包括补偿性付款和交易费用等[68] - 收购公司已按时缴纳所有所得税及其他重要税款，且无税务留置权[110] - 收购公司未收到任何税务审计通知或面临税务调整[111] 员工与劳工 - 公司员工计划在操作和管理上基本符合相关法律要求，且未发生重大违规行为[135] - 公司员工分类（豁免与非豁免）在过去三年中未产生重大责任，且符合工资和工时法律要求[146] - 公司在过去三年中基本遵守了所有劳动和就业相关法律，包括公平就业实践和工作场所安全等[147] - 公司已按时支付所有应支付的工资、奖金、佣金和其他员工费用，未产生重大责任[148] 诉讼与合规 - 收购公司未涉及任何金额超过2.5万美元的法律诉讼或索赔[107] - 公司在过去三年内未涉及任何与就业或劳工问题相关的诉讼、仲裁或调查[149] - 过去三年内公司未收到任何关于性骚扰或不当行为的重大指控[150] - 过去三年内公司未发生任何劳工罢工、停工或其他干扰正常运营的事件[151] 客户与供应商 - 公司未签署任何年度支付超过10万美元的第三方分销或销售代理合同[155] - 公司未签署任何年度支付超过50万美元且不可在90天内无 penalty 终止的合同[156] - 公司前十大客户在过去两年内未终止或显著减少与公司的业务关系[160] - 公司前十大供应商在过去两年内未书面通知将停止或显著减少供应[161] 知识产权保护 - 公司在过去6年内与第三方签订了知识产权书面转让协议，确保知识产权归属清晰[172] - 公司确认所有知识产权在交割后将由收购实体独家拥有，无任何留置权（除许可负担外）[173] - 公司采取合理措施保护商业秘密和机密信息，防止未经授权使用或泄露[174] - 所有员工、承包商和顾问签署协议，将开发的知识产权权利转让给公司[175] 数据安全与保险 - 自2020年1月1日起公司未发生重大数据泄露或安全事件[188] - 公司确认所有保险保单有效且保费已按时支付[190] 公司存续与授权 - 公司作为特拉华州有限责任公司合法成立并有效存续[199] - 公司拥有全权拥有或租赁其财产和资产并开展业务[199] - 公司已获授权执行、交付和履行本协议及相关交易[200] 免责声明 - 公司明确表示除第IV条外，不对交易作出任何陈述或保证[197] - 公司否认所有其他明示或暗示的陈述和保证，包括任何预测、估计或预算[197]

财务数据和关键指标变化 无 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 无 管理层对经营环境和未来前景的评论 无 其他重要信息 - 会议重新召集2025年度股东大会，此前于6月10日召集但未开启投票便休会 [1] - 会议将对公司4月28日代理声明中的六项提案进行表决，包括董事选举、激励计划修正案、公司章程修正案、高管薪酬等事项 [4][6][7] - 截至4月14日记录日期，有6,661,815股Bakkt A类普通股和7,177,076股Bakkt V类普通股有权对提案投票 [5] - 公司董事会建议对提案一、二、三、四、五投赞成票，提案六建议每年进行高管薪酬股东咨询投票 [8] - 投票通过电话、互联网、代理卡和会议现场投票进行，已投票且不改变意愿无需再行动 [12] - 初步投票结果显示六项提案均通过，最终结果将在四个工作日内以8 - K表格报告公布 [14][15][16] 问答环节所有提问和回答 无

公司调查 - Bragar Eagel & Squire律师事务所正在调查Bakkt Holdings Inc可能存在的董事会违反 fiduciary duties 的行为 [1] - 调查涉及2024年3月25日至2025年3月17日期间长期股东的利益 [1] 诉讼指控 - 指控Bakkt在Class Period期间做出 materially false 或误导性陈述 [2] - 指控Bakkt未披露其 crypto services revenue 的稳定性及多样性问题 [2] - 指控Bakkt未披露其 crypto services revenue 主要依赖与Webull的单一合同 [2] - 指控Bakkt misrepresented 其维持关键客户关系的能力 [2] 公司业务 - Bakkt的 crypto services revenue 被指存在重大依赖单一客户的问题 [2] - 公司关于业务、运营及前景的 positive statements 被指缺乏合理依据 [2]

集体诉讼案件 - Bakkt Holdings Inc因涉嫌违反联邦证券法面临集体诉讼 股东在2024年3月25日至2025年3月17日期间购买公司证券可参与 [1] - 诉讼指控公司对加密货币业务稳定性和收入来源多样性作出虚假陈述 未披露加密货币收入严重依赖与Webull的合同关系 [1] - 公司被指控误导投资者关于维持关键客户关系的能力 涉嫌隐瞒业务集中风险 [1] 律师事务所信息 - DJS Law Group专注于通过证券集体诉讼提升投资者回报 业务领域包括公司治理诉讼和并购评估 [3] - 该律所客户包括全球顶级对冲基金和另类资产管理公司 以积极维权著称 [3]

集体诉讼案件 - 罗森律师事务所提醒在2024年3月25日至2025年3月17日期间购买Bakkt Holdings Inc证券的投资者注意2025年6月2日的首席原告截止日期 [1] - 投资者可能有权通过应急费用安排获得补偿而无需支付任何自付费用 [1] - 首席原告是代表其他集体成员指导诉讼的代表方 必须在2025年6月2日前向法院提出申请 [2] 律师事务所背景 - 罗森律师事务所专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 在全球范围内代表投资者 [3] - 该律所曾创下针对中国公司的最大证券集体诉讼和解记录 [3] - 2017年被ISS证券集体诉讼服务评为和解数量第一 自2013年以来每年排名前四 [3] - 2019年为投资者追回超过4.38亿美元 累计为投资者追回数亿美元 [3] 案件指控内容 - 指控被告在集体诉讼期间做出虚假和/或误导性陈述及/或未披露重要信息 [4] - 具体指控包括：歪曲加密服务收入的稳定性和/或多样性 [4] - 未披露加密服务收入严重依赖与Webull的单一合同 [4] - 歪曲其维持关键客户关系的能力 [4] - 导致被告关于公司业务、运营和前景的积极陈述存在重大误导或缺乏合理依据 [4] 参与诉讼方式 - 投资者可通过指定网址或电话联系Phillip Kim律师参与集体诉讼 [2][5] - 投资者可选择自行聘请律师或保持缺席集体成员身份 [6]

公司调查 - Kuehn Law PLLC正在调查Bakkt Holdings Inc (NASDAQ: BKKT)的某些高管和董事是否违反了对股东的受托责任 [1] 诉讼指控 - 根据联邦证券诉讼，Bakkt内部人士导致公司对以下事项进行虚假陈述或未披露：(1) 其加密服务收入的稳定性和/或多样性 (2) Bakkt的加密服务收入严重依赖于与Webull的单一合同 (3) Bakkt维持关键客户关系的能力 [2] - 由于上述原因，公司关于业务、运营和前景的正面陈述存在重大误导性和/或缺乏合理依据 [2] 股东参与 - 股东参与有助于维护金融市场的完整性和公平性 [4] - 股东可通过指定联系方式与Kuehn Law联系以维护自身权益 [3]