公司基本信息 - 公司于2011年12月28日成立，2012年1月1日开始运营，初始资本约为1.763亿美元[279] - 2012年12月4日，公司进行首次公开募股，出售6666667股，同时相关人员通过私募额外购买472673股[280] - 公司目标是对企业价值在5000万美元至3.5亿美元之间的美国私营中低端市场公司进行债务投资[281] 公司资产贡献情况 - 2025年4月1日至5月12日，公司向STRS JV额外贡献两项资产[290] 财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总投资收入为1880.1万美元，2024年同期为2547.5万美元，减少667.4万美元[291] - 2025年第一季度总费用为1195.8万美元，2024年同期为1466万美元，减少270.2万美元[291] - 2025年第一季度净投资收入为684.3万美元，2024年同期为1081.5万美元，减少397.2万美元[291] - 2025年第一季度非实物支付利息收入为1394.8万美元，2024年同期为1798.5万美元，减少403.7万美元[293] - 2025年第一季度实物支付收入为69.1万美元，2024年同期为203.2万美元，减少134.1万美元[293] - 2025年第一季度总费用（含消费税）为1195.8万美元，较2024年同期的1466.0万美元减少270.2万美元[297] - 2025年第一季度利息费用为618.5万美元，较2024年同期减少114.5万美元，主要因加权平均借款基数和加权平均利率降低；2025年第一季度加权平均未偿借款为3.665亿美元，加权平均利率为5.77%；2024年同期分别为3.980亿美元和6.53%[297] - 2025年第一季度消费税为10.5万美元，较2024年同期的29.2万美元减少18.7万美元；截至2025年3月31日和2024年12月31日，应计净联邦消费税分别为120.0万美元和110.0万美元[297][301] - 2025年第一季度投资净实现收益/（损失）为 - 40.0万美元，2024年同期为 - 560.0万美元；2025年第一季度投资未实现增值/（贬值）为 - 220.0万美元，2024年同期为40.0万美元[303][304] - 2025年第一季度经营活动使用现金及现金等价物700.0万美元，融资活动使用120.0万美元；2024年第一季度经营活动提供现金及现金等价物160.0万美元，融资活动使用520.0万美元[310][311] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物资源为1960.0万美元，其中受限现金820.0万美元，信贷安排下未提取且可提取金额约为1.649亿美元；截至2024年12月31日，分别为2780.0万美元、1540.0万美元和1.735亿美元[312][313] - 2025年第一季度，公司投资4720万美元，还款和销售3750万美元，销售所得1850万美元[350] - 2024年第一季度，公司投资5820万美元，还款和销售5490万美元，销售所得2910万美元[351] - 2025年第一季度，公司向股东宣布每股0.385美元的分红，总额890万美元[359] - 2024年第一季度，公司向股东宣布每股0.385美元的分红，总额890万美元[359] - 假设资产负债表在2025年3月31日保持不变，基准利率变动300个基点时，利息收入变动1682.7万美元，利息支出变动510.4万美元，净变动1172.3万美元[393][394] - 2025年第一季度远期货币合约实现收益为2.2万美元[399] - 2024年第一季度远期货币合约实现损失为2.8万美元[399] - 2025年第一季度远期货币合约未实现贬值为2万美元[399] - 2024年第一季度远期货币合约未实现增值为5.2万美元[399] - 2025年第一季度远期货币合约总净收益为0.2万美元[399] - 2024年第一季度远期货币合约总净收益为2.4万美元[399] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度债务投资组合（不包括STRS JV）加权平均规模为5.685亿美元，加权平均收益率为9.0%；2024年同期分别为6.126亿美元和10.7%[293] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，对投资组合公司的循环信贷额度或延迟提款融资承诺分别约为3190.0万美元和2640.0万美元[309] - 截至2025年3月31日，STRS JV总资产为3.235亿美元，2024年12月31日为3.091亿美元[314] - 截至2025年3月31日，STRS JV总投资为3.1016亿美元，加权平均有效收益率为10.8%，投资组合公司数量为41家；2024年12月31日分别为2.94957亿美元、11.1%和38家[320] - 截至2025年3月31日，投资组合公允价值总计310160000美元，较2024年12月31日的294957000美元有所增加[322] - 截至2025年3月31日，投资组合主要为高级担保贷款，公允价值6.51亿美元，平均投资规模410万美元，加权平均有效收益率9.6% [347] - 截至2024年12月31日，投资组合主要为高级担保贷款，公允价值6.422亿美元，平均投资规模430万美元，加权平均有效收益率10.2% [348] 股权分配与信贷安排相关 - 2023年3月31日，公司与销售代理签订股权分配协议，可出售普通股，总发行价最高达3500万美元[323] - 2022年1月4日，信贷安排条款修订，允许子公司在四个月内最多借款33500万美元[324] - 2022年2月4日，信贷安排借款年利率调整为适用SOFR加2.50%[325] - 2022年3月30日，信贷安排可用额度从31000万美元增至33500万美元，最低融资额从21700万美元增至23450万美元[327] - 2025年1月17日，信贷安排适用利率利差降至2.25%，非赎回期、再投资期和预定终止日期均延长[329] - 截至2025年3月31日，信贷安排借款本金最高33500万美元，有扩展至37500万美元的可能，未偿还借款17010万美元，可提取约16490万美元[330][338] - 信贷安排需满足借款基础测试（比率不超60%）和市场价值测试（投资组合价值超贷款总额167.5%）[331] 票据发行情况 - 2020 - 2021年，公司发行多笔不同期限和利率的票据，本金从1000万到7500万美元不等[340][341][342][344] - 2021年11月24日，公司公开发行7500万美元无担保票据，所得款项用于投资和偿还信贷安排债务[344] - 2021年12月6日，公司以私募方式出售2500万美元本金的4.250% 2028年无担保票据，年利率4.25%，可增至5.25%，2028年12月6日到期[345] - 2023年8月24日，公司公开发行3000万美元本金的7.875% 2028年票据，行使超额配售权后本金增至3450万美元，年利率7.875%，2028年9月15日到期[346] 公司协议与管理相关 - 投资顾问协议规定，管理费为合并总资产价值的1.75%，杠杆超200%资产覆盖率时为1.25%，还有基于业绩的激励费[364] - 管理协议规定，WhiteHorse Administration根据管理协议履行义务的可分配间接费用向公司收费[365] - 公司拥有WhiteHorse Credit等6家投资公司100%股权并将其账目并入财务报表[370] - 自2022年9月8日起，董事会指定投资顾问为公司估值指定人进行投资公允价值确定[372] - 投资顾问聘请独立估值公司每季度对约25%无现成市场报价的投资进行估值审查[375] - 投资顾问不打算对低于公司总资产1.5%（总计不超过10%）的极小投资进行独立审查[376] - 公司按交易日期记录投资交易，相关收支自交易日期起反映在合并运营报表中[386] 利率风险管理相关 - 截至2025年3月31日，公司投资组合中几乎所有浮动利率投资都有利率下限[395] - 公司未来可能使用期货、期权和远期合约等标准对冲工具应对利率波动[398]