财务数据关键指标变化 - 2025财年公司净销售额40亿美元，同比降5%，有机净销售额增1%；毛利润23亿美元，同比降7%，毛利率降至58.9%；营业收入11亿美元，同比降22%；摊薄后每股收益1.84美元，同比降14%；平均投资资本回报率降至14.4% [179] - 2024 - 2025财年净销售额从41.78亿美元降至39.75亿美元，降幅5%；成本从16.52亿美元降至16.32亿美元，降幅1%；毛利润从25.26亿美元降至23.43亿美元，降幅7% [180] - 2025财年美国市场净销售额占比44%，下降7%；发达国际市场占比27%，下降6%；新兴市场占比21%，下降2% [183] - 2025财年Travel Retail净销售额下降7%，Non - branded and bulk净销售额增长18% [183][187] - 2025财年净销售额40亿美元，较2024财年下降5%（2.03亿美元），销量降7%，价格/组合升2%[195] - 2025财年销售成本16亿美元，较2024财年下降1%（2000万美元），销量降7%，成本/组合升6%[196] - 2025财年毛利润23亿美元，较2024财年下降7%（1.83亿美元），毛利率降至58.9%，较2024财年降1.5个百分点[198] - 2025财年总运营费用12亿美元，较2024财年下降10%（1.43亿美元），广告费用降8%，SG&A费用降10%[199] - 2025财年报告的运营收入11亿美元，较2024财年下降22%（3.07亿美元），运营利润率降至27.9%，较2024财年降6.0个百分点[200] - 2025财年利息费用（净额）较2024财年减少800万美元，降幅7%[201] - 2025财年有效税率为19.6%，低于2024财年的21.2%[202] - 2025财年摊薄后每股收益为1.84美元，较2024财年下降14%[203] - 预计2026财年有机净销售额和有机运营收入呈低个位数下降[205] - 预计2026财年有效税率在21% - 23%之间，资本支出计划在1.25 - 1.35亿美元之间[205] - 2024年4月30日现金及现金等价物为4.46亿美元，2025年4月30日为4.44亿美元[207] - 2024年平均商业票据余额为4.75亿美元，2025年为3.73亿美元[209] - 2024年平均商业票据利率为5.46%，2025年为5.13%[209] - 2024年商业票据发行时平均到期天数为32天，2025年为41天[209] 各条业务线表现 - 公司拥有超40个烈酒、即饮鸡尾酒和葡萄酒品牌，旗下杰克丹尼田纳西威士忌是全球销量第一的美国威士忌[13] - 杰克丹尼家族品牌是公司最有价值资产，伍德福德储备在2025财年销量超180万箱九升装[44] - 2022年6月与可口可乐合作推出杰克与可乐预调酒，已在超25个市场推出[45] - 2024财年公司继续国际推出Jack Daniel's Tennessee Apple，在美国推出Jack Daniel's Bonded Rye等；2025财年在美国推出Jack Daniel's 14 Year Old和Woodford Reserve Double Double Oaked [175] - 2025年5月9日公司宣布6月30日结束与Korbel Champagne Cellars的销售、营销和分销关系[172] 各地区表现 - 2025财年，美国市场占公司净销售额的44%，其他国家和地区占56%[19] - 2023 - 2025财年，美国市场净销售额占比分别为47%、45%、44%；墨西哥为6%、7%、7%；德国为6%、6%、6%；澳大利亚为5%、5%、5%；英国为5%、4%、4%；其他为31%、32%、33%[19] 管理层讨论和指引 - 公司战略重点包括品牌质量、地理覆盖范围、人才多样性和投资回报等[39] - 预计通过运营现金和商业票据计划满足短期流动性需求，市场恶化时可能评估替代方案[211] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司约有5000名员工，其中美国约2000人（约7%由工会代表），美国肯塔基州路易斯维尔约800人[12] - 公司约有5000名员工（不含兼职和临时工），包括约3300名 salaried 员工和1700名小时工[62] - 公司威士忌通常至少陈酿三年，墨西哥龙舌兰酒对不同等级有不同陈酿要求，爱尔兰威士忌和苏格兰威士忌需在木桶中陈酿至少三年[34] - 过去五年公司面临供应链中断和全球疫情等挑战[40] - 2024年，全球十大烈酒公司控制全球烈酒总销量超20%[27] - 2025财年，公司两大客户分别占合并净销售额的13%和11%，无其他客户占比达10%或以上[25] - 2023 - 2025财年，第四日历季度（通常为第三财季）销售额分别占公司报告净销售额的27%、28%、29%[26] - 2022财年基金会向路易维尔西部五家组织做出10年5000万美元的承诺[57] - 2024财年新桥装瓶厂安装屋顶太阳能系统，2025财年杰克丹尼酒厂厌氧消化器项目继续建设[59] - 2024财年与100%的直接农民就再生农业实践进行接触，并在2025财年继续接触[59] - 2025年5月在意大利建立自有分销组织[48] - 公司有十个员工资源团体，推动包容性文化发展[51] - 2025财年完善包容战略，聚焦同事、文化、消费者和社区四个战略支柱[66] - 公司核心价值观构成道德合规计划基础，员工每年认证遵守行为准则[52][53] - 截至2025年6月13日，公司有Lawson E. Whiting等多位高管任职[68] - 公司网站为www.brown - forman.com，10 - K、10 - Q、8 - K报告及修正案可在网站免费获取[70] - 公司业务表现很大程度依赖Jack Daniel家族品牌的持续健康发展，该品牌是主要收入驱动力[73] - 截至2025年5月1日，公司在18个国家拥有并运营17家分销公司[74] - 美国宣布对从广泛国家进口商品加征新关税，引发多国报复性关税，如2025年3月加拿大省份下架美国酒品以回应美国对加拿大商品加征25%关税[78] - 新关税及贸易限制可能增加产品成本，若公司承担关税成本，将导致销售成本上升、毛利润和利润率降低[78] - 公司网站发布了适用于董事和员工的行为准则、适用于高级财务人员的道德准则等材料，可免费获取[71] - 品牌声誉基于消费者认知，Jack Daniel家族品牌声誉受损会对公司业务产生不利影响[73] - 公司业务面临路线 - 消费者模式变化、行业整合、贸易政策和法规变化等风险[74][76][77] - 公司需灵活高效采用数字技术和构建分析能力以保持竞争力[76] - 消费者偏好和购买行为的变化可能导致消费从公司的高端和超高端产品转移，美国小型本地酿酒厂数量显著增长，可能影响公司产品需求[79] - 其他供应商进入新产品类别或新进入者的创新会增加市场竞争，可能影响公司市场份额、定价和营销成本[80] - 产品创新若不成功，可能导致库存减记和成本增加，损害品牌形象并影响财务结果[83] - 生产设施的中断，如重大蒸馏或装瓶设施受损，可能影响公司业务，且老化产品库存损失会减少供应[84] - 供应/需求预测的不确定性较大，如苏格兰威士忌平均需12年陈酿，部分限量版30年以上，龙舌兰所需龙舌兰植物生长周期约6 - 7年，预测失误会影响业务和财务结果[85] - 原材料和劳动力成本上升或供应不足，如玻璃和橡木桶供应问题，会影响公司财务结果[86] - 能源成本上升会增加运输、货运和运营成本，疫情期间公司曾经历供应链中断导致成本上升和供应延迟[88] - 地缘政治事件、关税、配额和全球商品价格变化会影响原材料供应和成本，若无法抵消成本，将影响盈利能力[89] - 不利的经济条件会导致消费者需求下降，影响供应商、分销商和客户，还可能带来利率、汇率等问题[92] - 公司的投资、收购、处置等战略交易可能不成功，如收购可能支付过高价格，处置可能无法获得理想价格和条款[94] - 公司产品在超170个国家销售，面临商业、政治和金融等全球业务风险[101] - 公司面临外汇汇率波动风险，美元走强会对财务结果产生负面影响，虽有对冲但未完全消除风险[103] - 自2025年1月起，美国政治变化可能导致税收立法改变，影响公司有效税率和收益[106] - OECD的BEPS项目提出全球最低税率为15%，部分国家2024年1月1日起实施相关规则，2025年1月1日全面实施[107] - 2025财年，加拿大、捷克、法国、土耳其、英国等市场消费税增加，澳大利亚按消费价格指数每年提高消费税[108] - 2023年5月爱尔兰引入酒精产品健康标签法规，相关条款2026年生效[112] - 公司通过加入AACS和React打击假冒伪劣产品，但这些组织并非在所有市场都活跃[114] - 公司依赖IT系统运营，面临网络攻击和数据隐私法规风险，新技术增加了网络风险暴露[117][118][119] - 公司业务依赖吸引和留住关键人才，招聘或留用困难可能影响业务表现[100] - 公司业务受反腐败、贸易制裁等法律法规约束，违规可能导致调查、罚款等后果[102] - 公司有两类普通股，A类有完整投票权，B类除特拉华州法律规定外无投票权，自1959年以来一直存在双类股权结构[122] - 公司首席信息安全官有超20年IT相关经验，领导全球信息安全团队保护公司免受网络威胁[127] - 公司在全球超50个地点租赁办公空间用于销售、营销和行政运营[138] - 截至2025年5月31日，公司有2272名A类普通股记录持有人，4198名B类普通股记录持有人，4596名不同普通股记录持有人[143] - 假设2020年4月30日初始投资100美元且股息再投资，2025年4月30日公司股票价值为61美元，S&P 500指数为207美元，S&P 500消费必需品指数为172美元[144][146] - 公司报告财务结果遵循美国公认会计原则，同时使用一些非GAAP财务指标作为补充[151] - 2025财年公司对Gin Mare或有对价负债确认4300万美元有利公允价值调整[152] - 2024财年公司出售芬兰伏特加业务，获得9200万美元税前收益[153] - 2024财年公司出售索诺玛 - 卡特勒葡萄酒业务，获得17500万美元税前收益，并获得21.4%德克霍恩投资组合公司所有权和5000万美元现金[154] - 2024财年公司出售特定固定资产获700万美元收益，2025财年出售阿拉巴马桶厂获1200万美元收益[155] - 2024财年公司对非重要停产品牌名称确认700万美元非现金减值费用，2025财年对Gin Mare品牌名称确认4700万美元非现金减值费用[156] - 2024财年公司向基金会和树基金承诺捐赠2300万美元[156] - 2025财年公司获得1300万美元特许经营税退款[158] - 2025财年公司董事会批准重组计划，裁员约12%，关闭路易斯维尔木桶厂，产生6300万美元影响[159] - 2024财年公司以1.96亿美元现金出售芬兰伏特加业务，交易产生9200万美元税前收益，该品牌缺失对2025财年净销售额和营业收入有负面影响，但对毛利率有积极影响[170] - 2024财年公司出售Sonoma - Cutrer葡萄酒业务，获Duckhorn 21.4%股权、5000万美元现金，产生1.75亿美元税前收益；2024年12月Duckhorn被收购，公司出售股权获3.5亿美元现金及7800万美元收益[171] - 2025财年公司对Gin Mare品牌名称确认4700万美元非现金减值费用，对或有对价负债确认4300万美元有利公允价值调整[173] - 2025财年公司董事会批准重组计划，裁员约12%，关闭Louisville制桶厂，产生6300万美元费用[174] - 2024 - 2025财年公司资本支出3.95亿美元，用于威士忌、龙舌兰和朗姆酒品牌发展；通过8.24亿美元定期股息和4亿美元股票回购向股东返还12亿美元现金[177] - 截至2025年4月30日，约54%的现金及现金等价物由海外子公司持有[207] - 公司有9亿美元的商业票据计划用于满足短期运营需求[208] - 未提取的9亿美元银行信贷额度支持商业票据计划，有效期至2029年5月26日[209] - 短期现金需求主要用于运营、股息支付和资本投资[210] - 长期现金需求主要包括长期债务、员工福利义务和递延税项负债[210]