公司发展历程 - 公司于2007年3月23日开始运营，2007年3月28日完成普通股首次公开发行，2010年7月30日更换投资顾问并更名[390] - 2022年9月30日，SLF 2021更名为Saratoga Investment Corp Senior Loan Fund 2022 - 1, Ltd[396] 投资策略与限制 - 公司投资主要集中于美国私营中型市场公司发行的高级和单一贷款及夹层债务，可将高达30.0%的投资组合用于机会性投资，对特定私募股权基金的投资不超过净资产的15.0%[389] 子公司相关情况 - 公司全资子公司SBIC II LP和SBIC III LP分别于2019年8月14日和2022年9月29日获得SBIC许可证，每个子公司可提供高达1.75亿美元的长期资本[391] 融资与信贷安排 - 2024年6月10日，公司完成Saratoga CLO的第五次再融资，发行4.225亿美元的票据，支付0.5百万美元的交易成本[392] - 2021年10月4日，公司成立SIF II与Encina建立高级担保循环信贷安排，初始承诺金额最高可达7500万美元，2023年1月27日，借款额度从最高5000万美元提高到最高6500万美元等[393] - 2024年3月27日，公司成立SIF III与Live Oak建立5000万美元的高级担保循环信贷安排，在2024年6月14日，借款额度从最高5000万美元提高到最高7500万美元[394] - 公司和TJHA承诺通过现金出资为SLF JV提供最高5000万美元的融资，公司出资4375万美元，TJHA出资625万美元，双方所有权占比分别为87.5%和12.5%[397] - 2021年10月4日公司与Encina签订信贷协议，初始额度为5000万美元，2023年1月27日增至6500万美元[493][505] - 2024年3月27日公司与Live Oak签订信贷协议，初始额度为5000万美元[507] 投资项目情况 - 截至2025年5月31日和2月28日，公司对SLF JV的无担保票据投资公允价值分别为1660万美元和1650万美元，对会员权益的投资公允价值均为310万美元[397] - 2022年10月28日，SLF 2022通过JV CLO信托发行4.021亿美元的债务，公司购买了面值为1225万美元的E类票据，截至2025年5月31日和2月28日，这些票据的公允价值均为1230万美元[400] - 2018年12月14日，Saratoga CLO第三次再融资，资产从约3亿美元增至约5亿美元[414] - 2021年2月26日，Saratoga CLO第四次再融资，资产从5亿美元增至约6.5亿美元[416] - 2021年8月9日，公司将1790万美元Class F - R - 3票据置换为850万美元Class F - 1 - R - 3票据和940万美元Class F - 2 - R - 3票据[417] - 2024年6月10日，Saratoga CLO第五次再融资，发行4.225亿美元票据[418] - 2021年10月26日，公司与TJHA成立SLF JV，共同管理SLF 2021[422] - 截至2025年5月31日和2月28日，投资数量分别为127个和135个，投资组合公司数量分别为46个和48个[432] - 2025年5月31日结束的三个月，公司在新老投资组合公司投资5010万美元，退出和还款总额6430万美元，净投资为 - 1420万美元；2024年同期投资3930万美元，退出和还款总额7570万美元，净还款为 - 3640万美元[435] - 截至2025年5月31日和2月28日，投资组合中第一留置权定期贷款占比分别为86.9%和88.7%，加权平均收益率分别为11.4%和11.3%[437] - 截至2025年5月31日，公司对Saratoga CLO次级票据的投资公允价值为20万美元，占投资组合的0.02%，该投资组合本金总额为49570万美元[437] - 截至2025年5月31日和2月28日，Saratoga CLO投资组合中按市值计算有43810万美元（98.5%）和48430万美元（98.4%）的投资CMR颜色评级为绿色或黄色[439] - 截至2025年5月31日和2月28日，公司投资的CMR分布中绿色投资公允价值分别为87685.5万美元（90.6%）和89043.7万美元（91.0%）[443] - 截至2025年5月31日和2月28日，Saratoga CLO投资的CMR分布中绿色投资公允价值分别为40954万美元（92.1%）和44685.9万美元（90.8%）[444] - 截至2025年5月31日和2月28日，公司投资组合公允价值分别为9.68318亿美元和9.78078亿美元[447] - 2025年5月31日和2月28日，Saratoga CLO投资组合公允价值分别为4.65121亿美元和4.92195亿美元[448] 会计估计与政策 - 公司确定投资估值、收入确认和资本利得激励费用确认为关键会计估计[401] - 公司对可获取市场报价的投资按市场报价估值，不可获取的由董事会批准估值[403] - 公司每季度对无市场报价投资进行多步骤估值，独立估值公司至少每年审查一次[404] - 自2010年5月31日起，Saratoga Investment Advisors有权获得该日之后产生净收益的20.0%；在“追赶”条款下，季度预激励费净投资收入超过1.875%但小于等于2.344%的部分，100.0%支付给该顾问[427] - 2023年12月FASB发布ASU 2023 - 09，要求更详细披露已支付所得税信息，2024年12月15日之后开始的年度生效，公司未提前采用[429] - 2024年11月FASB发布ASU 2024 - 03，要求对利润表费用性质进行额外披露，2027年12月15日之后开始的年度生效，公司评估认为对合并报表无重大影响[430] 各地区表现 - 2025年5月31日和2月28日，公司按地理位置划分的投资组合中，中西部占比分别为34.4%和37.3%，东南部占比分别为23.3%和23.9%[451] 收入和利润（同比环比） - 2025年和2024年5月31日止三个月，总投资收入分别为3231.9万美元和3867.8万美元[452] - 2025年和2024年5月31日止三个月，净投资收入分别为1014.2万美元和1433.5万美元[452] - 2025年和2024年5月31日止三个月，投资净实现收益分别为290.1万美元和 - 2119.5万美元[452] - 2025年5月31日止三个月，总投资收入较2024年同期减少640万美元，降幅16.4%[454] - 2025年和2024年5月31日止三个月，PIK收入分别为80万美元和60万美元[455] - 2025年和2024年5月31日止三个月，现金及现金等价物利息分别为200万美元和60万美元[455] - 2025年5月31日止三个月投资销售、还款、退出或重组金额为6430万美元，实现净收益290万美元；2024年同期金额为7570万美元，实现净收益2120万美元[470][473] - 2025年5月31日止三个月投资未实现增值净额为90万美元，2024年同期未实现贬值净额为1390万美元[477] - 2025年和2024年5月31日止三个月，所得税费用（收益）分别为5万美元和 - 6万美元[469] - 2025年第一季度运营导致净资产净增加1390万美元，每股净增加0.91美元；2024年同期分别为660万美元和0.48美元[486] 成本和费用（同比环比） - 2025年和2024年5月31日止三个月，总运营费用分别为2217.7万美元和2434.3万美元[452] - 2025年5月31日止三个月总运营费用为2217.7万美元，较2024年同期减少220万美元，降幅8.9%[460] - 2025年5月31日止三个月利息和债务融资费用为1245.2万美元，较2024年同期减少50万美元，降幅3.9%，平均未偿债务从8.33亿美元降至7.928亿美元，降幅4.8%[461] - 2025年和2024年5月31日止三个月，未偿债务加权平均利率均为5.58%[462] - 2025年5月31日止三个月基础管理费为433.3万美元，较2024年同期减少70万美元，降幅13.0%，总资产平均价值从11.296亿美元降至9.824亿美元，降幅13.0%[464] - 2025年5月31日止三个月激励管理费为253.7万美元，较2024年同期减少110万美元，降幅29.2%[465] - 2025年5月31日止三个月专业费用为69.9万美元，较2024年同期减少30万美元，降幅30.0%；行政费用为125万美元，较2024年同期增加20万美元，增幅16.3%；一般及其他费用为64.5万美元，较2024年同期增加4万美元，增幅6.0%[466] 股息分配情况 - 公司需满足90%分配要求以避免美国联邦所得税，股东可选择现金或股票形式获得股息[555] - 2025年9月24日至2025年5月22日，公司每股股息为0.25美元；2025年3月25日，每股股息为0.74美元[555] - 2024年12月19日至2024年3月28日，公司股息分配总计3.3美元[555] - 某次股息分配中，约710万美元现金和45818股新股，占股息支付前流通普通股的0.4%[556] - 某次股息分配中，约680万美元现金和53615股新股，占股息支付前流通普通股的0.5%[557] - 2020年10 - 11月，公司股息含约380万美元现金和45,706股新股，占派息前普通股0.4%，股价17.63美元，为均价95%[558] - 2020年7 - 8月，股息含约370万美元现金和47,098股新股，占派息前普通股0.4%，股价16.45美元，为均价95%[558] - 2020年1 - 2月，股息含约540万美元现金和35,682股新股，占派息前普通股0.3%，股价25.44美元，为均价95%[558] - 2019年9月，股息含约450万美元现金和34,575股新股，占派息前普通股0.4%，股价23.34美元，为均价95%[558] - 2019年6月，股息含约360万美元现金和31,545股新股，占派息前普通股0.4%，股价22.65美元，为均价95%[558] - 2018年6月，股息含约270万美元现金和21,562股新股，占派息前普通股0.3%，股价23.72美元，为均价95%[559] - 2018年3月，股息含约260万美元现金和25,354股新股，占派息前普通股0.4%，股价19.91美元，为均价95%[559] - 2017年9月，股息含约220万美元现金和33,551股新股，占派息前普通股0.6%，股价20.19美元，为均价95%[559] - 2016年10 - 11月，股息含约150万美元现金和58,548股新股，占派息前普通股1.0%，股价17.12美元，为均价95%[559] - 2015年5 - 6月，股息含约340万美元现金和126,230股新股，占派息前普通股2.3%，股价16.47美元，为均价95%[560] - 2023 - 2025年各期股息包含现金和股票，如2023年6月现金约760万美元、股票29627股，占发行前普通股0.2%[561] - 2025年6 - 8月每月股息每股0.25美元，记录日期和支付日期明确[566] - 2025年6月12日公司宣布2025年8月31日季度股息，股东可选择现金或股票[565] 其他重要内容 - 公司资产覆盖率要求从200%降至150%，2025年5月31日为163.8%，2月28日为162.9%[490] - Encina信贷额度借款利率为LIBOR和0.75%中的较高者加4%，后增至4.25%；承诺费为0.75%（使用率超50%时为0.5%）[498][505] - Encina信贷额度利息覆盖率至少为175%，超额抵押率至少为200%[502] - 公司为Encina信贷额度支付费用和报销成本总计140万美元[504] - 截至2025年5月31日，Encina信贷额度未偿还借款为3250万美元，借款基数为7950万美元[506] - 2025年3月27日至2027年3月27日，Live Oak信贷安排最低融资金额为1250万美元；2025年3月28日至到期，最低融资金额为2500万美元与当时Live Oak信贷安排金额的50%中的较高者[510] - Live Oak信贷安排的