财务数据关键指标变化 - 2021 - 2022年，开展公司业务的NewLink合并实体间支付总额分别为2.798亿人民币和16.774亿人民币，预付款总额分别为4.979亿人民币和16.757亿人民币；2023 - 2024年，公司合并实体间支付总额分别为14.001亿人民币和2.976亿人民币（4080万美元），预付款总额分别为24.012亿人民币和8.841亿人民币（1.211亿美元）[70] - 公司2022 - 2024年净亏损分别为56.374亿人民币、13.072亿人民币和9.144亿人民币（1.253亿美元），预计短期内将继续产生运营和净亏损[85] - 公司研发费用2022年为3660万元人民币，2023年为6160万元人民币，2024年为4210万元人民币（580万美元），未来研发投入或降低盈利能力且成果不确定[141] 各条业务线表现 - 公司运营历史有限，2019 - 2024年陆续开展多项业务，2024年战略聚焦平台互联充电业务[87] - 2022年初公司进行组织和业务重组，剥离快店运营权和相关数据，正调整业务运营和模式[88] - 2023年8月底，中国三大充电站运营商终止与公司合作，导致网络上大量充电站和充电端口断开连接，情况延续至2024年[96] 管理层讨论和指引 - 公司是早期阶段企业且有亏损历史，预计短期内会产生大量费用和持续亏损[76][85] - 公司业务快速增长，若不能有效管理增长，业务、经营成果和财务状况可能受到不利影响[76][86] - 公司运营依赖与NewLink的合作，依赖与快店运营商的合作安排来提供电动汽车充电解决方案[76] - 公司经营成果和未来盈利能力高度依赖充电服务的成功，充电服务需求或定价大幅下降将产生不利影响[105] - 销售和营销费用占公司总收入的很大比例，若支出不能显著增加收入，经营业绩将受影响[106] - 公司依赖内部业务开发团队拓展客户，但招聘和留住合格人员存在挑战，可能影响业务发展能力[107] - 公司需持续投资销售和营销能力，否则可能影响收入和盈利能力[108][109][110][111] - 公司预计筹集额外资金，但资金获取存在不确定性，可能影响财务状况和业务前景[112] 公司结构与运营模式 - 公司为开曼群岛控股公司，运营主要通过中国子公司进行，子公司向其支付股息可能受限，中国监管机构可能不允许其控股公司结构[55] - 2022年公司完成组织和电动汽车充电服务业务重组，4月VIE协议终止，重组完成后无VIE，通过子公司在中国运营[55][56] - 截至年报日期，公司无可变利益实体，通过子公司在中国开展业务，面临重组相关风险[90] 法规政策影响 - 根据《外国公司问责法案》，若SEC认定公司连续两年提交未经PCAOB检查的审计报告，将禁止公司股票或ADS在美国证券交易所或场外交易市场交易；2021年12月16日PCAOB称无法完全检查中国内地和香港的会计师事务所，2022年6月SEC将RISE列为相关发行人，2022年12月15日PCAOB撤销该认定；截至年报日期，PCAOB未发布新的无法完全检查的认定，公司预计2023财年年报提交后不会被认定为相关发行人[59] - 《2022年网络安全审查措施》规定拥有超100万用户个人信息的互联网平台运营商境外上市前需申请网络安全审查，公司因转让相关数据所有权和使用权，不拥有超100万个人信息，无需申请审查，也无需获得CSRC许可[64] - 2023年2月17日CSRC发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，3月31日生效，适用于境内企业“间接境外发行上市”，境外上市公司后续在同一境外市场发行证券需在完成发行后三个工作日内向CSRC备案；已在2023年3月31日前境外上市的发行人无需立即备案，后续发行时需遵守备案要求[66] - 中国法律要求外商投资企业将至少10%的税后利润作为法定储备基金，直至累计金额达到企业注册资本的50%以上[69] - 中国法律可能要求对合并和交易追溯获得中国证监会或其他政府部门的批准和备案，能否获得批准或完成备案不确定[67][82] - 2022年新能源汽车补贴水平较2021年降低30%，且2022年12月31日后购车不再享受补贴[122] - 2022年7月7日发布的跨境数据转移安全评估措施，处理或出口个人信息超一定阈值需申请安全评估[134] - 2024年9月24日发布的网络数据安全管理规定，处理超100万个人信息的主体赴海外上市需申请网络安全审查等[131] - 2025年3月28日修订的网络安全法草案，严重违规最高罚款1000万元人民币[129] - 2024年11月1日生效的《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》存在不确定性，公司若需遵守但未及时遵守，将影响业务和财务状况[188] - 2024年5月1日生效的《非银行支付机构监督管理条例》等法规，可能使公司结算机制被认定违规，面临处罚，影响业务和经营结果[183] - 2023年3月31日生效的《境外上市办法》规定，公司未来境外证券发行和上市可能需备案，已上市发行人后续增发需在完成发行后三个工作日内备案[187] 市场与竞争风险 - 中国公共电动汽车充电服务市场竞争激烈，公司面临来自多家公司的竞争[95] - 公司ADS交易价格可能波动，未来发行ADS或普通股会导致股东所有权百分比进一步稀释，可能使ADS价格下跌[82][88] 业务依赖风险 - 公司运营依赖与NewLink的合作，依赖与快店运营商的合作安排来提供电动汽车充电解决方案[76] - 公司依赖与快店运营商的合作协议提供电动汽车充电解决方案，协议初始期限为五年[104] 数据安全与法规风险 - 公司业务受中国网络安全和数据隐私法律法规约束，第三方服务提供商信息系统安全存在风险[127][128] - 中国政府对数据安全和保护监管日益严格，法规不断演变且解释存在不确定性[130] - 公司目前未收到中国政府有关网络安全审查的指示或相关通知，但不排除未来被认定需审查的可能性[132] 知识产权风险 - 公司依赖知识产权和专有技术，若无法保护，将损害业务和竞争地位，还可能面临第三方诉讼[142] - 知识产权诉讼可能昂贵且耗时，还可能导致知识产权无效或无法执行，影响公司业务和财务状况[144] - 应对知识产权侵权或盗用索赔可能增加运营费用，若判定侵权，公司可能需采取多种措施，影响业务和财务[145] - 依赖未专利的专有技术和商业秘密，但保护协议可能失效，商业秘密泄露会影响公司竞争地位和财务[146] - 使用开源软件可能导致专有软件泄露，面临索赔和诉讼，需投入研发资源，影响业务和财务[147] 运营与财务风险 - 信息系统故障或网络攻击可能导致业务中断、数据泄露、资金盗用等，修复成本高，影响公司声誉和财务[149] - 产品或服务不可用时，客户可能转向其他服务，影响需求和收入，恢复过程可能受多种因素影响[151] - 作为上市公司，信息披露可能使公司在竞争中处于劣势，遵守美国法律可能增加费用或降低竞争力[152] - 管理团队管理上市公司经验有限，可能无法有效应对监管和报告义务，影响业务和财务表现[153] - 硬件采购可能面临库存风险，受多种因素影响，对公司运营和财务产生不利影响[154] 股权结构与股东权益 - 截至年报日期，NewLink有权对公司41.58%的普通股进行投票，对公司事务有重大影响[100] - 公司多层股权结构不同投票权会限制股东影响公司事务的能力，可能阻碍潜在的控制权变更交易[82] - A类普通股每股享有1票投票权，B类普通股每股享有10票投票权，C类普通股每股享有2票投票权[218] - 公司多类别股权结构不同投票权会限制股东影响公司事务的能力，可能阻碍潜在的控制权变更交易[218] - 截至年报日期，NewLink实益拥有1.2亿股A类普通股、1.95969844亿股B类普通股和11.11577928亿股C类普通股，合计占公司已发行和流通股份总投票权的41.58%[219] 认股权证相关 - 2025年3月31日发行的认股权证（“2025认股权证”）可行使发行187.5万份美国存托股份（ADS）[221] - 根据2025年6月4日的和解契约，公司同意向LMR发行认股权证，若公司市值达到9000万美元，LMR有权收购不少于公司已发行股本的10%[221] - 2025认股权证的初始行使价格为每份ADS 0.79美元，无法保证认股权证在可行使后至到期前处于实值状态，可能到期毫无价值[225] 股息与股东权利 - 公司短期内不支付股息，参与未来配股权利可能受限，持股可能被稀释[89] - 公司预计在可预见的未来不会支付股息，投资者需依靠ADS价格上涨获得投资回报[228] - 公司股东参与未来配股的权利可能受限，可能导致持股稀释，且可能无法获得现金股息[229] 公司治理与监管风险 - 公司作为开曼群岛公司在纳斯达克上市，可采用母国公司治理实践，但可能使股东保护减少[238][239] - 公司作为外国私人发行人，可豁免美国国内上市公司的部分证券规则和规定，信息披露要求较低[240] - 公司若被归类为被动外国投资公司（PFIC），美国持有人可能面临不利的联邦所得税后果；判定是否为PFIC取决于收入和资产构成，ADS市场价格波动可能增加成为PFIC的风险[243][244] - 公司多类投票结构可能使ADS不符合某些股票市场指数纳入条件，影响其交易价格和流动性；股东咨询公司可能发布负面评论[245] - 公司章程中的反收购条款可能限制他人收购公司控制权，董事会有权发行优先股，可能影响ADS价格和股东权利[246] - ADS持有人在存托协议相关索赔中可能无权获得陪审团审判，可能导致不利结果[248][250] - ADS持有人投票权受存托协议限制，可能无法直接行使对基础普通股的投票权[252] 公司历史与发展 - 2013年7月，Bain Capital Rise Education II Cayman Limited在开曼群岛注册成立，2017年6月更名为RISE Education Cayman Ltd[254] - 2013年7月，Rise IP (Cayman) Limited在开曼群岛注册成立，公司子公司收购Rise IP及运营资产，并与RISE VIE及其股东签订合同安排，使RISE VIE及其子公司和学校成为合并实体[255]