收入和利润（同比环比） - 受COVID-19疫情影响，2023财年总收入同比下降6502.8万美元（降幅27.7%），从2022财年的2.3475亿美元降至1.6972亿美元[33] - 2023财年净利润从2022财年的392.4万美元盈利转为亏损804.9万美元，降幅达305.1%[33] - 公司2023财年营收同比下降27.7%至1.697亿美元，2024财年同比增长15.3%至1.957亿美元，2025财年进一步增长7.4%至2.101亿美元[160] - 2023财年净亏损804.9万美元（同比下降305.1%），2024财年净利润747.9万美元（增长192.9%），2025财年净利润回落至663.8万美元（下降11.2%）[160] - 2025财年总收入为210,119,238美元，同比增长7.3%[175][180] 成本和费用（同比环比） - 2025财年营销费用为167,275美元，较2023财年1,367,485美元大幅下降[65] - 2025财年整体毛利率为11.4%，较2024财年下降0.5个百分点，较2022财年峰值19%下降7.6个百分点[166] 各条业务线表现 - 2025财年分销渠道收入占比：直营实体店8.1%、线上商店3.6%、加盟店及批发客户88.3%[163] - 2025财年特许经营和批发渠道收入为185,520,491美元，占总收入的88.3%[180] - 2025财年美容产品收入为81,374,101美元，占总收入的38.7%[175] - 2025财年电子产品收入为47,969,875美元，占总收入的22.8%[175] - 2025财年奢侈品收入为35,357,960美元，占总收入的16.8%[175] - KOL广告相关服务在2025财年、2024财年和2023财年的收入分别为1,906,264美元、2,039,346美元和1,889,367美元，分别占总收入的0.9%、1.0%和1.1%[204] 各地区表现 - 公司在中国市场的销售收入占比分别为2025财年60.7%、2024财年61.2%、2023财年51.1%[68] - 公司70.4%的2025财年收入来自日本以外市场，2024财年和2023财年分别为70.7%和57.5%[99] - 2025财年香港市场收入为104,685,311美元，占总收入的49.8%[180] - 日本国内市场2025财年收入为62,190,446美元，占总收入的29.6%[180] 管理层讨论和指引 - 公司计划在未来三年内在美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、英国、新加坡、泰国、马来西亚、中东和台湾地区新增20家特许经营店[80] - 计划未来三年在美国新增10家直营店（预计成本350-400万美元）及20家加盟店[169] - 公司于2024年12月推出了名为“TOKYOLIFESTYLE”的移动购物应用，计划通过在线直播促销和实体店购物体验扩展海外业务[213] 借款和债务 - 公司短期借款在2025年3月31日为5790万美元，2024年同期为5320万美元，2023年同期为6060万美元[28] - 公司长期借款在2025年3月31日为720万美元[31] 实体店和加盟店表现 - 2024年4月至财报发布日期间，公司在美国新开3家直营店，加拿大1家，香港1家，同时新增3家加盟店和54个批发客户[36] - 同期关闭日本1家直营店，将香港1家直营店转为加盟店，美国1家加盟店转为批发客户[36] - 公司加盟体系包括：美国1家、英国2家、香港2家、泰国1家、日本3家加盟店[46] - 公司直接运营17家实体店，分布在日本、香港、美国和加拿大[186] - 截至年报日期，公司拥有1家美国特许经营店、2家英国特许经营店、2家香港特许经营店、1家泰国特许经营店和3家日本特许经营店，总面积分别为1,200平方英尺、2,044平方英尺、1,516平方英尺、1,474平方英尺和5,925平方英尺[195] - 公司拥有约215家批发客户，分布在日本、中国、美国和加拿大等国家[195] 供应商和采购 - 2025财年两大供应商分别占采购金额的28.2%和18.5%，2024财年为22.5%和21.2%，2023财年三大供应商占比为18.2%、16.3%和12.0%[214] - 直接从化妆品或制药公司采购的价格通常比分销商低5%至8%[219] - 供应商网络覆盖226家，包括资生堂、高丝等知名日本品牌[159] - 公司与知名日本品牌（资生堂、佐藤、花王、高丝）合作的产品销售占比从2023财年19.87%降至2025财年2.6%[59] 配送和物流 - 公司运营两个配送中心，管理64,800个SKU的美容产品，计划2025年在美国新建配送中心[61][62] - 配送成本受油价波动影响显著，第三方承运商控制关键运输因素[63] - 公司在日本、中国和韩国通过第三方物流公司（如Nippon Express、FedEx、UPS和EMS China）进行配送，并在每个主要城市与至少两家区域物流公司合作[194] - 公司拥有两个配送中心，分别位于东京（26,900平方英尺，2021年9月启用）和香港（2,790平方英尺，2022年10月启用）[221] - 公司每五天为直营实体店补充一次商品[221] 风险因素 - 租赁义务可能限制现金流灵活性，影响资本支出和扩张计划[45] - 产品责任风险突出，公司未投保第三方或产品责任保险[27] - 信息系统故障可能导致订单处理、财务数据追踪和在线交易中断[64] - 库存管理风险包括需求预测偏差和供应商退货条款收紧[66][67] - 公司面临中国网络安全审查和个人信息保护法的不确定性，可能影响业务运营[74][75][76][77] - 日本经济政策（如量化宽松和负利率政策）的长期影响仍不确定，可能影响消费者支出[73] - 公司国际扩张面临多重风险，包括关税、法规合规、汇率波动和消费者偏好差异[81] - 美国新关税政策可能降低利润率并影响公司在美业务的竞争力[83][84] - 公司依赖第三方物流服务商，配送中断可能损害客户体验和品牌声誉[86] - 经济下行可能影响消费者对美容和健康等非必需品的购买意愿，拖累销售增长[72] - 公司管理快速扩张的能力有限，新店运营结果难以预测[78][79] - 客户服务质量（如第三方客服响应速度）若未达标可能损害品牌忠诚度[88] - 数据安全合规成本可能因新法规而增加[93] - 私人品牌产品开发可能损害与现有供应商关系[98] - 高级管理团队流失可能严重影响业务运营[96] - 未购买关键人员保险覆盖高管离职风险[96] - 牌照缺失可能导致新店开业延迟或取消[91] 公司治理和财务报告 - 公司在截至2025年3月31日的财年合并财务报表中发现财务报告内部控制存在重大缺陷，包括缺乏熟悉美国GAAP和SEC报告的会计人员以及IT环境控制不足[108] - 公司计划采取补救措施，包括招聘更多合格会计人员、实施定期GAAP培训和改进IT环境，但可能无法完全解决内部控制缺陷[108] - 2027年4月后，公司将不再被视为"新兴成长公司"，届时独立审计师必须对财务报告内部控制有效性进行认证和报告[109] - 公司作为上市公司将面临更高的法律、会计和合规成本，特别是在不再享受"新兴成长公司"待遇后[110] - 公司最大股东Mei Kanayama持有超过50%的普通股投票权，使公司成为纳斯达克定义的"受控公司"[113] - 作为外国私人发行人，公司遵循日本的公司治理实践而非纳斯达克标准，这可能减少股东保护[114] - 根据日本公司法，只有持有公司3%或以上投票权或股份的股东才有权检查公司会计账簿和记录[115] - ADS持有人可能无法获得普通股的分红或任何价值，如果向ADS持有人提供分红不合法或不切实际[123] - ADS持有人转让ADS可能受到限制，存托机构可随时关闭其转让账簿[124] - 公司可能在不经ADS持有人同意的情况下修改存托协议，持有人不同意修改的选择仅限于出售ADS或取消并提取基础普通股[125] 资本活动和投资 - 公司于2022年1月13日完成首次公开募股(IPO)，发行6,250,000份ADS，每股价格为4.00美元，总募集资金2500万美元，扣除费用后净收益约2140万美元[143] - 公司于2022年7月27日以3.92亿日元(约284.2万美元)收购东京生活方式有限公司100%股权，以拓展东南亚市场和直播电商业务[144] - 公司于2024年11月15日调整ADS与普通股比例，从1:1改为1:10，相当于进行了10:1的反向拆股[148] - 公司于2024年10月17日投资300万日元(约2万美元)获得Crossing Cards公司27.27%股权，该公司主营收藏卡零售批发业务[147] - 公司于2025年5月15日在澳大利亚成立合资公司TOKYO LIFESTYLE PTY LTD，持股51%，主营日本美妆产品进口零售[150] - 2022年在香港新建配送中心耗资30万美元[173] 其他财务数据 - 公司42,327,806股普通股已发行，其中21,536,266股为ADS形式[102] - ADS价格在2022年1月13日至2025年7月9日期间波动范围为2.0美元至295.2美元[104] - 公司未采取外汇对冲措施应对日元汇率波动风险[99] - 日元兑美元在2024年和2025年分别贬值约6.5%和5.1%[99] - 主要股东持股情况：Tokushin G.K.持有13,575,104普通股，Mei Kanayama持有8,324,276股（含ADS）[154]