收入和利润（同比环比） - 公司总营收第二季度为114.27亿美元，同比增长15.7%[7] - 2025年第二季度总收入为114.27亿美元，同比增长15.7%[7] - 2025年第二季度净利润为2.55亿美元，同比下降15.3%[7] - 净利润第二季度为2.55亿美元，同比下降15.3%[7] - 2025年上半年净利润为5.53亿美元，同比下降8.1%[7] - 公司2025年第二季度净收入为2.55亿美元，上半年累计净收入为5.53亿美元[14] - 2025年第二季度净利润为2.55亿美元，基本每股收益4.75美元[36] - 公司2025年第二季度净收入为2.55亿美元，摊薄后每股收益4.75美元[90][93] - 每股收益（稀释后）第二季度为4.75美元，同比下降8.1%[7] - 运营收入同比下降14.1%至3.73亿美元（2024年同期4.34亿美元）[77] - 2025年第二季度总营收11.427亿美元，同比增长15.7%（2024年同期9.88亿美元）[77] - 2025年上半年总营收22.574亿美元，同比增长13.9%（2024年同期19.811亿美元）[78] 成本和费用（同比环比） - 医疗成本第二季度为98.29亿美元，同比增长17.5%[7] - 2025年第二季度医疗成本为98.29亿美元，同比增长17.5%[7] - 医疗成本总额98.29亿美元，同比增长17.5%（2024年同期83.68亿美元）[77] - 利息支出同比增长71.4%至4800万美元（2024年同期2800万美元）[77] - 利息支出4800万美元，同比增长71.4%[90][106] - 投资收入第二季度为1.06亿美元，同比下降7.8%[7] - 2025年第二季度投资收入为1.06亿美元，同比下降7.8%[7] - 投资收入1.06亿美元，同比下降7.8%[90][100] - 其他运营收入同比增长29.7%（5.37亿→4.14亿美元）[77] - 有效所得税率21.5%，同比下降430个基点[90][107] 保费收入表现 - 保费收入第二季度达108.68亿美元，同比增长15.1%[7] - 2025年第二季度保费收入为108.68亿美元，同比增长15.1%[7] - 季度保费收入109亿美元，同比增长15%（较2024年第二季度增加14亿美元）[90][96] - 六个月内保费收入215亿美元，同比增长13%[90][96] - Medicaid业务营收占比70.3%（8.029亿美元），同比增长8.8%[77] - Marketplace业务营收同比激增91.4%（12亿美元→6.27亿美元）[77] - 医疗补助业务第二季度保费收入80.29亿美元，同比增长9%[123][124][125] - 医疗保险业务第二季度保费收入16.08亿美元，同比增长12%[123][128][129] - 市场业务第二季度保费收入增长5.73亿美元[123][131] 医疗成本比率（MCR）表现 - 医疗成本比率(MCR)是评估各板块业绩的关键指标，代表医疗成本占保费收入的百分比[75] - 综合医疗成本率（MCR）达90.4%，同比上升180个基点[90][97] - 医疗补助MCR第二季度升至91.3%（同比上升50基点），上半年达90.8%（同比上升60基点）[123][126] - 医疗保险MCR第二季度大幅上升510基点至90.0%，超出长期目标范围[123][130] - 市场业务MCR第二季度跃升1380基点至85.4%，主要由于继续参保成员利用率超预期[123][133] 会员业务表现 - 截至2025年6月30日，公司政府医疗保健计划会员数达570万名，覆盖22个州[16] - 截至2025年6月30日，公司服务约570万政府资助医疗计划会员，覆盖22个州[16] - 截至2025年6月30日总会员数达570万人，较2024年同期增长16.7万人（增幅3.0%）[90] - 公司医疗补助会员总数截至2025年6月30日为477.4万人，较2024年12月31日的489万人减少2.4%[122] - 市场业务会员数同比增长78.8%至69万人[123][131] - 公司以3.5亿美元收购ConnectiCare，获得14万会员（含市场及医疗保险业务）[113][128][131] 医疗边际和利润表现 - 医疗补助医疗边际收益6.97亿美元，同比增长2%[123][124][125] - 医疗保险医疗边际收益减少5600万美元[123][128][129] - Medicare业务医疗利润率下降25.8%（1.61亿→2.17亿美元）[77] - 前期医疗成本有利发展(favorable prior year development)为2.01亿美元，主要由于医疗补助板块医疗资源使用率低于预期和运营表现改善[57][58] 现金流活动 - 经营活动现金流净流出1.12亿美元，同比扩大2140%[14] - 2025年上半年经营活动现金流净流出1.12亿美元，同比增加1.07亿美元流出[144][146] - 2025年上半年经营活动产生净现金流出1.12亿美元，投资活动产生净现金流入500万美元，融资活动产生净现金流出4200万美元[14] - 投资活动现金流从2024年上半年净流出4.35亿美元改善为2025年上半年净流入500万美元[144][147] - 现金及等价物期末余额为44.99亿美元，较期初减少1.63亿美元[10] 投资活动 - 2025年以3.5亿美元现金收购ConnectiCare，产生300万美元收购成本[38] - 收购ConnectiCare获得净资产公允价值3.5亿美元，其中流动资产4.61亿美元、商誉2.22亿美元、无形资产0.61亿美元[42] - 无形资产明细：会员名单合同权0.36亿美元（摊销期7年）、商标0.19亿美元（15年）、供应商网络0.06亿美元（10年）[43] - 2025年6月30日按公允价值计量的金融资产总额43.1亿美元，全部采用第二层级可观察输入值[44] - 公司债务证券公允价值从2024年末27.44亿美元降至2025年6月末26.43亿美元[44][45] - 可供出售投资未实现损失总额0.51亿美元，公司债务证券占0.15亿美元[48] - 投资到期分布：1年内到期6.02亿美元，1-5年到期19.58亿美元，5-10年到期5.78亿美元[49] - 连续亏损超12个月的投资头寸达11.43亿美元，涉及657个持仓[51] - 持有至到期限制性投资2.91亿美元，其中89.7%在1年内到期[54] - 2025年上半年证券到期赎回6.54亿美元，较2024年同期4.71亿美元增长38.9%[49] - 利率上升1%将导致固定收益投资公允价值减少1.18亿美元[167] 债务和融资活动 - 长期债务增长至33.75亿美元，较期初增加15.5%[10] - 截至2025年6月30日，长期债务为33.75亿美元，较2024年底增长15.5%[10] - 长期债务总额从2024年末的29.23亿美元增至2025年6月30日的33.75亿美元，新增5亿美元定期贷款[60][63] - 新签定期贷款(Term Loan)额度5亿美元，实际提取4.5亿美元；循环信贷(Credit Facility)额度12.5亿美元，2025年上半年提取1.5亿美元并全额偿还[61][63] - 应付票据账面价值33.75亿美元与公允价值32.81亿美元存在折价，其中2028年到期票据折价1.4%[47] - 公司动用5亿美元进行股票回购，并通过信贷工具和定期贷款融资6.5亿美元[139][148] - 公司拥有12.5亿美元信贷额度可用融资能力，定期贷款额度已用尽[160] 股票回购活动 - 公司回购股票支出5亿美元[14] - 2025年第一季度以5亿美元回购1,679,000股普通股，平均成本每股297.83美元[70] - 2025年4月新批准10亿美元股票回购授权，有效期至2026年12月31日[72] - 公司普通股回购支出5亿美元，同时支付股票购买消费税500万美元[12] - 2025年第二季度公司回购1,000股普通股，平均价格为每股327.71美元[173] - 截至2025年6月30日，公司股票回购计划剩余授权金额为10亿美元[173] 医疗索赔和负债 - 截至2025年6月30日，医疗索赔和福利应付为48.85亿美元，较2024年底增长5.3%[10] - 医疗索赔和福利应付期末余额为48.85亿美元，其中医疗补助(Medicaid)为36.39亿美元，医疗保险(Medicare)为7.49亿美元，市场(Marketplace)为4.73亿美元，其他(Other)为2400万美元[57] - 当期总医疗成本为195.09亿美元，其中医疗补助(Medicaid)占148.33亿美元，医疗保险(Medicare)占28.13亿美元，市场(Marketplace)占18.15亿美元[57] - 未付已发生索赔(IBNP)及已报告索赔预期发展金额为30.36亿美元[57] 政府相关应收应付 - 公司政府应收账款从2024年末的22.23亿美元增至2025年6月末的26.62亿美元[25] - 公司政府应收账款从2024年底的22.23亿美元增加至2025年6月30日的26.62亿美元，增长19.8%[25] - 医疗补助合同相关负债从2024年末的10.06亿美元降至2025年6月末的7.71亿美元[26] - 应付政府机构款项中，医疗补助相关负债从2024年底的10.06亿美元降至2025年6月30日的7.71亿美元，减少23.4%[26] - 医疗保险最低医疗损失率相关负债从2024年末的0.32亿美元增至2025年6月末的0.40亿美元[27] - 医疗保险最低医疗损失率相关负债从2024年底的3200万美元增至2025年6月30日的4000万美元，增长25%[27] - 市场保险最低医疗损失率相关负债从2024年末的0.30亿美元增至2025年6月末的0.35亿美元[28] - 市场保险最低医疗损失率相关负债从2024年底的3000万美元增至2025年6月30日的3500万美元，增长16.7%[28] - 医疗保险风险调整负债从2024年末的1.15亿美元微增至2025年6月末的1.17亿美元[29] - 医疗保险风险调整负债从2024年底的1.15亿美元微增至2025年6月30日的1.17亿美元[29] - 市场保险风险调整净应付额从2024年末的0.98亿美元增至2025年6月末的2.93亿美元[30] - 截至2025年6月30日，市场风险调整应付金额为5.45亿美元，应收金额为2.52亿美元，净应付为2.93亿美元[30] - 截至2024年12月31日，市场风险调整应付金额为2.9亿美元，应收金额为1.92亿美元，净应付为9800万美元[30] - 2025年6月30日净风险调整应付较2024年12月31日增加1.95亿美元，增幅达199%[30] 现金及投资余额 - 现金及现金等价物为44.99亿美元，受限现金为0.93亿美元，合计45.92亿美元[24] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为44.99亿美元，受限现金为9300万美元，合计45.92亿美元[24] - 母公司现金及投资余额从2024年末4.45亿美元降至2025年6月30日的1亿美元[139] 监管和资本要求 - 受监管子公司最低资本要求从2024年末26亿美元增至2025年6月30日的30亿美元[152] - 子公司无需监管批准的可分配股息额度上限为4.3亿美元[153] - 母公司2025年第二季度从受监管健康计划子公司获得股息和资本返还2.6亿美元，上半年累计3.7亿美元[138] - 母公司2025年第二季度向受监管子公司注资9000万美元，上半年累计注资1.29亿美元[138] 风险和政策影响 - 面临医疗行业法规合规风险，可能面临罚款及业务限制[81] - OBBBA法案预计使医疗补助扩张人群参保率降低15-20%，影响公司130万会员中的19.5-26万人[108] - 内华达州新医疗补助合约将于2026年1月启动，覆盖至2030年12月（含2年续约选项）[110][111] - 公司通过评估当前结果和预测来确定合同是否可能产生未来损失[31] - 当预期未来医疗和管理成本超过保费收入、投资收益和再保险回收时，需确认保费不足准备金[31] - 金融工具的信用风险主要集中在现金及等价物、投资、应收账款和限制性投资[32] - 投资组合主要由最终期限少于15年的投资级债务证券组成[32] - 限制性投资主要配置于现金、现金等价物、美国国债和公司债务证券[32] - 应收账款信用风险集中度较低，因主要付款方为联邦政府和各州政府[32] - 投资组合经理在出售亏损超过特定水平的投资前必须获得公司批准[32]