财务数据关键指标变化 - 2025年第二季度，公司保费和服务收入为424.67亿美元，较2024年同期的359.73亿美元增长18.1%[25] - 2025年上半年，公司总营收为953.62亿美元，较2024年同期的802.43亿美元增长18.8%[25] - 2025年第二季度，公司运营亏损4.58亿美元，而2024年同期盈利12.29亿美元[25] - 2025年上半年，公司净利润为10.55亿美元，较2024年同期的23.04亿美元下降54.2%[25] - 2025年第二季度，公司每股基本亏损0.51美元，2024年同期每股基本盈利2.16美元[25] - 2025年上半年，公司每股基本盈利2.14美元，较2024年同期的4.34美元下降50.7%[25] - 2025年上半年，公司综合收益为13.28亿美元，较2024年同期的23.10亿美元下降42.5%[27] - 2025年上半年净收益为10.55亿美元，2024年同期为23.04亿美元[34] - 2025年上半年经营活动提供的净现金为32.95亿美元，2024年同期为17.19亿美元[34] - 2025年上半年投资活动使用的净现金为14.28亿美元，2024年同期为3.15亿美元[34] - 2025年上半年融资活动使用的净现金为14.24亿美元，2024年同期为11.48亿美元[34] - 2025年第二季度总收入487亿美元，同比增长22%[93] - 2025年第二季度保费和服务收入425亿美元，同比增长18%[93] - 2025年第二季度健康福利比率（HBR）为93.0%，2024年第二季度为87.6%[93] - 2025年第二季度销售、一般和行政（SG&A）费用比率为7.1%，2024年第二季度为8.0%[93] - 2025年第二季度调整后SG&A费用比率为7.1%，2024年第二季度为8.0%[93] - 2025年第二季度GAAP摊薄后每股亏损为0.51美元，主要因2025年市场风险调整收入转移估计减少[93] - 2025年第二季度调整后摊薄后每股亏损为0.16美元，主要因2025年市场风险调整收入转移估计减少[93] - 2025年第二季度总收入487.42亿美元，较2024年同期增长22%；上半年总收入953.62亿美元，同比增长19%[111,122,126] - 2025年第二季度医疗成本率（HBR）为93.0%，高于2024年同期的87.6%；上半年HBR为90.2%，高于2024年同期的87.3%[113,127] - 2025年第二季度服务成本为6.41亿美元，较2024年同期减少3900万美元；上半年服务成本为13.39亿美元，同比减少1000万美元[114,128] - 2025年第二季度销售、一般及行政费用率为7.1%，低于2024年同期的8.0%；上半年该费用率为7.5%，低于2024年同期的8.5%[115,129] - 2025年第二季度记录了5500万美元的减值费用，主要因其他业务板块某些合同终止导致无形资产减值；上半年减值费用同样为5500万美元[116,130] - 2025年第二季度投资及其他收入为3.71亿美元，较2024年同期减少9200万美元；上半年该收入为7.53亿美元，同比减少2.55亿美元[117,131] - 2025年第二季度利息费用为1.7亿美元，较2024年同期减少600万美元；上半年利息费用为3.4亿美元，同比减少1400万美元[117,131] - 2025年第二季度所得税费用为200万美元，较2024年同期的3.7亿美元减少99%；上半年所得税费用为4.34亿美元，有效税率为29.1%[111,133] - 2025年上半年公司总收入953.62亿美元，较2024年同期的802.43亿美元增长19%，各业务板块中Medicare涨幅最大达53% [135] - 2025年上半年公司总毛利83.06亿美元，较2024年同期的92.64亿美元下降10%，各业务板块中Medicare涨幅最大达74% [135] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为32.95亿美元，2024年同期为17.19亿美元；投资活动现金使用量为14.28亿美元，2024年同期为3.15亿美元；融资活动现金使用量为14.24亿美元，2024年同期为11.48亿美元 [142] 各条业务线表现 - 公司运营四个业务板块：Medicaid、Medicare、Commercial和Other[64] - 2025年第二季度管理式医疗会员人数为2800万，较去年同期减少47.3万，降幅2%[93] - PDP会员同比增长19%，2025年IRA变更使公司PDP保费显著增加[102] - 2025年，公司在32个州提供医疗保险优势计划，医疗保险优势会员同比下降10%[102] - 2025年，公司健康保险市场产品Ambetter Health新增10个州的60个新县，市场会员同比增长33%[102] - 2024年12月公司为2025年医疗保险优势合同年度记录了9200万美元的保费不足准备金，2025年第一季度增至2.7亿美元，第二季度增至3.89亿美元[51] - 2024年12月，公司记录了9200万美元与2025年医疗保险优势合同年相关的保费不足准备金，2025年第一季度增至2.7亿美元，第二季度增至3.89亿美元，将在2025年第四季度释放[102] - 2025年，公司约55%的医疗保险优势会员注册了评级为3.5星或更高的计划，而前一年约为23%[106] - Medicaid业务2025年第二季度总收入279.98亿美元，较2024年同期增长16%，但毛利减少3.44亿美元[121,122] - Medicare业务2025年第二季度总收入94.5亿美元，较2024年同期增长58%，毛利增加2.18亿美元[121,123] - 2025年第二季度各业务板块毛利率：Medicaid为11.17亿美元，Medicare为8.63亿美元，Commercial为9.46亿美元，Other/Eliminations为0.92亿美元，总计30.18亿美元[66] - 2024年第二季度各业务板块毛利率：Medicaid为14.61亿美元，Medicare为6.45亿美元，Commercial为22.67亿美元，Other/Eliminations为1.55亿美元，总计45.28亿美元[67] - 2025年上半年各业务板块毛利率：Medicaid为25.49亿美元，Medicare为20.67亿美元，Commercial为34.88亿美元，Other/Eliminations为2.02亿美元，总计83.06亿美元[68] - 2024年上半年各业务板块毛利率：Medicaid为34.05亿美元，Medicare为11.91亿美元，Commercial为43.38亿美元，Other/Eliminations为3.30亿美元，总计92.64亿美元[69] 管理层讨论和指引 - 2025年7月1日，公司下调2025年福利年净风险调整收入转移预期，相应降低2025年盈利预期[102] - 2025年剩余时间，公司预计向保险子公司净贡献约3亿美元，额外资本支出约3.5亿美元 [158] - 2025年第二季度，独立精算公司数据显示市场会员整体隐含发病率大幅上升，导致公司2025年预期净风险调整收入显著减少[179] - 2025年第二季度，公司医疗补助计划会员的医疗成本高于预期，包括行为健康、家庭健康和高成本药物方面的成本增加[179] - 2025年末，增强型预付保费税收抵免（APTC）到期，若不续期、受限或延期，可能对公司市场会员数量产生重大不利影响[187] - 2025年第二季度末，公司市场医疗成本增加，市场数据显示整体发病率上升，导致公司2025年市场计划年度预期净风险调整收入大幅负调整[185] - 《最终规则》于2025年6月25日发布，自2025年8月25日起，联邦贫困线（FPL）150%以下人群的特殊注册期被取消[189] - 《One Big Beautiful Bill Act》（OBBBA）于2025年7月对APTC要求施加额外限制，自2026年1月1日起，个人低估预计收入需全额偿还超额税收抵免[190] - 预计增强型APTC到期、《最终规则》和OBBBA共同作用将减少2026年市场会员数量，并持续增加市场人群整体发病率[190] - 公司预计从医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）获得2024和2025计划年度D部分风险分担计划的应收款项，预计在计划年度结束后约12至13个月支付[191] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至报告日期，法律诉讼和监管事项应计金额不重大，但联邦证券集体诉讼可能对公司财务状况产生重大不利影响[73][74] - 2025年7月，公司子公司Iowa Total Care和Magnolia Health Plan分别开始了为期四年的爱荷华州和密西西比州医疗补助管理式护理服务合同[103] - 2026年多个子公司预计开始新合同，如SilverSummit Healthplan、Health Net Community Solutions等[107] - 公司正在对佐治亚州和得克萨斯州的医疗补助采购奖结果提出抗议，若抗议不成功，未来经营业绩将受影响[104] - 2025年第二季度，公司未发生对财务报告内部控制产生重大影响的变化[174] - 2025年第二季度共回购671.3万股，平均每股59.59美元[203] - 2025年第二季度无董事或高管采用或终止交易安排[205] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司总资产为863.95亿美元，较2024年12月31日的824.45亿美元增长4.8%[23] - 截至2025年6月30日，公司普通股发行数量为622,834千股，较2024年12月31日的620,195千股增加2,639千股[23] - 2025年上半年，公司库存股数量为131,706千股，较2024年12月31日的124,288千股增加7,418千股[23] - 截至2024年12月31日，股东权益总额为2.5937亿美元，截至2024年6月30日为2.7441亿美元[32] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物和受限现金及现金等价物期末余额为145.99亿美元，2024年同期为177.15亿美元[34] - 截至2025年6月30日，短期和长期投资及受限存款的公允价值为229.76亿美元，2024年12月31日为214.41亿美元[40] - 截至2025年6月30日，公司99%的评级证券投资具有国家认可统计评级机构的投资级评级[40] - 2025年6月30日和2024年12月31日，可供出售债务证券的应计利息收入分别为1.91亿美元和1.78亿美元[40] - 公司商业抵押贷款支持证券在2025年6月30日的加权平均评级为AA+，加权平均期限为3年[41] - 截至2025年6月30日，可供出售债务证券未实现总损失为48400万美元，公允价值为1.0361亿美元；2024年12月31日，未实现总损失为7.27亿美元，公允价值为1.3929亿美元[42] - 截至2025年6月30日，4214个持仓产生未实现损失，占总持仓6779个的62.16%[42] - 截至2025年6月30日，短期和长期债务证券及受限存款的摊余成本为2.218亿美元，公允价值为2.1882亿美元；2024年12月31日，摊余成本为2.1034亿美元，公允价值为2.038亿美元[45] - 2025年6月30日，按级别划分的公允价值计量中，一级资产为1.5178亿美元，二级为2.123亿美元，三级为0，总计3.6408亿美元；2024年12月31日，一级为1.476亿美元，二级为1.9697亿美元，三级为0，总计3.4457亿美元[46][47] - 截至2025年6月30日和2024年12月31日，公司私募股权投资公允价值分别约为10.81亿美元和10.47亿美元[47] - 公司评估处于未实现损失状态的证券，若符合特定标准，公允价值下降将计入收益，目前公司不打算在到期前出售这些证券，未记录减值[43] - 公司监控可供出售债务证券的信用损失，有证据表明公允价值下降与信用相关时，会确认备抵[44] - 实际到期日可能因赎回或提前还款选项与合同到期日不同，权益证券、私募股权投资和人寿保险合同无合同到期日[45] - 公司使用矩阵定价服务估计非活跃交易证券的公允价值，并将这些证券指定为二级公允价值计量[47] - 公司有权按摊余成本赎回超过十年期限类别的大部分证券[45] - 2025年6月30日医疗理赔负债余额为2.0117亿美元，2024年同期为1.8173亿美元[49] - 截至2025年6月30日，已发生但未报告（IBNR）加上已报告理赔的预期发展金额为133.53亿美元[50] - 2025年6月，公司风险调整净应收款增加4.9亿美元，2025年上半年确认净税前收益2.11亿美元[53] - 截至2025年6月30日，公司2025年净风险调整应付款为9.85亿美元[54] - 2025年6月30日总债务为17.577亿美元，2024年12月31日为18.533亿美元[55] - 2025年3月5日公司签订新信贷协议，提供40亿美元的循环信贷额度和20亿美元的定期贷款额度[57