收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度基本每股收益为0.04美元，每股股息为0.47美元[284][286] - 2025年第二季度可分配收益为每股0.19美元，扣除CECL准备金前为每股0.45美元[284][292] - 2025年第二季度GAAP净收入为696.9万美元，而第一季度净亏损为35.7万美元[286][292] - 2025年第二季度净利息收入为9480万美元[297] - 2025年6月30日止三个月，净贷款和其他投资收入增长500万美元，主要因贷款组合加权平均本金增加16亿美元[352] - 2025年6月30日止六个月，净贷款和其他投资收入下降8450万美元，主要因贷款组合加权平均本金减少44亿美元[363] - 2025年上半年每股股息为0.94美元，较2024年同期下降0.30美元[362] - 公司2025年上半年每股股息为0.94美元（总额1.613亿美元），较2024年同期的1.24美元（总额2.153亿美元）下降24.2%[373] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度CECL准备金冲销为4505.7万美元[292][293] - 2025年第二季度CECL准备金增加额为4559.3万美元[292] - 2025年第二季度房地产折旧和摊销费用为1704.6万美元[292][295] - 总费用增加220万美元，主要因REO资产费用增加150万美元及行政费用增加86.2万美元[355] - 当前预期信用损失准备金增加4560万美元，主要因两笔新增不良贷款导致资产特定准备金增加4840万美元[356] - 公司费用在2025年上半年增加8860万美元，主要由于房地产拥有费用增加9310万美元，涉及7个新增房地产资产[367] - 公司2025年上半年CECL准备金增加9510万美元，而2024年同期增加3.873亿美元，主要由于3笔新增不良贷款（2笔办公物业抵押，1笔生命科学/工作室抵押）[368] - 公司在2025年上半年记录了6790万美元的证券化债务利息支出[338] 贷款业务表现 - 2025年第二季度贷款发放总额为26亿美元，贷款拨付总额为18亿美元[297][298] - 2025年第二季度贷款偿还和出售总额为16亿美元[297][298] - 截至2025年6月30日，贷款应收组合包含144笔贷款，本金余额为198.743亿美元，净账面价值为189.652亿美元，未动用贷款承诺为14.1208亿美元[300] - 贷款组合的加权平均现金票息为3.30%，加权平均全收益率为3.57%，加权平均最长到期期限为2.4年，原始贷款价值比为64.1%[300] - 截至2025年6月30日，98%的贷款本金余额采用浮动利率（主要挂钩SOFR），2%为固定利率[301] - 26%的贷款本金余额受收益率维持或提前还款限制，74%可无罚金提前还款[302] - 浮动利率贷款本金余额的加权平均指数利率下限为1.11%，若排除0%下限或无下限贷款则为1.70%[305] - 贷款组合中94%为正常类贷款（风险评级1-4），6%为不良贷款（评级5），正常贷款中99.2%符合合同条款[310] - 公司针对14笔贷款计提了5.588亿美元特定资产CECL准备金，相关贷款摊余成本基数为16亿美元[311][320] 合资企业与投资 - 公司持有29%股权的合资企业在截至2025年6月30日的三个月内收购了14亿美元贷款，其中公司份额为4.164亿美元[299] - 公司在2024年第四季度与Blackstone合作成立净租赁合资企业，截至2025年6月30日，对该合资企业的投资总额为5220万美元，期间贡献了5010万美元，并记录了120万美元的亏损[325] - 公司在2025年第二季度与Blackstone合作成立银行贷款组合合资企业，收购了14亿美元的171笔商业房地产贷款，公司拥有29%的股权，可分配贷款金额为4.164亿美元[327] - 截至2025年6月30日，公司对银行贷款组合合资企业的投资总额为5590万美元，期间贡献了5760万美元，并记录了170万美元的亏损[328] - 公司2025年上半年投资了1.077亿美元于非合并实体[400] 债务与融资 - 截至2025年6月30日，公司的投资组合融资总额为137.26亿美元，其中担保债务为106.94亿美元，证券化为25.03亿美元，资产特定债务为5.3亿美元[329] - 公司的担保债务中，加权平均总成本为1.88%，加权平均净利息边际为1.56%[330] - 公司的证券化债务总额为25.03亿美元，加权平均成本为1.95%，基础抵押资产总额为32.05亿美元，加权平均收益率为3.15%[334] - 公司的资产特定债务总额为5.3亿美元，加权平均收益率为3.36%，基础抵押资产总额为6.56亿美元，加权平均收益率为4.58%[340] - 公司的企业融资总额为28.12亿美元，其中定期贷款为17.61亿美元，高级担保票据为7.85亿美元，可转换票据为2.66亿美元[343] - 公司2025年上半年偿还了7.056亿美元资产特定融资和1.699亿美元证券化债务[400] - 公司2025年上半年通过担保债务借款获得了4.534亿美元净收益[400] 房地产资产表现 - 截至2025年6月30日，公司持有8项REO资产，总账面价值为6.714亿美元[322] - 多户家庭合资企业持有4330万美元贷款及3220万美元REO资产[323] - 房地产拥有收入增加180万美元，因新增一处REO资产[353] - 房地产拥有收入增加7580万美元，因新增七处REO资产[364] - REO资产总价值为6.907亿美元，包括8处房产，其中旧金山酒店资产价值最高达2.015亿美元[436] - 公司有8个REO资产，全部归类为持有投资[416] 利率与外汇风险 - 净浮动利率风险敞口为43,729美元（负值），英镑521,946，欧元661,889，美元410,990[350] - 排除17亿美元浮动利率不良贷款和5000万美元贷款参与出售[350] - 利率上限合约覆盖44亿美元贷款，加权平均执行价格为4.0%，其中97%到期后已替换[350] - 98%的贷款采用浮动利率，主要与SOFR挂钩，利率上升将增加公司净收入[437] - 利率上升50个基点将使净利息收入增加712万美元，上升100个基点增加1437.6万美元[438] - 17.8亿美元的浮动利率资产和15.9亿美元的浮动利率负债构成净风险敞口18.6亿美元[438] - 92%的贷款设有利率上限，加权平均执行价为3.6%，4.4亿美元贷款的上限在2025年上半年到期后97%被替换[441] - 外汇风险敞口：英镑687.3万、欧元681.6万、其他货币818.8万美元，合计净风险敞口943.8万美元[453] - 外汇对冲：通过外汇远期合约对冲了大部分外币风险，名义金额分别为英镑65.5万、欧元67.7万、其他货币43.3万美元[453] 资本结构与流动性 - 截至2025年6月30日，公司每股账面价值为21.04美元，累计CECL准备金为每股4.39美元[284][296] - 公司资本结构包含36亿美元普通股、28亿美元公司债及137亿美元资产级融资[374] - 公司流动性为11亿美元，包括3.88049亿美元现金及6.97941亿美元可用担保债务额度[375][385] - 公司2025年上半年通过经营活动产生1.577亿美元现金流，并收到34亿美元贷款本金回收及销售收益[386] - 公司2025年上半年以1763美元均价回购179.5万股A类普通股，总成本3160万美元，剩余回购额度8920万美元[391] - 公司调整后债务权益比为3.1倍（2025年6月），总杠杆比为3.7倍，均较2024年末（3.0倍/3.4倍）上升[376][380] - 公司2025年上半年现金及现金等价物净增加5590万美元，较2024年同期的2638万美元有所增长[400] - 公司2025年上半年收到34亿美元贷款本金回收和销售收益，以及8.313亿美元证券化债务发行净收益[400] - 公司2025年上半年支付了16.19亿美元A类普通股股息，并斥资3170万美元回购A类普通股[400] 地区与资产类别表现 - 高级贷款组合中，混合用途房产在都柏林的贷款总额为10.59亿美元，占贷款组合的显著部分[418] - 酒店类贷款在澳大利亚的贷款总额为8.71亿美元，现金票息率为4.75%，全收益率为4.93%[418] - 工业类贷款在瑞典的贷款总额为5.04亿美元，贷款价值比(LTV)为76%，风险评级为2[418] - 自存储类贷款在加拿大的贷款总额为4.59亿美元，现金票息率为3.50%，全收益率为3.50%[418] - 混合用途房产在纽约的贷款总额为3.85亿美元，贷款价值比(LTV)为50%，风险评级为3[418] - 多户住宅类贷款在伦敦的贷款总额为3.54亿美元，现金票息率为4.25%，全收益率为4.95%[418] - 办公室类贷款在芝加哥的贷款总额为3.56亿美元，贷款价值比(LTV)为78%，风险评级为4[418] - 工业类贷款在美国的贷款总额为1.85亿美元，贷款价值比(LTV)为62%，风险评级为3[419] - 生命科学类贷款在波士顿的贷款总额为1.99亿美元，现金票息率为3.66%，全收益率为3.66%[419] - 零售类贷款在英国的贷款总额为1.85亿美元，现金票息率为2.95%，全收益率为3.17%[419] - 工业地产在纽约的每平方英尺价格为51美元，贷款价值比为55%[421] - 迈阿密办公室地产的每平方英尺价格为452美元，贷款价值比为49%[420] - 多户型住宅在圣贝纳迪诺的每单元价格为255,362美元，贷款价值比为75%[420] - 酒店地产在纳帕谷的每间客房价格为1,116,719美元，贷款价值比为66%[421] - 洛杉矶工作室地产的每平方英尺价格为531美元，贷款价值比为48%[421] - 芝加哥办公室地产的每平方英尺价格为112美元，贷款价值比为43%[421] - 多户型住宅在凤凰城的每单元价格为189,003美元，贷款价值比为64%[420] - 纽约混合用途地产的每平方英尺价格为667美元，贷款价值比为48%[420] - 伦敦酒店地产的每间客房价格为539,108美元，贷款价值比为64%[421] - 丹佛办公室地产的每平方英尺价格为205美元，贷款价值比为70%[422] - 工业地产（103 Industrial）每平方英尺价格为40美元，贷款价值比（LTV）为57%[424] - 洛杉矶多户住宅（104 Multifamily）每单元价格为303,097美元，贷款价值比（LTV）为71%[424] - 洛杉矶办公楼（105 Office）每平方英尺价格为304美元，贷款价值比（LTV）为63%[424] - 自助仓储（106 Self-Storage）每平方英尺价格为92美元，贷款价值比（LTV）为67%[424] - 丹佛多户住宅（107 Multifamily）每单元价格为221,739美元，贷款价值比（LTV）为64%[424] - 亚特兰大办公楼（121 Office）每平方英尺价格为115美元，贷款价值比（LTV）为39%[425] - 纽约混合用途地产（122 Mixed-Use）每单元价格为58,581美元，贷款价值比（LTV）为44%[425] - 芝加哥多户住宅（123 Multifamily）每单元价格为184,388美元，贷款价值比（LTV）为53%[425] - 旧金山生命科学地产（137 Life Sciences）每平方英尺价格为528美元，贷款价值比（LTV）为66%[428] - 迈阿密多户住宅（138 Multifamily）每单元价格为380,633美元，贷款价值比（LTV）为72%[428] 其他重要内容 - 公司作为REIT必须将至少90%的净应税收入分配给股东以避免联邦所得税[402] - 公司未计入25亿美元合并证券化债务和5000万美元贷款参与销售，因为这些负债不需要现金支出[399] - 公司CECL准备金在2025年上半年增加820万美元，截至2025年6月30日总额达7.547亿美元[409] - 截至2025年6月30日，公司未履行贷款承诺达14.1亿美元，净承诺7.46亿美元，预计平均履行期2.6年[393] - 公司合同义务总额177.3亿美元，其中1年内需支付33.7亿美元，1-3年支付80.7亿美元[395]