财务数据关键指标变化 - 2025财年总收入为1.44193亿美元，同比增长17%，主要由于数据中心满负荷运营[332][334] - 2025财年净亏损为2.3165亿美元，较2024财年的1.4967亿美元有所扩大[332] - 调整后EBITDA为1962.7万美元，占收入的14%[333] - 2025财年销售、一般及行政费用增长85%至8306.5万美元，主要由于业务扩张[340] - 利息支出净额减少300万美元至1473.9万美元，主要由于关联方贷款利息减少[343] - 债务公允价值变动损失从2024财年的740万美元增至2025财年的8540万美元，增幅达1054%，主要由于可转换票据衍生工具公允价值变动导致8960万美元损失[346] - 关联方债务公允价值变动损失在2024财年为810万美元，而2025财年无此类损失记录[347] - 债务清偿损失在2025财年为120万美元，涉及Macquarie本票未摊销发行成本[348] - 权证公允价值变动损失在2025财年为640万美元，源于当期发行的STB权证初始估值[350] - 所得税费用从2024财年的9.6万美元增至2025财年的10.2万美元，增幅6%，主要因当期州所得税增加[352] - 数据中心托管业务营业利润从2024财年的480万美元增至2025财年的6390万美元，增幅1228%，主要因出售Garden City设施释放2500万美元托管资金收益[356] - HPC托管业务营业亏损从2024财年的480万美元扩大至2025财年的1210万美元，增幅151%，主要因离散项目法律费用及融资租赁摊销[357] - 2025财年非GAAP调整后营业利润为238万美元，营业利润率2%，而GAAP营业亏损为1684.5万美元[367] - 2025财年调整后持续经营净亏损1.61亿美元，包含债务转换损失3361万美元及债务公允价值变动损失8544万美元[367] - 云服务业务停产业务净亏损从2024财年的7530万美元降至2025财年的7270万美元，降幅4%，运营亏损同比减少1020万美元[353][354] - 公司调整后的净亏损（非GAAP）为1.246亿美元，每股稀释亏损为0.06美元[368] - 公司GAAP净亏损高达16.095亿美元，EBITDA（非GAAP）为-12.882亿美元[368] - 调整后EBITDA（非GAAP）为1962.7万美元，显示运营改善[368] 业务线表现 - 公司2025财年从已终止运营的云服务业务中确认了8440万美元收入[278] - 数据中心托管设施在2025财年贡献收入增长，其中Ellendale设施增加6000万美元[335] - 公司现有数据中心业务包括北达科他州106MW和180MW两处满负荷运营设施[270] - 公司正在建设两处HPC数据中心，分别提供100MW和150MW容量[272] - 公司与CoreWeave签订250MW数据中心租赁协议，包括100MW和150MW两处设施[275] 融资活动 - 公司通过2024年5月ATM销售协议以1460万美元净收益出售约310万股普通股[282] - 公司通过Series E优先股发行筹集690万美元净收益，发行301,673股[284] - 公司通过2024年7月ATM销售协议以1640万美元净收益出售约300万股普通股[287] - 公司发行53191股Series F可转换优先股，筹集5000万美元总收益[291] - 公司通过私募配售以每股3.24美元价格出售4938万股普通股，筹集1.6亿美元[298] - 公司授权普通股数量增至4亿股，优先股数量增至1000万股[286] - 公司发行并出售62,500股E-1系列优先股，募集资金总额为6250万美元，其中15股被赎回[299] - 子公司获得麦格理设备资本公司1.5亿美元贷款，并发行103.5万股普通股认股权证，行权价格为每股9.66美元[300] - 子公司与MAM签署单位购买协议，MAM将投资高达9亿美元用于Polaris Forge 1建设，初始投资为2.25亿美元[303] - 公司向MAM发行两批认股权证，总计891.6万股普通股，行权价格为每股8.29美元[304] - 公司发行2030年到期的2.75%可转换优先票据，总本金为4.5亿美元，净收益约为4.352亿美元[317] - 可转换票据初始转换率为每1000美元本金可转换102.5股普通股，相当于每股转换价格约9.75美元[319] - 子公司与SMBC签署信贷协议，获得3.75亿美元定期贷款，利率根据贷款类型和期限浮动[322] - 公司向CoreWeave发行认股权证，可购买1306.3万股普通股，行权价格为每股7.19美元，公允价值为8570万美元[310] - 公司与YA Fund的预付协议中，剩余7130万美元本金被转换为约1910万股普通股，剩余480万美元以现金偿还[313] - 公司发行了78,000股G系列优先股，总收益为7500万美元[326] - 所有156,000股G系列优先股已转换为约2100万股普通股[326] - 根据2025年6月销售协议，公司已出售约1510万股普通股，最高可发行2亿美元[327] - CoreWeave将租赁权证分配给两家公司，分别可购买6,531,260股和6,531,261股普通股[328] - 公司通过股权和债务融资筹集资金，包括发行普通股和优先股，近期融资活动包括1.939亿美元普通股发行和7500万美元优先股发行[373][390] - 公司签订1.25亿美元CIM本票，并在2025财年全额偿还[376] - 公司通过可转换票据融资4.5亿美元，净收益约4.352亿美元[386] 现金流情况 - 公司经营活动产生的净现金流出为1.154亿美元，较上一财年的净现金流入1379万美元下降937%[395] - 投资活动净现金流出增加4.952亿美元至6.677亿美元，主要由于物业设备投资增加5.398亿美元[398] - 融资活动净现金流入增加7.279亿美元（496%）至8.747亿美元，主要来自普通股和优先股发行净收益2.351亿美元及可转换票据4.5亿美元[399] - 现金及等价物期末余额从3168万美元增至1.203亿美元，主要受融资活动推动[394] - 收到与Garden City设施出售相关的2500万美元托管资金释放，部分抵消了投资活动现金流出[398] 债务与流动性 - 公司未来债务 obligations 总额为8.69486亿美元，其中2027年到期3.86126亿美元[392] - 公司预计未来12个月流动性充足，包括现金、客户付款和资本市场 access[370] - 截至2025年5月31日，公司持有4.16亿美元无限制现金及4.1亿美元受限建设资金[372] 风险管理 - 电力商品价格波动是主要市场风险，公司已签订固定价格购电合同以部分对冲风险[410] - 数据中心建设面临钢材、铜等大宗商品价格风险，设备采购延迟可能增加项目成本[411] - 公司未使用外汇对冲工具，因业务主要以美元结算[413] - 可转换票据嵌入衍生工具（转换期权）采用二项式模型进行公允价值评估[407] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年 general and administrative 费用和运营支出将继续增加[371] 其他重要内容 - 公司授予新任首席运营官60万股限制性股票单位(RSU)作为入职奖励[302] - 公司因可转换票据公允价值变动产生8540万美元损失，其中转换期权衍生品损失8960万美元[397]