财务数据关键指标变化（收入和利润） - 公司2025年第二季度净利息收入为2.732亿美元，较2024年同期的5356万美元大幅增长[203] - 公司2025年第二季度净收入为6037万美元，而2024年同期为净亏损883万美元[203] - 2025年第二季度非GAAP可分配收益为4.899亿美元，每股0.73美元，相比2024年同期的3.771亿美元（每股0.68美元）增长29.9%[207] - 2025年上半年非GAAP可分配收益为9.518亿美元，每股1.45美元，相比2024年同期的7.351亿美元（每股1.32美元）增长29.5%[209] - 2025年上半年GAAP净收入为1.907亿美元，相比2024年同期的4.563亿美元下降58.2%[216] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2025年第二季度总G&A费用为5001.8万美元，同比增长511万美元，费用占平均资产比例0.18%（2024年同期0.19%）[266][268] - 2025年第二季度MSR摊销为-6880万美元，相比2024年同期的-5610万美元增加22.6%[216] - 2025年第二季度住宅证券组合的溢价摊销费用为2813.8万美元，2024年同期为1043.7万美元[223] - 2025年第二季度剔除PAA影响的溢价摊销费用为3200万美元，2024年同期为1774.3万美元[223] 业务线表现（机构抵押贷款支持证券业务） - 公司机构抵押贷款支持证券业务资本配置增至62%，经济杠杆率从5.7倍上升至5.8倍[183] - 公司机构MBS投资组合增加近50亿美元，主要集中在4.5%、5.5%和6%票息产品[185] - 2025年第二季度机构MBS组合的加权平均实际CPR为8.7%，预计长期CPR为9.1%[237] - 截至2025年6月30日，公司机构MBS投资组合的三个月加权平均实际提前还款速度为8.7%，较2024年同期的7.4%有所上升[282] 业务线表现（住宅信贷业务） - 公司住宅信贷业务资产市场价值维持在66亿美元[188] - 2025年第二季度处置住宅证券产生净亏损8350万美元，较2024年同期3.36亿美元亏损显著收窄[253] - 住宅信贷证券组合中，NPL/RPL产品60+天逾期率高达55.29%，而Prime Jumbo产品的逾期率仅为0.95%[288] 业务线表现（证券化交易） - Onslow Bay平台完成36亿美元证券化交易，2025年累计证券化发行达76亿美元[188] - 抵押贷款服务权业务组合估值倍数提升至5.9倍，组合平均票面利率为3.24%[190] 经济环境与市场趋势 - 美国2025年第二季度GDP增长3.0%（季调年化率），第一季度为下降0.5%[192] - 2025年上半年美国消费者支出增长1.0%，显著低于2024年2.8%的增速[192] - 美国第二季度非农就业增加44.9万人，失业率降至4.1%[193] - 5月核心PCE物价指数同比上涨2.7%，低于3月的2.8%[194] - 美联储在6月会议上维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%不变，这是自去年底降息100个基点以来的第四次暂停[196] - 美联储6月会议预测2025年将有两次25个基点的降息，2026年和2027年联邦基金利率预测各上调25个基点[196] - 美联储维持每月国债和机构MBS持有量的赎回上限分别为50亿美元和350亿美元[196] 利率与利差变化 - 10年期美国国债收益率从2025年3月31日的4.21%微升至2025年6月30日的4.23%[197] - 30年期机构MBS与10年期美国国债的利差从第一季末的130个基点收窄至第二季末的125个基点[197] - 2025年第二季度净息差（不含PAA）为1.47%，同比上升23个基点[240] - 2025年第二季度TBA美元滚动收入为725万美元，推动净利息边际（不含PAA）达到1.71%[242] 资产与负债管理 - 2025年6月30日经济杠杆比率为5.8:1，与2024年同期持平[227] - 2025年6月30日经济资本比率为14.3%，略低于2024年同期的14.4%[227] - 2025年6月30日回购协议金额为665.4138亿美元，较2024年同期的607.8799亿美元增长9.5%[227] - 2025年6月30日GAAP杠杆比率为7.1:1，经济杠杆比率为5.8:1，分别与2024年末持平及上升0.3倍[308] - 2025年6月30日GAAP资本比率为12.0%，较2024年末下降0.3个百分点；经济资本比率为14.3%，下降0.5个百分点[308] 风险管理与压力测试 - 公司通过压力测试确保在各种情景下保持充足流动性[338] - 在利率下降75个基点时，预计投资组合价值将下降0.3%，净资产价值下降2.1%[344] - 在MBS利差扩大25个基点时，预计投资组合市场价值将下降1.4%，净资产价值下降9.9%[344] 网络安全与合规 - 公司定期进行网络安全风险评估，包括钓鱼演练和网络安全意识培训，并聘请外部公司进行渗透测试[355] - 公司制定了网络安全事件响应计划，并定期进行桌面演练以测试响应计划，结果报告给网络安全委员会和ERC[355] - 公司对第三方服务提供商（包括抵押贷款服务商和子服务商）进行财务健康和网络安全评估[356] - 公司董事会中有两名成员完成了卡内基梅隆/NACD网络风险监督计划并获得CERT网络安全监督证书，一名成员完成了NACD大师班：网络风险监督计划[359]