财务数据关键指标变化 - 2025年第二季度净收入为6.99亿美元，较2024年同期的8.95亿美元下降22%[294] - 2025年上半年净收入为亏损2300万美元，而2024年同期为盈利21.16亿美元[294] - 2025年第二季度年金业务运营利润为2.87亿美元，较2024年同期的2.97亿美元下降3%[298] - 2025年第二季度集团保护业务运营利润为1.73亿美元，较2024年同期的1.3亿美元增长33%[294] - 2025年第二季度人寿保险业务运营利润为3200万美元，而2024年同期为亏损3500万美元[294] - 2025年第二季度投资损失为8100万美元，较2024年同期的2.3亿美元亏损大幅改善[294] 收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度年金业务收入为12.14亿美元，较2024年同期的12.09亿美元略有增长[298] - 2025年第二季度年金业务净投资收入为4.87亿美元，较2024年同期的4.35亿美元增长12%[298] - 2025年第二季度年金业务费用收入为5.75亿美元，较2024年同期的5.87亿美元下降2%[298] - 2025年6月30日止三个月的净投资收入为4.87亿美元，较2024年同期的4.35亿美元增长12.0%；六个月的净投资收入为9.53亿美元，较2024年同期的8.55亿美元增长11.5%[307] - 2025年上半年净投资收入29.24亿美元，同比增长9.1%（2024年同期26.79亿美元），固定收益证券贡献21.28亿美元[400] 成本和费用（同比环比） - 2025年6月30日止三个月支付给保单持有人的利息为4.36亿美元，较2024年同期的3.74亿美元增长16.6%；六个月的利息支付为8.52亿美元，较2024年同期的7.23亿美元增长17.8%[307] - 2025年6月30日止三个月的可延期佣金为1.27亿美元，较2024年同期的1.01亿美元增长25.7%；六个月的可延期佣金为2.55亿美元，较2024年同期的1.85亿美元增长37.8%[311] - 2025年6月30日止三个月的DAC摊销为1.15亿美元，较2024年同期的1.07亿美元增长7.5%；六个月的DAC摊销为2.31亿美元，较2024年同期的2.13亿美元增长8.5%[311] - 2025年第二季度佣金及其他费用总额为4.05亿美元，较2024年同期的3.67亿美元增长10.4%[338] - 2025年上半年品牌费用同比下降8.7%至2100万美元，反映战略举措的成本优化[360] 各条业务线表现 - 年金业务净风险金额(NAR)从2024年的22.78亿美元降至2025年的18.89亿美元，其中GLB NAR从15.64亿降至14.32亿，GDB NAR从8.17亿降至5.08亿[275] - 人寿保险业务2025年第二季度运营收入为16.02亿美元，同比增长6%[313] - 2025年第二季度净投资收益6.02亿美元，同比增长13%（2024年同期为5.33亿美元）[313][325] - 2025年上半年费用收入13.86亿美元，同比增长2.7%（2024年同期为13.49亿美元）[313][319] - 2025年第二季度保险保费收入2.67亿美元，同比下降8.9%（2024年同期为2.93亿美元）[313] - 2025年第二季度集团保护业务运营收入为15.38亿美元，同比增长6.7%（2024年同期为14.41亿美元）[331] - 2025年第二季度残疾保险运营利润为1.35亿美元，同比增长10.7%（2024年同期为1.22亿美元）[331] - 退休计划服务部门2025年第二季度运营收入为3.31亿美元，其中净投资收益2.52亿美元占比76.1%[341] 投资组合表现 - 公司投资组合中按公允价值计量的资产分布为：一级资产（市场报价）占比1%[262] - 二级资产（可观察输入）占比92%[262] - 三级资产（不可观察输入）占比7%[262] - 公司投资组合中由第三方定价服务估值的资产为764.61亿美元[262] - 独立经纪商报价估值的资产为64.22亿美元[262] - 矩阵定价法估值的资产为172.4亿美元[262] - 固定期限AFS证券投资组合占比从2024年底的67.4%上升至2025年6月的68.1%，总额达893.86亿美元[364] - 公司投资组合中房地产抵押贷款占比从2024年底的16.3%增至2025年6月的16.8%，总额达219.96亿美元[364] - 衍生品投资占比从2024年底的7.5%降至2025年6月的6.4%，总额缩减至83.49亿美元[364] - 公司总投资规模从2024年底的1292.54亿美元增长至2025年6月的1311.44亿美元，增幅1.5%[364] 管理层讨论和指引 - 假设股市下跌10%将导致净收入减少8亿美元，上涨10%则增加7.25亿美元[281] - 利率下降25个基点将导致净收入减少4.25亿美元，上升25个基点则增加4亿美元[281] - 公司使用衍生品工具对冲与可变年金产品中GLB和GDB条款相关的股市及利率风险[277] - 市场风险利益(MRB)估值采用包含公司自身信用利差的随机风险中性情景预测[276] - 再保险MRB资产和负债的估值采用包含交易对手信用利差的随机风险中性情景预测[276] - 指数型年金和指数型万能寿险(IUL)产品允许持有人选择与标普500指数挂钩的收益方式[283] 现金流和资本管理 - 2025年前六个月，子公司向母公司支付的现金股息和资本返还总额为4亿美元，而2024年同期为1.95亿美元[410] - 2025年前六个月，公司向子公司注资8.05亿美元，其中8亿美元用于林肯国民人寿保险公司（LNL）[417] - 2025年前六个月，公司支付了4600万美元的优先股股息，与2024年同期持平[424] - 2025年前六个月，公司向普通股股东支付了1.54亿美元的股息，与2024年同期的1.53亿美元基本持平[427] - 2025年6月5日，公司向贝恩资本出售了1880万股普通股，筹集资金8.25亿美元[425] - 2025年前六个月，公司偿还了5.19亿美元的长期债务，同时新发行了5亿美元的长期债务[421] - 2025年前六个月，公司支付了1.6亿美元的债务利息，高于2024年同期的1.45亿美元[423] - 2025年上半年经营活动现金流7.41亿美元，较2024年同期的-22亿美元显著改善[408] 其他重要内容 - 截至2025年6月30日，带有保证死亡利益(GDB)条款的生效保单中4%处于"价内"状态，2024年同期为8%[274] - 截至2025年6月30日，带有保证生存利益(GLB)条款的生效保单中15%处于"价内"状态，2024年同期为18%[274] - 截至2025年6月30日，公司拥有约19亿美元的递延税资产，与固定期限可供出售证券的未实现损失相关[290] - 2025年二季度另类投资收入1.01亿美元，同比增长180%（2024年同期3600万美元），其中寿险业务贡献9400万美元[399] - 公司持有372个另类投资合伙项目，占总投资组合的3%，涉及资本调用但规模不影响流动性[399] - 截至2025年6月30日，公司投资和现金总额达1383亿美元，超过净保险负债1138亿美元，未实现收益的AFS证券公允价值为273亿美元[378]