财务数据关键指标变化：收入和利润 - 净利息收入在2025年第二季度为421.3万美元，同比增长386.5万美元，主要由于将住宅抵押贷款和RMBS销售净收益再投资于收益率更高的CMBS[199][198] - 利息收入在2025年第二季度为1363.6万美元，同比增长172.1万美元[198][200] - 净收入在2025年第二季度为189.9万美元，相比2024年同期的亏损1286.1万美元改善1476万美元[198] - 公司其他收入从2024年第二季度的亏损500万美元转为2025年第二季度的盈利170万美元，季度环比改善670万美元[208] - 2025年上半年其他亏损减少至192万美元，较2024年同期的亏损5776万美元大幅改善5584万美元[208] - 六个月期间总收入净额从亏损1062.7万美元转为盈利475万美元[238] - 公司 attributable 亏损从3462.8万美元收窄至204.8万美元[238] - 普通股股东净亏损从3496.9万美元收窄至333.4万美元[238] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 利息支出在2025年第二季度为942.3万美元，同比下降214.4万美元，主要由于担保债券平均余额减少和回购融资协议融资成本降低[200][198] - 总费用在2025年第二季度为396.1万美元，同比下降502.4万美元，主要由于一般及行政费用减少[202][198] - 一般及行政费用在2025年第二季度为101.1万美元，同比下降362.2万美元，其中借款相关费用下降203.4万美元，员工和服务提供商股票赠款下降104.9万美元[203][202] - 关联方管理费在2025年第二季度为160.3万美元，同比下降57万美元[198][202] - 管理费和贷款服务费从1894.9万美元下降至160.3万美元[238] 投资组合表现 - 截至2025年6月30日，公司投资组合总价值为9.084亿美元，较2023年12月31日的9.03亿美元略有增长[173] - 公司持有商业抵押贷款支持证券（CMBS）的公平价值为2.752亿美元，较2023年12月31日的2.466亿美元有所增加[173] - 抵押贷款组合平均余额在2025年上半年为4.123亿美元，同比下降3.039亿美元，主要由于贷款销售和还款[201] - CMBS和RMBS平均持有价值在2025年上半年为4.62亿美元，同比增长1.856亿美元，反映资产负债表向CMBS投资重新配置[201] - 持有待售抵押贷款组合实现季度未实现收益252万美元（2025年第二季度），而去年同期为亏损649万美元，改善901万美元[208] - 2025年上半年持有待售抵押贷款组合实现未实现收益349万美元，较2024年同期亏损5379万美元的显著改善5728万美元[208] - 2024年上半年确认信用损失拨备423万美元，而2025年同期及2024年第二季度均未计提拨备[206] 贷款组合质量 - 抵押贷款投资组合持有规模从2024年底的39.61亿美元下降至2025年6月30日的37.89亿美元[209][210] - 贷款组合未偿还本金余额（UPB）从2024年底的45.49亿美元降至2025年6月30日的43.24亿美元[211] - 加权平均贷款价值比（LTV）从2024年底的48.2%改善至2025年6月30日的46.1%[211] - 当前正常还款贷款占比从2024年底的76.7%-79.7%提升至2025年6月30日的80.6%-82.6%[214][215] - 90天以上逾期贷款占比从2024年底的6.0%-9.6%下降至2025年6月30日的2.0%-2.6%[214][215] 融资和资本结构 - 担保债券应付平均余额在2025年上半年为2.491亿美元，同比下降9171.3万美元[201] - 回购融资协议债务从29.114亿美元大幅减少至6.432亿美元，降幅77.9%[238] - 无担保票据净额从10.7647亿美元微增至10.8077亿美元[238] - 总负债从41.477亿美元下降至18.766亿美元，降幅54.8%[238] - 总权益从9.0692亿美元增长至10.9002亿美元，增加1830万美元[238] - 2025年上半年，公司发行2,084,232股9.875%系列C优先股，净筹资5080万美元[219] - 优先股股息从34.1万美元增至128.6万美元[238] 现金流活动 - 2025年上半年经营活动现金流净流出163万美元，同比减少965万美元[228][229] - 投资活动现金流净流入171万美元，同比减少3.814亿美元[228][230] - 融资活动现金流净流入3430万美元，同比增加4.062亿美元[228][231] - 2025年上半年普通股股息支付550万美元，系列C优先股股息计提160万美元[235] 流动性及资产状况 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为9860万美元[217] - 公司需维持最低3000万美元流动性和2.4亿美元有形净资产[223] - 公司总资产从2024年12月31日的505.465亿美元下降至2025年6月30日的296.667亿美元，降幅41.3%[238] 地区业务表现 - 公司抵押贷款组合中，加利福尼亚州贷款未偿本金余额（UPB）为1.221亿美元，占总额28.2%[216] - 佛罗里达州贷款未偿本金余额为5236万美元，占总额12.1%[216] - 纽约州贷款未偿本金余额为3885万美元，占总额9.0%[216] 战略交易和公司行动 - 公司完成战略交易，向Rithm出售1400万美元普通股，每股价格为4.87美元[167] - 公司终止与前管理层的合同，支付约320万股普通股和60万美元现金[167] 宏观经济环境 - 2025年第二季度实际国内生产总值（GDP）年化增长率为3.0%，主要由于进口下降贡献了5.2个百分点[174] - 2025年6月整体消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.9%[175] - 2025年6月10年期国债收益率为4.24%，实际TIPS收益率为1.95%，盈亏平衡通胀率为2.29%[176] - 2025年第二季度非农就业人数平均每月增加15万，失业率降至4.1%[177] - 2025年第二季度房屋销售总量平均为464万套，同比下降2.9%[178] - 30年期固定抵押贷款利率在2025年第二季度末升至6.77%[178]