财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年第二季度公司总收入为9.99573亿美元，同比增长44.2%；2025年上半年总收入为18.37442亿美元，同比增长37.6%[244][246] - 2025年第二季度公司净利润为2.92976亿美元，同比增长128.7%；2025年上半年净利润为4.82611亿美元，同比增长101.6%[246] - 2025年第二季度GAAP净利润率为29.3%，同比提升10.8个百分点；2025年上半年GAAP净利润率为26.3%，同比提升8.4个百分点[246] - 2025年第二季度基本每股收益为1.65美元，同比增长132.4%；2025年上半年基本每股收益为2.74美元，同比增长110.8%[248] - 2025年第二季度调整后净收入为2.441亿美元，同比增长80.5%（2024年同期为1.353亿美元）[277] - 2025年第二季度调整后每股收益为1.53美元，同比增长84.3%（2024年同期为0.83美元）[277] - 2025年上半年净收入为4.826亿美元，同比增长101.6%（2024年同期为2.394亿美元）[277] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2025年第二季度员工薪酬及工资税支出1.36181亿美元，同比增长28.8%[246] - 2025年第二季度经纪、交易所和清算费用净额为2.021亿美元，同比增长34.0%[275] - 2025年第二季度利息和股息支出为1.652亿美元，同比增长33.6%[275] - 运营费用增长21.4%，从2024年的5.376亿美元增至2025年的6.526亿美元[289] - 经纪及订单流支付费用增长34.0%，从2024年的1.508亿美元增至2025年的2.021亿美元[290] - 员工薪酬及工资税增长28.9%，从2024年的1.057亿美元增至2025年的1.362亿美元[292] - 营业费用增长21.7%至12.667亿美元，主要受经纪佣金（增长45.9%至4.24亿美元）和员工薪酬（增长23.7%至2.555亿美元）推动[311][312][314] - 利息及股息支出增长18.7%至2.965亿美元，与证券借贷交易增加相关[316] 业务线表现（市场做市业务） - 公司市场做市业务覆盖25,000种金融工具，涉及250个交易场所及40个国家[230] - 市场波动性增加可能导致买卖价差扩大，提升做市业务单位名义交易收益率[231] - 2025年第二季度市场做市业务收入7.86593亿美元，同比增长38.1%[244] - 2025年第二季度市场做市业务调整后净交易收入为4.515亿美元，同比增长58.1%（2024年同期为2.856亿美元）[281] - 2025年上半年市场做市业务调整后净交易收入为8.335亿美元，同比增长49.0%（2024年同期为5.592亿美元）[281] - 做市业务总营收从2024年的5.697亿美元增长38.1%至2025年的7.865亿美元[284] - 净交易收入同比增长53.1%，从2024年的4.263亿美元增至2025年的6.527亿美元[284][288] 业务线表现（执行服务业务） - 执行服务业务通过算法交易、机构销售及POSIT等平台提供全球多资产执行服务[232] - 2025年第二季度执行服务业务收入2.14488亿美元，同比增长68.8%[244] - 2025年第二季度执行服务业务调整后净交易收入为1.163亿美元，同比增长16.8%（2024年同期为9952万美元）[281] - 2025年上半年执行服务业务调整后净交易收入为2.314亿美元，同比增长20.1%（2024年同期为1.927亿美元）[281] 其他财务数据（债务和融资） - 信贷协议修订后，公司获得12.45亿美元B-1类定期贷款，利率为SOFR+2.75%或基准利率+1.75%[235][236] - 2025年2月19日信贷协议再次修订，B-2类定期贷款利率降至SOFR+2.5%或基准利率+1.5%[237][238] - 公司信贷循环额度从2.5亿美元增至3亿美元，期限延长三年[235] - 公司完成发行5亿美元7.50%优先担保第一留置权票据，2031年到期，年利率7.50%，每半年付息一次[240] - 截至2025年6月30日，公司当前定期贷款未偿还金额为12.45亿美元[351] - 公司于2024年6月21日发行5亿美元7.50%优先担保第一留置权票据，2031年到期[352] 其他财务数据（现金流和流动性） - 2025年上半年经营活动净现金流为7770万美元，较2024年同期的9540万美元下降18.5%[362][363] - 2025年上半年投资活动净现金流出1.138亿美元，较2024年同期的3.644亿美元减少68.8%[362][364] - 2025年上半年融资活动净现金流出2.078亿美元，主要用于偿还12.45亿美元长期借款和2.544亿美元股东分红[362][365] - 截至2025年6月30日，股票回购计划剩余额度为3.237亿美元，累计已回购53.3百万股，总金额13.963亿美元[367] - 预计未来12个月流动性需求将通过运营现金流、现有信贷额度满足，重点关注交易保证金需求[328][330] 管理层讨论和指引 - 公司修订2015年管理层激励计划，增加至33,500,000股A类普通股，并将到期日延长至2035年6月2日[241] - 公司根据税收应收协议需向TRA Parties支付现金税收节省的85%，自身保留15%[331] - 预计未来15年每年向TRA Parties支付金额在10万美元至2210万美元之间[331] - 2017年2月至2025年6月期间已向TRA Parties支付总额1.348亿美元[331] 风险管理 - 公司使用浮动转固定利率互换协议管理长期债务的利率风险，并通过外汇远期合约对冲非美国业务的汇率风险[407] - 公司每日监控外汇现金头寸，必要时进行对冲以降低汇率波动对整体现金状况的影响[402] - 公司通过专有风险模型量化客户做市活动的投资组合风险，并由高级管理层监控[400] - 公司采用压力测试计算单因素和多因素冲击下的潜在损失，包括历史事件和假设情景[404] - 公司对经纪商和清算组织的交易对手信用风险进行定期评估，以限制潜在损失[409] 外汇和衍生工具 - 2025年6月30日止六个月的非美元货币收入占总收入的16.9%，2024年同期为18.7%[411] - 假设美元贬值10%，2025年和2024年同期总收入将分别减少3110万美元和2500万美元[411] - 公司主要货币折算风险涉及欧元、英镑和加元计价的子公司净投资[412] - 公司使用期货、远期合约、互换和交易所交易期权等衍生金融工具管理市场风险[413] - 期货合约通过交易所执行，每日进行现金结算，通常由中央清算所作为对手方[414] - 远期合约、期权和互换的信用风险限于未实现市场估值收益[414]