资产管理规模（AUM）变化 - 公司资产管理规模（AUM）在2025年6月30日达到889亿美元，较2024年同期的807亿美元增长10.2%[77] - 开放式基金AUM增长14.7%至430亿美元，其中美国房地产策略净流入5.8亿美元[78] - 机构账户AUM增长6.7%至344亿美元，市场增值贡献18亿美元（其中美国房地产11亿美元）[80][81] - 封闭式基金AUM增长5.0%至116亿美元，市场增值贡献7.5亿美元（其中全球/国际房地产3.58亿美元）[80][81] - 公司总管理资产期末达889.36亿美元，较期初增长13.57亿美元（1.5%）[86] 资金净流入/流出情况 - 2025年上半年开放式基金净流入8.7亿美元，其中美国房地产策略净流入5.8亿美元[78] - 机构账户2025年上半年净流出8.85亿美元，其中美国房地产策略净流出5.03亿美元[80][81] - 封闭式基金2025年上半年净流入1.06亿美元，主要来自全球上市基础设施策略的2.48亿美元净流入[80][81] - 美国房地产策略资产管理净流入3.49亿美元，市场增值4.66亿美元，期末资产达439.72亿美元[85] - 优先证券策略资产管理净流出4.8亿美元，但市场增值3.51亿美元部分抵消，期末资产降至179.02亿美元[85] - 全球上市基础设施策略资产管理净流入2100万美元，市场增值4.03亿美元，期末资产突破100亿美元[86] 市场增值贡献 - 2025年上半年整体AUM市场增值达43.93亿美元，其中美国房地产策略贡献11亿美元[81][82] - 开放式基金2025年二季度市场增值8.16亿美元，较2024年同期2.15亿美元显著提升[82] - 机构账户2025年二季度市场增值11.9亿美元，是2024年同期2.16亿美元的5.5倍[82] - 咨询类资产管理净流出4.12亿美元，但市场增值7.54亿美元推动期末资产增至200.45亿美元[83] - 全球/国际房地产策略资产管理市场增值9.15亿美元，推动资产增长至139.8亿美元[85] 收入和利润表现 - 第二季度GAAP营收13.61亿美元，同比增长11.8%，营业利润率31.8%[87] - 调整后净利润3.73亿美元，每股收益0.73美元，营业利润率33.6%[87] - 2025年第二季度总收入为136,126千美元，同比增长11.8%，主要得益于管理资产规模的增长[88] - 2025年上半年总收入为270,593千美元，同比增长10.7%，其中开放式基金费用增长15.8%至140,271千美元[98] - 2025年第二季度归属于普通股股东的净利润为3684.9万美元，同比增长16%[110] - 2025年上半年调整后营业收入为9119万美元，同比增长6.6%[115] 费用变化 - 开放式基金投资咨询和管理费用为70,613千美元，同比增长17.1%，年化有效费率从65.6基点上升至67.3基点[88][89] - 机构账户投资咨询费用为32,854千美元，同比增长8.9%，年化有效费率从38.3基点上升至38.9基点[88][90] - 封闭式基金投资咨询和管理费用为25,078千美元，同比增长4.1%，年化有效费率从88.4基点上升至89.1基点[88][90] - 2025年第二季度总费用为92,799千美元，同比增长11.4%，其中员工薪酬和福利增长6.7%至56,640千美元[93] - 2025年上半年总费用为182,068千美元，同比增长9.8%，其中一般及行政费用增长19.6%至35,247千美元[103] 运营效率和利润率 - 2025年第二季度营业利润率从31.5%提升至31.8%，主要受益于收入增长[95] - 2025年上半年营业利润率从32.2%提升至32.7%，反映运营效率改善[105] - 2025年第二季度调整后营业利润率为33.6%，同比下降1.3个百分点[115] 税务和现金流 - 2025年上半年有效所得税率从24.9%下降至22.1%，主要由于限制性股票单位税收优惠[108] - 公司净流动资产从2024年底的3.31亿美元降至2025年6月底的3.25亿美元[121] - 2025年上半年经营活动现金流净流出1.77亿美元，主要包含2.42亿美元基金投资支出[129] 投资和融资活动 - 公司持有1.09亿美元美国国债证券，与2024年底基本持平[121][123] - 流动种子投资净额从2024年底的6886万美元增至2025年6月底的1.18亿美元[121][124] - 公司拥有1亿美元循环信贷额度，2026年1月到期[127] - 公司对投资工具的未履行承诺总额为1.75亿美元，其中6410万美元尚未出资[128][131] 股息和风险管理 - 2025年7月宣布每股0.62美元季度股息，将于8月支付[133] - 种子投资包括流动性(118,185千美元)和非流动性(115,392千美元)两类[138] - 流动性种子投资可通过对冲工具减少风险敞口(对冲名义价值76,224千美元)[138] - 非流动性种子投资无对冲工具覆盖[138] - 流动性种子投资净值41,961千美元，±10%变动对应价值区间37,765-46,157千美元[138] - 非流动性种子投资净值115,392千美元，±10%变动对应价值区间103,853-126,931千美元[138] - 非流动性种子投资主要包含私募房地产工具有限合伙权益及受赎回限制的CNSREIT投资[137] 市场风险提示 - 封闭式基金管理的资产增长可能受不利市场环境影响[136] - 封闭式基金可能调整杠杆率以维持目标杠杆比率，从而影响管理资产规模及相关收入[136]