收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净利息收入6.8725亿美元，同比下降22%[334] - 2025年第二季度归属于普通股股东的净利润2.3952亿美元，同比下降49%[334] - 2025年上半年净利息收入为144,168千美元，同比下降25%[350][354] - 2025年上半年归属于普通股股东的净利润为5438.9万美元，同比下降48.3%[395] - 2025年第二季度可分配收益为5206.9万美元，同比下降43.1%[395] - 2025年上半年可分配收益为1.09394亿美元，同比下降41.9%[395] - 2025年第二季度摊薄后每股可分配收益为0.25美元，同比下降44.4%[395] - 2025年上半年摊薄后每股可分配收益为0.53美元，同比下降42.4%[395] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度利息支出为1.7158亿美元，同比下降18%[334][339] - 2025年上半年信贷损失准备金下降42%（20,603千美元），反映特定减值贷款减少[362] - 2025年上半年信贷损失准备金为919.2万美元，同比下降80.1%[395] - 2025年第二季度MSR摊销和注销为1982.5万美元，同比增长1.6%[395] 结构化业务表现 - 结构化贷款和投资组合规模从2024年底113亿美元增至2025年6月底116.1亿美元，主要因贷款发放超过偿还5.22亿美元[321] - 结构化贷款组合加权平均利率从2024年底6.90%升至2025年6月底7.03%，含费用后利率从7.80%升至7.86%[322] - 2025年第二季度修改8笔贷款（总本金2.519亿美元），其中6笔（1.449亿美元）通过支付与应计条款提供临时利率减免[316] - 结构化业务组合在2025年第二季度新增贷款7.165亿美元，加权平均利率8.75%[323] - 结构化业务核心生息资产平均余额从2024年的121.51亿美元降至2025年的115.29亿美元，降幅5.1%[336] - 结构化业务净利息收入从2024年第二季度的7901.5万美元降至2025年同期的6412.2万美元，降幅18.8%[336][338] - 公司结构化业务利息支出减少8820万美元，主要由于计息负债平均余额下降及SOFR利率下降[355] - 2025年前六个月，公司结构化业务发放贷款14.6亿美元，加权平均利率8.69%，贷款还款9.42亿美元，加权平均利率8.59%[323] 机构业务表现 - 机构业务服务组合规模达337.6亿美元（增加2.777亿美元），机构贷款发放8.571亿美元，其中8850万美元为从结构化业务回收的新机构贷款[309] - 机构业务组合贷款持有待售减少7430万美元，主要因贷款销售超过新增7490万美元[323] - 机构业务贷款销售额下降29%（3.283亿美元），但销售利润率从1.54%提升至1.69%[340] - 2025年前六个月，公司机构业务发放贷款14.6亿美元，销售贷款15.4亿美元，其中房利美贷款发放10.4亿美元，销售10.1亿美元[323] - 机构服务组合总未偿本金余额337.6亿美元，加权平均票面利率4.64%，逾期贷款占比2.18%[330] - 2025年上半年机构业务收入中，贷款销售金额下降31%（682.8百万美元），但销售利润率从1.54%上升至1.72%[356] 房地产和信贷表现 - 2025年第二季度止赎6笔贷款（总本金1.882亿美元），收回7230万美元REO资产并出售1.159亿美元资产，另出售710万美元现有REO资产[316] - 房地产持有量增加1.886亿美元，主要因十笔多户桥梁贷款止赎[324] - 信贷损失准备金净额下降42%（2060.3万美元），反映商业地产前景改善[350] - 2025年房地产损失主要来自低于市场价的1.5亿美元债务处置损失[346] - 2025年房地产亏损包括430万美元低于市场利率债务损失及180万美元止赎损失，部分被190万美元REO销售收益抵消，而2024年房地产收益为380万美元[364] - 截至2025年6月30日，公司贷款服务组合的总未偿还本金余额为337.626亿美元，加权平均利率为4.64%，固定利率贷款占比95%，逾期贷款占比2.18%[330] - 2025年6月30日逾期贷款总额为7.35亿美元，较2024年12月31日的5.245亿美元增加40.2%[331] 融资和债务管理 - 2025年7月发行5亿美元7.875%优先无担保票据，用于偿还2025年8月到期的7.50%可转换票据并增加约2亿美元流动性[310] - 信贷和回购融资增加11.6亿美元，主要因两笔CLO解押后通过新11.5亿美元回购融资再融资[325] - 证券化债务减少11.1亿美元，主要因CLO 14和CLO 19解押合计10.8亿美元[326] - 抵押贷款应付票据增加1.097亿美元，主要因新增REO资产抵押贷款1.589亿美元[327] - 公司发行了5亿美元7.875%优先无担保票据，用于偿还2025年8月到期的7.50%可转换票据[387] - 公司修改了一项回购协议，临时增加5亿美元额度至2025年8月，同时将另一项联合回购协议额度减少5亿美元并延长到期日至2027年7月[388] - 公司截至2025年6月30日的结构化债务总额为96.1亿美元，其中54%（52.1亿美元）不包含市值调整条款，包括无追索权证券化债务、高级无担保债务和次级票据[371] - 公司2025年6月30日拥有19.3亿美元的信贷和回购协议债务受利率利差变动影响可能面临追加保证金要求[371] 现金流和流动性 - 2025年7月底现金及流动性约6亿美元，机构服务组合规模337.6亿美元，年产生1.26亿美元经常性现金流[372] - 2025年上半年经营活动现金流2.106亿美元，其中机构业务贷款销售净流入7.06亿美元[374] - 2025年上半年投资活动现金流出52.21亿美元，结构化业务贷款发放148亿美元（净支付96.2亿美元）[375] - 2025年上半年融资活动使用的现金流为200万美元，主要包括11.1亿美元的证券化债务净偿还和1.724亿美元的股东分配，部分被11.6亿美元的债务融资净流入抵消[376] - 公司2025年6月30日信贷和回购设施总额为86.857亿美元，未偿本金余额（UPB）为44.003亿美元，可用额度为42.855亿美元[379] 市场环境和政策影响 - 联邦住房金融局将2025年房利美和房地美多户贷款上限提高至各730亿美元（合计1460亿美元），较2024年各700亿美元有所增加[319] - 2024年美联储三次降息共100基点，2025年下半年预计再降50基点，但10年期利率从2024年9月3.60%升至2025年1月4.80%，当前波动于4.25%-4.50%[311] - 2025年7月颁布的《OBBBA法案》可能通过企业税改、联邦支出增加等途径影响公司业务运营和房地产市场[320] - 房利美和房地美2025年多户贷款上限从2024年的每家700亿美元提高至每家730亿美元，总计1460亿美元[319] 其他财务数据 - 公司完成首笔总价值8.019亿美元的建租抵押证券化，其中6.826亿美元为投资级票据，保留4100万美元投资级票据和1.193亿美元非投资级票据[307] - 其他负债减少2860万美元，主要因2024年绩效相关应计薪酬支付[328] - 六个月期间利息总收入下降22%（1.3748亿美元），利息总支出下降21%（9007.4万美元）[350] - 抵押贷款服务权收入下降23%（567.2万美元），主要因贷款承诺量减少22%（2.469亿美元）[340] - 现金等价物平均收益率从4.90%降至3.29%，余额从7.9538亿锐减至1.8909亿[336] - CLO融资成本从7.42%降至6.54%，对应平均余额从62.425亿降至32.969亿[336] - 优先股投资收益平均收益率从7.33%升至9.78%，余额增长28%（1.170亿→1.500亿）[336] - 2025年联营企业收入包括Lexford合资企业340万美元分红和Fifth Wall投资80万美元收益，但被住宅抵押贷款业务及AMAC III投资330万美元亏损部分抵消[365] - 2025年第二季度抵押贷款服务权收入为-1093万美元，同比改善24.8%[395] - 2025年第二季度债务清偿损失为0美元，去年同期为41.2万美元[395]