收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年65%收入来自国内，35%来自国际（主要来自澳大利亚、加拿大、新西兰和英国）[156] - Brokerage部门2025年第二季度收入为27.856亿美元（GAAP），同比增长17%[164] - Risk Management部门2025年第二季度收入（不含报销）为3.919亿美元，同比增长9%[164] - Brokerage部门2025年上半年净利润13.245亿美元，同比增长34%[166] - 经纪业务部门2025年营收为27.856亿美元，2024年为23.763亿美元，同比增长17%[167] - 经纪业务部门2025年调整后净利润为7.171亿美元，2024年为5.556亿美元，同比增长29%[167] - 风险管理业务部门2025年营收为3.919亿美元，2024年为3.586亿美元，同比增长9%[167] - 风险管理业务部门2025年调整后净利润为5250万美元，2024年为4850万美元，同比下降9%[167] - 公司整体2025年调整后净利润为6.091亿美元，2024年为5.112亿美元，同比增长19%[167] - 经纪业务部门2025年调整后每股收益为2.75美元，2024年为2.48美元，同比增长11%[167] - 公司2025年第二季度总收入为27.856亿美元，同比增长17%[190] - 2025年第二季度净利润为5.084亿美元，同比增长53%[191] - 公司2025年第二季度总收入为434.8百万美元，同比增长36.8百万美元（9%）[212] - 2025年第二季度净收益为42.6百万美元，同比下降5.2百万美元（11%）[212][214] - 2025年上半年净收益为83.7百万美元，同比下降3.4百万美元（4%）[212][214] - 公司2025年第二季度净亏损为1.848亿美元，较2024年同期的9520万美元增加8960万美元[228] - 2025年上半年净亏损为3.331亿美元，较2024年同期的1.744亿美元增加1.587亿美元[228] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度收购相关调整对收入的影响约为2600万美元，对薪酬费用的影响约为2800万美元[150] - 2025年第二季度补偿费用比率为55%，同比下降3个百分点[190] - 2025年上半年薪酬费用增加2.963亿美元，主要由于招聘生产人员和支持有机增长[200] - 2025年第二季度薪酬费用增加1.559亿美元，主要由于收购相关薪酬增加8700万美元[199] - 2025年第二季度运营费用为3.689亿美元，同比增长3100万美元，主要由于收购相关费用2400万美元和技术投资增加[201] - 2025年上半年运营费用为7.153亿美元，同比增长3800万美元，其中收购相关费用占3640万美元[202] - 2025年第二季度调整后运营费用比率为12.5%，同比下降0.6个百分点[201] - 2025年上半年折旧费用同比增加590万美元，主要由于办公整合和设备升级[202] - 2025年上半年无形资产减值导致4060万美元摊销资产注销，同比增加2860万美元[203] - 2025年第二季度收购对赌支付费用为1050万美元，同比下降440万美元[204][205] - 公司2025年第二季度补偿费用比为62%，同比上升1个百分点[212] - 2025年第二季度薪酬费用为2.436亿美元，同比增长2420万美元，主要由于基础薪酬和激励薪酬增加1070万美元以及收购相关薪酬增加950万美元[218] - 2025年上半年薪酬费用为4.747亿美元，同比增长4160万美元，主要由于基础薪酬和福利成本增加1800万美元以及收购相关薪酬增加1720万美元[219] - 2025年第二季度运营费用为7290万美元，同比增长580万美元，主要由于收购相关费用增加250万美元和技术投资增加240万美元[221] - 2025年上半年运营费用为1.437亿美元，同比增长820万美元，主要由于收购相关费用增加410万美元和技术投资增加[222] - 2025年第二季度折旧费用同比增长310万美元，主要由于办公室整合影响[223] - 2025年第二季度摊销费用同比增长680万美元，主要由于正常季度摊销[224] - 2025年第二季度利息支出为1.586亿美元，较2024年同期的9430万美元增加6430万美元，主要由于2024年12月发行的50亿美元优先票据利息[237] - 2025年第二季度运营费用为7750万美元，较2024年同期的2060万美元增加5690万美元，其中收购相关费用占3300万美元[231][233] - 2025年上半年运营费用为1.507亿美元，较2024年同期的4850万美元增加1.022亿美元，包含5350万美元收购相关费用[234] - 2025年第二季度薪酬费用为3360万美元，较2024年同期的3060万美元增加300万美元，主要由于激励薪酬增加[229] 各条业务线表现 - 经纪和风险管理部门分别贡献了2025年上半年收入的88%和12%[156] - Brokerage部门2025年第二季度调整后EBITDAC利润率达36.4%，同比上升334个基点[164] - Brokerage部门2025年上半年有机收入54.134亿美元，同比增长7.6%[166] - Risk Management部门2025年上半年调整后EBITDAC利润率20.7%，同比上升18个基点[166] - 2025年上半年风险管理部门收入占比12%，主要提供索赔管理和咨询服务[210] - 经纪业务占公司2025年上半年总收入的88%，主要收入来源为佣金和咨询服务费[186] - 财产/意外险经纪业务在2025年上半年保持强劲的客户保留率和新业务增长[194] - 2025年上半年完成19项收购，获得3.535亿美元年化收入[196] - 2025年上半年风险管理部门完成1笔收购，预计年化收入为3820万美元[215] 各地区表现 - 公司2025年上半年65%收入来自国内，35%来自国际（主要来自澳大利亚、加拿大、新西兰和英国）[156] 管理层讨论和指引 - 2025年第一季度商业财产/意外险费率平均上涨4.2%，预计第二季度趋势相似[157] - 公司预计经纪部门有效税率在24.5%至26.5%之间，风险管理部门在25.0%至27.0%之间[154] - 公司使用EBITDAC和EBITDAC利润率作为衡量持续财务绩效的方式[149] - 调整后的每股收益（EPS）定义为调整后净利润除以稀释加权平均流通股数[152] - 公司2025年12月签署协议以134.5亿美元收购AssuredPartners，预计2025年第三季度完成交易[183] - 公司通过后续股票发行筹集85亿美元现金，并通过高级票据发行借款50亿美元用于收购AssuredPartners[183] - 公司2025年4月以12亿美元现金收购Woodruff Sawyer，该公司拥有600多名员工和15个办事处[184] - 公司正在配合IRS对微型自保保险业务的调查，但并非刑事调查的目标[187] - 2025年4月公司以12亿美元现金收购Woodruff Sawyer，预计整合成本为1.5亿美元[247] - 预计2025年第四季度将确认3000万美元非现金税前损失用于养老金计划终止[252] - 2025年第三季度股息政策维持每股0.65美元，预计全年融资活动现金使用量将达6.665亿美元，较2024年增加1.415亿美元[270] 其他财务数据 - 2025年上半年EBITDAC为22.415亿美元，同比增长31%[190] - 2025年第二季度调整后EBITDAC利润率为36.4%，同比上升334个基点[191] - 2025年第二季度佣金和费用有机增长率为4.7%[192] - 2025年上半年佣金和费用有机增长率为7.1%[193] - 公司2025年6月30日可识别资产为627.349亿美元[190] - 2025年上半年通过收购带来的佣金和费用收入增加2.177亿美元[193] - 2025年第二季度有机基础佣金和费用收入为22.595亿美元，同比增长4.7%[195] - 2025年上半年有机补充收入为2.134亿美元，同比增长16.2%[195] - 2025年第二季度有机或有收入为7010万美元，同比增长16.5%[195] - 2025年上半年总有机收入为54.134亿美元，同比增长7.6%[195] - 2025年第二季度利息收入、保费融资收入和其他收入为2.235亿美元，同比增长152.8%[199] - 2025年上半年利息收入、保费融资收入和其他收入为4.619亿美元，同比增长166.9%[199] - 2025年第二季度调整后薪酬费用为14.198亿美元，占调整后收入的51.1%[199] - 2025年上半年EBITDAC为146.9百万美元，同比增长4.1百万美元（3%）[212] - 调整后EBITDAC在2025年第二季度达到82.1百万美元，同比增长12%[214] - 2025年第二季度费用收入为383.3百万美元，同比增长33.8百万美元（10%）[212] - 2025年第二季度有机费用收入增长率为6.2%，低于2024年同期的7.7%[214] - 2025年第二季度调整后EBITDAC利润率为21.0%，同比上升53个基点[214] - 公司2025年6月30日可识别资产为2,014.6百万美元，同比增长331.2百万美元[212] - 2025年第二季度有机费用收入为3.681亿美元，同比增长6.2%，上半年有机费用收入为7.224亿美元，同比增长5.1%[215] - 2025年第二季度报告费用收入为3.833亿美元，同比增长9.7%，上半年报告费用收入为7.479亿美元，同比增长7.8%[215] - 2025年第二季度风险管理部门实际所得税率为26.6%，2024年同期为26.9%[226] - 2025年第二季度EBITDAC为-1.107亿美元，较2024年同期的-5010万美元恶化6060万美元[228] - 2025年上半年EBITDAC为21.555亿美元，较2024年同期的17.468亿美元增长23%[251] - 截至2025年6月30日，公司Facility B借款余额为2.25亿澳元，Facility C借款余额为490万澳元，Facility D借款余额为1290万新西兰元，合计Premium Financing Debt Facility借款总额达1.572亿美元[267] - 截至2025年6月30日，公司长期债务余额128.73亿美元，公允价值120.557亿美元，利率每变动1%将导致公允价值波动16.994亿至20.29亿美元[282][284] - 外汇风险敞口显示：美元贬值10%将增加税前利润5420万美元，美元升值10%将减少税前利润2530万美元[286] - 2025年6月30日现金及等价物投资组合公允价值与账面价值无显著差异，利率上升1%对估值影响有限[281] - 公司持有针对挪威/英国货币收入的远期合约及期权，以及印度卢比支出的看跌/看涨期权以对冲汇率风险[287] - 截至2025年6月30日的六个月内，对冲策略对公司的未经审计合并财务报表影响不大[288] - 截至2025年6月30日的六个月内，未发现对冲有效性测试失败对财务表现产生影响[288] - 对冲工具公允价值变动反映在截至2025年6月30日的综合收益中，详见未经审计合并财务报表附注11[288] 现金流和资本活动 - 2025年上半年公司运营现金流为4.457亿美元，较2024年同期的9.088亿美元下降51%[249] - 2025年上半年资本支出为6760万美元，较2024年同期的6150万美元增长10%[255] - 2025年上半年收购支出净额为16.616亿美元，较2024年同期的5.186亿美元增长220%[256] - 截至2025年6月30日，公司持有142.995亿美元现金及等价物，未使用25亿美元信贷额度[258][265] - 2025年12月发行50亿美元高级票据，加权平均利率5.25%，用于收购和一般企业用途[260] - 2025年员工401(k)匹配贡献1.054亿美元使用普通股支付，2024年同期为8600万美元[250] - 2025年上半年公司宣布普通股现金股息总额3.352亿美元（每股季度股息0.65美元），较2024年同期增长8%[269] - 2024年12月完成3040万股普通股公开发行，每股280美元，募资净额83.47亿美元；2025年1月承销商超额配售460万股，募资净额12.52亿美元[272] - 截至2025年6月30日，公司员工持股计划累计发行股票募资1.263亿美元，较2024年同期的9350万美元增长35%[274] - 2025年上半年401(k)计划支出（扣除罚没）达5980万美元，较2024年同期的5600万美元增长6.8%[276]