经济回报率 - 2025年第二季度经济回报率为-1.0%[123] - 2025年上半年经济回报率为1.4%[128] - 有形普通股经济回报率在2025年第二季度为-1.0%，而2024年同期为-0.9%[154] 投资组合规模与增长 - 投资组合规模增长34亿美元至823亿美元[129] - 公司投资组合总额从2024年12月31日的733亿美元增长至2025年6月30日的823亿美元，增幅12.3%[137] - 截至2025年6月30日，公司投资组合总额为823亿美元，较2023年12月31日的733亿美元增长12.3%[137] - 与2024年12月31日相比，投资组合总面值从730.97亿美元增长至802.27亿美元，增幅9.8%[141][144] - 公司平均投资组合（含成本计TBA）在截至2025年6月30日的三个月和六个月内分别增长21%和23%，主要因资本基础扩大[166] - 平均每日抵押借款余额（含TBA）在三个月和六个月内分别同比增长24%和25%[178] - 平均抵押借款（含TBA）在三个月和六个月内分别增长24%和25%，与投资组合扩张一致[178] 杠杆率 - 有形杠杆率为7.6倍[129] - 有形净账面价值杠杆率从2024年末的7.4:1上升至2025年6月30日的7.6:1[154] - 有形净值"风险"杠杆比率从2024年6月30日的7.4:1升至2025年6月30日的7.6:1[168] - 公司有形净值"风险"杠杆比率在2025年第二季度末达7.6:1，高于前一季度的7.5:1[168] - 公司杠杆率从2024年12月31日的7.2倍上升至2025年6月30日的7.6倍[191] - 有形净资产"风险"杠杆比率从2024年底的7.2倍上升至2025年6月30日的7.6倍[191] 流动性头寸 - 流动性头寸为64亿美元无限制现金和机构RMBS[129] - 截至2025年6月30日，公司无负担资产总额约为65亿美元，占有形股权的66%，其中包括64亿美元现金和无负担机构RMBS及1亿美元无负担信贷资产[205] - 2025年6月30日无负担资产较2024年12月31日的62亿美元（占有形股权67%）有所增加[205] 利率对冲 - 利率对冲覆盖率为89%[129] - 利率互换覆盖率从2024年同期的79%下降至2025年6月30日的64%[181] - 利率互换覆盖率从2024年同期的79%降至2025年第二季度的64%[181] 净利差和美元滚动收入 - 净利差和美元滚动收入下降0.06美元至每股0.38美元[130] - 净利差和美元滚动收入（非GAAP指标）从2024年上半年的8亿美元下降至2025年上半年的7.91亿美元[183] - 净利差和美元滚动收入(非GAAP)从2024年上半年的8亿美元下降至2025年同期的7.91亿美元[183] 提前还款率（CPR） - 平均预测寿命CPR下降至7.8%[130] - 实际CPR平均值上升至8.7%[130] - 投资证券组合加权平均CPR从2024年同期的7.1%上升至2025年第二季度的8.7%[161] - 投资组合整体加权平均预测CPR为8%，其中15年期证券预测CPR为15%，20年期为7%[141] 资本筹集 - 通过ATM发行计划筹集7.99亿美元资本[129] 机构RMBS和TBA证券公允价值 - 机构RMBS和TBA证券公允价值从2024年12月31日的723.25亿美元增至2025年6月30日的815.86亿美元，增幅12.8%[137] - 机构RMBS公允价值从2023年12月31日的655亿美元增至2025年6月30日的733亿美元，增幅11.9%[137] 市场利率与利差 - 30年期机构当前票息收益率从2024年12月31日的5.83%下降至2025年6月30日的5.48%，减少35个基点[135] - 30年期抵押贷款利率从2024年12月31日的6.86%降至2025年6月30日的6.67%，下降19个基点[135] - 30年期机构当前票息与5年期国债利差从2024年12月31日的145基点扩大至2025年6月30日的168基点，增加23基点[135] - CRT利差从2024年12月31日的137基点上升至2025年6月30日的155基点，增加18基点[135] - CMBS AAA利差从2024年12月31日的72基点扩大至2025年6月30日的86基点，增加14基点[135] - 30年期机构当前票息收益率从2024年12月31日的5.83%下降至2025年6月30日的5.48%，降幅35个基点[135] - 30年期抵押贷款利率从2024年12月31日的6.86%降至2025年6月30日的6.67%，下降19个基点[135] - CRT利差从2024年12月31日的137个基点扩大至2025年6月30日的155个基点，增长18个基点[135] - CMBS AAA利差从2024年12月31日的72个基点增至2025年6月30日的86个基点，扩大14个基点[135] - SOFR利率从2025年3月31日的4.41%上升4个基点至2025年6月30日的4.45%[133] 投资证券收益率 - 投资证券加权平均收益率从2024年12月31日的4.77%上升至2025年6月30日的4.92%，增加15个基点[140] - 投资证券平均收益率从2023年12月31日的4.77%升至2025年6月30日的4.92%，增长15个基点[140] - 投资组合加权平均收益率从2024年12月31日的4.71%上升至2025年6月30日的4.89%[141][144] - 加权平均收益率从2024年12月31日的4.71%上升至2025年6月30日的4.89%，增加18个基点[141][144] - 投资组合平均收益率（含TBA隐含资产收益率且剔除"追补"溢价摊销）在三个月和六个月内分别上升18和24个基点[166] - 平均资产收益率从2024年上半年的4.63%上升至2025年同期的4.87%[182] 多户型房产投资 - 多户型房产投资从2024年12月31日的4.76亿美元增至2025年6月30日的12.64亿美元，增长165.5%[137] - 多户型投资从2023年12月31日的4.76亿美元增至2025年6月30日的12.64亿美元，增长165.5%[137] TBA证券 - TBA证券净账面价值从2024年12月31日的-2600万美元转为2025年6月30日的1.01亿美元[139] - TBA证券净账面价值从2023年12月31日的-2600万美元转为2025年6月30日的1.01亿美元[139] - 30年期TBA证券净额从2023年12月31日的69亿美元增至2025年6月30日的83亿美元，增长20.3%[137] - 公司持有TBA证券以增强投资组合流动性，避免月度本金支付影响[202] - 投资组合中约10%为TBA证券（不受月度本金支付影响），其余机构RMBS组合的平均一年CPR预测为8%[202] - 投资组合中约10%为TBA证券，不受月度本金支付影响，其余主要为机构RMBS，平均一年CPR预测为8%[202] 固定利率机构RMBS投资组合 - 固定利率机构RMBS投资组合总面值从2024年12月31日的730.97亿美元增长至2025年6月30日的802.27亿美元[141][144] - 截至2025年6月30日，公司固定利率机构RMBS和TBA证券投资组合总面值为802.27亿美元，总摊销成本为808.17亿美元，总公允价值为793.67亿美元[141] - 30年期证券占投资组合最大部分，面值为794.29亿美元，加权平均票面利率为5.14%[141] - 30年期证券占投资组合主导地位，面值达794.29亿美元，加权平均票面利率为5.14%，加权平均收益率为4.91%[141] - 5.5%票面利率的30年期证券规模最大，面值为212.74亿美元，占投资组合26.5%[141] - 30年期证券占比从2024年的99.1%提升至2025年的99.0%，保持稳定主导地位[141][144] 指定池特征 - 指定池占比从2024年12月31日的44%下降至2025年6月30日的41%[141][144] - 投资组合中指定池占比41%，其中30年期证券指定池占比41%，15年期证券指定池占比26%[141] - 15年期证券指定池占比从95%大幅下降至26%，主要由于4.5%票面利率证券的加入[141][144] - 低余额指定池加权平均原始贷款余额：15年期为18.8万美元，30年期从14.8万美元下降至14万美元[141][144] - HARP池加权平均原始LTV：15年期为128%，30年期为141%[141][144] - 30年期证券加权平均账龄从36个月略微下降至35个月[141][144] - 截至2025年6月30日，15年期证券加权平均账龄为107个月，30年期证券加权平均账龄为35个月[141] 非GAAP财务指标 - 投资组合包含TBA美元滚动隐含利息收入和费用调整的非GAAP财务衡量标准[146][147] - 净利差和美元滚动收入调整了溢价摊销CPR预估变化的追溯性"追补"调整[147][149] - 公司使用非GAAP财务指标，包括"经济利息收入"和"净利差及美元滚动收入"，以提供更透明的业绩评估[146][147][149] 总资产与负债 - 公司总资产从2024年12月31日的880.15亿美元增长至2025年6月30日的1020.21亿美元，增长15.9%[153] - 公司总资产从2024年12月31日的880.15亿美元增长至2025年6月30日的1020.21亿美元，增幅为15.9%[153] - 投资证券（按公允价值计量）从2024年12月31日的663.48亿美元增至2025年6月30日的739.79亿美元，增长11.5%[153] - 回购协议和其他债务从2024年12月31日的608.62亿美元增至2025年6月30日的692.13亿美元，增长13.7%[153] 净利息收入 - 净利息收入从2024年同期的-300万美元改善至2025年第二季度的1.62亿美元[154] - 2025年第二季度净利息收入为1.62亿美元，而2024年同期为净利息支出300万美元[154] 净亏损 - 公司净亏损从2024年第二季度的4800万美元扩大至2025年第二季度的1.4亿美元[154] - 2025年第二季度净亏损为1.4亿美元，而2024年同期净亏损为4800万美元[154] - 2025年第二季度归属于普通股股东的净亏损为1.78亿美元，而2024年同期为8000万美元[154] 普通股每股净账面价值 - 普通股每股净账面价值从2024年末的9.00美元下降至2025年6月30日的8.31美元[153] 经济利息收入（非GAAP） - 经济利息收入（非GAAP指标）从2024年第二季度的7.74亿美元增长至2025年第二季度的9.73亿美元，增幅25.7%[161] - 2025年第二季度经济利息收入（非GAAP指标）为9.73亿美元，收益率为4.87%[161] - 经济利息收入（非GAAP指标）在三个月和六个月内分别为19.9亿美元和43.5亿美元，同比增长26%和24%[166] TBA美元滚动收入 - TBA美元滚动收入带来的隐含利息收入从2024年第二季度的9300万美元增长至2025年第二季度的1.54亿美元[161] - 2025年第二季度TBA美元滚动收入（隐含利息收入）为1.54亿美元，收益率为5.14%[161] 平均回购协议和其他债务 - 平均回购协议和其他债务从2024年第二季度的507.84亿美元增长至2025年第二季度的594.69亿美元[154] - 回购协议平均余额在2025年第二季度达594.69亿美元，同比增长17%[168][181] 费用比率 - 费用占平均总资产年化比率从2024年第二季度的0.13%下降至2025年第二季度的0.12%[154] 经济利息支出（非GAAP） - 经济利息支出总额从2024年三季度的2.92亿美元增至2025年同期的5.16亿美元[172][178] - 经济利息支出（非GAAP指标）在三个月和六个月内分别为5.16亿美元和9.91亿美元，同比上升77%和94%[172] 融资成本 - TBA美元滚动隐含融资成本从2024年三季度的5.11%降至2025年同期的4.29%[172] - TBA美元滚动隐含融资成本在三个月期内为4.29%，同比下降82个基点[172] - 投资证券回购协议利息支出占融资成本比例从2024年三季度的5.44%降至2025年同期的4.44%[172] 利率互换支付率 - 利率互换净支付率从2024年三季度的-4.32%改善至2025年同期的-2.44%[181] - 利率互换平均净支付率从2024年的-4.32%升至2025年的-2.44%[181] 净利息利差 - 净利息利差从2024年第二季度的2.69%下降至2025年第二季度的2.01%[182] - 净利息利差从2024年第二季度的2.69%下降至2025年同期的2.01%，降幅68个基点[182] 平均资金成本 - 平均资金总成本从2024年第二季度的(2.00)%上升至2025年同期的(2.86)%[182] 投资证券净收益/亏损 - 投资证券净收益从2024年上半年的亏损10.33亿美元转为2025年上半年的盈利11.72亿美元[185] - 投资证券净亏损从2024年第二季度的3.94亿美元转为2025年同期的1.41亿美元收益[185] 衍生工具和其他证券净收益/亏损 - 衍生工具和其他证券净亏损从2024年上半年的盈利14.14亿美元转为2025年上半年的亏损13.86亿美元[188] - 衍生工具和其他证券净收益从2024年第二季度的3.55亿美元转为2025年同期的(3.67)亿美元亏损[188] 抵押借款总额 - 抵押借款总额从2024年12月31日的663.13亿美元增加至2025年6月30日的742.14亿美元[192] - 抵押借款总额从2024年底的663.13亿美元增加至2025年6月30日的742.14亿美元[192] 回购协议明细 - 投资证券回购协议从2024年12月31日的593.62亿美元增加至2025年6月30日的659.92亿美元[192] - 投资证券回购协议从2024年底的593.62亿美元增加至2025年6月30日的659.92亿美元[192] - TBA和远期结算非机构证券从2024年12月31日的68.87亿美元增加至2025年6月30日的81.62亿美元[192] - TBA和远期结算非机构证券从2024年底的68.87亿美元增加至2025年6月30日的81.62亿美元[192] - 美国国债回购协议从2024年12月31日的14亿美元增加至2025年6月30日的32亿美元[192] 融资渠道 - 通过FICC GCF回购服务融资的占比从2024年12月31日的47%微升至2025年6月30日的48%[193] 回购协议抵押品条款 - 公司回购协议加权平均扣减率和初始保证金约为抵押品价值的3.0%，较2024年12月31日的3.2%有所下降[204] - 公司回购协议的加权平均扣减率和初始保证金约为抵押品价值的3.0%，较2024年12月31日的3.2%有所下降[204] - 回购协议抵押品价值调整存在时间差，导致每月流动性暂时减少[202] 风险敞口 - 公司最大风险敞口（扣除FICC）占有形股东权益比例低于2%，前五大回购交易对手方合计占比5%[208] - 公司最大回购协议对手方风险（除FICC外）低于有形股东权益的2%，前五大对手方风险合计占5%[208] - FICC的风险敞口占公司有形股东权益的10%[208] - 与FICC的