投资组合规模与结构 - 截至2025年6月30日，公司投资组合公允价值为89.615亿美元，其中一揽子贷款占比86.9%（77.851亿美元）[456] - 循环收入贷款公允价值从2024年9月的10.213亿美元降至2025年6月的7.713亿美元[457] - 投资组合中技术公司相关的一揽子贷款占比86.9%，较上季度增长0.6个百分点[456] - 投资组合中次级债务占比0.4%（3741.9万美元），较上季度持平[456] - 截至2025年6月30日，公司持有401家投资组合公司的债务和股权，较上年同期增加20家[458] - 截至2025年6月30日，公司投资组合的公平价值为90亿美元，覆盖401家投资组合公司，较2024年9月30日的82亿美元有所增长[545] 投资收益率与回报率 - 2025年第二季度加权平均年化投资收益率从第一季度的10.5%降至10.3%[459] - 2025年第二季度基于市场价值的总回报率为-0.7%，显著低于第一季度的2.4%[459] - 2025年前九个月的年化总回报率（基于净资产价值）为9.3%，低于2024年同期的11.3%[459] - 2025年第二季度高级担保贷款年化收益率为9.8%，较第一季度10.1%下降0.3个百分点[487] - 2025年前九个月次级债务年化收益率为13.8%，较2024年同期15.6%下降1.8个百分点[487] 收入与利润 - 公司2025年第二季度利息收入为1.929亿美元，较第一季度1.881亿美元增长478万美元[479] - 公司2025年前九个月投资总收入为6.529亿美元，较2024年同期5.003亿美元增长1.527亿美元[479] - 公司2025年第二季度调整后净投资收入为1.049亿美元，较第一季度1.033亿美元增长161万美元[483] - 公司2025年前九个月调整后净收入为2.803亿美元，较2024年同期2.303亿美元增长5亿美元[483] - 公司2025年前九个月非现金股息收入为2309万美元，较2024年同期1389万美元增长920万美元[479] 成本与费用 - 利息及其他债务融资费用（包括债务发行成本摊销）在2025年第二季度环比增加85.3万美元，主要因平均债务余额增加1.2805亿美元[491][492] - 2025年前九个月利息费用同比增加7450万美元，主要受平均债务余额增加16.557亿美元驱动[491][492] - 基础管理费在2025年第二季度环比增加36.8万美元，前九个月同比增加2339.6万美元，主要因平均调整后总资产增长[491][494][495] - 收入激励费在2025年前九个月同比增加1809.4万美元，受净投资收入增长驱动，部分被1440万美元的费用豁免抵消[491][497] - 专业费用、行政服务费及一般行政费用在2025年前九个月合计增加470万美元，主要因行政服务费和专业费用上升[491][501] 债务与融资 - 截至2025年6月30日，JPM信贷额度下未偿还债务为14.502亿美元，剩余可用额度为5.473亿美元[518] - 2025年九个月期间，公司通过债务融资获得35.179亿美元，同时偿还债务30.086亿美元[515] - 2026年票据截至2025年6月30日的未偿还本金总额为6亿美元[531] - 2029年票据截至2025年6月30日的未偿还本金总额为7.5亿美元，较2024年9月30日的6亿美元有所增加[536] - 2024年11月完成的2024年债务证券化涉及22亿美元定期债务证券化[524] 现金流与股息 - 2025年九个月期间，公司现金及现金等价物净减少1.79亿美元，其中运营活动现金流出3.797亿美元，投资活动现金流入11.46亿美元，融资活动现金流入2.007亿美元[515] - 截至2025年6月30日，公司持有现金及现金等价物9190万美元，较2024年9月30日的1.231亿美元有所下降[517] - 2025年九个月期间，公司支付股息2.81亿美元[515] - 公司宣布季度股息为每股0.39美元，将于2025年9月29日支付[477] 投资活动与估值 - 2025年第二季度投资组合实现净亏损2.4万美元，环比改善1101.7万美元，主要因三项股权投资的处置收益[505] - 2025年前九个月投资组合未实现净增值2240.1万美元，同比改善5668.1万美元，主要因投资公允价值变动[505] - 2025年第二季度189项投资组合项目实现2340万美元未实现增值，242项项目产生3638.2万美元减值[507] - 截至2025年6月30日的九个月内，公司实现未实现增值1.198亿美元，涉及251项投资组合公司，同时未实现贬值9390万美元，涉及180项投资组合公司[509] - 在2025年6月30日结束的九个月内，公司从投资组合中获得的本金支付和销售收益为11.46亿美元[545] 利率与风险管理 - 公司贷款组合中97.8%按公允价值计价的贷款设有利率下限，2025年6月30日加权平均基准利率下限为0.78%[487] - 截至2025年6月30日，浮动利率贷款的加权平均利率下限为0.78%，较2024年9月30日的0.81%有所下降[592] - 利率下降200个基点将导致年化净投资收入减少8162.3万美元（利息收入减少1.65497亿美元，利息支出减少8387.4万美元）[594] - 利率上升200个基点将带来年化净投资收入增加8364万美元（利息收入增加1.67514亿美元，利息支出增加8387.4万美元）[594] - 公司采用利率互换、期货等对冲工具应对利率波动，但可能限制固定利率投资在低利率环境下的收益[595] 公司收购与股权变动 - 公司完成对GBDC 3的收购，发行92,115,308股普通股置换GBDC 3原股东股份[475] - 2024年6月3日，公司完成了对GBDC 3的收购，并修订了投资咨询协议，将激励费用率从20.0%降至15.0%[562] - 2023年7月1日起，公司将基础管理费率从1.375%降至1.0%[562] - 2025年第二季度，公司员工激励计划信托购买了价值1240万美元的公司普通股，共计858,467股[562] 税务与估值方法 - 公司2025年前九个月美国联邦消费税计提转回50万美元，2024年同期计提110万美元[586] - 公司2025年前九个月应税子公司净税收优惠40万美元，2024年同期净税收优惠50万美元[587] - 公司2025年6月30日递延税负债为40万美元，2024年9月30日为80万美元[587] - 公司50%无市场报价的债务和股权投资公允价值需由独立估值机构每半年复核一次[576] - 公司2025年6月30日所有投资均采用第三级估值输入，2024年9月30日仅一项投资采用第一级输入[576] - 公司确定企业价值主要采用EBITDA倍数分析法[577] - 公司对无市场报价的债务投资采用市场利率收益率分析法确定公允价值[577]