收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度租金收入为30,177千美元，同比下降4.7%（2024年同期为31,657千美元）[11] - 2025年第二季度利息收入（融资应收款）为7,084千美元，同比增长85%（2024年同期为3,830千美元）[11] - 2025年上半年净收入为38,769千美元，同比下降12.7%（2024年同期为44,427千美元）[11] - 2025年第二季度每股基本收益为0.33美元，同比下降25%（2024年同期为0.44美元）[11] - 2025年第二季度综合收入为15,831千美元，同比下降17.6%（2024年同期为19,215千美元）[13] - 2025年第二季度公司净利润为16,548千美元，其中归属于股东的净利润为15,092千美元[17] - 公司净收入从2024年同期的19,738千美元降至2025年的16,548千美元，降幅为16.2%[120] - 稀释后每股收益从2024年同期的0.44美元降至2025年的0.32美元，降幅为27.3%[120] - 2025年上半年净利润3876.9万美元，同比下降12.7%（2024年同期为4442.7万美元）[127][129] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度股票薪酬费用为2,795千美元，上半年累计达5,048千美元[17] - 2025年第二季度利率互换公允价值调整造成717千美元损失[15] - SHOP新业务板块带来9,419千美元运营费用，导致总费用同比增加13,527千美元[197][198] 现金流表现 - 2025年上半年经营活动产生的现金净额为75,190千美元，同比上升22.6%（2024年同期为61,321千美元）[11] - 2025年上半年经营活动产生的净现金流入为59,598千美元，较2024年同期的58,026千美元增长2.7%[17] - 2025年上半年投资活动净现金流出26,697千美元，主要由于41,535千美元的房地产抵押贷款投资[17] - 2025年上半年融资活动净现金流出34,706千美元，包括偿还12,500千美元高级无担保票据[17] - 非GAAP指标FFO（经营现金流）2025年第二季度为23,382千美元，同比下降4,862千美元（17.2%）[207] 业务线表现（房地产投资） - 房地产投资净额从2024年12月的1,596,298千美元增至2025年6月的1,618,960千美元，增长1.4%[9] - 公司房地产投资组合包括108处物业，以三重净租赁方式出租给20家运营商，以及13处由两家独立运营商管理的物业[30] - 截至2025年6月30日，公司房地产总投资为13.29683亿美元，其中老年住房（NNN模式）占比40.9%（5.44031亿美元），SHOP模式占比13.2%（1.74847亿美元）[30][32] - 2025年上半年三重净租约展期涉及21处物业，总投资1.98086亿美元，覆盖1,842个床位/单元，最长展期至2031年[36] - 2025年第二季度租金收入同比下降4.7%（3.0177亿美元 vs 3.1657亿美元），主要因13个社区转为SHOP模式[43] - 租约中包含66处物业的购买期权，总账面价值4.83921亿美元，最早可于2025年行使（田纳西州2处护理院）[47] - 老年住房SHOP板块平均每单元投资21.015万美元，NNN板块每床位/单元投资15.982万美元[30] - Genesis Healthcare破产后，其租约付款截至2025年8月，涉及6处物业782个床位，原租约到期日为2026年4月[36] 业务线表现（SHOP板块） - 公司于2025年第二季度开始采用RIDEA结构，并建立了老年人住房运营组合(SHOP)业务板块[24] - 2025年第二季度将13个社区转为自主运营(SHOP)模式，总投资1.748亿美元，平均每单元运营成本210.15美元[57] - 2025年6月后以3520万美元收购加州67单元记忆护理社区，纳入SHOP板块[58] - SHOP板块在2025年第二季度贡献了1195万美元的居民服务收入，占总收入的11.6%[150] - SHOP业务部门在2025年第二季度新增13个社区，总投资为1.748亿美元，居民费用和服务收入为1195万美元[174] 债务和融资 - 公司2025年6月循环信贷额度为168,550千美元，较2024年12月的144,350千美元增长16.8%[9] - 2025年上半年融资活动净现金流出34,706千美元，包括偿还12,500千美元高级无担保票据[17] - 未担保信贷额度在2025年6月30日未使用额度为256,450,000美元，加权平均利率5.50%[86][93] - 利率互换合约名义金额100,000,000美元，2025年6月30日公允价值为2,188,000美元[89][90] - 高级无担保票据未偿还余额428,024,000美元，加权平均利率4.15%[90][93] - 2025年6月30日总债务余额696,457,000美元，较2024年末增长1,857,000美元[93] - 公司新信贷协议将承诺金额从42.5万美元增加到60万美元，并偿还了定期贷款，同时从新信贷协议下的循环信贷额度中借款4.185万美元，未担保循环信贷额度下仍有31.04万美元未偿还和28.96万美元可用[94] - 截至2025年6月30日的六个月，公司循环信贷额度借款5.36亿美元，偿还2.94亿美元，高级无担保票据偿还1.25亿美元[94] - 新信贷协议将循环信贷额度从4.25亿美元提升至6亿美元，并可扩展至12亿美元，利率互换协议保持2.3%-2.4%[134] 资产和投资 - 公司总资产从2024年12月的1,786,142千美元增长至2025年6月的1,795,357千美元，增长0.5%[9] - 公司2025年6月现金及现金等价物为7,609千美元，较2024年12月的9,414千美元下降19.2%[9] - 截至2025年6月30日，公司总股东权益为957,507千美元，较2024年末的960,627千美元略有下降[15] - 公司金融资产的公允价值为：融资应收账款364,596千美元，抵押贷款423,947千美元，票据应收账款50,455千美元[123] - 公司循环信贷额度和定期贷款的估计公允价值与其账面价值相近，分别为168,550千美元和100,000千美元[123] - 公司高级无担保票据的公允价值为400,459千美元，低于其账面价值428,024千美元[123] 管理层讨论和指引 - 公司宣布2025年第三季度每月派发现金股息每股0.19美元[135] - 公司首席运营决策官（CODM）由执行董事长和联合总裁共同担任，负责资源分配和部门绩效评估[126] - 2025年第二季度公司采用RIDEA结构并设立SHOP业务板块，截至6月30日运营分为房地产投资和SHOP两大板块，以净运营收入（NOI）为评估标准[127] 其他重要内容 - 公司2025年第二季度终止了与Anthem Memory Care和New Perspective Senior Living的三重净租赁协议，将12个记忆护理社区和1个独立辅助生活社区转入新的SHOP板块[147] - 公司出售了7家专业护理中心，账面价值为7170万美元，预计2025年第四季度完成销售，净收益约为1.2亿美元，预计确认约8000万美元的销售收益[169] - CMS宣布2026财年SNF PPS费率将基于最终SNF市场篮子3.3%上调3.2%，加上0.6%的市场篮子预测误差调整和负0.7%的生产力调整，导致SNF PPS支付额较2025财年增加11.6亿美元[179] - CMS最终确定了长期护理设施的最低人员配置标准，要求总护士人员配置标准为每住院日3.48小时，其中直接注册护士护理至少0.55小时，直接护士助理护理2.45小时[180]