财务数据关键指标变化（同比环比） - 2025年第二季度净收入为9.23亿美元，同比增长6.8%（按固定汇率计算增长3.8%）[142] - 2025年第二季度毛利润为2.89亿美元，同比下降8.8%（按固定汇率计算下降12.0%）[142] - 2025年第二季度运营亏损为9.7亿美元，同比扩大86.5%[142] - 2025年第二季度净亏损为7.5亿美元，同比下降236.4%[142] - 2025年第二季度非GAAP EBITDA为1.56亿美元，同比下降46.8%（按固定汇率计算下降48.8%）[142] - 2025年第二季度净收入为9230万美元，同比增长590万美元或6.8%（按固定汇率计算增长3.8%）[143][155] - 公司2025年上半年净收入为1.835亿美元，同比增长1180万美元（6.9%），按固定汇率计算增长6.3%[162][163] - 公司2025年上半年净亏损扩大至1840万美元，较2024年同期的260万美元亏损增加1580万美元，亏损增幅达607.7%[186] 成本和费用（同比环比） - 销售成本增长870万美元或15.9%（按固定汇率计算增长13.0%）至6340万美元，主要受产量增长4.6%和生产成本增长8.4%驱动[146][147] - 销售、一般及行政费用增长150万美元或5.5%至2880万美元，主要由于薪酬成本增加140万美元[148] - 利息支出增长300万美元或56.6%至830万美元，主要受利率互换协议影响导致利息收入减少350万美元[151] - 成本销售增长1600万美元（14.9%）至1.237亿美元，主要受销量增长7.6%和生产成本上升11.7%驱动[162][166] - 运营亏损扩大770万美元至1770万美元，主要因SG&A费用增加250万美元（4.5%）和折旧摊销费用增加110万美元[162][167][168] - 利息支出增长550万美元（47.8%）至1700万美元，主要因利率互换协议到期导致利息收入减少650万美元[170] - 2025年上半年利息支出同比增长47.8%至1700万美元，所得税收益520万美元（2024年为支出30万美元）[186] 各条业务线表现 - 缓冲产品收入增长180万美元或5.1%至3680万美元，填充产品收入增长340万美元或9.0%至4110万美元[143] - 包装产品收入下降110万美元或13.1%至730万美元，其他产品收入增长180万美元或34.0%至710万美元[143] - 分产品线看，Void-Fill收入增长1060万美元（15.0%）至8140万美元，Other收入增长180万美元（15.5%）至1340万美元，Cushioning和Wrapping分别下降30万美元[163] - 2024年第四季度Cushioning产品线收入调整后为35.9亿美元（原报告为30.9亿美元，调整增加5.0亿美元）[140] - 2024年全年Void-Fill产品线收入调整后为160.8亿美元（原报告为167.0亿美元，调整减少6.2亿美元）[140] - 2025年第一季度欧洲/亚洲地区Cushioning产品线收入调整后为24.7亿美元（原报告为21.9亿美元，调整增加2.8亿美元）[141] - 2024年北美地区Wrapping产品线全年收入调整后为18.8亿美元（原报告为19.8亿美元，调整减少1.0亿美元）[141] 各地区表现 - 北美地区收入增长460万美元或12.2%至4230万美元，欧洲/亚洲地区收入增长130万美元或2.7%至5000万美元（按固定汇率计算下降2.7%）[156][157] - 北美地区EBITDA下降250万美元或44.6%至310万美元，欧洲/亚洲地区EBITDA下降1120万美元或47.3%至1250万美元[158][159][160] - 北美地区收入增长1530万美元（22.0%）至8490万美元，其中Void-Fill增长1120万美元（29.2%）[176] - 欧洲/亚洲地区2025年上半年净收入为9860万美元，较2024年同期的1.021亿美元下降350万美元，降幅3.4%（按固定汇率计算为4.4%）[177][178] - 欧洲/亚洲地区各产品线收入均下滑：缓冲材料销售下降100万美元（2.0%），填充材料下降60万美元（1.9%），包装材料下降120万美元（14.6%），其他收入下降70万美元（6.8%）[177][178] - 欧洲/亚洲地区EBITDA从2024年上半年的3560万美元骤降至2025年同期的1720万美元，降幅达51.7%，主要因非经营性收入减少2200万美元及内部特许权使用费增加590万美元[179][181] - 北美地区EBITDA从2024年上半年的910万美元降至2025年同期的810万美元，降幅11.0%，主要受650万美元外汇损失增加影响[179][180] 管理层讨论和指引 - 公司通过交叉货币互换对冲外汇风险，但汇率大幅波动仍可能影响现金流和跨期业绩可比性[128] - 非GAAP指标EBITDA和AEBITDA用于管理层评估经营趋势，剔除利息税项等非现金项目[131][132][133] - 恒定汇率计算（非GAAP）采用历史汇率消除汇率波动影响，主要用于跨国业务同比分析[134][135] - 公司2025年上半年重组及遣散费用同比增长170.8%至650万美元，股权激励费用增长46.4%至410万美元[186] - 非GAAP恒定汇率调整采用1欧元兑1.0814美元的平均汇率进行换算[189] 现金流和债务 - 公司总债务为4.123亿美元，其中短期债务为540万美元（截至2025年6月30日），相比2024年12月31日的4.157亿美元（短期债务560万美元）有所下降[191] - 循环信贷额度5000万美元中，公司已使用350万美元用于信用证，净可用额度为4650万美元（截至2025年6月30日）[193] - 2025年上半年经营活动净现金流出490万美元，而2024年同期为净流入2480万美元，主要受非经常性专利诉讼和解费用1610万美元影响[197] - 2025年上半年投资活动净现金流出1980万美元，2024年同期为1910万美元，2024年包含540万美元专利出售收益[198] - 2025年上半年融资活动净现金流出490万美元，2024年同期为160万美元[199] - 期末现金及等价物余额为4920万美元（2025年6月30日），较期初7610万美元减少2690万美元[196] - 定期贷款（Term Facility）利率为8.80%（2025年6月30日），较2024年12月31日的8.85%略有下降[192] - 公司未使用循环信贷额度，且在2025年8月5日前无新增借款，债务条款合规[191] - 2025年上半年汇率变动对现金及等价物的正向影响为270万美元，2024年同期为负向影响100万美元[196] 其他重要内容 - 公司2024年净收入的37%来自电子商务领域终端用户，呈现明显的季节性特征，第四季度收入通常最高[130] - 2025年通胀压力持续影响终端用户（如汽车、电子制造商等），导致净收入下降，提价措施部分抵消了成本上涨[128] - 美国业务受中国进口设备关税影响，正通过寻找替代供应商和翻新现有设备降低成本[129] - 通胀导致部分终端用户融资能力下降，可能影响公司应收账款回收和现金流[128] - 公司面临原材料（如牛皮纸）、劳动力及运输成本上涨压力，直接影响经营业绩[117] - 电子商务终端用户需求受节假日影响显著，预计未来季节性波动将持续[130] - 欧洲产包装定制设备出口美国需缴纳关税，公司通过效率提升缓解成本压力[129] - 收入增长驱动因素：纸制品销量增长8.5%、自动化设备销售增长1.0%，但被产品价格/组合下降2.1%部分抵消[165] - 所得税收益520万美元，有效税率22.2%，上年同期为所得税费用30万美元[174] - 公司2025年二季度外汇收益560万美元（2024年同期为损失350万美元），战略投资实现580万美元收益（2024年同期损失350万美元）[180][183] - 截至2025年6月30日，公司持有现金及等价物4920万美元，预计可满足当前运营需求[187]