各业务线收入占比情况 - 约37%的净收入来自电商终端用户销售[19] - 截至2024年12月31日，Void - Fill产品安装基数约85,700个FillPak单位，2024年创收1.67亿美元，占总净收入45%[22] - 截至2024年12月31日，Cushioning产品安装基数约34,400个PadPak单位，2024年创收1.357亿美元，占总净收入37%[22][23] - 截至2024年12月31日，Wrapping产品安装基数约22,600个，主要是Geami转换单位，2024年创收3710万美元，占净收入10%[24] - 2024年自动化产品营收2910万美元，占净营收的8%[29] - 2024年约79%的总净营收来自向经销商的销售[32] - 2024年直接向终端用户的销售约占净营收的21%[33] - 2024年包装产品业务中，包裹业务在亚太地区的净营收占比不到10%[43] - 2024年电商终端用户的销售约占净营收的37%[45] - 2024年工业制造终端用户的销售约占净营收的11%[46] - 2024年汽车售后市场终端用户的销售约占净营收的8%[47] - 2024年电子终端用户的销售约占净营收的7%[48] - 2024年工业机械终端用户的销售约占净营收的6%[49] - 2024年仓储、家居用品、食品饮料、医疗用品、印刷和商业服务及其他行业终端用户的销售分别约占净营收的6%、4%、3%、2%、2%、14%[50] - 约37%的净收入来自电商终端用户销售[19] - 截至2024年12月31日，有85,700台FillPak设备，Void - Fill产品2024年创收1.67亿美元，占总净收入45%[22] - 截至2024年12月31日，有34,400台PadPak设备，Cushioning产品2024年创收1.357亿美元，占总净收入37%[23] - 截至2024年12月31日，有22,600台Wrapping设备，Wrapping产品2024年创收3710万美元，占净收入10%[24] - 自动化产品2024年创收2910万美元，占净收入8%[29] - 2024年约79%的总净收入来自分销商销售[32] - 2024年直接销售给终端用户的收入约占净收入21%[33] - 2024年包装产品Wrapping产品线占总净收入约10%[39] - 2024年自动化产品占净收入8%[40] - 2024年亚太地区净收入占比不到10%，公司认为马来西亚工厂可加强其在该地区的表现[43] - 2024年电商终端用户销售额约占净收入的37%[45] - 2024年工业制造终端用户销售额约占净收入的11%[46] - 2024年汽车售后市场终端用户销售额约占净收入的8%[47] - 2024年电子终端用户销售额约占净收入的7%[48] - 2024年工业机械终端用户销售额约占净收入的6%[49] - 2024年公司超三分之一的净收入流向电商领域终端用户，业务呈现季节性，第四财季净收入通常最高，第一财季销售最慢[64] 公司知识产权情况 - 持有超880项美国和外国专利及专利申请，超300项美国和外国商标注册及商标申请[21] - 公司拥有超880项美国和外国专利及专利申请，超300项美国和外国商标注册及申请[22] 公司业务发展战略 - 公司自动化和机器视觉产品线能提升包装速度、降低劳动力成本并提供性能数据，业务聚焦效率和自动化将推动其需求增长[19] - 公司扩张到冷链领域，提供纤维衬里和植物基冰袋等可持续解决方案[19] - 公司计划拓展消耗品业务，推出环保型替代传统塑料邮件的产品[19] - 公司通过内部开发和并购持续创新并增加产品组合，提供增长机会[22] - 公司历史上通过地理扩张实现增长，未来将继续拓展现有市场[22] 公司纸张采购情况 - 2024年公司从约27家纸张供应商采购纸张，最大单一供应商在北美和全球的供货占比分别约为73%和39%[54] - 2024年公司从约27家纸张供应商采购纸张，最大单一供应商在北美和全球的供货占比分别约为73%和39%[54] 公司可持续发展情况 - 公司承诺到2030年实现减少46%温室气体排放、采购至少75%再生纸浆等可持续发展目标，2022年已提前实现采购至少25%消费后废纸或替代纸浆的目标[60] - 2024年公司制造全球原纸供应所用纸浆约62%为工业废料或消费后废料回收，约92%的全球原纸供应获得FSC认证[57] - 2024年用于制造全球原纸供应的纸浆中约62%为回收的工业废料或消费后废料，约92%的全球原纸供应获得FSC认证[57] 公司人员情况 - 截至2024年12月31日，公司全球有超800名全职员工，约300人位于美国，约150人受集体劳动协议覆盖且主要在欧洲国家[62] - 截至2024年12月31日，公司全球有超800名全职员工，约300人位于美国，约150人受集体劳动协议覆盖[62] 公司信息披露情况 - 公司网站为www.ranpak.com，免费提供10 - K年度报告、10 - Q季度报告、8 - K当前报告及相关修订报告[67] - 上述报告在提交或提供给美国证券交易委员会（SEC）后会尽快在公司网站发布，也可在SEC网站www.sec.gov获取[67] - 公司还会在网站发布对投资者重要的信息，如分析师和投资者报告[67] - 公司网站信息不属于本报告内容[67] 公司荣誉情况 - 2024年公司的naturemailer产品发布和Cut'it! EVO Multi - Lid自动箱尺寸系统获2024包装网关卓越奖[58] 公司面临风险情况 - 公司面临无法确保足够纸张供应、生产投入价格上涨等多种可能影响实际业绩与前瞻性陈述差异的风险[14] 公司行业地位及竞争情况 - 公司主要竞争对手包括Sealed Air Protective Division、Pregis等[55] - 公司认为自己是唯一专注单一环保基材（纤维）的“盒内”防护包装专家，是纤维包装材料及相关系统的领先供应商和自动空隙减少系统技术的领导者[55] 公司报告披露要求 - 预计从2026年起，公司需根据CSRD披露2025财年的环境、社会和治理影响、风险和机遇[66]

业绩总结 - 2024年第四季度，北美收入同比增长36%，主要受电子商务客户强劲假日季节的推动[9] - 2024年第四季度，净收入在恒定货币基础上增长17%，实际增长为16%[9] - 2024年第四季度，调整后EBITDA在恒定货币基础上增长7.7%[20] - 2024年第四季度，毛利润同比增长21%，毛利率为39%[9] - 2024年全年净收入为3.689亿美元，较2023年的3.363亿美元增长9.7%[29] - 2024年第四季度净亏损为8.0百万美元，相较于2023年的9.3百万美元减少1.3百万美元，降幅为14.0%[30] - 2024年第四季度的EBITDA为12.9百万美元，较2023年的15.5百万美元下降2.6百万美元，降幅为16.8%[30] - 2024年第四季度的AEBITDA为25.3百万美元，较2023年的23.5百万美元增加1.8百万美元，增幅为7.7%[30] 未来展望 - 2025年预计调整后净收入增长为5%至11%，预计在3.87亿至4.09亿美元之间[25] - 2025年预计调整后EBITDA增长为5%至16%，预计在8800万至9700万美元之间[25] 现金流与负债 - 2024年末现金余额为7610万美元，较2023年末的6200万美元有所增加[9] - 2024年末净负债比率为4.0倍，基于8380万美元的调整后EBITDA计算[28] 成本与支出 - 2024年全年资本支出减少40%[9] - 2024年第四季度的利息支出为7.8百万美元，较2023年的5.9百万美元增加1.9百万美元，增幅为32.2%[30] - 2024年第四季度的SOX整改成本为1.2百万美元，较2023年的0.8百万美元增加0.4百万美元，增幅为50.0%[30] - 2024年第四季度的云软件实施成本摊销为1.0百万美元，较2023年的0.8百万美元增加0.2百万美元，增幅为25.0%[30] - 2024年第四季度的债务清偿损失为4.8百万美元，2023年无此项支出[30] 其他信息 - 2024年第四季度的非现金减值损失为0.3百万美元，较2023年的0.6百万美元减少0.3百万美元，降幅为50.0%[30] - 2024年第四季度的外币损益为-0.5百万美元，与2023年持平[30] - 2024年第四季度的股权激励费用为1.7百万美元，较2023年的1.6百万美元增加0.1百万美元，增幅为6.3%[30]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司合并净收入按固定汇率计算增长17%，全年净收入增长10%，处于全年收入指引中点偏上 [19] - 2024年第四季度，调整后EBITDA按固定汇率计算增长8%，全年增长14%，达到全年指引上限 [23] - 2024年全年资本支出为3310万美元，较2023年减少40% [43] - 2024年末，公司现金余额为7610万美元，循环信贷额度无提款，按LTM计算的净杠杆率为4倍，目标是在未来18 - 24个月降至2.5 - 3倍 [41][42] - 2025年，公司预计净收入增长5% - 11%，调整后EBITDA增长5% - 16%，预计资本支出在3600 - 3800万美元，预计产生约2000万美元现金，用于偿还约5000万美元债务 [53][58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自动化业务2024年营收增长超40%，预计2025年增长超50%，2024年对调整后EBITDA贡献为负700万美元，预计2025年末接近盈亏平衡，营收达到6000 - 1亿美元时，调整后EBITDA利润率将达高个位数到20% [11][38][39] - 北美业务第四季度销售额增长36%，销量增长近40%，全年净收入增长19%，由空隙填充和自动化业务驱动 [20] - 欧洲和亚太业务第四季度合并收入按固定汇率计算增长1%，全年净收入增长3%，由自动化业务销售改善驱动 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场第四季度纸张市场供应紧张，价格上涨，需求强劲导致货运和物流短期效率低下，影响短期利润率，预计2025年随着市场调整利润率将改善 [25][26] - 欧洲能源市场近期波动，荷兰天然气价格从一年前的20多欧元涨至约42欧元/兆瓦，目前未对纸张价格产生重大影响，若持续可能在2025年下半年对价格产生上行压力 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是实现自动化业务规模化，未来几年销售额超1亿美元，激励最大客户增加数亿美元增量支出，降低杠杆率至2.5 - 3倍，赢得更多企业客户并扩大业务规模 [51] - 公司与全球最大包装和自动化解决方案买家达成变革性交易协议，与计算机和机器视觉技术领导者Rabot建立独家商业伙伴关系，将AI引入包装站 [29] - 公司认为自身在可持续性和自动化领域拥有一流平台，创新能力使公司在市场中具有差异化竞争优势 [15][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年北美电子商务运营环境趋于正常化，消费者和劳动力市场保持韧性，工业活动预计全球仍将低迷，直至企业对经营环境更有信心 [55] - 公司认为2025年的业绩指引较为保守，反映了欧洲短期内仍具挑战性的宏观背景，但德国近期的刺激措施令人鼓舞，若经济活动和信心提升，将成为公司的重要推动力 [59][77][78] 其他重要信息 - 公司调整业绩报告方式，从固定汇率（1.15美元/欧元）改为报告汇率（1.08美元/欧元），并提供了2024年指引和第四季度结果在两种汇率下的对比 [16][17][18] - 公司与亚马逊的交易中，认股权证价值将在交易期内减少部分亚马逊相关收入，影响报告的GAAP数据和调整后EBITDA，但该交易有利于公司未来增长和现金流 [46][47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待2025年与亚马逊商业协议的推进及收入预期 - 公司与亚马逊的合作进展顺利，业务范围在扩大，预计全年业务将持续增长，有望实现两位数的销量增长，未来可能向轻资产模式过渡 [65][66][69] 问题: 与亚马逊的合作关系演变是否意味着更高的装机量或翻新现有机器 - 公司希望两者都能实现，与亚马逊的对话涉及大量机会，包括增加PPS、新设备和翻新设备、更多消耗品以及进入新领域 [71][72] 问题: 欧洲市场是否有积极信号 - 欧洲市场一直是挑战，但德国近期的刺激措施令人鼓舞，有望转化为经济活动和企业信心提升，若地缘政治形势改善，将成为公司的重要推动力，但目前这些因素未反映在业绩指引中 [76][78][79] 问题: 2025年中高个位数销量增长在纸张和自动化业务以及电子商务和工业终端市场的贡献如何 - 电子商务市场有吸引力，除亚马逊外，其他企业客户也将推动增长；工业市场增长预测较保守；自动化业务预计增长超50%，对整体增长有贡献 [87][89][90] 问题: 第四季度核心销售增长17%，而EBITDA增长8%的原因 - 业务增长超出预期，公司优先关注客户体验，导致效率未达预期，对毛利率和G&A产生压力，随着对增长的把控更好，未来效率和利润率将改善 [94][95][96] 问题: 2025年EBITDA（8800 - 9700万美元）如何转化为自由现金流 - 以EBITDA中点（9300 - 9400万美元）计算，预计资本支出3600 - 3700万美元，净现金利息约3400万美元，现金税约400 - 500万美元，营运资金略有改善，最终自由现金流约2000万美元 [100] 问题: 2025年计入的300 - 500万美元认股权证费用是否基于亚马逊的销售贡献，2026年是否会变化 - 2025年认股权证费用基于亚马逊的销售贡献进行分配，2026年将根据销售贡献变化 [102][104] 问题: 自动化业务增长是由一两个产品驱动还是更广泛的基础，是否与1月初推出的新产品有关 - 自动化业务增长是多种因素驱动，包括一些大型重复客户和较小订单，涉及全球三四个大型企业，并非完全由新产品驱动 [114][115][117] 问题: 2024年第四季度或全年是否有占比10%的客户 - 从第三季度接近，到第四季度和全年都有占比10%的客户 [119] 问题: 第一季度收入的季节性情况 - 通常从第四季度到第一季度收入会下降，历史上为高个位数，有时为低两位数，第一季度通常是收入贡献最低的季度，全年收入呈逐步增长趋势，第二季度开始增加，下半年增长加速，第四季度因电子商务假期季节收入最高 [121][122]

2024年第四季度财务关键指标变化 - 2024年第四季度净收入同比增长16%至1.05亿美元，按固定汇率计算同比增长17%[9][16][17] - 2024年第四季度净亏损800万美元，上年同期净亏损930万美元[9][16] - 2024年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（AEBITDA）为2530万美元，同比增长8%，按固定汇率计算也增长8%[9][16] - 2024年第四季度，缓冲产品收入减少500万美元（14%），空隙填充产品收入增加1390万美元（36%），包装产品收入增加140万美元（14%），其他净收入增加430万美元（73%）[16][17] - 2024年第四季度净产品收入9.16亿美元，2023年同期为7.76亿美元[28][30] - 2024年第四季度净收入10.5亿美元，2023年同期为9.04亿美元[28][30] - 2024年第四季度毛利润4.14亿美元，2023年同期为3.41亿美元[28][30] - 2024年第四季度净亏损8000万美元，2023年同期为9300万美元[28][30] - 2024年第四季度每股基本和摊薄亏损0.1美元，2023年同期为0.11美元[28][30] - 2024年第四季度净亏损800万美元，较2023年的930万美元减少130万美元，降幅14%[44] - 2024年第四季度EBITDA为1290万美元，较2023年的1550万美元减少260万美元，降幅16.8%[44] - 2024年第四季度AEBITDA为2530万美元，较2023年的2350万美元增加180万美元，增幅7.7%[44] - 计算2024年第四季度恒定货币（非GAAP）%变化时，使用1欧元兑换1.0766美元的汇率[47] 2024年全年财务关键指标变化 - 2024年全年净收入增长10%，按固定汇率计算也增长10%[3][23] - 2024年全年净亏损1870万美元，上年同期净亏损2710万美元[23] - 2024年全年AEBITDA为8380万美元，增长14%，按固定汇率计算也增长14%[3][23] - 全年净产品收入31.55亿美元，2023年为28.48亿美元[28][30] - 全年净收入36.89亿美元，2023年为33.63亿美元[28][30] - 全年毛利润13.98亿美元，2023年为12.33亿美元[28][30] - 全年净亏损1.87亿美元，2023年为2.71亿美元[28][30] - 全年每股基本和摊薄亏损0.23美元，2023年为0.33美元[28][30] - 2024年全年净亏损1870万美元，较2023年的2710万美元减少840万美元，降幅31%[48] - 2024年全年EBITDA为7020万美元，较2023年的6260万美元增加760万美元，增幅12.1%[48] - 2024年全年AEBITDA为8380万美元，较2023年的7340万美元增加1040万美元，增幅14.2%[48] - 计算2024年全年恒定货币（非GAAP）%变化时，使用1欧元兑换1.0818美元的汇率[49] 2025年财务预测 - 2025年按固定汇率计算，预计净收入增长5% - 11%，AEBITDA增长5% - 16%，净收入范围为3.87 - 4.09亿美元，AEBITDA范围为8800 - 9700万美元[13] - 2025年净收入预测按1欧元兑换1.0822美元的汇率计算，此为2024年平均汇率[42] 截至2024年12月31日财务状况 - 截至2024年12月31日，包装系统投放量同比增长1%，约为14.27万台[9][16] - 截至2024年12月31日，公司现金余额为7610万美元，5000万美元循环信贷安排无借款，美元计价的第一留置权定期贷款有4.1亿美元未偿还[18] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为7.61亿美元，2023年同期为6.2亿美元[32] 2024年现金流量情况 - 2024年经营活动提供的净现金为4.14亿美元，2023年为5.26亿美元[34] - 2024年投资活动使用的净现金为3.25亿美元，2023年为5.24亿美元[34] - 2024年融资活动提供的净现金为1800万美元，2023年使用的净现金为1800万美元[34] - 2024年现金及现金等价物净增加1.41亿美元，2023年净减少800万美元[34] 汇率列报方式变化 - 公司自2024年起改变补充非GAAP恒定货币指标的列报方式，不再使用1欧元兑换1.15美元的汇率[40]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净收入同比增长10.5%，在不考虑汇率影响的情况下，主要受14.7%销量增长推动，但受到价格结构的负面影响 [21][22] - 调整后的EBITDA同比增长13.9%，达到2050万美元，EBITDA利润率为21.6% [26] - 毛利润同比增长8.6%，毛利率为37.5%，较去年38.2%有所下降 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区净收入同比增长15.5%，销量增长26.1%，主要受电商相关的塑料转纸推动 [22][9] - 欧洲和亚太地区净收入在不考虑汇率影响的情况下同比增长7.1%，销量增长9%，但受到价格回调和混合影响 [23][11] - 在北美，虽然虚填和包装业务有所增长，但工业部门的疲软导致缓冲业务略有下降 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场的战略账户活动表现强劲，推动销量增长 [9][32] - 欧洲和亚太地区的活动水平较第二季度有所改善，但整体经济环境仍显疲软，尤其是德国和波兰的工业订单减少 [12][13] - 在亚太地区，日本、韩国和新西兰表现强劲，而澳大利亚则相对落后 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于战略账户的深化关系，认为在市场中具有差异化竞争优势 [33][39] - 公司在自动化和客户体验方面进行了大量投资，认为这些投资正在带来回报 [35][40] - 公司计划在2025年继续推动增长，尤其是在亚太地区的马来西亚工厂已于8月投入运营 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的展望持乐观态度，认为公司在市场中的表现良好，销量持续增长 [32][37] - 尽管全球经济环境仍显疲软，但管理层对2025年的增长前景充满信心，尤其是在大型客户的需求上 [56][62] - 管理层提到，北美的可持续发展势头强劲，塑料的使用正在减少，公司在纸制品方面的优势将进一步增强 [38] 其他重要信息 - 公司在第三季度的资本支出为560万美元，较上半年有所减少，预计未来季度资本支出将保持较低水平 [28][29] - 公司在第三季度结束时现金余额为6950万美元，未动用循环信贷额度，流动性状况良好 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于销售和EBITDA的增长 - 管理层表示，销售增长主要受虚填业务推动，而EBITDA增长未如预期，部分原因是新业务的利润率较低 [42][43] 问题: 北美26%的销量增长中有多少是新业务的影响 - 管理层指出，北美的销量增长主要是由于纸张消费增加，而非客户提前囤货 [46][47] 问题: 关于2026年到期的债务策略 - 管理层表示，重组债务是公司的重点，过去几个季度已取得良好进展，预计将能顺利进入信贷市场 [48][49] 问题: 关于专利出售的情况 - 管理层提到，专利出售与竞争对手的诉讼和解有关，出售的专利公司并未使用 [50] 问题: 对于未来的战略账户的看法 - 管理层对未来的战略账户持乐观态度，认为这些账户的需求超出预期，未来将能更高效地满足需求 [54][55] 问题: 自动化业务的增长情况 - 管理层表示，自动化业务的预订量同比增长60%，预计在2024年将实现显著增长 [62]

净收入地区分布 - 公司2023年约59%的净收入来自美国以外地区[97] - 2023年公司约30%的净收入直接或通过经销商流向电子商务领域终端用户，业务呈现季节性，第四财季净收入通常最高，第一财季销售最慢[105] - 2023年约30%的净收入直接或通过经销商流向电子商务领域终端用户，业务有季节性，四季度收入通常最高，一季度最低[105] 设备安装基数 - 截至2024年9月30日，公司有14.36万台PPS系统的安装基数，服务于不同的经销商和终端用户[98] - 2024年9月30日与2023年相比，缓冲机安装基数从3.48万台增至3.49万台，增幅0.3%；空隙填充机从8.47万台增至8.58万台，增幅1.3%；包装机从2.25万台增至2.29万台，增幅1.8%；总数从14.2万台增至14.36万台，增幅1.1%[100] 净收入关键指标变化 - 2024年和2023年前九个月，公司净收入分别为2.639亿美元和2.459亿美元[98] - 2024年第三季度净收入为9220万美元，较2023年第三季度的8280万美元增加940万美元，同比增长11.4%；按固定汇率计算净收入为9470万美元，较2023年第三季度的8570万美元增长10.5%[112][115][113][114][146] - 2024年前九个月净收入为2.639亿美元，较2023年同期的2.459亿美元增加1800万美元，增幅7.3%[128][130][131][132][147] - 2024年第三季度净收入9220万美元，较2023年同期的8280万美元增长940万美元，增幅11.4%[146] - 2024年前九个月净收入2.639亿美元，较2023年同期的2.459亿美元增长1800万美元，增幅7.3%[147] 各地区净收入关键指标变化 - 2024年第三季度北美净收入为4030万美元，较2023年第三季度的3490万美元增加540万美元，增长15.5%；欧洲/亚洲净收入为5190万美元，较2023年第三季度的4790万美元增加400万美元，增长8.4%；按固定汇率计算欧洲/亚洲净收入为5440万美元，较2023年第三季度的5080万美元增加360万美元，增长7.1%[113][116][117][115] - 2024年前九个月北美净收入为1.099亿美元，较2023年同期的9820万美元增加1170万美元，增幅11.9%[130][132][133] - 2024年前九个月欧洲/亚洲净收入为1.54亿美元，较2023年同期的1.477亿美元增加630万美元，增幅4.3%；按固定汇率计算净收入为1.629亿美元，较2023年同期增加600万美元，增幅3.8%[130][132][134] - 2024年第三季度北美净收入为4030万美元，较2023年同期的3490万美元增加540万美元，增长15.5%[113][115][116] - 2024年第三季度欧洲/亚洲净收入为5190万美元，较2023年同期的4790万美元增加400万美元，增长8.4%；按固定汇率计算为5440万美元，较2023年同期的5080万美元增加360万美元，增长7.1%[113][115][117] - 2024年前九个月北美净收入为1.099亿美元，较2023年同期的9820万美元增加1170万美元，增幅11.9%[133] - 2024年前九个月欧洲/亚洲净收入为1.54亿美元，较2023年同期的1.477亿美元增加630万美元，增幅4.3%[134] 各业务线净收入关键指标变化 - 2024年第三季度缓冲机净收入为3250万美元，较2023年的3570万美元减少320万美元，下降9.0%；空隙填充机净收入为4390万美元，较2023年的3420万美元增加970万美元，增长28.4%；包装机净收入为850万美元，较2023年的810万美元增加40万美元，增长4.9%；其他净收入为730万美元，较2023年的480万美元增加250万美元，增长52.1%[114][115] 成本费用关键指标变化 - 2024年第三季度商品销售成本为5780万美元，较2023年第三季度的5130万美元增加650万美元，增长12.7%；占净销售额的百分比从2023年的62.0%增至2024年的62.7%[112][118] - 2024年第三季度销售、一般和行政费用为2880万美元，较2023年第三季度的2090万美元增加790万美元，增长37.8%[112][119] - 2024年第三季度折旧和摊销费用为820万美元，较2023年第三季度的810万美元增加10万美元，增长1.2%[112][120] - 2024年第三季度其他经营费用净额为160万美元，较2023年第三季度的90万美元增加70万美元[121] - 2024年第三季度利息费用为930万美元，较2023年第三季度的680万美元增加250万美元，增长36.8%[112][122] - 2024年前九个月商品销售成本为1.655亿美元，较2023年同期的1.567亿美元增加880万美元，增幅5.6%；占净销售额的比例从2023年的63.7%降至62.7%[135] - 2024年前九个月销售、一般和行政费用为8400万美元，较2023年同期的6440万美元增加1960万美元，增幅30.4%[136] - 2024年前九个月折旧和摊销费用为2490万美元，较2023年同期的2420万美元增加70万美元，增幅2.9%[137] - 2024年前九个月利息费用为2080万美元，较2023年同期的1840万美元增加240万美元，增幅13.0%[139] 税收与收益关键指标变化 - 2024年第三季度所得税收益为250万美元，有效税率为23.2%；2023年第三季度所得税收益为110万美元，有效税率为26.0%[125] - 2024年前九个月外汇收益为110万美元，较2023年同期的外汇损失20万美元变化130万美元[140] - 2024年前九个月其他非经营收入净额为2100万美元，2023年同期为80万美元[141] 利润关键指标变化 - 2024年第三季度净亏损为810万美元，较2023年第三季度的330万美元增加480万美元；EBITDA为1260万美元，较2023年第三季度的1880万美元减少620万美元，下降33.0%；AEBITDA为2050万美元，较2023年的1800万美元增加250万美元，增长13.9%[112][126][127] - 2024年前九个月净亏损为1070万美元，较2023年同期的1780万美元减少710万美元[143] - 2024年第三季度EBITDA为1260万美元，较2023年同期的1880万美元减少620万美元，降幅33.0%[146] - 2024年前九个月EBITDA为5730万美元，较2023年同期的4710万美元增长1020万美元，增幅21.7%[147] - 2024年第三季度恒定货币调整后EBITDA为2050万美元，较2023年同期的1800万美元增长250万美元，增幅13.9%；2024年前九个月为6110万美元，较2023年同期的5210万美元增长900万美元，增幅17.3%[146][147] 现金与债务关键指标变化 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为6950万美元，2023年12月31日为6200万美元[149][151] - 截至2024年9月30日，公司债务为4.082亿美元，其中短期债务270万美元；2023年12月31日债务为4.074亿美元，短期债务250万美元[151] - 2024年9月30日，公司4500万美元循环信贷安排下无未偿还金额，截至10月31日也无借款，已承诺开具150万美元信用证，净可用额度4350万美元[151] - 2024年9月30日第一留置权美元定期贷款融资利率为9.05%，2023年12月31日为9.44%[151] - 2024年9月30日第一留置权欧元定期贷款融资利率为7.36%，2023年12月31日为7.86%[151] - 2024年9月30日现金及现金等价物期末余额为6950万美元，2023年同期为5210万美元[154] - 截至2024年9月30日，4500万美元循环信贷安排下无未偿还金额，已承诺开具150万美元信用证，净可用额度为4350万美元[151] - 2024年9月30日第一留置权美元定期贷款安排利率为9.05%，2023年12月31日为9.44%[151] - 2024年9月30日第一留置权欧元定期贷款安排利率为7.36%，2023年12月31日为7.86%[151] 现金流关键指标变化 - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为3490万美元，2023年同期为2300万美元[154][155] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为2470万美元，2023年同期为3200万美元[154][156] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为230万美元，2023年同期为140万美元[154][157] - 2024年前九个月现金及现金等价物净增加750万美元，2023年同期净减少1070万美元[154] - 2024年前9个月经营活动提供的净现金为3490万美元，2023年同期为2300万美元[154][155] - 2024年前9个月投资活动使用的净现金为2470万美元，2023年同期为3200万美元[154][156] - 2024年前9个月融资活动使用的净现金为230万美元，2023年同期为140万美元[154][157] - 2024年前9个月现金及现金等价物净增加750万美元，2023年同期净减少1070万美元[154] 特殊事项与安排 - 公司预计中期内毛利率将继续面临压力[101] - 公司使用交叉货币掉期对冲部分外汇风险[104] - 2024年通胀压力对公司净收入产生不利影响，价格上涨部分抵消了成本上升的影响[104] - 公司计算EBITDA和Constant Currency AEBITDA等非GAAP财务指标，用于评估经营业绩和趋势等[106] - 计算Constant Currency AEBITDA时，将欧洲/亚洲以欧元计算的财务数据乘以1.15以反映1欧元兑1.15美元的汇率[107] - 2022年7月26日，董事会授权最高5000万美元的A类普通股回购计划，有效期36个月，目前尚未执行回购[153] - 2024年当期专利诉讼和解获得1610万美元，部分抵消了存货、应收账款和所得税应收款的增加[155] - 2024年前9个月对Pickle额外投资480万美元，出售两项专利获得540万美元现金流入[156] - 截至2024年9月30日，没有迹象表明报告单元和 indefinite - lived 无形资产的公允价值低于其账面价值，长期资产也无减值迹象[163] - 截至2024年9月30日，公司没有任何资产负债表外安排[159] - 计算欧洲/亚洲地区以恒定货币计算的AEBITDA和净收入时，使用1欧元兑1.15美元的汇率，该汇率接近过去五年欧元兑美元的平均汇率[107] - EBITDA计算方式为净收入（亏损）调整后排除所得税收益（支出）、利息费用、折旧和摊销[109] - 恒定货币AEBITDA计算方式为净收入（亏损）调整后排除所得税收益（支出）、利息费用、折旧和摊销、基于股票的薪酬费用等，并按恒定货币反映业务表现[110] - 信贷安排可增加承诺金额上限为9500万美元与最近四个连续财季合并调整后EBITDA的100%两者中的较高者，外加自愿提前还款金额等[152]

包装系统投放量变化 - 截至2024年9月30日，包装系统投放量同比增长1.1%，约为14.36万台[1][2][7] 第三季度整体财务数据关键指标变化 - 第三季度净收入同比增长11.4%至9220万美元，按固定汇率计算同比增长10.5%至9470万美元[1][2][3] - 第三季度净亏损810万美元，上年同期净亏损330万美元[1][2] - 第三季度固定汇率调整后EBITDA为2050万美元，同比增长13.9%，即增加250万美元[1][2] - 2024年第三季度净收入9.22亿美元，较2023年增长9400万美元，增幅11.4%[25] - 2024年第三季度毛利润3.44亿美元，较2023年增长2900万美元，增幅9.2%[25] - 2024年第三季度净亏损8100万美元，较2023年增加4800万美元，增幅145.5%[25] - 2024年第三季度EBITDA为1.26亿美元，较2023年减少6200万美元，降幅33.0%[25] - 2024年第三季度恒定货币AEBITDA为2.05亿美元，较2023年增长2500万美元，增幅13.9%[25] 各业务线产品收入变化 - 2024年第三季度与2023年第三季度相比，缓冲产品收入减少320万美元，降幅9.0%至3250万美元；空隙填充产品收入增加970万美元，增幅28.4%至4390万美元；包装产品收入增加40万美元，增幅4.9%至850万美元；其他销售增加250万美元，增幅52.1%至730万美元[2] 不同地区净收入变化 - 2024年第三季度北美地区净收入为4030万美元，较2023年第三季度增加540万美元，增幅15.5%[4] - 2024年第三季度欧洲/亚洲地区净收入为5190万美元，较2023年第三季度增加400万美元，增幅8.4%；按固定汇率计算净收入为5440万美元，较2023年第三季度增加360万美元，增幅7.1%[5] 年初至今及前三季度整体财务数据关键指标变化 - 2024年年初至今净收入增长7.3%，按固定汇率计算增长6.9%[6] - 2024年年初至今净亏损1070万美元，上年同期净亏损1780万美元[6] - 截至2024年9月30日的九个月，固定汇率调整后EBITDA为6110万美元，同比增长17.3%[6] - 2024年前三季度净收入为2.639亿美元，2023年同期为2.459亿美元[15] - 2024年前三季度毛利润为9840万美元，2023年同期为8920万美元[15] - 2024年前三季度运营亏损为1420万美元，2023年同期为290万美元[15] - 2024年前三季度净亏损为1070万美元，2023年同期为1780万美元[15] - 2024年前九个月净亏损1.07亿美元，2023年同期为1.78亿美元[17] - 2024年前九个月折旧和摊销为4.94亿美元，与2023年同期持平[17] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为3.49亿美元，2023年同期为2.3亿美元[17] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为2.47亿美元，2023年同期为3.2亿美元[17] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为0.23亿美元，2023年同期为0.14亿美元[17] - 2024年前九个月现金及现金等价物净增加7500万美元，2023年同期净减少1.07亿美元[17] - 2024年前九个月期初现金及现金等价物为6.2亿美元，期末为6.95亿美元；2023年同期期初为6.28亿美元，期末为5.21亿美元[17] - 2024年前九个月净收入26.39亿美元，较2023年增长1.8亿美元，增幅7.3%[27] - 2024年前九个月毛利润9.84亿美元，较2023年增长9200万美元，增幅10.3%[27] - 2024年前九个月净亏损1.07亿美元，较2023年减少7100万美元，降幅39.9%[27] - 2024年前九个月EBITDA为5.73亿美元，较2023年增长1.02亿美元，增幅21.7%[27] - 2024年前九个月恒定货币AEBITDA为6.11亿美元，较2023年增长9000万美元，增幅17.3%[27] 资产负债及股东权益变化 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为6950万美元，2023年12月31日为6200万美元[16] - 截至2024年9月30日，应收账款净额为4020万美元，2023年12月31日为3160万美元[16] - 截至2024年9月30日，存货为2250万美元，2023年12月31日为1730万美元[16] - 截至2024年9月30日，总资产为11.333亿美元，2023年12月31日为11.227亿美元[16] - 截至2024年9月30日，总负债为5.69亿美元，2023年12月31日为5.507亿美元[16] - 截至2024年9月30日，股东权益为5.643亿美元，2023年12月31日为5.72亿美元[16] 财务指标计算相关说明 - 公司使用1欧元兑1.15美元的汇率计算欧洲/亚洲地区的恒定货币数据[18][23] - EBITDA、恒定货币EBITDA和恒定货币AEBITDA为非GAAP财务指标[18][19][20][21] - 恒定货币AEBITDA计算时需排除股票薪酬费用等特定项目[21] 不同时期报告值与恒定货币值对比 - 2023年第三季度净收入报告值为8.28亿美元，恒定货币值为8.57亿美元[31] - 2024年前九个月净收入报告值为26.39亿美元，恒定货币值为27.28亿美元[33] - 2023年前九个月净收入报告值为24.59亿美元，恒定货币值为25.51亿美元[35] - 2023年第三季度恒定货币EBITDA为1.91亿美元，恒定货币AEBITDA为1.8亿美元[31] - 2024年前九个月恒定货币EBITDA为6亿美元，恒定货币AEBITDA为6.11亿美元[33] - 2023年前九个月恒定货币EBITDA为4.8亿美元，恒定货币AEBITDA为5.21亿美元[35] - 2023年第三季度净亏损报告值为3300万美元，恒定货币值为3200万美元[31] - 2024年前九个月净亏损报告值为1.07亿美元，恒定货币值为9800万美元[33] - 2023年前九个月净亏损报告值为1.78亿美元，恒定货币值为1.78亿美元[35] 调整成本相关说明 - 调整与非现金异常或非经常性成本有关，如非现金外汇重估或调整的影响等[36]

文章核心观点 美国综合跨境供应链解决方案提供商Lakeside Holding Limited宣布为中国一家大型物流和配送公司推出新的Pick & Pack Fulfillment服务，该服务优化履行流程，深化双方合作并提升运营效率 [1][4][5] 新服务情况 - 服务内容为提供简化的库存管理和订单履行方式，包括库存管理、订单处理和多枢纽服务 [2][3] - 库存管理方面，ABL将从客户系统获取实时数据以确保库存水平准确最新 [2] - 订单处理方面，服务将处理订单履行各环节，包括拣货、包装、贴标签和运输 [3] - 多枢纽服务在ABL关键枢纽提供，ORD已开始服务，DFW和LAX将很快跟进 [3] 公司情况 - Lakeside Holding Limited是美国综合跨境供应链解决方案提供商，战略聚焦亚洲市场，以American Bear Logistics品牌运营 [1][5] - 主要提供定制化跨境海运和空运解决方案，客户为亚洲和美国物流服务公司 [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入同比增长5.9%,达到89.4亿美元,主要得益于销量增长8.8%,但价格下降抵消了部分增长 [23] - 北美地区收入同比增长17.1%,主要由于电子商务相关的战略客户活动带动 [24] - 欧洲和亚太地区收入同比下降1%,主要受到定价压力的影响,尽管销量增长3.2% [25] - 毛利润同比增长5.4%,毛利率为36.8%,与上年同期37%基本持平 [26] - 调整后EBITDA同比增长7.4%至2.04亿美元,EBITDA率为22.8% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机器安装量同比增长0.4%至约14.1万台,其中缓冲系统下降0.3%,填充系统增长0.7%,缠绕机基本持平 [21][22] - 缓冲系统业务受到工业制造行业疲软的影响,销量有所下降 [53][54][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区销量同比增长20%,主要得益于战略客户活动的增长 [24] - 欧洲和亚太地区销量同比增长3.2%,但受到定价压力的影响 [25] - 日本和东南亚是亚太地区的主要增长动力 [38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极拓展大型战略客户,并受益于客户从塑料向纸质包装的转变 [12][32][33][35][41] - 公司的自动化和数据分析能力是在与大型客户合作中的竞争优势 [36][37] - 公司计划在2025年前将亚太地区业务规模翻一番 [38][39] - 公司正在采取措施提高利润率,包括削减5百万美元的年度运营成本 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境仍然充满挑战,但公司有信心实现低双位数的全年收入增长 [51][52][61] - 公司预计未来将从三个方面获得EBITDA的增长:1)战略客户带来的5-10百万美元增量 2)工业和消费品需求恢复带来的10-20百万美元增量 3)自动化业务转亏为盈 [41][42][43] - 2024年将是公司投资周期的结束,资本支出将大幅下降,有助于现金流的改善 [44][45] 其他重要信息 - 公司在第二季度收到了2000万欧元的专利诉讼和销售专利的收益 [30] - 公司继续推进去杠杆化目标,二季度末净负债率降至4.2倍 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Unidentified Analyst 提问** 询问公司在欧洲的定价压力是否符合预期,以及北美业务增长中新客户和现有客户的占比情况 [47][48] **Omar Asali 回答** 公司预计欧洲的定价压力将在8月开始好转,北美业务增长主要来自新客户,但现有客户也有所增长 [49][50][51][52] 问题2 **Adam Samuelson 提问** 询问公司对全年收入和EBITDA目标是否有调整,以及成本节约和自动化业务的具体贡献预期 [58][63] **Omar Asali 回答** 公司对全年目标没有调整,反而更加确信,成本节约将在第四季度产生较大影响,自动化业务有望在今年贡献正收益 [59][60][64][65][66][67] 问题3 **Unidentified Analyst 提问** 询问公司是否看到客户加快从塑料向纸质包装的转变 [74] **Omar Asali 回答** 公司预计会有更多大客户和品牌商宣布从塑料转向纸质包装,这将带来持续的增长机会 [75][76][77]

生产设备 - 公司安装的PPS系统总数为141.2千台，其中充气机34.9千台、填充机83.9千台、缠绕机22.4千台[141] 原材料成本 - 纸张成本是公司最大的生产投入成本，纸张价格波动会对公司的经营业绩产生不利影响[142,143] 汇率风险管理 - 公司面临汇率波动的影响，采取了跨货币互换等措施来对冲部分汇率风险[144,145,146] 通胀压力 - 公司受到通胀压力的影响，导致一些终端客户需求下降，公司通过提价等措施部分抵消了成本上升的影响[147] - 公司继续受到通胀压力的影响,已通过价格上涨部分抵消,但未来仍可能对收入和毛利产生压力[147] 季节性特征 - 公司业务存在一定的季节性特征，第四季度通常是最旺季[148] 关键业绩指标 - 公司使用EBITDA和经常性调整后EBITDA作为关键业绩指标来评估经营业绩[149,150,151,152] 第二季度财务数据 - 公司第二季度净收入为8640万美元，同比增长5.5%[156] - 第二季度北美地区净收入为3770万美元，同比增长17.1%[166] - 第二季度欧洲/亚洲地区净收入为4870万美元，同比下降2.0%[167] - 第二季度充气缓冲机销售收入为3500万美元，同比下降4.4%[161] - 第二季度填充物机销售收入为3770万美元，同比增长21.2%[161] - 第二季度AEBITDA(按固定汇率计算)为2040万美元，同比增长7.4%[178] - 第二季度销售、一般及管理费用为2730万美元，同比增长67.5%，主要由于股份支付费用增加[169] - 第二季度其他非经营收益净额为1790万美元，主要包括1610万美元诉讼赔款和540万美元专利出售收益[175] - 第二季度净利润为550万美元，上年同期净亏损210万美元[177] - 第二季度税率为24.8%，上年同期为-15.5%[176] 上半年财务数据 - 净收入同比增长5.3%，达到1.717亿美元[184] - 北美地区净收入同比增长10.0%，达到6960万美元[191] - 欧洲/亚洲地区净收入同比增长2.3%，达到1.021亿美元[192] - 虚空填充机销售同比增长15.5%，达到7080万美元[186] - 毛利率提升至62.7%，较上年同期的64.6%有所改善[193] - 销售、一般及管理费用同比增加26.9%，主要由于股份支付费用增加9.5百万美元[194] - 其他非经营收益净额为1790万美元，主要包括1610万美元诉讼赔款和540万美元专利出售收益[199] - EBITDA同比增长58.0%，达到4470万美元[202] - AEBITDA同比增长19.1%，达到4060万美元[202] - 2023年上半年净收入为171.7亿美元，同比增长5.3%[211] - 2023年上半年毛利为64.0亿美元，同比增长10.9%[211] - 2023年上半年销售、一般及管理费用为55.2亿美元，同比增长26.9%[211] - 2023年上半年息税折旧摊销前利润(EBITDA)为44.7亿美元，同比增长58.0%[212] 财务状况 - 2023年6月30日现金及现金等价物为65.1亿美元[216] - 2023年6月30日总债务为401.7亿美元，其中短期债务为2.6亿美元[218] - 公司拥有45亿美元的未使用的循环信贷额度[218] - 公司于2022年7月宣布启动最高50亿美元的股票回购计划[220] - 2023年上半年经营活动产生的现金流入为16.6亿美元[221] - 2023年上半年投资活动产生的现金流出为25.2亿美元[221] - 经营活动产生的现金流量净额为2,480万美元，较上年同期增加[222] - 投资活动使用的现金流量净额为1,910万美元，主要用于生产转换设备和购买机器设备，以及对Pickle公司的额外投资480万美元[223] - 融资活动使用的现金流量净额为160万美元，主要用于偿还债务、支付融资租赁负债和股票补偿相关税款[224] 资产减值评估 - 公司定期评估商誉、无限期无形资产和长期资产的减值情况，截至2024年6月30日,未发现减值迹象[229][230][231] - 公司将继续监控报告单位、无限期无形资产和资产组中的减值指标[231] 会计政策变更 - 最近发布和采用的会计准则变更情况,详见财务报表附注[232]