收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度度假所有权产品销售收入为3.7亿美元，同比增长19.7%（2024年同期为3.09亿美元）[177] - 2025年第二季度管理和交换收入为2.19亿美元，同比增长1.9%（2024年同期为2.15亿美元）[177] - 2025年第二季度租赁收入为1.6亿美元，同比增长4.6%（2024年同期为1.53亿美元）[177] - 2025年第二季度融资收入为9000万美元，同比增长5.9%（2024年同期为8500万美元）[177] - 2025年第二季度总营收为12.46亿美元，同比增长9.3%（2024年同期为11.4亿美元）[177] - 2025年第二季度归属于普通股股东的净利润为6900万美元，同比增长86.5%（2024年同期为3700万美元）[177] - 2025年上半年度假所有权产品销售收入为7.25亿美元，同比增长9.7%（2024年同期为6.61亿美元）[177] - 2025年上半年归属于普通股股东的净利润为1.25亿美元，同比增长48.8%（2024年同期为8400万美元）[177] - 度假所有权业务收入在第二季度为11.88亿美元，同比增长10%[179] - 交换与第三方管理业务收入在第二季度为5300万美元，同比下降10%[179] - 公司总营收在第二季度为12.46亿美元，同比增长9%[179] - 公司净收入在第二季度为6900万美元，同比增长89%[186] - 第二季度度假所有权产品销售额为3.7亿美元，同比增长20%[202] - 上半年度假所有权产品销售额为7.25亿美元，同比增长10%[205] - 第二季度度假管理及其他服务收入为1.65亿美元，同比增长5%，利润为8900万美元[206] - 上半年度假管理及其他服务收入为3.2亿美元，同比增长5%，利润为1.72亿美元[206] - 第二季度租赁收入为1.5亿美元，同比增长6%，但利润下降23%至2100万美元[211] - 上半年租赁收入为3.09亿美元，同比增长7%，利润下降17%至5400万美元[211] - 第二季度融资收入为9000万美元，同比增长5%，利润为5300万美元[213] - 上半年融资收入为1.78亿美元，同比增长6%，利润为1.05亿美元[213] - 公司第二季度管理及交换收入下降400万美元，同比下降11%，主要由于交易量下降8%，部分被平均交换费用增长5%抵消[220][221] - 第二季度Aqua-Aston管理收入因夏威夷市场可用租赁夜数减少下降200万美元[221] - 公司2025年上半年总收入为24.46亿美元，其中MVWC收入为0美元，MORI收入为5.4亿美元，高级票据担保人收入为13.79亿美元，非担保子公司收入为5.49亿美元[269] - 公司2025年上半年净收入为1.26亿美元，其中MVWC净收入为1.25亿美元，MORI净收入为1.69亿美元，高级票据担保人净收入为1.15亿美元，非担保子公司净收入为9700万美元[269] 成本和费用（同比环比） - 公司预计2025年和2026年每年将产生约1亿美元的非经常性现金成本用于现代化计划[172] - 2025年上半年重组费用达4300万美元，主要涉及战略业务优化相关咨询服务[232][234] - 第二季度诉讼费用新增200万美元，涉及服务提供商纠纷[230][231] - 第二季度一般行政费用增长12%至6100万美元，主因薪酬福利支出增加1400万美元[227][228] - 公司上半年记录200万美元资产减值，涉及运营租赁及相关资产[223] - 第二季度所得税准备金同比增加1500万美元，实际税率26.8%[239][240] - 2024年上半年有效税率差异主要由于2000万美元的非美国实体永久再投资主张撤销和500万美元的非美国地区前期调整，部分被2200万美元的未确认税务利益时效到期抵消[243] - 2025年上半年库存支出超出销售成本5000万美元，2024年同期为400万美元[260] 业务线表现 - 度假所有权业务总合同销售额在第二季度为4.49亿美元，同比下降1%[178] - 合资企业合同销售额在第二季度为400万美元，同比增长21%[178] - Vacation Ownership部门第二季度财务业绩为1.96亿美元，同比增长36%，上半年为3.94亿美元，同比增长21%[191] - Vacation Ownership部门第二季度调整后EBITDA为2.31亿美元，同比增长28%，上半年为4.52亿美元，同比增长15%[191] - Vacation Ownership部门第二季度EBITDA利润率为29.8%，同比上升3.8个百分点，上半年为29.5%，上升1.8个百分点[191] - Vacation Ownership产品销售额第二季度为3.7亿美元，同比增长20%，占合同销售额的85%[198] - 整体合同销售额第二季度为4.45亿美元，同比下降1%，上半年为8.65亿美元，同比下降1%[198] - 第二季度旅游次数为114,402次，同比增长2%，上半年为212,400次，同比增长2%[198] - 融资倾向率第二季度为56.2%，同比上升1.7个百分点，上半年为55.2%，上升1.2个百分点[198] - Exchange & Third-Party Management部门第二季度财务业绩为1600万美元，同比持平，上半年为3400万美元，同比下降15%[193] - 销售准备金占合同销售额的比例第二季度同比上升140个基点，上半年上升130个基点[200] - 平均FICO评分第二季度为742分，同比上升5分，上半年为741分，上升3分[198] - 第二季度开发利润为9200万美元，同比增长101%，利润率从14.7%提升至24.7%[202] - 上半年开发利润为1.71亿美元，同比增长41%，利润率从18.3%提升至23.5%[205] - 上半年管理及交换利润下降600万美元，利润率同比减少2.5个百分点至33.4%[220][226] 财务指标和债务 - 公司调整后EBITDA在第二季度为2.03亿美元，同比增长29%[186] - 度假所有权业务调整后EBITDA在第二季度为2.31亿美元，同比增长28%[190] - 交换与第三方管理业务调整后EBITDA在第二季度为2300万美元，同比下降7%[190] - 公司调整后EBITDA利润率在第二季度为24.3%，同比上升360个基点[186] - 截至2025年6月30日，公司净企业债务与调整后EBITDA比率为3.9，高于目标范围2.5-3.0[248] - 2025年第二季度仓库信贷设施借款余额为1.58亿美元，循环期延长至2027年6月11日[253] - 公司循环企业信贷额度从7.5亿美元增至8亿美元，截至2025年6月30日借款余额为2.35亿美元[255] - 2025年上半年度假所有权应收票据收款（3.41亿美元）低于新增额（4.88亿美元），净缺口1.47亿美元[261] - 截至2025年6月30日，公司累计回购2628.7万股普通股，成本24.97亿美元，均价94.98美元/股[263] - 2025年上半年支付每股0.79美元股息，共三次[264] - 因飓风税收减免政策，公司将2024年第三、四季度的3800万美元预估税款延期至2025年第二季度支付[259] - 截至2025年6月30日，有5500万美元度假所有权应收票据符合证券化条件[254] - 公司未来现金需求总额为74.54亿美元，其中2025年剩余期间需支付3.79亿美元，2026年需支付11.77亿美元，2027年需支付11.63亿美元，2028年需支付8.64亿美元，2029年需支付8.37亿美元，此后需支付30.34亿美元[265] - 公司债务总额为34.69亿美元，其中2025年剩余期间需支付5900万美元，2026年需支付6.88亿美元，2027年需支付6.85亿美元，2028年需支付4.26亿美元，2029年需支付5.64亿美元，此后需支付10.47亿美元[265] - 证券化债务总额为28.59亿美元，其中2025年剩余期间需支付1.46亿美元，2026年需支付2.89亿美元，2027年需支付2.85亿美元，2028年需支付3.97亿美元，2029年需支付2.49亿美元，此后需支付14.93亿美元[265] - 公司采购义务总额为4.9亿美元，其中2025年剩余期间需支付1.39亿美元，2026年需支付1.6亿美元，2027年需支付1.62亿美元，2028年需支付1600万美元，2029年需支付200万美元，此后需支付1100万美元[265] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为2.05亿美元，其中MVWC持有100万美元，MORI持有900万美元，高级票据担保人持有6700万美元，非担保子公司持有1.28亿美元[270] - 截至2025年6月30日，公司总资产为98.87亿美元，其中MVWC资产为36.46亿美元，MORI资产为49.47亿美元，高级票据担保人资产为55.06亿美元，非担保子公司资产为31.31亿美元[270] - 截至2025年6月30日，公司债务净额为31.97亿美元，其中MVWC债务为11.41亿美元，MORI债务为18.77亿美元，高级票据担保人债务为1.79亿美元[270] - 公司2028年票据由MVWC、MORI及其他全资子公司提供全额无条件连带责任担保，这些担保仅在特定条件下可解除[268] - 截至2025年6月30日，公司总债务中76%（约23亿美元）为固定利率，24%（约7.27亿美元）为浮动利率[274] - 若基准利率上升100基点，在现有对冲安排下，公司年现金利息支出将增加约500万美元；若无对冲安排，年现金利息支出将增加约800万美元[274] - 非证券化度假权益应收票据平均利率11.7%，2025年剩余期限到期金额5600万美元，总账面价值5.22亿美元，公允价值5.23亿美元[275] - 证券化度假权益应收票据平均利率13.3%，2025年剩余期限到期金额8300万美元，总账面价值19.63亿美元，公允价值20.28亿美元[275] - 证券化债务平均利率4.8%，总账面价值22.16亿美元，公允价值22.37亿美元[275] - 2028年到期优先票据（4.8%利率）账面价值3.5亿美元，公允价值3.46亿美元[275] - 2029年到期优先票据（4.5%利率）账面价值5亿美元，公允价值4.81亿美元[275] - 2026年可转换票据（0%利率）账面价值5.75亿美元，公允价值5.58亿美元[275] - 2027年可转换票据（3.3%利率）账面价值5.75亿美元，公允价值5.38亿美元[275] - 循环企业信贷额度（5.9%利率）未提取余额，账面价值2.35亿美元，公允价值2.35亿美元[275] 管理层讨论和指引 - 公司战略业务运营办公室预计到2026年底将带来1.5亿至2亿美元的年度收益，其中约一半来自成本节约和效率提升，另一半来自收入增长加速[172] - 公司预计2025年和2026年每年将产生约1亿美元的非经常性现金成本用于现代化计划[172] 其他重要内容 - 第二季度外汇折算收益1800万美元，推动其他净收入增至2300万美元[236][237] - 上半年实际税率35.5%，因部分海外亏损未确认税务收益[239][242]