特许权收入表现 - 公司2025年第一季度和第二季度Vertex的囊性纤维化特许权使用费收入占比分别为35%和36%，2024年同期为36%和37%[202] - 公司2024年Roche的Evrysdi和Mircera特许权使用费收入占比为10%，但2025年同期降至不足10%[202] - 2025年第二季度财务特许权资产收入为5.504亿美元，同比增长7.3%（37.6百万美元），主要由于2024年第三季度收购的Voranigo特许权[220][222] - 2025年上半年财务特许权资产收入为10.899亿美元，同比增长3.4%（35.5百万美元），Voranigo特许权贡献部分被Promacta销售预测下调和囊性纤维化特许权利息收入减少所抵消[220][223] - 2025年第二季度其他特许权收入为2825万美元，同比增长15.8%（385万美元），主要来自Nurtec ODT销售增长[220][224] - 2025年上半年其他特许权收入为5700万美元，同比增长12.1%（617万美元），主要驱动因素为Nurtec ODT[220][225] - 囊性纤维化特许权2025年上半年收入为3.986亿美元，同比下降3.6%（1.483亿美元），主要因2024年计提资产减值影响[221][223] - Voranigo特许权2025年上半年贡献收入6972万美元，为新增收入来源[221][223] - 囊性纤维化特许经营权在2025年前六个月的版税收入为4.435亿美元，同比增长7.3%，主要得益于Trikafta/Kaftrio的全球需求和美国净实现价格上涨[257][259] - Trelegy的版税收入在2025年前六个月达到1.4185亿美元，同比增长19.1%，主要受各地区持续增长和市场份额增加的推动[257][259] - Tysabri的版税收入在2025年前六个月为1.1691亿美元，同比下降12.0%，主要由于竞争加剧[257][260] - Xtandi的版税收入在2025年前六个月为9433.9万美元，同比增长18.5%，主要受美国和其他地区销售增长的推动[257][260] - Evrysdi的版税收入在2025年前六个月为8555万美元，同比增长22.4%，主要由于2024年第二季度收购的增量版税和全球强劲增长[257][260] - Voranigo的版税收入在2025年前六个月为4603.6万美元，主要得益于其在美国的强劲上市表现[257][260] - Spinraza的版税收入在2025年前六个月为2489.4万美元，同比增长53.3%，部分由于2024年第一季度15亿美元上限的影响[257][260] - 里程碑和其他合同收入在2025年前六个月为1.0677亿美元，同比增长9141.1万美元，主要由于Legacy SLP Interest的一次性分配和Airsupra的2740万美元里程碑付款[257][265] 准备金变动 - 2025年第二季度预期现金流变动准备金为-2.039亿美元（2024年同期为2.124亿美元），波动主要来自非现金会计处理[220] - 2025年第二季度未承诺信贷损失准备金为9254万美元，为与Revolution Medicines合作安排的非现金项目[210][220] - 2025年第二季度，公司记录准备金收入2.039亿美元，其中1.96亿美元来自预期现金流变化的准备金收入，790万美元来自当前预期信用损失准备金收入[228] - 2024年第二季度，公司记录准备金支出2.124亿美元，其中1.815亿美元来自预期现金流变化的准备金支出，3090万美元来自当前预期信用损失准备金支出[229] - 2025年前六个月，公司记录准备金收入3.3108亿美元，其中3.0966亿美元来自预期现金流变化的准备金收入，2142万美元来自当前预期信用损失准备金收入[230] - 2024年前六个月，公司记录准备金支出7.9603亿美元，其中7.6579亿美元来自预期现金流变化的准备金支出，3023万美元来自当前预期信用损失准备金支出[231] 研发支出 - 2025年第二季度研发资金支出激增至3.005亿美元（2024年同期仅50万美元），主要用于获取候选产品的特许权或里程碑付款[211][220] - 2025年第二季度，公司研发资金支出增加3亿美元，主要由于daraxonrasib的2.5亿美元研发资金和与Biogen合作的litifilimab的5000万美元研发资金[234] - 2025年前六个月，公司研发资金支出增加3.5亿美元，主要由于daraxonrasib的2.5亿美元研发资金和与Biogen合作的litifilimab的1亿美元研发资金[235] 一般及行政费用 - 内化后公司G&A费用增至1.798亿美元（同比增长228.6%），主要构成转为员工薪酬，包含价值7.554亿美元的2280万份RP Holdings E类权益[212][213][214][220] - 2025年第二季度，公司G&A费用增加1.251亿美元，同比增长228.6%，主要由于内部化后增加的9010万美元股权补偿和1500万美元收购相关成本[236] - 2025年前六个月，公司G&A费用增加1.781亿美元，同比增长158.5%，主要由于内部化后增加的员工薪酬费用和2870万美元收购相关成本[237] 利息支出 - 2025年第二季度公司利息支出增加1970万美元，同比增长40.1%，主要由于2024年6月发行的15亿美元高级无担保票据和3800万美元定期贷款[240] - 2025年前六个月，公司利息支出增加4070万美元，同比增长43.6%，主要由于2024年6月发行的15亿美元高级无担保票据和3800万美元定期贷款[241] 现金流与融资活动 - 2025年前六个月的经营活动现金流为9.6006亿美元，较2024年同期的13.2285亿美元下降了3.6279亿美元[278][279] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为6.319亿美元，较2024年12月31日的9.29亿美元有所下降[282] - 截至2025年6月30日，公司未偿还借款的票面价值为82亿美元，较2024年12月31日的78亿美元有所增加[274][283] - 2025年前六个月的融资活动现金流为-14.4913亿美元，主要由于公司A类普通股的回购[281] - 2025年前六个月的现金及现金等价物减少了2.971亿美元，主要由于投资和融资活动的现金流出[282] - 2025年前六个月的现金流入主要来自出售MorphoSys开发资金债券的收益，部分被内部化收购外部管理人的净现金流出所抵消[280] 债务与信贷安排 - 公司2024年6月发行了15亿美元的2024年优先无担保票据，加权平均票面利率为5.48%[284] - 公司获得3.8亿美元定期贷款，利率为SOFR加1.60%，首次利息支付于2025年7月[285] - 循环信贷额度增至18亿美元，其中16.9亿美元于2028年12月22日到期，1.1亿美元于2027年10月31日到期[286] - 公司需维持合并杠杆比率不超过4.00:1（重大收购后不超过4.50:1），合并覆盖率不低于2.50:1，合并投资组合现金流比率不超过5.00:1（重大收购后不超过5.50:1）[287] - 公司与Revolution Medicines达成20亿美元的两部分融资安排，包括12.5亿美元用于购买daraxonrasib的合成特许权使用费和7.5亿美元的优先担保定期贷款[272] - 公司与Biogen达成研发融资安排，提供高达2.5亿美元的资金，包括5000万美元的前期付款用于litifilimab的开发[272] - 公司与Revolution Medicines达成20亿美元融资安排，包括12.5亿美元合成特许权使用费和7.5亿美元高级担保定期贷款[297] - Cytokinetics商业启动融资剩余可用额度为2.75亿美元[299] - 2025年剩余时间及2026年、2027年定期贷款预计利息支付分别为1170万美元、2370万美元和2060万美元[303] 资产与负债变动 - 截至2025年6月30日，公司未偿还且担保的票据面值为78亿美元，账面价值为76亿美元[307] - 2025年6月30日合并资产负债表显示流动资产为15,353千美元，较2024年12月31日的53,380千美元下降71.2%[309] - 非流动资产从2024年12月31日的3,074千美元激增至2025年6月30日的947,962千美元，增幅达30,737%[309] - 非流动负债从2024年12月31日的6,613,747千美元上升至2025年6月30日的7,469,298千美元，增幅13%[309] - 非流动应收票据从2024年末的2,430,894千美元增至2025年中的2,535,607千美元，增幅4.3%[309] 财务业绩 - 2025年上半年合并运营报表显示净亏损234,947千美元，其中运营费用达289,989千美元[309] - 2025年第二季度调整后EBITDA为6.334亿美元，投资组合现金流为6.413亿美元[289] - 非担保子公司应收利息收入为71,681千美元，占同期其他收入15,587千美元的4.6倍[309] - 非担保子公司应付利息支出为32,226千美元，占同期应收利息收入的45%[309] 股东回报 - 2025年上半年向A类普通股股东支付股息1.887亿美元[295] - 2025年上半年回购3120万股A类普通股，成本约10亿美元，剩余回购授权额度为20亿美元[296] 特许权组合与收购 - 公司特许权组合包含35种商业化产品（包括Vertex的Trikafta等）和16种在研产品候选物的权益[186] - 公司通过内部化交易于2025年5月16日完成对RP Manager的收购，并发行2450万份RP Holdings Class E权益作为交易对价[190][200] - 公司持有Royalty Pharma Investments ICAV的82%经济权益，该权益原由Royalty Pharma Investments直接持有[187] - 公司2017年因囊性纤维化特许权销售预测下调累计计提13亿美元非现金准备金，2019年因Trikafta获批逆转11亿美元准备金[193] - 公司2023年12月收购了Royalty Pharma Select Finance Trust持有的RPCT剩余34%权益[188] - 公司在2025年前六个月投资了6.963亿美元用于特许权使用费、里程碑付款和其他合同收款[271] 监管与会计政策 - 公司采用有效利率法计量金融特许权资产，收益率基于卖方分析师销售预测的现金流预期[191][203] - 公司关键会计政策涉及使用前瞻性有效利率法计量金融特许权资产，需管理层对预期现金流进行判断[311] - 市场风险披露显示自2024年年报以来无重大变化[312] 管理层与股权结构 - 公司非控制性权益包含Legacy Investors Partnerships持有的18% Old RPI权益[196] - 公司创始人Pablo Legorreta通过RP Holdings Class C特别权益获得20%净经济利润的股权绩效奖励[197][198] 租赁与其他负债 - 公司非取消性经营租赁未来最低付款总额为2417.8万美元，现值为2076.8万美元[304] 产品审批 - 2025年7月，欧洲委员会批准Cabometyx用于治疗先前接受过治疗的晚期神经内分泌肿瘤[265] - 2025年7月，欧洲委员会批准Alyftrek用于治疗6岁及以上携带至少一个非I类CFTR基因突变的囊性纤维化患者[265]