各业务线学生规模 - 公司旗下American Public University System (APUS)拥有约88,500名在线成人学习者，其中64%的学生在入学时自述为现役军人[118][120] - Rasmussen University (RU)拥有约14,600名学生，其中6,400名为线下学生（5,700名攻读护理学位，占90%），8,200名为在线学生[125] - Hondros College of Nursing (HCN)在3个州设有8个校区，拥有约3,700名护理专业学生[125] - 截至2025年6月30日，公司共为约106,800名高等教育学生和17,000名职业学习者提供服务[117] 业务整合与出售 - 公司计划将APUS、RU和HCN合并为一个机构，原预计2025年第三季度完成，但可能推迟至2026年第二季度[121] - 2025年7月25日公司完成出售Graduate School USA (GSUSA)的所有股权[125] - APEI以50万美元出售GSUSA，预计产生700万至850万美元的出售损失[135] 监管审查与政策变化 - 2025年5月14日美国国防部完成对APUS的合规审查且未发现任何问题[129] - 2025年5月美国教育部解除了对RU新增项目和校区的临时增长限制[131] - 2025年7月4日签署的《One Big Beautiful Bill Act》将自2026年7月1日起取消研究生联邦直接PLUS贷款[122][123] - 新法案要求院校从2026年7月1日起需满足基于毕业生收入中位数的项目级问责框架[124][126] 业务表现问题 - RU的Moorhead ADN和PN项目贡献季度收入约1%，但NCLEX通过率连续三年低于标准，PN项目需在2025年6月前达标[132] - HCN的Cleveland/Dayton PN项目和Akron ADN项目2024年留存率低于70%基准，后被ABHES要求提交改进报告[133] 收入和利润（同比环比） - 2025年6月季度合并收入增长6.5%至1.628亿美元，净利润从40万美元增至450万美元[141] - 公司2025年第二季度净收入为450万美元，较2024年同期的40万美元增长410万美元[171] - 公司2025年上半年合并收入为3.273亿美元，同比增长2000万美元（6.5%），主要由于RU、APUS和HCN业务部门收入增长[175] - 公司2025年上半年可供普通股股东使用的净收入为710万美元，较2024年同期的净亏损220万美元改善930万美元[190] - APUS部门2025年第二季度收入增长6.1%至8170万美元，主要由于课程注册量同比增长7.3%至96,400人[192] - RU部门2025年第二季度收入增长12.2%至5950万美元，在线注册人数同比增长12.2%[194] - HCN部门2025年第二季度学生注册量同比增长13.5%，收入增长10.5%至1810万美元[197] 成本和费用（同比环比） - 营业成本及费用占收入比例在2025年6月30日止三个月降至95.7%，同比下降2.8个百分点[161] - 教学成本及服务费用占收入比例在2025年6月30日止三个月降至48.2%，同比下降1.6个百分点[163] - 销售及促销费用占收入比例在2025年6月30日止三个月降至21.5%，同比下降0.6个百分点[164] - 折旧及摊销费用在2025年6月30日止三个月降至410万美元，同比减少110万美元[166] - 公司2025年上半年成本和费用占收入比例降至94.1%，较2024年同期的97.6%下降3.5个百分点[176] - 公司2025年上半年坏账费用为980万美元，占收入的3.0%，2024年同期为850万美元（占收入2.8%）[180] 运营效率与利润率 - 公司2025年6月季度运营利润率从1.5%提升至4.3%，调整后为5.4%[141] - APUS部门营业利润率在2025年6月30日止三个月增至26.2%，同比提升2.5个百分点[155] - RU部门营业利润率在2025年6月30日止三个月改善至-3.3%，同比提升13.3个百分点[156] - APUS部门2025年上半年运营利润增长10.1%至4560万美元，主要受益于收入增长和专业费用减少[193] - RU部门2025年上半年运营亏损改善1570万美元，主要由于收入增长和租赁损失减少[195][196] 现金流与财务状况 - 公司现金及等价物2025年6月30日增至1.766亿美元，同比增长11.1%[199] - APUS部门因账单政策变更在2025年上半年收取3250万美元与往年相关的TA款项[200] - 公司2025年6月30日总净杠杆率为-0.31，较2024年12月31日的0.20显著改善[205] - 2025年上半年运营现金流同比增长56%至5180万美元，主要由于TA应收款回收[209] - 公司2025年6月赎回4310万美元的A系列优先股，导致融资活动现金流出增加[211] - 公司2025年6月赎回优先股产生350万美元损失，赎回金额为4310万美元（不含140万美元未付股息）[173][189] 利率与风险管理 - 利率每上升100个基点，公司将增加100万美元的年利息支出[216] - 公司持有名义价值5000万美元的利率上限协议，保护利率超过5.00%的风险[216] - 新利率上限协议有效期至2026年6月[216] - 2025年1月前，利率上限协议在1个月期Term SOFR超过1.78%时提供保护[216] 学生注册量变化 - APUS净课程注册数在2025年6月30日止三个月增至约96,400，同比增长7.3%（增加6,600）[155] - RU总入学人数在2025年6月30日止三个月增至约14,600，同比增长7.4%（增加1,000），其中在线入学增长12.2%[156] - HCN总入学人数在2025年6月30日止三个月增至约3,700，同比增长13.5%（增加400）[157] - APUS 2025年6月季度净课程注册量增长7.3%至96,400，收入增长6.1%至8,170万美元[143] - RU 2025年6月季度总入学人数增长7.4%至14,600，收入增长12.2%至5,950万美元[144] - HCN 2025年6月季度总入学人数增长13.5%至3,700，收入增长10.5%至1,810万美元[145] 资产与商誉减值 - RU和HCN商誉账面价值因减值分别降至3,300万美元和2,660万美元[146] - RU无限期无形资产因减值降至2,450万美元，HCN为370万美元[147] 税务与利息支出 - 公司2025年上半年净利息支出为200万美元，较2024年同期的90万美元增加110万美元，主要因利率上限到期和利息收入减少[185] - 公司2025年上半年所得税费用为390万美元，有效税率为22.5%，2024年同期为120万美元，有效税率57.4%[186]