投资组合活动 - 公司2025年第二季度投资组合净活动为净流出2.5亿美元[334] - 2025年上半年投资组合净活动为净流入3.41亿美元[334] - 2025年第二季度优先担保贷款（第一留置权）占总投资活动的83%，达11.63亿美元[334] - 2025年上半年优先担保贷款（第一留置权）占总投资活动的71%，达24.19亿美元[334] - 2025年第二季度资产基础融资占总投资活动的12%，达1.73亿美元[334] - 2025年上半年资产基础融资占总投资活动的16%，达5.58亿美元[334] - 2025年第二季度次级债务投资占总投资活动的5%，达6400万美元[334] - 2025年上半年次级债务投资占总投资活动的2%，达6700万美元[334] 投资组合构成 - 截至2025年6月30日，公司投资组合总公允价值为136.48亿美元，其中第一留置权高级担保贷款占比59.0%（公允价值80.55亿美元）[335] - 2025年6月30日，公司投资组合中66.0%为浮动利率债务投资（基于公允价值），较2024年底的65.8%有所上升[337] - 直接发起投资占公司总投资组合的97.5%（公允价值133.052亿美元），较2024年底的96.4%有所增加[339] - 信用机会合作伙伴合资企业(COPJV)的总债务投资从2024年底的30.196亿美元增至2025年6月30日的37.066亿美元[343] - 按行业分类，软件与服务类投资占比最高，达17.1%（公允价值23.31亿美元）[345] - 资本货物行业投资占比12.1%（公允价值16.58亿美元），商业和专业服务占比12.8%（公允价值17.41亿美元）[345] - 医疗保健设备与服务行业投资占比11.8%（公允价值16.11亿美元）[345] - 截至2025年6月30日，公司投资组合按评级分布为：评级1占比68%（公允价值9,247百万美元），评级2占比25%（3,423百万美元），评级3占比5%（691百万美元），评级4占比2%（287百万美元）[347] 收入和利润 - 公司主要收入来源为债务投资的利息收入以及各类一次性费用[328] - 2025年第二季度投资总收入为3.98亿美元，其中利息收入占比61.6%（2.45亿美元），股息收入占比22.9%（0.91亿美元）[348] - 2025年第二季度净投资收入同比下降19.5%至1.73亿美元（每股0.62美元），主要因部分资产转为非应计状态导致利息收入减少[348][350][356] - 股息收入同比增长34%（三个月）和27%（六个月），主要来自资产支持金融投资和COPJV投资的股息增加[351] - 2025年第二季度费用收入同比下降50%至900万美元，主要因交易性费用减少[348][349] 成本和费用 - 2025年上半年运营费用比率同比上升至6.62%（2024年同期为6.46%），其中利息支出增加至2.38亿美元[353][354] - 2025年上半年实现投资亏损1.61亿美元，其中投资出售亏损1.53亿美元，外汇远期合约亏损300万美元[358] 资产和负债 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为3.12亿美元，可用信贷额度24.25亿美元，未拨付债务投资承诺17.3亿美元[365] - 公司杠杆率为177%，总发行优先证券规模达80亿美元，符合《1940年法案》150%的最低资产覆盖率要求[366] - Ambler Credit Facility循环信贷额度为1.88亿美元，利率为SOFR+2.25%，可用额度为1200万美元，到期日为2029年11月13日[368] - CCT Tokyo Funding Credit循环信贷额度为9000万美元，利率为SOFR+1.90%-2.05%，无可用额度，到期日为2026年6月2日[368] - Senior Secured Revolving Credit Facility循环信贷额度为21.88亿美元，利率为SOFR+1.75%-1.88%，可用额度为23.77亿美元，到期日为2028年10月31日[368] - 3.400% Notes due 2026无担保票据金额为10亿美元，利率为3.40%，到期日为2026年1月15日[368] - 6.875% Notes due 2029无担保票据金额为6亿美元，利率为6.88%，到期日为2029年8月15日[368] 股息和分配 - 2025年6月30日止六个月期间，公司宣布的每股股息总额为1.40美元，包括基础股息和补充股息[380] - 2024年6月30日止六个月期间，公司宣布的每股股息总额为1.50美元，包括基础股息和补充股息[381] - 2025年7月31日，公司董事会宣布每股0.70美元的季度股息，包括0.64美元的基础股息和0.06美元的补充股息，将于2025年10月2日支付[382] - 公司作为RIC需每年分配至少90%的投资公司应税收入以维持税收待遇[377] 信贷安排 - 2025年7月16日，公司签订第三修正和重述高级担保循环信贷协议，初始总金额为47亿美元，可选择增加23.5亿美元[383] - 第三修正和重述高级担保循环信贷安排的可用额度将于2029年7月16日终止，未偿还贷款将于2030年7月16日到期[384] - 借款基础测试要求：若总借款基础价值≥1.60倍合并债务金额，ABR贷款利率为基准利率+0.650%/年，否则+0.775%/年；非展期贷款人对应利率分别为+0.750%/年和+0.875%/年[385] - 定期基准贷款或RFR贷款：若借款基础≥1.60倍合并债务金额，利率为基准利率+1.650%/年，否则+1.775%/年；非展期贷款人对应利率分别为+1.750%/年和+1.875%/年[386] - 公司需支付承诺费：非展期贷款人0.350%/年，展期贷款人0.375%/年，按循环期内未使用额度每日计算[386] - 公司必须维持最低股东权益（每季度末测量）和150%的资产覆盖率（或适用法定更高要求）[387] 利率和汇率风险 - 公司浮动利率债务面临市场利率上升风险，利率上升将增加利息支出，可能减少净投资收益[407] - 利率上升250个基点将导致净利息收入增加1.04亿美元（+15.7%），下降250个基点则减少1.04亿美元（-15.7%）[408][409] - 公司使用利率互换策略对冲利率变动风险，具体策略见财务报表附注2和7[407] - 英镑计价投资成本2.619亿英镑（3.593亿美元），公允价值3.861亿美元，汇率不利变动10%将减少价值3860万美元[413] - 欧元计价投资成本3.982亿欧元（4.687亿美元），公允价值4.67亿美元，汇率不利变动10%将减少价值4670万美元[413] - 公司外汇远期合约净合约金额2.094亿美元，全部用于对冲外币债务投资[413][417] - 公司外币借款包括4.67亿欧元、2.88亿英镑和3600万澳元[417] - 瑞典克朗计价投资成本11.529亿克朗（1.215亿美元），公允价值1.146亿美元，汇率不利变动10%将减少价值1150万美元[413] - 澳元计价投资成本1000万澳元（660万美元），公允价值690万美元，汇率不利变动10%将减少价值70万美元[413] - 公司可能采用利率风险管理技术（包括对冲）以最小化利率波动风险[410] 投资组合表现 - 2025年上半年，公司基于资产净值的总回报率为-1.33%，基于市场价值的总回报率为1.95%[338] - 2025年6月30日，公司投资组合中3.0%处于非应计状态（基于公允价值），高于2024年底的2.2%[337] - 2025年6月30日，COPJV的加权平均年收益率为10.1%，低于2024年底的10.3%[343] - 2025年第二季度净资产因运营亏损2.09亿美元（每股亏损0.75美元），主要受投资未实现贬值2.24亿美元影响[363] 估值方法 - 公司采用三级公允价值层次（Level 1-3）评估投资组合，Level 3投资需管理层高度主观判断[392][393] - 非公开交易证券估值采用多步骤流程，包括独立第三方定价服务评估和顾问内部验证[394][399] - 可转换债券公允价值=债务公允价值+按转换价购买标的证券的期权价值（使用标准期权定价模型）[400] - 浮动利率投资设有利率下限，基准利率超过阈值后可能显著增加净投资收益和顾问激励费用[406] - 截至2025年6月30日，公司66.0%的投资组合（按公允价值）为浮动利率债务，8.1%为固定利率债务，17.5%为其他收益型投资[406]