收入和利润 - 2025年上半年总收入为8.625亿美元，较2024年同期的10.129亿美元下降14.9%[16] - 公司2025年第二季度归属于股东的净利润为1.298亿美元，较2024年同期的7789万美元增长66.7%[16] - 2025年上半年公司基本每股收益为0.71美元，较2024年同期的0.73美元下降2.7%[16] - 2025年第二季度净利润为1.34亿美元，其中非控股权益贡献419万美元[20] - 2025年上半年累计净利润为2.496亿美元，非控股权益贡献761万美元[23] - 公司2025年上半年净收入为2.507亿美元，较2024年同期的2.375亿美元增长5.6%[26] 成本和费用 - 2025年第二季度利息支出为3.161亿美元，较2024年同期的3.444亿美元下降8.2%[16] - 2025年上半年支付利息5.619亿美元，较2024年同期的6.683亿美元下降15.9%[28] 现金及现金等价物 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为2.599亿美元，较2024年12月31日的3.778亿美元下降31.2%[13] - 公司2025年上半年经营活动产生的净现金流入为1.515亿美元，较2024年同期的1.092亿美元增长38.7%[26] - 公司2025年上半年投资活动净现金流出为18.588亿美元，而2024年同期为净流入14.361亿美元[26] - 公司2025年上半年融资活动净现金流入为16.273亿美元，而2024年同期为净流出14.193亿美元[28] - 公司2025年上半年现金及现金等价物净减少7996万美元，而2024年同期为净增加1.260亿美元[28] 贷款业务表现 - 公司投资性贷款净额（扣除信用损失准备）从2024年底的154.37亿美元增至2025年中的178.25亿美元，增长15.5%[13] - 2025年第二季度利息收入从贷款业务为3.852亿美元，较2024年同期的4.274亿美元下降9.9%[16] - 截至2025年6月30日，公司持有至投资贷款总额为182.43亿美元，其中商业贷款151.68亿美元（第一抵押贷款147.90亿美元，加权平均票面利率7.7%）[97] - 基础设施优先贷款规模30.74亿美元，加权平均票面利率8.2%，加权平均期限4.8年[97] - 持有待售贷款总额24.95亿美元，其中住宅贷款23.23亿美元（加权平均票面利率4.4%）[97] - 商业贷款信用损失拨备4.03亿美元，基础设施贷款拨备1399万美元，合计拨备4.17亿美元[97] - 可变利率贷款总额171.25亿美元，商业贷款加权平均利差3.6%，基础设施贷款利差3.7%[98] - 商业贷款按LTV分类：LTV<60%的贷款58.71亿美元（拨备1348万美元），LTV>70%的贷款41.26亿美元（拨备2.93亿美元）[104] - 非信用恶化但逾期90天以上的商业贷款5.868亿美元，住宅贷款8410万美元[105] - 2025年上半年新增商业贷款违约1.623亿美元，通过止赎解决2.38亿美元[105] - 芝加哥百货商店抵押的490万美元次级贷款被列为信用恶化且已全额拨备[106] - 2025年6月止赎波士顿生命科学地产贷款，净账面价值5570万美元（含1720万美元专项拨备）[107] 资产和投资表现 - 截至2025年6月30日，公司总资产为623.694亿美元，较2024年底的625.565亿美元微降0.3%[13] - 2025年第二季度VIE资产公允价值变动收益为4028万美元，较2024年同期的1718万美元增长134.5%[16] - 公司持有的不动产资产（REO）约占其合并证券化VIE资产的1%，其余99%为贷款[55] - Woodstar基金拥有59处房产，共计15,057个单元，第三方投资者初始认购价格为2.142亿美元[72] - 公司对合并证券化VIE的资产和负债采用公允价值计量，资产与负债的公允价值总额相等[56] - 公司评估VIE时需判断其经济利益的潜在重要性，包括债务、股权投资和服务费用等[47] - 公司作为特殊服务商，有权任命和移除信托的特殊服务商，并收取服务费用[48] - 公司使用第三方数据库服务来估算商业房地产和基础设施贷款的预期信用损失[67] - 公司对合并证券化VIE的资产和负债在资产负债表中单独列示，资产主要为贷款，负债为信托债券持有人的义务[52] - 公司对某些金融资产和负债采用公允价值计量，以消除会计不匹配[59] - 公司对信用恶化的贷款和证券单独评估信用损失，超出摊销成本的部分计入损失[69] - 公司对AFS债务证券的信用损失准备限于其摊销成本超过公允价值的金额[71] - Woodstar Fund的投资按公允价值计量，其公允价值变动和分配计入“可负担住房基金投资收入”，具体细节见Note 7和Note 17[73] 债务和融资 - 公司2025年上半年借款总额为66.597亿美元，较2024年同期的28.979亿美元增长129.8%[28] - 公司2025年上半年债务偿还总额为47.160亿美元，较2024年同期的39.993亿美元增长17.9%[28] - 公司担保融资协议总规模达229.3亿美元，其中回购协议占169.5亿美元，其他担保融资占59.8亿美元[159] - 商业贷款回购协议未偿还余额70.5亿美元，加权平均利率为基准利率+2.05%[159] - 基础设施贷款回购协议规模扩大1.25亿美元，利差降低20个基点[161] - 2025年1月，2030年到期定期贷款规模增至9亿美元，利差降低73个基点，期限延长至2030年1月[162] - 2025年上半年，公司通过修改商业信贷设施净增规模13亿美元，加权平均期限延长1.7年至4.3年[160] - 摩根大通、摩根士丹利和富国银行持有的回购协议抵押品价值分别超过债务11亿美元、11亿美元和6.883亿美元[166] - 2025年4月，公司通过CLO发行5亿美元票据，其中4.135亿美元由第三方投资者购买[172] - 2025年二季度，公司赎回第三方CLO融资2.201亿美元，上半年累计偿还CLO债务4.17亿美元[171] 股息和股东权益 - 2025年第二季度宣布每股股息0.48美元，总计派发1.648亿美元[20] - 2025年上半年宣布每股股息0.96美元，总计派发3.288亿美元[23] - 公司2025年上半年支付股息3.260亿美元，较2024年同期的3.048亿美元增长7%[28] - 2025年第二季度非控股权益分配747万美元[20] - 2025年上半年非控股权益累计分配1631万美元[23] - 2025年6月30日总股东权益为64.222亿美元，非控股权益为3.21亿美元[23] 衍生品和外汇 - 公司2025年第二季度衍生金融工具净损失为1.013亿美元，而2024年同期为净收益986万美元[16] - 截至2025年6月30日，公司持有24份买入欧元外汇合约，名义金额为462,453千欧元[208] - 公司持有140份卖出欧元外汇合约，名义金额为811,789千欧元[208] - 公司持有174份卖出英镑外汇合约，名义金额为631,846千英镑[208] - 公司持有90份卖出澳元外汇合约，名义金额为1,383,753千澳元[208] - 公司持有33份支付固定利率的利率互换合约，名义金额为2,550,404千美元[208] - 公司持有6份收取固定利率的利率互换合约，名义金额为2,538,380千美元[208] - 截至2025年6月30日，公司外汇衍生品资产公允价值为60,709千美元，负债公允价值为125,447千美元[210] - 公司利率衍生品资产公允价值为11,245千美元，负债公允价值为14,602千美元[210] - 公司信用衍生品资产公允价值为0千美元，负债公允价值为2,292千美元[210] - 公司未列入表格的利率互换名义价值为22亿美元（已生效）和87亿美元（未生效）[208] 资产出售和处置 - 公司出售德克萨斯州一栋办公楼，售价6000万美元，此前已计提3010万美元减值，最终确认净收益410万美元[93] - 公司出售2013年贷款发放时获得的股权权益，总收益7000万美元，确认收益5140万美元[94] - 公司出售Property Segment的Master Lease Portfolio中的16处零售物业，总售价3.871亿美元，买方承担1.949亿美元抵押债务，净收益1.88亿美元，确认收益9200万美元[96] - 公司2024年出售纽约住宅改造项目的三个单元，总售价1210万美元，未确认损益[95] - 公司在2025年6月30日出售德克萨斯州一栋办公楼，售价6000万美元，净收益410万美元，其中债务免除2350万美元，但账面价值超过销售收益1940万美元[141] - 公司以3.871亿美元总价出售16处零售物业（2024年2月29日），净收益1.88亿美元，确认9200万美元收益和120万美元债务清偿损失[143] 贷款和证券化 - 2025年二季度商业贷款证券化面值4.34958亿美元，实现收益4.45845亿美元，同比分别增长215.7%和218.8%[200] - 2025年上半年商业贷款证券化总面值7.02974亿美元，实现收益7.24576亿美元，较2024年同期分别增长101.2%和102.2%[200] - 2025年二季度在商业及住宅贷款板块出售2.317亿美元优先抵押贷款权益，实现收益2.299亿美元[203] - 2025年上半年投资与服务板块出售面值1800万美元的非证券化贷款，实现收益1860万美元[204] - 2024年基础设施贷款板块出售面值4950万美元贷款，实现收益4710万美元，并计提150万美元公允价值调整[205] 无形资产和商誉 - 公司无形资产净值为5443.2万美元（2025年6月30日），较2024年12月31日的6070.4万美元下降[157] - 截至2025年6月30日，无形资产总额为5443.2万美元，较年初减少627.2万美元，主要由于摊销273.5万美元和销售665.3万美元[158] - 2025年下半年至2029年期间，租赁相关无形资产预计摊销总额为2.8926亿美元，其中2025年剩余部分需摊销206.6万美元[158] - 基础设施贷款部门商誉1.194亿美元（2025年6月30日），与2024年12月31日持平[152] - LNR Property LLC商誉1.404亿美元（2025年6月30日），与2024年12月31日持平[153] 其他财务数据 - 公司作为REIT纳税，股息支付可抵扣应税收入，仅股东层面需纳税[83] - 公司采用两阶段法计算每股收益（EPS），因存在参与证券（如未归属RSUs和RSAs）[87] - 公司对非应计贷款停止计息，仅在现金收到时确认收入，若本金回收存疑则采用成本回收法[75][76] - 公司对逾期90天以上的贷款认定为逾期，除非资产有充分担保且正在催收或修改中[77] - FASB新规ASU 2023-09要求更详细的所得税披露，对公司影响不大，2025财年生效[90]