销售代表表现 - 新招募的独立销售代表人数在2025年第二季度为80,924人，同比下降16.2%[111] - 2025年第二季度新获得寿险执照的独立销售代表为12,903人，同比下降10.4%[111] - 截至2025年6月30日，持有寿险执照的独立销售代表总数为152,592人，较2024年底增长0.6%[112] - 每位持照销售代表的月均新保单签发率从2024年同期的0.23降至2025年的0.20[113] - 定期寿险业务销售波动与独立销售代表规模长期相关，月均新保单生产率维持在0.20-0.24区间[134] 寿险业务表现 - 2025年第二季度新签发的定期寿险保单数量为89,850份，同比下降10.8%[113] - 定期寿险保单面额在2025年第二季度增加113.31亿美元，增幅1%[116] - 2025年上半年新签发保单面额为587.47亿美元，同比下降5.1%[116] - 2025年上半年保单终止面额为497.75亿美元，同比下降3.5%[116] - 由于加拿大元走强，外汇变动导致2025年上半年面额增加57.57亿美元[116] - 公司2025年第二季度寿险业务直接保费收入为8.619亿美元，同比增长3%[162][163] 投资和储蓄产品表现 - 投资和储蓄产品销售额在2025年第二季度达到35.48亿美元，同比增长15%，其中年金和其他产品销售额增长22%至12.72亿美元[119] - 2025年上半年总产品销售额达71.08亿美元，同比增长21%，主要受管理投资产品49%增长（12.31亿美元）驱动[119] - 客户资产期末价值在2025年第二季度增长9%至1202.24亿美元，其中公允价值变动贡献8%（89.31亿美元）[119] - 美国零售共同基金平均客户资产价值增长7%至543.24亿美元，加拿大零售共同基金增长14%至151.53亿美元[120] - 管理投资产品平均客户资产价值同比大幅增长30%至121.67亿美元[120] - 可变年金产品销售增长显著，因股市表现强劲和利率上升增强了产品吸引力[122] - 2025年上半年客户资产价值增长7%至1202.24亿美元，主要受6%的净流入（70.8亿美元）和6%的公允价值变动（62.27亿美元）推动[127] 财务数据（收入和利润） - 公司2025年第二季度直接保费收入为8.662亿美元，同比增长2%[154] - 公司2025年第二季度净保费收入为4.328亿美元，同比增长4%[154] - 公司2025年第二季度佣金和费用收入为3.060亿美元，同比增长14%[154] - 公司2025年第二季度净投资收益为4090万美元，同比增长6%[154] - 公司2025年第二季度总营收为7.933亿美元，同比增长0.3%[154][155] - 销售型收入同比增长15%至1.159亿美元（三个月）和20%至2.272亿美元（六个月），资产型收入同比增长17%至1.547亿美元（三个月）和17%至3.067亿美元（六个月）[173] - 总营收同比增长14%至2.983亿美元（三个月）和17%至5.891亿美元（六个月）[173] 财务数据（成本和费用） - 公司2025年第二季度销售佣金为1.663亿美元，同比增长17%[154][156] - 公司2025年第二季度递延保单获取成本摊销为8000万美元，同比增长9%[154][156] - 销售佣金同比增长18%至8290万美元（三个月）和20%至1.602亿美元（六个月），资产型佣金同比增长17%至7800万美元（三个月）和18%至1.543亿美元（六个月）[173] - 其他运营费用同比增长20%至5310万美元（三个月）和15%至1.045亿美元（六个月），主要由于技术基础设施投资和可变增长相关成本增加[173][178] 投资组合和风险管理 - 2025年第二季度投资组合因利率上升导致未实现亏损累积[107] - 公司通过再保险转移了80%至90%的定期寿险死亡率风险（不包括某些附加险）[136] - 2010年公司进行重大共保交易，将2009年底生效的定期寿险保单的80%至90%风险与收益转移给花旗集团关联实体[137] - 公司计划继续对新业务转移约90%的死亡率风险[139] - 截至2025年6月30日，公司固定期限投资组合的平均久期为5.3年，平均账面收益率为4.26%，较2024年12月31日的5.1年和4.14%有所上升[191] - 公司投资组合中BBB级债券占比最高，达42%（2025年6月30日数据，摊余成本13.65亿美元），AAA级债券占比19%（6.296亿美元）[191] - 前十大固定收益证券持仓合计1.46亿美元（摊余成本），占总投资组合的4%，其中加拿大政府债券以1708万美元公允价值居首[191] 现金流和资本结构 - 2025年上半年经营活动净现金流3.6亿美元，同比减少2414万美元，主要受金融工具结算时间差异影响[198] - 投资活动净现金流出1.005亿美元，同比增加4396万美元，主因2024年收到5000万美元保险赔款[199] - 公司持有6亿美元公开发行的高级票据，年利率2.8%，2031年11月到期[207] - 公司维持一项无担保的2亿美元循环信贷额度，到期日为2026年6月22日[211] - 循环信贷额度的利率为SOFR利率或基准利率加上适用利差，SOFR利率贷款的利差范围为1.000%至1.625%每年，基准利率贷款的利差范围为0.000%至0.625%每年[211] - 截至2025年6月30日，循环信贷额度下未提取任何金额，公司符合其条款要求[211] 监管和风险因素 - 加拿大监管机构可能修改分销商基金模式，或影响公司前期佣金结构，目前财务影响无法量化[129][131] - 公司面临与分销结构相关的风险，包括未能吸引新招募或保留独立销售代表可能对业务产生重大不利影响[220] - 人寿保险业务若实际经验与死亡率、续保率、残疾或再保险预期不符，可能面临重大损失或波动[220] - 投资和储蓄产品业务高度依赖有限数量的共同基金和年金产品，若产品竞争力下降可能对业务产生重大不利影响[220] - 公司面临与经济下行周期、信息技术和网络安全相关的风险[221]