财务数据关键指标变化 - 公司2025年第二季度净利润为2521万美元，同比下降45.4%，2024年同期为4614.9万美元[211] - 2025年第二季度EBITDA为9574.5万美元，同比下降19.4%，2024年同期为1.18789亿美元[211][216] - 2025年第二季度调整后EBITDA为9815.8万美元，同比下降18.9%[211][216] - 2025年第二季度可分配现金流为5197.3万美元，同比下降29%（2117.5万美元）[220] - 公司2025年第二季度总销售额为46亿美元，同比增长5%（217.2百万美元），主要由于销量增加[223] - 2025年上半年总销售额达92亿美元，同比增长8%（664百万美元），销量增加7.73亿加仑[224] - 2025年第二季度毛利润下降5%（15.5百万美元）至2.724亿美元，主要因批发汽油利润率下降[225] 收入和利润（同比环比） - 批发部门2025年第二季度汽油销量同比增长38.3%至148.39万加仑，销售额增长22.6%至21.39272亿美元[211] - 加油站运营部门2025年第二季度汽油销量同比下降6%至38.2422万加仑，销售额下降18.2%至10.77203亿美元[211] - 商业部门2025年第二季度产品利润率同比下降1.9%至610.5万美元[211] - 2025年第二季度批发汽油及调和组分销售额增长23%（393.6百万美元）至21亿美元，但产品利润率下降16%（11.6百万美元）[227] - 2025年第二季度馏分油及其他油类产品利润率同比大增53%（11.4百万美元），主要因有利市场条件[230] - 2025年上半年批发馏分油及其他油类产品利润率飙升69%（28.3百万美元）[231] - 2025年第二季度加油站分销业务销售额下降18%（239.3百万美元），产品利润率下降6%（9.4百万美元）[232] - 2025年第二季度站点运营收入下降5%（8.1百万美元），产品利润率下降6%（4.2百万美元）[234] - 2025年第二季度商业板块销售额下降2%（5.1百万美元），产品利润率下降2%（0.1百万美元）[236] 成本和费用（同比环比） - SG&A费用在2025年第二季度为7470万美元，同比增长240万美元（3%），主要因工资福利增加400万美元和专业费用增加80万美元[239] - 2025年上半年SG&A费用为1.485亿美元，同比增长640万美元（4%），其中工资福利增加700万美元，专业费用增加160万美元[240] - 2025年第二季度运营费用为1.357亿美元，同比增长570万美元（4%），主要因终端业务维护费用增加640万美元[241] - 2025年上半年运营费用为2.624亿美元，同比增长1230万美元（5%），终端业务相关费用增加1420万美元[242] - 无形资产摊销费用在2025年第二季度为140万美元，同比下降60万美元[243] 各条业务线表现 - 公司业务分为三个部门：批发、汽油分销和加油站运营（GDSO）以及商业[177] - 批发部门2025年第二季度汽油销量同比增长38.3%至148.39万加仑，销售额增长22.6%至21.39272亿美元[211] - 加油站运营部门2025年第二季度汽油销量同比下降6%至38.2422万加仑，销售额下降18.2%至10.77203亿美元[211] - 商业部门2025年第二季度产品利润率同比下降1.9%至610.5万美元[211] - 商业板块包括向公共部门及大型工业客户销售无品牌汽油、取暖油等产品，主要通过竞标或合同形式完成[185] 各地区表现 - 公司拥有1,553个自有、租赁和/或供应的加油站，其中295个为直接运营的便利店，主要位于美国东北部[170] - 公司通过合资企业SPR在德克萨斯州运营或供应66个加油站[170][181] 管理层讨论和指引 - 公司使用产品利润率（product margin）作为核心盈利能力指标，定义为产品销售额减去产品成本[197] - 公司定义EBITDA和调整后EBITDA为非GAAP财务指标，用于评估债务合规性和现金流生成能力[199][201] - 可分配现金流（distributable cash flow）是衡量向有限合伙人提供现金回报的关键指标[202] - 2025年预计全年维护性资本支出为6000-7000万美元，扩张性资本支出为6500-7500万美元[259] 现金流和资本活动 - 公司2025年上半年经营活动产生的净现金流入为1.647亿美元，较2024年同期的净流出1.583亿美元增加3.23亿美元[264] - 2025年上半年应收账款增加9216.7万美元，主要受销售时间影响[264] - 2025年上半年存货减少9814.8万美元，主要因库存水平降低和价格下降[264] - 2025年上半年应付账款增加8037.7万美元，主要受付款时间和价格下降影响[264] - 2025年上半年投资活动净现金流出4440万美元，包括3290万美元资本支出和2030万美元权益法投资支出[266] - 2025年上半年融资活动净现金流出1.124亿美元，包括3.603亿美元2027年票据赎回和4.413亿美元2033年票据发行收益[269] 债务和融资 - 公司于2025年6月发行了4.5亿美元2033年到期的7.125%优先票据，用于回购部分2027年到期票据和偿还信贷协议下的借款[173] - 公司于2025年3月将信贷协议中的营运资金循环信贷额度从9.5亿美元增加到10亿美元，并将循环信贷额度从6亿美元减少到5亿美元[175] - 2025年上半年债务提前清偿损失为280万美元，包含170万美元非现金折价摊销和110万美元现金赎回溢价[248] - 截至2025年6月30日，公司信用协议下的未偿还借款总额为2.867亿美元[302] - 利率每上升1%，公司年利息支出将增加约290万美元，导致运营结果相应减少[302] 风险管理和对冲 - 公司使用纽约商品交易所（NYMEX）等平台对冲商品买卖风险[172] - 公司通过期货合约对冲石油产品和可再生燃料价格波动风险，利用库存策略应对期货溢价（contango）和现货溢价（backwardation）市场[187] - 公司商品风险衍生工具的公允价值为-2.4397亿美元，其中交易所交易衍生合约公允价值为-2864.8万美元，远期衍生合约为425.1万美元[308] - 商品价格波动10%时，公司衍生工具组合的公允价值将变动4.5022亿美元（上涨或下跌）[308] - 公司通过利率领子、互换和上限等工具对冲浮动利率债务风险[301] - 公司控制交易计划的商品风险敞口上限为25万桶[306] - 公司未持有用于价格投机的衍生品合约，所有对冲均针对实际商品风险[305] 季节性影响 - 汽油需求通常在第二和第三季度因夏季出行增加而上升，取暖油和残渣油则在第一和第四季度因冬季供暖需求增长[186] - 汽油业务财务表现通常在第一季度和第四季度因季节性需求下降而走弱[191] - 取暖油和残渣油销售在第二和第三季度需求较低，主要收入集中在冬季月份[191] - 2025年第二季度实际采暖度日数较正常水平低16%，较2024年同期下降4%[213] 其他重要内容 - 公司投资于马萨诸塞州牛顿市的一处办公楼，计划在2026年将其作为总部[176][177] - 公司目前参与3个采用权益法核算的合资企业，但可能因战略分歧或市场变化无法实现预期收益[187] - 运输服务中断（如飓风、罢工或设备短缺）可能对物流活动造成负面影响，增加运营成本[189] - 电价、混合动力等替代能源技术及消费者偏好变化可能显著降低汽油和便利店销售额[191][192] - 双燃料终端用户可在残渣油和天然气之间切换，残渣油价格上涨可能导致用户转向天然气[193] - 美国环保署（EPA）的可再生燃料标准（RFS）要求每年在运输燃料中混合可再生燃料（如乙醇），RIN价格波动可能影响公司现金流[193] - 政府烟草监管加强（如FDA限制调味烟草产品）可能导致烟草销售下降，影响公司财务状况[193] - 拜登政府签署行政令要求更严格的油气设施排放标准，可能增加公司合规成本[194]