财务业绩：净亏损 - 2025年第二季度净亏损171.2万美元，同比由盈转亏（2024年同期盈利95.7万美元）[118] - 2025年上半年净亏损317.6万美元，显著高于2024年同期的4.3万美元盈利[119] - 2025年第二季度净亏损171.3万美元，而2024年同期净利润为95.6万美元[198] - 2025年上半年净亏损317.9万美元，而2024年同期净利润为4.2万美元[198] 财务业绩：调整后EBITDA - 2025年第二季度调整后EBITDA为574.3万美元，较2024年同期的514.6万美元增长11.6%[198] - 2025年上半年调整后EBITDA为858万美元，较2024年同期的727.3万美元增长17.9%[198] 收入和利润：商业/工业地产部门 - 商业/工业地产部门收入在2025年第二季度达到510.7万美元，同比增长255.7万美元（100%），主要由于确认了2022年土地交易相关的237.3万美元土地销售收入[124] - 商业/工业地产部门运营收入在2025年第二季度为157.1万美元，同比增长101.1万美元（181%）[124] - 土地销售收入在2025年第二季度确认237.3万美元，而2024年同期为零[124] 成本和费用：商业/工业地产部门 - 商业/工业地产部门费用在2025年第二季度为353.6万美元，同比增长154.6万美元（78%）[124] - 土地销售成本在2025年第二季度确认为177.8万美元，而2024年同期为零[124] 收入和利润：Pastoria能源设施 - Pastoria能源设施收入在2025年第二季度为110.7万美元，同比增长9.8万美元（10%）[124] 收入和利润：矿产资源部门 - 矿产资源部门2025年第二季度收入为151万美元，同比下降52.2万美元（26%），主要因水资源销售收入减少29.7万美元（100%）及水泥特许权使用费减少12.5万美元（15%）[137] - 矿产资源部门2025年上半年收入为410.5万美元，同比下降41.6万美元（9%），主要因水资源销售收入减少19.2万美元（12%）及水泥特许权使用费减少21.2万美元（16%）[138][143] 收入和利润：农业部门 - 农业部门2025年第二季度收入为60.7万美元，同比上升46.5万美元（327%），主要因杏仁销售额达42.5万美元（当期销售15.6万磅）[144] - 农业部门2025年上半年收入为216.3万美元，同比上升115.6万美元（115%），主要因杏仁销售额达189.7万美元（同比多售346万磅）[145] 收入和利润：牧场运营 - 牧场运营收入在2025年第二季度达到108.3万美元，同比增长12%（增加11.8万美元），主要由狩猎管理和其他收入增长10.1万美元（24%）驱动[151] 成本和费用：牧场运营 - 牧场运营费用在2025年第二季度为133.5万美元，同比增长6%（增加7.4万美元），主要因运营费用增加12.2万美元（21%）[151] 成本和费用：度假/住宅地产部门 - 度假/住宅地产部门费用在2025年第二季度为30.4万美元，同比下降12.3万美元[133] 成本和费用：行政成本 - 公司行政成本在2025年第二季度为490万美元，同比大幅增长154.3万美元，主要因代理权争议产生231.6万美元专业费用[153] - 2025年上半年公司行政成本达913.6万美元，同比增长56%（增加328.7万美元），其中代理权争议相关成本为339.9万美元[154] - 亏损扩大的主要原因是董事会选举争议产生额外231.6万美元专业费用（Q2）和339.9万美元费用（上半年）[118][119] 联营企业收益 - 联营企业收益在2025年第二季度为255.5万美元，同比下降8%（减少21.4万美元），主要因TA/Petro合资企业收益减少28.5万美元（12%）[157] - 2025年上半年联营企业收益为371.3万美元，同比下降13%（减少56.9万美元），TA/Petro合资企业收益减少59.5万美元（18%）为主要原因[158] 现金流活动 - 2025年上半年经营活动现金流出172.6万美元，主要用于结算当期负债包括183.1万美元股票奖励相关负债[166] - 2025年上半年投资活动现金流出4955.1万美元，主要投入Terra Vista项目建设（2285万美元）和TRCC-East基础设施改善（566.3万美元）[168][169] - 2024年上半年投资活动现金流出164.3万美元，其中资本支出（含资本化利息和薪酬）为2207.7万美元[170] 现金及流动性 - 现金及等价物和可售证券在2025年6月30日为2005.4万美元，较2024年底减少3365.4万美元，主要因Terra Vista公寓项目建设投入[165] - 2025年6月30日流动性包括2005.4万美元现金及证券，7805.8万美元可用信贷额度[189] 资本支出与投资 - 房地产项目支出包括Terra Vista建设成本676.8万美元及TRCC-East基础设施改善699.8万美元[170] - 农业板块支出331.7万美元用于果园开发及设备更新，另投入506.6万美元收购水资源资产[170] - 2025年下半年预计投入680.7万美元用于Terra Vista多户住宅项目，500万美元用于TRCC-East基础设施开发[172] 税务 - 2025年上半年所得税收益为83.7万美元，有效税率约21%，而2024年同期为211.8万美元收益，有效税率102%[161] 债务与资本结构 - 截至2025年6月30日资本结构显示总市值5.688亿美元，债务8194.2万美元，负债资本化比率14.4%[178] - 循环信贷额度1.6亿美元，利率基于净负债权益比率分三档（2.75%/2.5%/2.25%）[182] - 循环信贷额度（RCL）未偿余额为8194.2万美元，有效利率为SOFR加2.25%，2025年6月30日全包利率为6.60%[206][210] - 2025年2月获42万美元惠顾退款（125基点），3月获20.2万美元退款（100基点）[182] 承诺与或有事项 - 合约现金承诺包含1601.6万美元基础设施开发费用，其中1442.7万美元需一年内支付[191] - 水资源支付承诺总额14.63亿美元，包括2044年前年度6693英亩-英尺供水合约[192] - 截至2025年6月30日，非合并合资企业的总未偿债务为2.18895亿美元，其中TRCC/Rock Outlet Center LLC合资企业贷款占2038.4万美元且100%担保[196] - 公司未对与TA/Petro合资企业相关的1141.2万美元债务提供担保[196] 土地资产与开发项目 - 公司拥有约27万英亩连续土地资产，其中大部分未开发[104] - TRCC总体规划社区已产生超过1.1亿美元累计现金流[113] - TRCC开发面积达2000万平方英尺，其中800万平方英尺已建成或在建[113] - Centennial总体规划社区计划包含19333套住房和1010万平方英尺商业空间[115] - Grapevine项目规划包含12000套住房和510万平方英尺商业空间[123] - 多户住宅项目Terra Vista于2025年5月启动租赁业务[109] - 与Majestic Realty合作的五个工业建筑合资项目总面积达280万平方英尺[115] 水资源资产 - 公司持有安特洛普谷盆地每年1634英亩-英尺的地下水权分配额度，并拥有可支持商业开发及农业运营的地下水资源[140] - 公司通过水银行运营、地下水补给项目及供水合同应对加州地下水管理法规变化[139] - 科恩县9%土地位于科恩次流域，主要用于放牧且耗水量极低[141] 市场趋势与行业状况 - TRCC工业土地价格自2000年以来从每平方英尺0.57美元涨至9.00美元，涨幅1,479%[132] - 内陆帝国空置率在2025年6月30日升至6.8%，上升50个基点，平均要价租金降至1.08美元[129] - 圣费尔南多谷空置率保持2.2%，文图拉县空置率上升40个基点至2.5%[129] - 加州2025年杏仁产量预计达30亿磅，同比2024年27.3亿磅增长10%，可能对杏仁价格形成下行压力[147] - 2025年初加州暖冬导致寒冷积累不足，可能降低开心果产量，并延误农药施用等田间作业[148] - 公司预期劳动力成本及生产成本（农药、燃料）将持续上升[149] 融资与担保安排 - 西区社区设施区（West CFD）对420英亩土地设置留置权，担保与TRPFFA为TRCC-West发行的1954万美元未偿债券债务相关的特别税支付[195] - 东区社区设施区（East CFD）对1931英亩土地设置留置权，担保与TRPFFA为TRCC-East发行的9566万美元未偿债券债务相关的特别税支付[195] - TRPFFA于2024年7月25日发行债券，将为TRCC-East公共基础设施成本提供约2500万美元的改善资金[195]