房产资产与投资 - 公司截至2025年6月30日拥有108处房产，总面积达900万平方英尺（含58.8万平方英尺在建/改建面积）[139] - 公司已累计投资25亿美元，并承诺额外投入1160万美元用于房产改进项目（其中560万美元尚未支付）[139] - 公司拥有108处房产，分布在19个州，出租给36个租户，其中最大房产位于纽约，占净房地产投资的5.5%[157] - 2025年8月签订协议拟投资1.7亿美元购买IQHQ REIT优先股，并提供1亿美元信贷承诺[145] 出租率与租约情况 - 运营中的105处房产出租率达98.6%，加权平均剩余租约期限为13.1年[140] - 密歇根州20.5万平方英尺房产于2025年4月重新出租给Berry Green[144] - 截至2025年6月30日，公司拥有108处物业，其中105处运营物业的出租率为98.6%，加权平均剩余租期为13.1年[181] 租户违约情况 - 4Front Ventures、Gold Flora和TILT Holdings三家拖欠租户合计占应收租金的11.4%，欠款分别为1330万、280万和360万美元[141] - PharmaCann拖欠9处房产租金1280万美元，占应收租金11.5%[144] - 公司最大租户PharmaCann、Gold Flora、TILT和4Front的违约导致2025年上半年租金收入减少2090万美元[165] 租金收入变化 - 2025年第二季度租金收入同比下降21%，减少1640万美元至6290万美元，主要因租户违约导致1530万美元损失[163] - 2025年上半年租金收入同比下降13%，减少1960万美元至1.346亿美元，租户违约导致2090万美元损失[165] 成本与费用 - 2025年第二季度物业费用为690万美元，与去年同期持平，但上半年物业费用增加60万美元至1420万美元[168] - 2025年第二季度一般及行政费用减少110万美元至860万美元，上半年减少210万美元至1710万美元，主要因股权激励费用下降[169] - 2025年第二季度折旧及摊销费用增加100万美元至1850万美元，上半年增加230万美元至3689万美元，主要因新增房产[170] - 2025年上半年计提350万美元房地产减值损失，涉及加州棕榈泉的一处已出售房产[171] - 2025年第二季度利息收入减少240万美元至160万美元，上半年减少260万美元至320万美元，主要因投资减少及利率下降[172] 净收入与现金流 - 2025年第二季度净收入下降至2602万美元，同比减少1597万美元，上半年净收入下降至5710万美元，同比减少2431万美元[162] - 2025年6月30日止六个月的经营活动现金流为1.027亿美元，较2024年同期的1.357亿美元减少3308万美元[175][176] - 2025年6月30日止六个月的融资活动现金流为-1.2636亿美元，包括向普通股和优先股股东支付的1.101亿美元股息及870万美元的2026年到期票据部分本金偿还[178] 债务与融资 - 公司持有MIH票据本金1610万美元，截至2025年6月30日本息合计1730万美元已触发立即偿还条款[142][143] - 2025年6月30日止三个月和六个月的利息支出分别增加10万美元和20万美元，达到440万美元和890万美元，而2024年同期为430万美元和870万美元[173][174] - 2025年2月提前部分偿还2026年到期票据，未偿还余额从3亿美元减少至2.912亿美元[174] - 截至2025年6月30日，2026年到期票据的未偿还本金余额为2.912亿美元，公司计划在2026年5月到期前进行再融资[189] - 截至2025年6月30日，公司合同义务总额为3.06526亿美元，其中2026年到期的票据本金为2.91215亿美元[194] - 截至2025年6月30日，公司有2.912亿美元本金金额的2026年到期票据，固定利率为5.50%[219] - 公司循环信贷额度采用浮动利率，基于最优惠利率和适用利差中的较高者，截至2025年6月30日未提取任何借款[221] - 2026年到期票据是公司唯一未偿债务，固定年利率为5.50%[224] 股东回报与股票回购 - 2025年6月30日止六个月期间，公司通过ATM计划出售558,981股A系列优先股，获得净收益1320万美元[187] - 2025年3月董事会授权回购最多1亿美元普通股，截至2025年6月30日已回购366,952股[190] - 2025年6月30日止六个月期间，公司宣布并支付普通股股息总计1.08246亿美元，A系列优先股股息总计165.9万美元[193] 经营资金与每股收益 - 2025年第二季度归属于普通股股东的净收入为2514.6万美元，2024年同期为4165.5万美元[207] - 2025年第二季度FFO（经营资金）为4364.6万美元，2024年同期为5867.7万美元[207] - 2025年第二季度AFFO（调整后经营资金）为4839.9万美元，2024年同期为6550.1万美元[207] - 2025年第二季度FFO每股摊薄收益为1.54美元，2024年同期为2.06美元[207] - 2025年第二季度AFFO每股摊薄收益为1.71美元，2024年同期为2.29美元[207] - 2025年上半年房地产折旧和摊销为3689.1万美元，2024年同期为3462.3万美元[207] - 2025年上半年因房地产减值损失计提352.7万美元[207] - 2025年第二季度加权平均普通股流通股数为2792.4万股，2024年同期为2825.1万股[207] - 2025年第二季度非现金利息支出为47.6万美元，2024年同期为40.1万美元[207] 市场与风险因素 - 加州非法大麻市场占比过高及高税率严重制约合法运营商盈利能力[151] - 美国近年通胀加剧，公司租赁合同约定的固定租金涨幅可能无法跟上通胀率[222] - 商业地产市场近年因利率上升和租户偏好变化出现显著波动[221] - 公司业务未出现重大季节性波动，预计未来也不会受季节性因素显著影响[223] - 公司短期投资（如货币市场基金、存单和90天以上到期的美国政府债券）对利率波动敏感性较低[225] 租户优化计划 - 2025年3月启动租户优化计划，已终止Gold Flora关联方在棕榈泉的租约[141] - 2025年3月因加州棕榈泉一处房产减值损失计提350万美元，该房产于2025年6月以180万美元净收益出售[217]