股东可用净收入和调整后收益同比变化 - 公司2025年第二季度股东可用净收入为6000万美元，调整后收益为1.98亿美元[277] - 公司2024年第二季度股东可用净收入为900万美元，调整后收益为3.46亿美元[277] - 公司2025年上半年股东可用净亏损为2.34亿美元，调整后收益为4.33亿美元[277] - 公司2024年上半年股东可用净亏损为5.1亿美元，调整后收益为2.48亿美元[277] - 2025年第二季度调整后收益为1.98亿美元，同比下降1.48亿美元[309] - 2025年上半年调整后收益为4.33亿美元，同比增加1.85亿美元[311] 业绩受市场因素和衍生品影响 - 2025年第二季度业绩受可变年金保证利益骑乘公允价值因市场因素有利变动影响[278] - 2025年第二季度业绩受独立利率衍生品公允价值因长期利率上升产生不利变动影响[278] - 2025年上半年业绩受可变年金保证利益骑乘公允价值因市场因素产生不利净变动影响[279] - 2025年第二季度衍生品净损失为12.37亿美元，较2024年同期的6.62亿美元扩大86.9%[301] - 2025年第二季度长期利率上升导致利率衍生品损失1.54亿美元，而2024年同期损失为9700万美元[304] - 可变年金对冲在2025年第二季度产生收益10.73亿美元，较2024年同期的1.37亿美元大幅增加[335] - Shield嵌入式衍生品在2025年第二季度产生亏损21.03亿美元，较2024年同期的6.97亿美元增加202%[335] 利率环境对投资组合的影响 - 美联储在2024年9月、11月和12月三次下调联邦基金利率目标范围[283] - 公司投资组合受低利率环境影响，新资金投资收益率承压[283] - 通胀环境导致固定收益投资价值下降，增加已实现和未实现亏损风险[283] - 投资组合收益率从2024年第二季度的4.39%下降至2025年第二季度的4.28%[349] 收入和利润同比变化 - 2025年第二季度净投资收入为12.85亿美元，较2024年同期的13.07亿美元下降1.7%[301] - 2025年第二季度总营收为8.71亿美元，较2024年同期的14.27亿美元大幅下降39.0%[301] - 2025年第二季度归属于普通股股东的净收入为6000万美元，较2024年同期的900万美元增长566.7%[301] - 2025年上半年净投资损失为1.22亿美元，较2024年同期的1.62亿美元改善24.7%[301] - 2025年上半年市场风险收益变化为2.08亿美元，较2024年同期的17.96亿美元下降88.4%[301] - 2025年第二季度万能寿险和投资型产品保单费用为5.53亿美元，较2024年同期的5.80亿美元下降4.7%[301] - 调整后净投资收入在2025年第二季度为12.92亿美元，较2024年同期的13.16亿美元下降1.8%[349][351] 有效税率变化 - 2025年第二季度有效税率为8.6%，而2024年同期为负值[302] - 2025年上半年有效税率为31.0%，较2024年同期的24.0%上升7个百分点[303] - 2025年第二季度有效税率为17%，同比上升1个百分点[310] - 整体有效税率保持19%，因股息扣除异于法定税率[315][321][326] 税前调整后收益变化 - 2025年第二季度税前调整后收益为2.44亿美元，同比下降1.74亿美元[308] - 2025年上半年税前调整后收益为5.31亿美元，同比增加2.23亿美元[308] 各业务线调整后收益表现 - 年金业务2025年第二季度调整后收益为3.32亿美元，同比下降0.06亿美元[306] - 寿险业务2025年第二季度调整后亏损0.26亿美元，同比由盈转亏[306] - 停止运营业务2025年第二季度调整后亏损0.83亿美元，同比扩大0.53亿美元[306] - 年金业务调整后收益为3.32亿美元，与去年同期持平[314][315] - 寿险业务调整后亏损2600万美元，同比下滑6800万美元[318][319] - 终止经营业务调整后亏损8300万美元，同比扩大5300万美元[323][326] - 六个月期年金业务调整后收益增长100万美元至6.46亿美元[314][317] 保险相关活动成本和净投资利差变化 - 2025年第二季度保险相关活动成本增加导致亏损5.16亿美元，同比扩大0.83亿美元[308] - 2025年上半年净投资利差为14.31亿美元，同比下降0.75亿美元[308] - 年金业务净投资利差增长7.8%，从3.74亿增至4.03亿美元[314][316] - 寿险业务保险相关活动成本激增788%，从亏损900万扩大至8000万美元[318][319] - 终止经营业务净投资利差下降14.1%，从2.62亿降至2.25亿美元[323][324] - 公司及其他业务净投资利差下降24.6%，从6900万降至5200万美元[330][331] 年金保证利益和Shield年金表现 - 年金保证利益和Shield年金负债在2025年第二季度产生税前收入7100万美元，而2024年第二季度为亏损2.04亿美元[335] - 市场风险利益按市值计价在2025年第二季度为10.2亿美元，较2024年同期的2.28亿美元大幅增加[335] - 年金保证利益骑手费净额在2025年第二季度为9700万美元，较2024年同期的1.35亿美元下降28%[335] - 分出再保险在2025年第二季度产生收益1600万美元，较2024年同期的700万美元增长129%[335] - 固定收益组合投资收益率提升，因到期再投资收益率高于组合均值[316][320] 固定期限证券投资组合构成 - 固定期限证券中公开发行占比82.5%，私人配售占比17.5%，总价值808.35亿美元[353] - 固定期限证券占现金和投资资产的64.0%，较2024年末的65.4%有所下降[353] - 公司固定期限证券总额从2024年12月31日的800.55亿美元增至2025年6月30日的808.35亿美元[356] - 投资级证券占比97.1%，其中NAIC 1级（Aaa/Aa/A评级）占65.8%，NAIC 2级（Baa评级）占31.3%[356] - 非投资级证券规模微增，从22.73亿美元增至23亿美元，占比2.9%[356] 公司债和结构化证券持仓变化 - 美国公司债持仓规模从371.23亿美元增至375.73亿美元，占固定收益组合最大比重[357] - 外国公司债持仓从118.3亿美元降至117.69亿美元[357] - 公司债行业分布：工业类占比32.2%（158.72亿美元），金融类占比26.5%（130.67亿美元）[358] - 结构化证券规模从200亿美元增至204亿美元[359] 抵押贷款支持证券表现 - 住房抵押贷款支持证券（RMBS）中Agency类别占比77.9%，其未实现亏损从8亿美元收窄至6.4亿美元[360] - 商业抵押贷款支持证券（CMBS）的Aaa评级占比66.2%，NAIC 1级占比94.0%[362] - CMBS组合中2018年发行份额最大，公允价值达15.34亿美元[362] 资产支持证券和抵押贷款组合 - ABS持有总额从2024年12月31日的63.12亿美元下降至2025年6月30日的61.86亿美元，其中抵押债务类别占比48.2%[363] - 抵押贷款组合总额从234.64亿美元略降至232.02亿美元，商业抵押贷款占比55.7%[367] - 商业抵押贷款信用损失准备金从1.06亿美元增加至1.46亿美元，占摊销成本比例从0.8%升至1.1%[367] - 农业抵押贷款平均贷款价值比从48%改善至46%[372] - 商业抵押贷款平均贷款价值比为68%，债务偿还覆盖率从2.3倍降至2.2倍[372] 其他投资资产变化 - 有限合伙企业和有限责任公司总账面价值从48.27亿美元微降至47.98亿美元[374] - 其他投资资产中独立衍生品占比从78.8%显著上升至87.4%，账面价值从41.35亿美元增至78.03亿美元[375] 抵押品和证券借贷 - 证券借贷计划要求抵押品通常为贷款证券估计公允价值的102%[365] - 2025年6月30日需返还交易对手的现金抵押品为9.07亿美元[433] - 2024年12月31日需返还交易对手的现金抵押品为8.12亿美元[433] - 公司持有的非现金抵押品公允价值从2024年12月31日的23亿美元下降至2025年6月30日的18亿美元[434] - 证券借贷计划下的现金抵押负债从2024年12月31日的32亿美元增加至2025年6月30日的33亿美元[435] 抵押贷款地理分布 - 住宅抵押贷款集中度最高在加利福尼亚州，占总住宅抵押贷款37%[368] - 商业抵押贷款地理分布前三地区为南大西洋(20.8%)、太平洋(19.6%)和中大西洋(16.1%)[370] 三级衍生品估值 - 三级衍生品估值涉及重大不可观察输入，需高度管理层判断，不同输入或方法可能对公允价值和净收入产生重大影响[379] - 2025年6月30日三级衍生品包括使用不可观察信用利差定价的信用违约互换和具有不可观察输入的外汇互换[380] - 信用违约互换名义金额：2025年6月30日签出部分为12.3亿美元（公允价值0.28亿美元），2024年12月31日为7.8亿美元（公允价值0.19亿美元）[384] - 信用违约互换最大风险敞口等于对应名义本金金额[384] 可变年金账户和风险 - 可变年金账户价值：2025年6月30日总计804.07亿美元，其中死亡利益风险净额122.87亿美元，生存利益风险净额49.34亿美元[395] - GMIB类型可变年金：2025年6月30日账户价值299.52亿美元，死亡利益风险净额33.52亿美元，生存利益风险净额36.44亿美元，价内比率28.7%[395] - 可变年金产品提供最低收益保证(MRBs)，按公允价值计量[390] - 保证最低收入利益(GMIB)的净风险金额基于当前年金率计算[392] - 保证最低提款利益(GMWB)的净风险金额反映账户价值超出保证利益的部分[393] - 可变年金账户价值从2024年12月31日的809.84亿美元下降至2025年6月30日的804.07亿美元[395] - 死亡给付NAR总额从2024年12月31日的128.17亿美元下降至2025年6月30日的122.87亿美元[395] - 生存给付NAR总额从2024年12月31日的54.84亿美元下降至2025年6月30日的49.34亿美元[395] - GMIB型产品价内合约占比从2024年12月的33.5%下降至2025年6月的28.7%[395] - GMIB Max with EDB产品价内合约占比从2024年12月的48.8%下降至2025年6月的45.0%[395] 盾牌嵌入式衍生品和市场风险利益 - 盾牌嵌入式衍生品负债：2025年6月30日估值105亿美元[397] - 盾牌嵌入式衍生负债估值在2025年6月30日达到105亿美元[397] - 可变年金市场风险利益：2025年6月30日总计80.29亿美元（GMIB 72.82亿美元，GMWB 0.06亿美元，GMDB 7.41亿美元）[398] - 市场风险利益(MRB)总额从2024年12月31日的83.07亿美元下降至2025年6月30日的80.29亿美元[398] - GMDB型MRB基本保持稳定，2025年6月为7.41亿美元，2024年12月为7.40亿美元[398] 流动性和资本管理 - 短期流动性头寸：2025年6月30日46亿美元，2024年12月31日52亿美元[401] - 短期流动性头寸从2024年12月31日的52亿美元下降至2025年6月30日的46亿美元[401] - 流动资产规模：2025年6月30日489亿美元，2024年12月31日481亿美元[402] - 流动资产规模从2024年12月31日的481亿美元增长至2025年6月30日的489亿美元[402] - 公司授权7.5亿美元股票回购计划[408] - 目标综合风险资本（RBC）比率为400%至450%[407] - 2025年6月30日总流动性来源为9.23亿美元，使用为4.28亿美元，现金及等价物净增4.95亿美元[411] - 2024年6月30日总流动性来源为28.59亿美元，使用为22.69亿美元，现金及等价物净增5.9亿美元[411] 融资协议和计划 - 商业票据计划（FABCP Program）最大未偿还本金限额为50亿美元[419] - 票据计划（FABN Program）最大未偿还本金限额为70亿美元[420] - 联邦农业抵押贷款公司（Farmer Mac）融资协议总额上限为7.5亿美元[422] - 2025年6月30日融资协议未偿还总额为101.5亿美元[422] 母公司流动性变化 - 母公司与非保险子公司短期流动性从2024年12月31日的9.12亿美元下降至2025年6月30日的8.03亿美元[441] - 母公司流动性资产从2024年12月31日的11亿美元减少至2025年6月30日的9.41亿美元[442] - 2025年2月11日Brighthouse人寿保险公司获得BH控股公司1亿美元资本注入[442] - 2025年上半年母公司从非保险子公司借款3.98亿美元，偿还3.86亿美元[448] - 截至2025年6月30日，母公司短期内部贷款未偿余额为5.94亿美元[448]