收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年归属于PAA的净收入为6.53亿美元，较2024年同期的5.15亿美元增长27%[129] - 2025年第二季度产品销售收入为101.97亿美元，同比下降17%，主要受商品价格下跌影响[131][134] - 服务收入在2025年第二季度增长至4.45亿美元，同比增长10%，主要因管道运输量增加和关税上调[131][135] - 2025年上半年来自终止经营的收入为2.06亿美元，较2024年同期的4200万美元大幅增长[131] - 2025年第二季度净收入为2.97亿美元，同比下降10%（2024年同期为3.3亿美元）[152] - 2025年上半年净收入为8.13亿美元，同比增长19%（2024年同期为6.81亿美元）[152] - 2025年第二季度调整后EBITDA为8.12亿美元，同比增长1%（2024年同期为8.07亿美元）[152] - 2025年上半年调整后EBITDA为16.93亿美元，同比增长2%（2024年同期为16.54亿美元）[152] - 2025年第二季度归属于PAA的调整后EBITDA为6.72亿美元，与2024年同期持平（6.74亿美元）[152] - 2025年上半年归属于PAA的调整后EBITDA为14.26亿美元，同比增长3%（2024年同期为13.91亿美元）[152] - 公司调整后EBITDA在2025年第二季度为8.12亿美元，同比增长1%，上半年为16.93亿美元，同比增长2%[153] - 2025年第二季度隐含可分配现金流（DCF）同比增长11%至5.18亿美元，普通股持有人部分增长15%至4.65亿美元[153] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度购买及相关成本为97.58亿美元，同比下降18%，与商品价格下跌趋势一致[131][134] - 2025年第二季度利息支出净额为1.33亿美元，同比增长20%，主要因新发行债券[143] - 2025年第二季度折旧和摊销费用为2.35亿美元，同比增长4%，主要受收购活动驱动[138] - 2025年第二季度所得税费用为400万美元，同比下降92%（2024年同期为5200万美元）[152] - 2025年第二季度折旧和摊销费用为2.35亿美元，同比增长4%（2024年同期为2.26亿美元）[152] - 2025年第二季度资产销售损失为4200万美元，显著高于2024年同期的200万美元[152] - 2025年第二季度衍生品活动和库存估值调整影响为800万美元，显著低于2024年同期的2400万美元[152] - 利息净支出在2025年第二季度同比增长18%至1.07亿美元，主要受非现金项目摊销影响[153] - 非控股权益投资资本支出同比激增94%至3300万美元，显著拖累现金流[153] - 维护性资本支出在2025年上半年同比下降15%至7700万美元，主要因管道完整性维护活动时间安排变化[164] 各条业务线表现 - 原油板块2025年第二季度收入10.622亿美元，同比下降17%，但采购成本下降18%至9.742亿美元，推动毛利润改善[158] - 原油管道运输量同比增长8%，其中二叠纪盆地运输量增长8%至722.3万桶/日，南德州/鹰福特地区增长37%至54.2万桶/日[159] - 原油板块调整后EBITDA同比增长1%至5.8亿美元，主要受益于管道运输量增长和关税上调，但被运营成本上升部分抵消[160] - NGL板块业务主要依赖美国四座设施的储存和终端服务收入，包括Bumstead、Shafter等关键资产[166] - NGL业务部门2025年第二季度收入为2600万美元，同比增长4%，但上半年收入下降22%至6700万美元[167] - NGL业务部门2025年上半年调整后EBITDA亏损扩大至1500万美元，同比降幅达67%，主要由于丁烷基差疲软[167][169] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2026年第一季度出售加拿大NGL业务，交易金额未披露，但将保留美国NGL资产和加拿大原油资产[127] - 2025年全年投资资本预算约5.8亿美元（公司权益部分4.75亿美元），维护资本预算2.5亿美元（权益部分2.3亿美元）[180] - 公司将在2025年8月向A类优先股股东支付每单位0.615美元的季度分红[192] - 公司将在2025年8月向普通股股东支付每单位0.38美元的季度分红（年化1.52美元）[194] 现金流和资本支出 - 2025年上半年运营现金流为13.33亿美元，同比增长24.3%，但调整后自由现金流骤降至4000万美元[175][177] - 2025年上半年资本支出达11.75亿美元，其中收购资本7.22亿美元，投资资本3.48亿美元[179] - 2025年上半年收购包括Ironwood Midstream等资产，Permian合资企业净收购资本达6.51亿美元[179][182] - 公司在2025年上半年净借款6900万美元用于资本投资、库存采购等[186] - 公司在2024年上半年净偿还4.33亿美元商业票据，主要来自运营现金流和6.5亿美元5.7%优先票据发行[187] 债务和融资 - 公司2025年6月末流动性总额为26.59亿美元，包括13.5亿美元无担保循环信贷和13.12亿美元有担保库存融资[172] - 2025年2月发行了价值3.3亿美元（4.73亿加元）的关联方本票[184] - 公司在2025年1月发行10亿美元5.95%优先票据，发行价99.761%，净融资约9.88亿美元用于收购、回购优先股及偿还债务[188] - 公司信用额度使用需持续遵守条款，2025年6月末商业票据未偿余额4.62亿美元[172] - 截至2025年6月30日，公司传统货架注册声明中未售证券余额为11亿美元[190] 股东分配和回购 - 2025年上半年向非控股股东支付分配款2.29亿美元，向优先和普通股东支付分配款6.52亿美元[175] - 公司在2025年上半年以800万美元回购50万股普通股，剩余回购额度为1.9亿美元[189] - 公司在2025年1月以3.33亿美元回购1270万股（18%）A类优先股，每股26.25美元[191] 商品价格和市场环境 - NYMEX原油期货平均价格在2025年第二季度为64美元/桶，较2024年同期的81美元/桶显著下降[134] - 外汇重估收益在2025年第二季度贡献900万美元，较去年同期亏损200万美元显著改善[158] 衍生品和风险管理 - 公司使用原油衍生品对冲与管道、终端和商业活动相关的价格风险，包括库存变动、预期买卖和基差[207] - 截至2025年6月30日，原油衍生品公允价值为1500万美元，10%价格上涨将增加700万美元，下跌将减少600万美元[208] - 电力衍生品公允价值为-600万美元，10%价格上涨将增加200万美元，下跌将减少200万美元[208] - 公司可变利率债务在2025年6月30日约为4.62亿美元，平均利率为4.7%[209] - 利率衍生品公允价值为3300万美元，10%的SOFR曲线变动将导致公允价值增减2400万美元[209] - Series B优先股的年分配受利率影响，每100基点变动将导致年分配增减800万美元[210] - 外汇衍生品公允价值为-4900万美元，10%的USD-CAD汇率变动将导致公允价值增减3.34亿美元[211] 其他财务数据 - 2025年第二季度股权收益为9400万美元，同比下降11%[131] - 截至2025年6月30日，公司原油采购义务总额为1116.41亿美元，其中2025年剩余期间为122.98亿美元[199] - 公司2025年6月30日未偿还信用证余额为8100万美元，较2024年12月31日的9000万美元有所下降[199]