收入和利润表现 - 收入为102.84亿元人民币，同比增长2.3%[4] - 期内亏损为2.47亿元人民币，同比收窄47.0%[4] - 本公司拥有人应占期内亏损为2.97亿元人民币，同比收窄10.4%[4] - 经调整EBITDA为28.11亿元人民币，同比增长7.1%[4] - 除税前亏损为2.14亿元人民币，较去年同期4.04亿元人民币亏损收窄47.0%[21][22] - 截至2025年6月30日止六个月总收益为102.84亿元人民币，较去年同期102.55亿元人民币增长0.2%[20] - 公司总营收从2024年中期的人民币100.55亿元增长2.3%至报告期的人民币102.84亿元[51] - 公司总收入从2024年中期的100.55亿元人民币增长2.3%至报告期间的102.84亿元人民币[104] - 2025年中期经调整期内溢利2,008.35百万元人民币，较2024年同期的1,811.82百万元人民币增长10.8%[131] - 2025年中期现金EBITDA为2,810.69百万元人民币，2024年同期为2,623.64百万元人民币[131] 成本和费用表现 - 毛利为30.86亿元人民币，同比增长8.3%[4] - 销售成本为96.81亿元人民币，同比增长3.8%[7] - 融资成本为3.95亿元人民币，同比减少14.8%[7] - 所得税开支为3280万元人民币，同比减少47.9%[7] - 生物资产公平值减销售成本变动产生亏损22.33亿元人民币[7] - 未分配融资成本为2.62亿元人民币[21] - 销售成本总额从2024年上半年的93.281亿元人民币增至2025年上半年的96.805亿元人民币[28] - 融资成本从2024年上半年的4.63亿元人民币降至2025年上半年的3.945亿元人民币[31] - 所得税开支从2024年上半年的6299万元人民币降至2025年上半年的3280万元人民币[32] - 期内亏损扣除折旧摊销后为人民币386,547千元（2025年）和335,194千元（2024年），同比增长15.3%[37] - 研发成本于损益确认金额为人民币60,514千元（2025年）和47,600千元（2024年），同比增长27.1%[37] - 员工福利开支总额为人民币923,148千元（2025年）和854,719千元（2024年），同比增长8.0%[37] - 销售应收款项减值损失确认为人民币34,069千元（2025年），较2024年同期增长322.4%[43] - 销售成本从2024年中期的93.28亿元人民币增长3.8%至报告期间的96.81亿元人民币[107] - 计入销售成本的农产品公允价值调整从2024年中期的21.22亿元人民币增长17.0%至报告期间的24.83亿元人民币[110] - 原料奶公允价值调整前销售成本从2024年中期的49.46亿元人民币增长4.2%至报告期间的51.52亿元人民币[108] - 生物资产公允价值变动亏损减少至人民币22.33亿元（同比减少1.7%）[115] - 其他收入下降42.2%至人民币1.53亿元[116] - 预期信贷亏损减值增加319.1%至人民币0.34亿元[117] - 融资成本下降14.8%至人民币3.95亿元[122] - 行政开支增长7.3%至人民币4.02亿元，占收入比重升至3.9%[120] - 2025年中期融资成本394.50百万元人民币，较2024年同期的462.96百万元人民币下降14.8%[131] - 2025年中期折旧与摊销费用386.55百万元人民币，较2024年同期的335.19百万元人民币增长15.3%[131] - 2025年中期预期信贷亏损模式下减值亏损34.05百万元人民币，较2024年同期的8.12百万元人民币增长319.3%[131] - 薪酬开支总额为人民币8.44亿元，较2024年中期的人民币7.82亿元增加8.0%[152] 业务线表现 - 原料奶业务收益为78.96亿元人民币，同比增长7.9%[20][21] - 养殖系统化解决方案收益为23.89亿元人民币，同比下降12.7%[21][22] - 分部业绩总计为23.85亿元人民币，同比增长3.6%[21][22] - 原料奶业务折旧及摊销费用为2.992亿元人民币，解决方案业务为3200万元人民币，分部总计3.312亿元人民币[25] - 原料奶业务融资成本为1.347亿元人民币，解决方案业务为2450万元人民币，分部总计1.372亿元人民币[25] - 客户A的原料奶销售收益从2024年上半年的69.01亿元人民币增长至2025年上半年的76.383亿元人民币[27] - 公司原料奶业务收入为人民币79.0亿元，同比增长7.9%，占总收入76.8%[51][52] - 公司反刍动物养殖系统化解决方案收入为人民币23.9亿元，占总收入23.2%[52] - 原料奶业务收入从2024年中期的73.20亿元人民币增长7.9%至报告期间的78.96亿元人民币[106] - 反刍动物养殖系统化解决方案收入从2024年中期的27.35亿元人民币减少12.7%至报告期间的23.89亿元人民币[106] - 原料奶业务毛利增长至人民币27.434亿元（同比增长15.5%），毛利率提升至34.7%（2024年同期为32.4%）[113][114] - 反刍动物养殖解决方案业务毛利下降至人民币3.430亿元（同比减少27.6%），毛利率降至14.4%（2024年同期为17.3%）[113][114] 运营和产量指标 - 成母牛年化单产为12.9吨，同比增长2.4%[4] - 原料奶销量约为2,039,670吨，精饲料销量约为430,688吨[52] - 奶牛存栏数量为623,350头，较2024年底的621,568头增长0.3%[54][56] - 成母牛存栏数量为333,692头，占比53.5%，较2024年底的52.3%增加1.2个百分点[54][56] - 奶山羊存栏数量为21,452只，较2024年底的19,164只增长11.9%[54][56] - 原料奶产量为2,081,580吨，较2024年中期的1,796,950吨增长15.8%[55][57] - 原料奶平均单价为3.87元/公斤，较2024年中期的4.16元/公斤下降7.0%[55] - 成母牛年化单产为12.9吨，较2024年中期的12.6吨增长2.4%[55][57] - 育种产品销量约为540,606剂（枚），较2024年中期增长10.3%[53] - 性控胚胎销量同比增长13.5%[53] - 单公斤原料奶饲料成本同比下降12.0%[59] - 运营牧场数量为100座，较2024年底的97座增加3座[54][56] - 精饲料销量为430,688吨，同比下降9.7%[67] - 精饲料产量为547,053吨[68] - 肉牛羊饲料销量同比增长60.9%[70] - 原料奶销量从2024年中期的176.13万吨增长15.8%至报告期间的203.97万吨[106] - 原料奶平均单价从2024年中期的4.16元/公斤下降7.0%至报告期间的3.87元/公斤[106] - 报告期间优质生鲜乳及特色生鲜乳平均饲料成本为1.91元/公斤，较2024年中期下降12.0%[109] - 生鲜乳平均饲料成本较2024年中期下降12.0%[92] 资产和负债状况 - 总资产从2024年12月31日的436.66亿人民币下降至2025年6月30日的423.67亿人民币，减少12.99亿人民币（-3.0%）[13][14] - 流动资产从2024年12月31日的83.56亿人民币下降至2025年6月30日的79.00亿人民币，减少4.56亿人民币（-5.5%）[13] - 流动负债从2024年12月31日的211.10亿人民币下降至2025年6月30日的201.74亿人民币，减少9.36亿人民币（-4.4%）[14] - 银行及其他借款（流动+非流动）从2024年12月31日的242.56亿人民币略增至2025年6月30日的246.56亿人民币，增加4.00亿人民币（+1.6%）[14] - 存货从2024年12月31日的43.11亿人民币下降至2025年6月30日的29.46亿人民币，减少13.65亿人民币（-31.7%）[13] - 银行结余及现金从2024年12月31日的8.29亿人民币增至2025年6月30日的11.18亿人民币，增加2.89亿人民币（+34.9%）[13] - 本公司拥有人应占权益从2024年12月31日的112.95亿人民币下降至2025年6月30日的110.22亿人民币，减少2.73亿人民币（-2.4%）[14] - 非控股权益从2024年12月31日的8.65亿人民币增至2025年6月30日的9.14亿人民币，增加0.49亿人民币（+5.7%）[14] - 资产净值从2024年12月31日的121.60亿人民币下降至2025年6月30日的119.36亿人民币，减少2.24亿人民币（-1.8%）[14] - 使用权资产从2024年12月31日的30.48亿人民币下降至2025年6月30日的29.27亿人民币，减少1.21亿人民币（-4.0%）[13] - 公司流动负债净额为人民币123亿元[17] - 销售应收款项净额为人民币753,931千元（2025年6月30日），较2024年末增长9.0%[41] - 预付款项及其他应收款项下降至人民币177,480千元（2025年6月30日），较2024年末减少17.0%[44] - 销售应付款项及应付票据总额从人民币22.76亿元降至人民币12.67亿元，减少44.4%[47] - 其他应付款项及应计费用总额从人民币16.41亿元降至人民币12.25亿元，减少25.4%[48] - 生物资产公允价值下降至人民币14,957,524千元（2025年6月30日），较2024年末减少2.7%[40] - 2025年中期期末现金及现金等价物为1,681.32百万元人民币，较期初1,614.67百万元人民币增长4.1%[135] - 银行借款总额为人民币242.56亿元，其中无抵押借款231.70亿元，有抵押借款8.56亿元，其他借款2.30亿元[140] - 一年内到期的借款账面金额为人民币167.09亿元，占总借款的68.9%[140] - 非流动负债项下的借款金额为人民币75.47亿元，租赁负债为人民币19.88亿元[140] - 两至五年到期的借款金额为人民币42.41亿元，超过五年到期的借款为人民币11.98亿元[140] 现金流状况 - 2025年中期经营现金流净额为2,868.74百万元人民币，同比下降14.2%[135][136] - 2025年中期投资现金流净流出2,784.05百万元人民币，较2024年同期的3,957.78百万元人民币改善29.7%[135][137][138] - 2025年中期融资现金流净流出19.16百万元人民币，较2024年同期的2,198.60百万元人民币大幅改善99.1%[135][139] 研发和技术创新 - 报告期间公司新增11项专利技术授权，累计拥有102项核心专利技术[85] - 公司参与制定并发布了国家标准1项、行业标准3项及地方标准1项[85] - 公司推出8大特色生鲜乳及系列自主核心技术精饲料产品[85] - 公司自主开发包含约2万个高质量特异性SNPs位点的奶牛育种芯片[82] - 公司通过ICSI胚胎技术培育出3头健康优质荷斯坦种公牛[82] - 报告期间生产高产性控胚胎近7,000枚[82] - 公司利用OPU-ICSI/IVF技术累计繁育12头后备种公牛，其中4头进入生产系[82] - 截至2025年6月30日，公司技术研发团队近400人[85] 可持续发展与ESG - 累计推动并实施11个光伏牧场项目，其中6个实现绿电自用[61] - 完成62座牧场燃煤/生物质锅炉升级为空气源热泵[61] - 完成59座牧场制冷机余热回收改造[61] - 在6座牧场配备高效节能畜牧风机[61] - 完成23座牧场的AI精准喷淋系统改造[61] - 推广电动装载机、智能电动推料机器人及电动运奶车等新能源设备应用[61] - 公司完成驻马店牧场2.4万头奶牛场碳资产开发项目书审核并通过第三方审定核查[98] - 公司实际种养结合土地面积近200万亩[98] - 公司连续两年入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）》并在食品行业中国企业中位列标普全球CSA2024评分最佳的前10%[100] - 公司明确2030年实现碳达峰及2050年实现碳中和的战略目标[97] - 公司通过实施沼气高价值利用提纯外售项目提高沼气利用率并缩减温室气体排放[98] - 公司首次在乳业上游产业链内发布2024年《生物多样性保护报告》及《气候信息披露报告》[100] - 采购3,305吨无毁林豆粕以减少供应链碳排放[93] - 将供应商全面纳入ESG管理体系并制定《供应商ESG管理办法》[93] 供应链和采购管理 - 进口苜蓿草采购量较2024年中期减少9.9%[62] - 与8家战略供应商合作开展19个协同项目[91] - 实施物资采购计划与执行全流程数字化项目提升供应链效能[91] - 建立价格动态联动机制并优化供应商结构以系统性提升采购管理效能[92] - 中国主产省生鲜乳均价同比下降11.7%至人民币3.08元/公斤[49] - 豆粕和玉米均价分别同比下降约8.8%和9.2%[49] - 进口苜蓿干草价格同比下降约9.9%[49] 组织与人力资源 - 公司员工总数为12,890人，其中技能人员占比最高达54.1%（6,970人）[150] - 专业人员占比11.0%（1,422人），技术人员占比22.4%（2,881人）[150] - 支持人员占比2.6%（337人），管理人员占比9.9%（1,280人）[150] - 公司主席与总裁角色由同一人兼任，郝海军自2025年3月28日起同时担任执行董事、主席及总裁[157] - 公司致力于通过机制创新提升组织效能，并实施数字化管理平台建设[155] - 公司通过多维度评估文化渗透度、员工认同度及行为契合度[155] 公司治理与合规 - 审核委员会由三名成员组成，谢晓燕担任主席[160] - 中期财务报表明确经过核数师审阅[161] - 公司已采纳并遵守企业管治守则，除主席与总裁角色兼任的偏离情况[156] - 公司核数师为德勤•关黄陈方会计师行[168] - 公司执行董事为郝海军先生、董计平先生及孟一兰女士[171] - 公司非执行董事为白文忠先生、李林女士及许湛先生[171] - 公司于2020年8月21日在开曼群岛注册成立为获豁免有限公司[167] - 报告期间为截至2025年6月30日止六个月[170] 投资与资本支出 - 非流动资产添置总额为27.55亿元人民币[24] - 非流动资产添置总额为34.034亿元人民币，全部集中于反刍动物养殖系统分部[25] - 资本承担大幅下降至人民币4.34亿元，较2024年末的9.49亿元减少54.3%[142] 风险因素 - 公司面临外汇风险，主要通过内部监控管理，必要时考虑对冲[145] - 逾期90天以上应收款项占比5.1%（2025年6月30日），较2024年末下降33.0%[42] - 公司部分附属公司享有15%优惠企业所得税税率，另有公司享有40%所得税减免[35] - 公司抵押资产包括持有赛科星36.26%股份、山西优然天合牧业60.59%股份及唐山优然牧业61.44%股份[143] - 公司持有赛科星36.26%股权仍被质押，相关银行借款将于一年内偿还[45] - 公司预期重续已动用银行贷款融资总额约人民币79亿元[17] 客户与市场 - 公司主要客户包括光明乳业股份有限公司及其附属公司集团[168] - 公司主要客户包括石家庄君乐宝乳业有限公司及其附属公司集团[170] - 公司控股股东为内蒙古伊利实业集团股份有限公司（股票代码：600887）[171] - 产品在国家各级监督检查机构